主题：房地产：开发数据点评 政策纷扰 趋势不改 荐3股

国家统计局公布的10月投资和新开工面积等单月数据较9月高点出现回落，但1-10月份房地产开发投资数据总体延续的回升趋势不变。尽管近来行业政策有中性趋紧的态势，但在出口和实体经济回暖根基尚不牢固的局面下，稳定房地产消费、鼓励房地产投资仍然是未来政策的主基调；而经济复苏、资产价格上涨的预期将对销售形成较长时间的支持。维持对板块的增持评级。


　　支撑评级的要点

房价指数的同比涨幅不断扩大，国房景气指数也继续保持上升的势头。

　　房地产开发投资前10月累计同比增长18.9%，预计全年增长率略超20%；新开工面积同比增长3.3%,增速自今年以来首次由负转正。

　　销售面积和均价增速依然强劲。预计四季度成交量和价格环比小幅增长的概率较大。

　　各分类资金来源仍呈现快速增长的态势，行业资金面情况十分宽裕。

　　目前中央和地方、以及不同地方政府对于楼市态度不一，预计房价相对合理、投资增速不足的二三线城市政府态度相对积极，而中央以及房价涨幅较高的一二线城市则将倾向收紧。在政策环境不同、城市化加速度不同的条件下，二三线城市地产商将会获得更多机会。

　　评级的风险因素

信贷和地产行业政策的超预期变动。

　　首选买入品种

我们的首选买入品种包括央企大型开发商代表保利地产；上海板块代表中华企业；旅游主题地产代表华侨城。


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