主题：民丰特纸：成本费用减少毛利提升

　　今年前三个单季净利润环比增长率分别为654.21％、40.23％、146.44％，全年业绩预计增长600％以上；前三季每股收益为0.25元，每股经营活动产生的现金流0.67元。

　　造纸印刷概念、中盘概念、预盈预增概念、创投概念。

　　主营龙头优势：公司是国内最早生产卷烟纸企业(1936年)和国内最大从事卷烟配套系列用纸制造商之一。三大主导产品市场占有率均保持全国前列，其中描图纸为国内独家生产，常年经常性生产和销售特种纸品种和规格达30多种，最主要产品为卷烟系列用纸。

　　外资合作：公司投资1872万美元与德国本科特公司合资设立民丰本科特公司，占74％。德国本科特是万宝路等知名卷烟品牌的长期稳定的供应者。可以在较短的时间内，通过引进先进设备、技术和管理，实现产品升级。2009年3月，公司3626.55万元受让德国本科特有限和两合责任公司所持有的浙江民丰本科特纸业有限公司26％的股权完成，该公司更名为浙江民丰波特贝纸业有限公司。该公司2009年上半年净利润1046.80万元。

　　创投概念：公司出资1000万元参股浙江天堂硅谷创业集团有限公司，占5％。该公司注册地在浙江省杭州市。公司主要经营实业投资开发、高新技术企业及项目的创业投资等。

　　天相投顾：上调“增持”评级

　　成本费用减少，毛利率提升，预计公司2009年、2010年、2011年EPS为0.34元、0.44元和0.51元；动态市盈率分别为20倍、16倍和13倍，上调公司至“增持”的投资评级。



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