主题：机构收评（11月18日）

兵临3300开始振荡 市场风格开始切换
南方都市报


　　在经历了周一火红上涨之后，昨日股指的脚步稍有缓和，沪指维持在3300点下方整理。市场人士认为目前开始处于大小盘风格的切换之中，不过对于后市虽然整体表示了可能创下新高的乐观，但是提醒投资者注意机构可能出货逃离。


　　沪指振荡3300点之下

　　昨日大盘在利好消息刺激下小幅高开，在3300点压力线之下弱势振荡，最终上证综指收市报3282.89点，涨0.24%，指数创近三个月以来的收市新高；深证成指收市报13671.08点，跌0.21%。两市的总成交金额为3233.3亿元，和前一交易日相比减少535亿。

　　从板块来看，银行股表现亮丽，而房地产板块领涨两市，生物制药板块午后强势拉升，截至收盘，广州药业、白云山A等多只个股涨逾8%。

　　而备受关注的招商证券上市首日便遭遇了滑铁卢，首日收盘仅上涨8.42%，创下了新股发行制度改革以来的最低涨幅，从而引起券商股的全线下跌。

　　大小盘风格切换中

　　万隆证券对于昨日大盘走出的振荡行情，判断认为是周一大幅上升后的技术性反抽，应该很快重返加速上升行情。在医药板块、家电板块都持续上升相当的时间后，已经很难继续带领大盘加速上升。所以，需要切换热点。

　　国都证券首席策略分析师张翔在对整个行情保持乐观的同时亦认为，目前属于热点开始轮番表现之中。

　　根据国信证券策略团队的研究，2005年以来大小盘风格切换时间大约3-5个月，目前小盘股获得超额收益的时间已超过3-5个月，大盘指数比小盘指数的比值已经达到历史低位，大小盘风格的切换一触即发。

　　而事实上，人民币升值预期幅度的再次增强，可能成为大小盘风格转换的推动力。目前股票型基金整体仓位处于经济扩张期的历史低位，这也将成为大盘股重新启动的资金来源。

　　相比张翔的乐观，广州私募金印组合则认为，从概念性到蓝筹只是转换过程中，还没有形成明显热点。“目前市场从技术上看，暂时处于进二退一的局面，比如煤炭、钢铁。地产等只是有启动的痕迹，还未能形成市场效应。”金印组合称。

　　未来继续振荡上行注意风险

　　“行情没有问题，基于目前的流动性主导因素，会形成一波跨年度行情。”国都证券首席策略分析师张翔颇为乐观地称，周一大涨之后即便周二出现回调也是非常正常的。

　　事实上，记者在浏览了各大机构报告后发现，券商们普遍认为周二的振荡不过是控制3200的阵地，对未来行情集体非常乐观。相比之下，嗅觉灵敏的私募开始了一些担忧。

　　“抛开基本面不说，技术面上看似乎没有这么容易，过了3400就难说了。”私募金印组合称。

　　万隆证券提醒，一般情况下基金想建仓之时，更多的是散布看空言论，以看空做多的形式吸得低廉筹码，而目前阶段他们是做多并且大幅看多，这种行为正符合此前判断的基金拉升自救动机。他们一边拉升一边散布看多言论，将市场情绪推向高潮以达到拉升完毕之后及时出货的目的。因此后市很有可能出现更高点，甚至创新高，但是创新高之后必须警惕基金主力资金撤退行为。

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红军隐忍蓄势冲关 静待上演石破天惊
华讯财经



　　大盘维持震荡格局，看似无聊，实则充斥着诸多亮点。早盘，两市惯性小幅高开，随后展开拉升。在这过程中，煤炭、供水供气、电力板块扛起了进攻大旗，带领大盘一路冲过3300点大关，但由于地产、银行等权重板块唱反调，使得股指没能继续上行。午盘，股指开始回落，煤炭板块也不再向早盘时那样强势，开始拖累股指下滑。尾盘时，农业、医药板块开始发力，引领大盘再次收红。


