主题：银行股：机构看好 分析师关注度排行榜第1名

　三季度上市银行净利润的同比增速由二季度的-3.16%上升至2.3%，是今年以来同比增速第一次由负转正。推动净利润同比由负转正的主要驱动力是净利息收入、非利息收入正增长以及拨备成本的降低。四大银行的增速全部为个位数增长；中型银行中民生银行 （600016 ）由于出售海通证券 （600837 ）股权，净利润同比增速达到17.7%，招商银行 （600036）由于受净息差大幅收窄影响，净利润仍同比降低31.2%；华夏银行 （600015 ）则由于息差收窄以及贷款增速慢于同业，净利润负增长14.9%，同样受息差收窄影响，中信银行 （601998 ）业绩负增长8.5%，其他中型银行为个位数增长。

　　中投证券认为，进一步推动银行估值上升的驱动力是净息差开始进入快速上升通道，这将大幅提升未来的业绩增长速度，其中可以注意的指标是银行间市场利率上升、银行贷款议价能力提升以及存款活期化的继续，加息周期的开始将是净息差上升的催化剂，该时间可能是在明年中期左右，但是市场可能会提前反映这种预期。中投证券维持行业“看好”评级。主要推荐业绩弹性较好的招行、浦发以及有稳健特征且有一定成长性的建行，关注PB估值偏低的民生银行与华夏银行。

　　从历史数据来看，第四季度通常是信贷投放的低谷，同时由于信贷风险监管的严格，预计第四季度贷款不会出现过快增长的局面，但出现大幅紧缩的可能性也很小，总体将呈平稳态势。在适度宽松的货币政策以及实体经济增长良好的大环境下，信贷资产质量在第四季度将保持稳定。第一创业证券认为，良好的业绩将助力银行股的市盈率修复行情，在未来数月银行股有望跑赢大盘，维持行业“推荐”评级。个股方面重点推荐北京银行 （601169 ）、南京银行 （601009）、宁波银行 （002142 ）、浦发银行 （600000 ）、招商银行、兴业银行 （601166 ）。

　　申银万国表示，由于部分银行将在四季度增加费用计提，导致净利润环比三季度下降。不过，受上半年信贷大幅增长、下半年净息差回升、全年信贷成本下降以及低基数的影响，上市银行全年净利润增速有望再上一个台阶达到接近10%。维持银行板块“看好”评级，预测2009年和2010年上市银行加权平均净利润增速10%和24%，对应2009年和2010年PE为17倍和13倍、PB为2.6倍和2.25倍。相对估值具有比较优势，绝对股价具有安全边际，推荐3+1的组合，即兴业银行、招商银行、北京银行和民生银行。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。