主题：市场期待组合利好

虽然救市一号令已经出台，市场的反应是复杂的，一方面，券商股等强势板块强势上涨，但是前期弱势板块依然弱势，地产股仍然领跌大势，市场的心态极为复杂。在成交量方面已经明显感觉到资金的进场，但是是新的机构资金进场还是换了一批人套牢还是难以定论，在目前的市场条件下，利好要有组合拳的效应才行。

在抑制股市过度上涨的时候，有时很多的利空都难以打压，但是熊市的时候的救市相信也一样，要通过若干次的市场信心的换回，只要管理层有信心提振市场人气，相信办法总比困难多。实际上，机构前期大举做空，在没有很多筹码的时候要想让他们大举拉抬股指是不现实的，建仓的过程将会持续一段时间，而股指的震荡也会有所反复。中石化，中石油的底部并不坚实，今天早晨冲击去的投资者想必还是不能代表主流机构的思路，而是一种对管理层未来的所谓组合拳的期望。基金，为什么总是砸盘呢？


在人民币升值和航空业景气度提升的背景下，加上国内几大航空公司都表示有意重组或战略引进国外投资者，后市仍具较大机会.首先，国内航空业盈利水平提升。随着国内经济的腾飞、旅游业的高速发展、对外贸易的持续扩大和居民消费水平的提升，航空公司运输量大幅提升。

另一方面，人民币升值大大降低了航空公司的成本，盈利水平大幅提升。从各大航空公司中报业绩来看，都呈现大幅上扬，表明中国航空业正步入全盈利时代。未来如果国际油价不大幅上涨，中国航空业将继续保持高速增长，盈利能力将继续提升。操作上，该板块在大幅下挫好短线有反弹迹象，由于其良好的行业成长性和资产重组预期，近期消息面又风吹草动，已成为蓝筹上攻的方向，重点关注南方航空等。


救市一号令出台，深圳高开了900点，上海200点，随后大幅度回落，显示投资者还不是十分的认可这样的一个救市措施，但是，我们看到的是管理层的一个救市的姿态已经做出，这是令人欣慰的事情，市场的下跌有很多的技术性原因，一般情况的不太会受到一个消息而出现翻转，除非市场调整的时间和空间已经足够的大。我们的好似长已经调整的足够的大，但是时间好像还是不够，但是有些因素的考虑，政府救市已经迫在眉睫，况且市盈率水平已经是相当的合理了。

二号令期望的是降低印花税，实际上我们期望的是恢复到去年530之前的水平而不是单边征收，确实单边征收在技术上较为复杂，而恢复到千分之一的水平却易如反掌，如果二号令一出，大盘将又一轮报复性的上涨。三号令将是券商的融资融券，今天券商股的走强想必和这一期待有关。四号令，五号令等以后的救市措施有哪些？管理层能想象到的一定比我们多，这应该是组合拳的出击，在8月8日之前，投资者的心态想必已经修复的这差不多，市场想必也是面目全非了。


南方航空(600029)：大幅下挫后存有机会：公司是我国三大航空公司之一,拥有国内规模最大的航机数量、航线网络以及市场份额, 随着我国航空市场持续景气,公司未来将保持快速发展,成长性较好。2007年前三季度每股收益就达0.5元，在航空板块中业绩最好，市盈率仅16倍，也是航空板块中最低，而股价却低于年终业绩0.32元的国航10%以上，显然更具投资价值。公司的美元负债比重较高,人民币的加速升值也直接降低了公司的外部融资成本, 有利于公司经营成本的降低,增厚公司业绩，2007年公司的汇兑损益将逾25亿元,投资价值显现。根据07年测算，人民币每升值1%,公司的每股收益将提升0.095元。而国航跟上航的仅为0.022元和0.025元;而且,美元利率的下降将会降低航空公司的利息支出,就航空公司当前的财务结构而言,美元利率每下降一个百分点,则南航将降低利息支出2亿元,国航降低利息支出5400万元.差距相当明显. 技术上，航空板块是前期反弹以来最先启动的板块，底部堆量明显显示大资金进入，经缩量横盘修正后，又进一步下挫，两次探底，惊现良机。

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