　　盘面上看，煤炭、燃气两板块全天表现稳定，而农业以及医药股则成为今天盘中涌现的亮点，众将合力保大盘延续上扬态势。钢铁则由于之前连续拉升出现了后劲不足，地产板块则维持着近期一贯的低调，再加之有色的回避，导致股指依旧在3300点附近徘徊。

　　消息面看，基金开户数增长近一成，单周开户逼近6万户;中美联合声明：向绿色经济、低碳经济转型十分关键;能源资源价格改革序幕拉开;房贷优惠“年底终止”是谣言;龚方雄：四大利好支撑，A股明年还涨。

　　恒基资讯认为：从现在的宏观经济刺激政策以及上市公司股价来看，第四季度的剩余时间及明年上半年，股指依然会维持目前这种震荡攀升格局。虽然震荡，但通过今天两市涨跌停股票家数比来看超过了20：1，说明机会依然层出不穷。而股指连续两日在3300关口囤积兵力，已经彰显出多头攻破此点的决心。因此，现在这种震荡并不可怕，越是震荡就越证明主力囤兵之广，接下来就会出现更为强烈的爆发。

　　展望后市，能源资源价格改革的序幕已经拉开，更多相关品种的价格将会变动，而提价的预期也将会促使相关板块出现难得的机会。同时，我们还要坚定之前的看法，那就是大盘的趋势已经确立。从长远考虑，我们应将目光放在随经济发展而大幅受益的消费类板块上，国家大力推进的重组题材，以及重点捕捉具有高配送题材的优质个股。

创业板个股周三再度狂欢 全线飘红3股涨停
中国新闻网



创业板个股周三再度上演集体狂欢，28股全线飘红，吉峰农机等3股强势涨停。


　　此外，大禹节水涨8.73%，硅宝科技等2股涨逾7%，3股涨逾5%，华谊兄弟涨1.52%涨幅最末。

　　对于中国创业板，金融学教授许小年认为，繁荣创业板不靠炒作要靠创新。他表示，创业板能在多大程度上推动创新，值得思索，不能只盯着板，而不去看背后支持的条件。

不要被强势洗盘所吓跑 后面还有加速
国元证券



市场在昨日文章中反复指明，不会因为其他因素就会在3200点停住脚步，而同样按照目前的指标和量能来用技术分析衡量看，市场短线的情况中也是很难再次回到3200点的位置，也就说，即使大盘出现了洗盘过程，从时间上也不会很长，从空间商更加不会很大，加上昨日我们已经坚定指出，市场的风格要想蓝筹股中渐渐的过度，所以，在这样的大前提下，市场在整理后，再次面临加速的格局基本也是很成熟，我们再来看看今日的盘面，医药股的再次活跃，中药股的加速补涨，我们更不难发现农业股的走强和重组股的死死封于涨停，种种的语言都能使得盘面有资金在悄然说话，这样的信息业是在反复告诉市场，在短线的整理后，股指依然具备黑加速上冲的局面，故此，不管当前市场如何，就是换仓蓝筹股，迎接再次阳线的光环笼罩。


