主题：金健米业:前三季度扭亏 录得微利

2009年1-9月,公司实现营业收入7.61亿元,同比下降1.6%;营业利润-739万元,去年同期为-830万元;归属于母公司所有者的净利润114万元,去年同期为-5955万元;实现每股收益0.002元。
2009年7-9月,公司实现营业收入2.94亿元,同比增长18.9%;营业利润-192万元,去年同期为-6035万元;归属于母公司所有者的净利润171万元,去年同期为-6471万元;实现每股收益0.003元。
收入同比略有下降的原因系:(1)油脂业务经营模式由自主经营转向代加工,收入大幅下滑;(2)房地产业务无新开发项目。
净利润同比扭亏的原因系:(1)资产减值损失同比大幅下降,1-9月,资产减值损失690万元,而去年同期为6252万元;(2)毛利率提升1.6个百分点,至18%。
药业增长快速,是未来业绩的重要看点。随着药业三期工程的顺利投产,公司上半年销售大输液7823万瓶(袋),同比增长82.2%。我们认为,药业将是公司未来利润增长的重要看点。
预计公司2009-2010年的EPS为0.01元和0.03元,以10月27日收盘价6.6元计算,对应的动态市盈率分别为660X和220X,维持“中性”的评级。
风险提示:(1)水稻种植的自然风险(2)管理不善带来的风险。

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