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主题：中国联通：2009年10月用户数点评
联通3G用户过百万中国联通(6.75,-0.06,-0.88%)公布了2009年10月份的用户数据。在10月份联通3G服务正式商用以后，此次第一次正式公布了单独的3G用户数。3G用户累计达到102.1万，其中3G手机用户为80.6万，3G上网卡用户为21.5万。和其他运营商上网卡用户主导3G用户数不同的是，联通3G用户中手机用户占比高达78.9%。手机用户一般来说使用网络资源低于上网卡用户，因此手机用户比上网卡用户具有更高的利润贡献。而且手机用户可以带来后续更多的新增值服务收入。利用WCDMA的终端和网络速度优势，联通把3G用户发展的重点放在手机用户上是正确的选择。
投资建议：联通是国内最具有3G竞争优势的运营商，3G新用户将为公司带来更多高消费客户，3G服务推出以后，联通的高消费用户将大为增加，将提高公司的长期利润率。而公司的营销和服务水平也在持续提高中。我们预计2009年到2011年联通A股的每股净利润将分别是0.20元、0.26元、0.38元，维持“买入”评级。
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