　　配置重点逐步转向大盘蓝筹

　　美元趋弱格局很难改变,人民币升值压力明显增加,6个月NDF隐含的升值预期已由一月前的0.8%上升至1.5%。数据显示,10月份贸易顺差创下了复苏期以来的新高,超过了2006年10月份的水平。9月新增外汇占款为3985.23亿元人民币,比8月和7月的1239.38亿元以及1540.91亿元的新增量超出一倍多,预示着进入国内的外汇资金大幅攀升。就流动性而言,10月M1增速加速上升,达到32.03%,而且M1与M2增速之差由9月的0.2个百分点上升至2.6个百分点,资金活期化趋势进一步显现。尽管10月新增信贷创出年内新低,但扣除季节性因素影响仍处于高位水平,从11月房地产市场房产交易大幅度反弹情况分析,银行信贷投放有望环比大幅增加。故此，在整体的大环境下，热点还是逐渐向蓝筹股中转移，近期我们始终坚定的指明钢铁---有色—化工是本轮行情的坚定的三驾马车，一定要果断和大仓位的布局，相信市场的资金会逐渐验证我们的观点，目前来看，钢铁股我们已经具备20%以上的收益，我们还是坚定和持续的强力推荐下去，而化工股可能是3者中收益超过40%以上的，我们依然看好化工股的进一步大涨基础，而有色相对不小不是很好，也才有不到5%的升幅，但我们认为在国际的大环境中，加速补涨也是成为必然。

　　证监会“达摩克利斯剑”指向基金短期排名

　　悬在各家基金评级机构头上的“达摩克利斯剑”终于落下。昨日，证监会发布《证券投资基金评价业务管理暂行办法》，严禁基金评级业务涉及9个方面。该暂行办法将于2010年1月1日起施行。另外，基金评级的征求意见稿于2009年8月份发布。与征求意见稿相比，最终确定的暂行办法更为严格，与此前的“八不准”相比，新增了两条禁令，即不允许基金评级机构对特定客户资产管理计划进行评价，对基金、基金管理人评奖的评奖期间不得少于12个月。同时，取消一条相互重复的规定。征求意见稿指出，不得对成立期少于36个月的基金进行基金评级，这一条与基金评级的评级期间不得少于36个月有重复，暂行办法去掉了前一条规定。而其他的禁止规定还包括不准对不同分类的基金进行合并评价;不准对同一分类中包含基金少于10只的基金进行评级或单一指标排名;对基金、基金管理人评级的更新间隔不得少于3个月;不能对基金合同生效不足6个月的基金进行评奖或单一指标排名等等。

　　我们综合认为，按照规定，这一新的暂行办法将在一个半月之后实施。这意味着目前各类基金评级机构可能很快面临大洗牌。一些缺乏专业基金评级人员，内部控制制度和业务流程不完善的基金评级机构面临整合。很多基金评级机构提供的数据、短期评价等业务也将不能开展，基金评级机构的评级方法等也面临改革。而一个半月后，网站恐怕都要进行改革，投资者很难在网络上实时查找基金的排名，或者查到3个月内基金的净值排名。证监会表示，做出上述规定的原因是基于长期性、公正性、全面性、客观性、一致性和公开性六大原则，目标是注重对基金的长期评价，培育和引导投资人的长期投资理念，这样就更加有利于行情向纵深发展，我们既定的目标位置在10年一季度行情的高度可能在3800点位置，所以，我们近期反复告诫投资人要拿住股票，坚定信念，不要轻易的就操作短线的思维。

　　打新收益率或将创低点

　　如果以昨日收盘价24.56元计算,光大证券较发行价溢价16.51%,网下打新年化收益率约为16.61%。而从经验看,解禁当日股价低开可能性较大。如果以四川成渝和中国建筑平均低开幅度5%计算,光大证券明日开盘股价可能接近23.33元。而解禁股抛售的高峰通常集中在开盘后半小时内,因此实际网下打新年化收益率或将低至10%左右。值得注意的是,结合四川成渝和中国建筑平均23.17%的网下打新年化收益率来看,目前大盘股网下打新收益率总体呈现走低趋势。如果后期走势如多数新股一样进一步向下回落,那么网下申购资金甚至可能面临破发风险。

　　这种现象与新股市场化发行制度有关,但这一趋势不会无限持续下去。我们分析认为,一方面,A股市场走强可能带动新股上市后股价上涨;另一方面,网下打新收益率的缩窄可能促使打新资金流向二级市场,令配售比率上升，故此，目前打新也要注意风险，但对于新股和次新股目前2级市场的走势可以多多研究和注意。

