主题：新能源板块中长线持股需谨慎

　　上周，“低碳经济”概念的提出，掀起了市场上又一轮炒卖新能源个股的热潮。但纵观三季度业绩，新能源板块两极分化明显。其中漳泽电力（000767）的前三季度净利润由去年的-5亿元缩小到了目前的不到-1亿元；中成股份（000151）三季度净利润大幅度增长了41％至2196万元；汇通能源（600605）的三季度净利润大幅度增长了43％，至282万元。

　　部分大中型公司经营或有反复。其中的行业领头羊天威保变（600550）三季度净利润走低了30％，至5.2亿元。银星能源（000862）的三季度净利润减少了6.5％，至2784万元。

　　小公司增长各不相同

　　是什么原因造成了企业业绩的差异？对于业绩减少的公司，原因一目了然，成本费用增长拖累了企业的三季度利润。其中的天威保变高层表示，由于公司新建项目增多,增加借款补充流动资金,导致财务费用增加44.14％；销售毛利率同比下降超3％,导致最后的净利润不尽如人意。

　　对于业绩增长的中小型公司，则“各有各幸福的理由”。其中的汇通能源本来盈利就没有多少，当期财务费用的大幅度减少导致业绩大幅度增长。而对于中成股份，财务费用与管理费用同时大幅度减少，推动了业绩的增长。而对于依然亏损的漳泽电力，主业成本大幅度减少导致主业利润增长了114％。

　　从各企业前三季度的环比数据来看，也呈现杂乱无章的状态，与多数企业整体转暖的趋势有所不同。其中，天威保变的三季度净利润较之二季度减少了61％；广汇股份（600256）与之类同，三季度净利润比二季度减少了8.3％；中成股份的该数据环比减少了24％。而金风科技（002202）的环比净利润增加了42％，银星能源的该数据增长了37％。

　　宏源证券（000562）的刘志安认为，鉴于新能源企业的财务数据差异较大，业绩成因也千差万别，其实不适合用板块构造的理论来衡量其投资价值。再者，国家宏观政策对各企业的影响也不同，多数股票适合根据即时新闻做短线，而中长线持有则需要谨慎。

　　成本增长拖累整体业绩

　　另外，他指出，新能源板块与钢铁板块类似，2009年的行业回暖速度赶不少原材料成本的增长速度，多数企业的主业成本增长迅猛，压抑了业绩表现。比如汇通能源，主业收入增长了33％，而主业利润只增长了17％；又如银星能源，主业收入增长了136％，而主业利润却只增长了37％。距离年底还有不到2个月的时间，年报业绩有所改观的可能性较小。如果股价增长，则偏重于政策层面。


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