　　总之：

　　目前市场在盈利预测上调和资金持续流入为市场估值提供支撑和推动。据我们不完全统计来看，上周市场对2009年业绩一致预期上调了0.8个百分点，特别是对装备制造业和消费品分别大幅度上调了3.7和3.2个百分点，市场继续看好下游装备制造业和消费品行业增长的确定性。另据资金流向测算，上周沪深股市尽管缩量，但资金依然小幅加速流入，整体流入近2200亿元。从新增股票账户数来看，继10月中旬出现回升之后，也是连续4周保持升势。另外，招商证券IPO之后，融资的压力有所缓解，加上年底银行惜贷，有资金配置要求，上周的债券收益率亦出现下行。种种特征显示出投资者预期的上调和必要资本回报率的下移，这将对市场估值水平提供支撑，构成震荡攀升格局的基础背景，并有望继续为做多力量提供动力支持，推动市场上行，所以，短线震荡全部不用理睬，坚定换仓蓝筹，等待行情的再次阳线出现，也是充分享受通往来年的3800点的财富快车。

权重股助推综指站上3300点
九鼎德盛



周三深沪A股市场震荡分化，上海综指在中国石油、中国石化等权重股的助推下，收盘站上3300点，形成了对3263点关关键点位的有效三天突破。从市场轨迹来看，上海综指虽然突破3300点，但其并不会连续上涨，其最大的可能是震荡上行，而短期目前位是前期高点附近。从当日表现来看，医药股在白云山的带动下整体表现较强，而电力股受电价即将上调预期影响，总体表现较好。其中的明星电力、赣能股份等表现强劲，从市场操作层面来看，不建议追涨近期上涨过高的品种，将操作的重点放大历史股性活跃，且股价离前期新高过远的潜力品种上，比如破厦门港务(000905)，其前期高点在11。9元附近，而目前股价在8。6元左右。从市场趋势来看，A股突破后仍将继续震荡，个股表现，操作上采取相对积极、把握仓位的流动式运作为佳。


　　从今日基本面来看，主要集中在：进入2009年，A股不断强势反弹，走出了一波小牛市，上市公司股价普遍回升，也提升了上市公司大小非套现欲望。据WIND最新数据，《证券日报》市场研究中心统计显示，截至11月17日，451家公司大小非减持数量为83.31亿股，减持市值约843.98亿元(据减持期间的平均股价计算，减持数量来自源于上市公司公告，未披露的小非公司不包括在内). 在出席2009移动通信亚洲大会及2009国际LTE论坛时,中移动总裁王建宙表示,有关在上海国际板上市之事宜正在推进,筹备工作已启动,希望监管当局尽快落实细节,目前仍在挑选保荐人。中国证监会近日颁布《证券投资基金评价业务管理暂行办法》并自2010年1月1日起施行，中国证券业协会也将据此出台相关自律规则。在《办法》实施之后6周内，协会将受理评价机构的申报工作。对于业界关于缩短36个月评价期间的建议，证监会有关部门负责人表示，基金公司应以服务持有人为最大目标，而非以扩张规模为目标。如果不用一个完整的股票波动周期会使评价结果失真，为此保留36个月的规定。国家主席胡锦涛17日在人民大会堂同来华进行国事访问的美国总统奥巴马举行会谈。两国元首就中美关系及共同关心的重大国际和地区问题深入交换了意见，达成许多重要共识。双方一致同意，共同努力建设21世纪积极合作全面的中美关系，并将采取切实行动稳步建立应对共同挑战的伙伴关系。

　　总体来看，深沪A股市场在前期深圳综指创出新高后，对上海综指的引导有其必然性，市场放量突破关键点位3263点并形成三天站稳其上，表明市场仍有进一步震荡上攻潜力，而上海综指的阶段性上攻目标可能就在前期高点，从盘面来看，的确有市场主力分歧的出现，但由于其技术形态突破和成交量的配合，其震荡上行的态势暂没有改观，操作上关注历史活跃类品种且股价离前期高点较远的品种为佳。

指标股出现分化 大盘重心有所上移
金百灵投资



　　今日早盘A股市场受外围市场的影响而有所高开，其中上证指数以3287.26点开盘，小幅跳空高开4.38点。随后由于获利盘的抛压以及股指期货概念股的不振，大盘一度走低，最低探至3274.21点。但一方面由于天然气等能源股的活跃，另一方面则由于中国石油、中国石化等指标股的崛起，大盘迅速企稳回升，最高摸至3315.87点。可惜的是，跟风买盘激情不高，故大盘在午市后围绕3300点作窄幅震荡，在尾盘以3303.23点收盘，上涨20.34点或0.62%，成交量为1836.6亿元。


　　今日A股市场出现了在震荡中重心上移的趋势，一方面是因为指标股出现分化，保险股等金融股略有不振的走势。但由于石化股等品种的相对活跃，从而化解了金融股回落的压力。另一方面则由于热点的衔接出现一定的错位，低碳经济概念股在今日让位于煤炭股、天然气股等传统能源股。但毕竟市场尚存在着医药股等一些活跃品种，从而聚集了市场人气，由此使得大盘重心有所上移，从而使得茂化实华等一些拥有题材刺激的低价股涨幅居前，如此来看，市场仍有较强的做多能量，故短线大盘仍有进一步涨升的空间，建议投资者继续持有强势股。

紧咬新闻热点 把握热点板块
上海金汇



　　受央行在公开市场连续5周大幅回笼资金以收缩市场流动性的影响，今天大盘高位震荡，个股分化非常明显，盘中热点频现，受国家用电量再创新高的消息刺激，以及北方雪灾城市供暖需求增加，早盘电力股，煤气股一马当先，随后医药股再次跟上节奏，带领股指一路反弹，截止收盘大盘报收3303.23点，涨20.34点，涨幅0.62%，成功收复3300点整数关口，市场人气大增。


　　技术面：继昨日的修正小阴线之后，大盘继续上攻，报收小阳线，成交量稍有萎缩，但第五浪上升格局未变，后期将集中力量冲击3400点。指标来看，各常用均线齐头向上发散，KDJ指标快慢线交织在一起，有蓄势待发之势，MACD指标连续第三天收红，RSI指标依旧出在强势区域，后市仍将看好，投资者选择热点板块以及滞涨的板块如海运板块等积极操作。

两市再演过山车行情 沪指几度上攻终上3300点
中国新闻网

沪深股市今日再演过山车行情，多空激列争夺3300点，几度上攻回落，尾盘沪指终于再度站上3300点，而两市全天却互有涨跌。

　　沪指收盘报3003.23点，涨幅0.62%，成交额1837亿元；深成指报13642.3点，跌幅0.21%，成交额1156亿元。

　　盘面看，两市板块涨多跌少。煤炭、农林牧渔、石油、船舶、电力等行业涨幅居前，飞机制造、传媒娱乐、化纤、金融、房产等行业今日走跌。

　　个股方面,创下今年上市新股首日涨幅新低的招商证券今日继续下挫，半日大跌4.55%，该股午后却有所回升，跌幅收窄，全天跌3.03%。

　　石化双雄今日强势上扬，中石化全天大涨3.25%，中石油涨1.23%。

　　受到冬季煤耗超预期，国内煤价持续上涨，煤炭股今日集体喷井，四川圣达强势涨停。

　　此外，受上马液晶面板消息刺激，TCL昨日复牌涨停后今日再度涨停。

　　报道称，当前，市场普遍看涨，但机构却纷纷出逃，分析认为，A股后市变数已经加大。有业内人士指出，随着资金的外流，不排除短期股指出现技术回调的可能，但这种技术回调幅度不会太大，不会影响中期向上的走势。