主题：一汽富维 持续增长可期


　　一汽富维( 600742.SH）：持续增长可期

　　投资评级 推荐（分析师 李丹）

　　本部业务逐年减亏。

　　预计公司本部全年有望较08年减亏5000-6000万。由于原材料在总成本中占比较大，钢价的低位运行对车轮业务减亏形成实质利好，同时三项费用下降显著。此外，公司钢轮主要配套客户一汽解放下半年销量如期快速回升，对减亏起到重要作用。

　　投资收益快速增长。

　　富奥江森受益于配套客户快速增长。公司主要配套客户一汽大众、一汽轿车(000800 )今年以来一直保持了较好的终端销售，预计两大主机厂明年仍会保持高于行业平均水平的增速。

　　天津英泰恢复较快。一汽丰田产量在上半年已经见底，下半年产销情况反转，天津英泰全年的盈利状况有望有所恢复。

　　富奥东阳放量增长。上半年富奥东阳配套量出现大幅增长，规模上升使盈利出现更为迅速的增长。

　　业务拓展提供可持续增长。

　　公司董事会决议提出，将与延锋彼欧联合在成都建立合资企业，未来将形成35万套汽车保险杠的产能，可实现公司对一汽大众成都生产基地的配套。

　　此外，公司未来产品线或由内饰延伸到整个内外饰领域，如项目实施，公司的可持续增长性凸现。

　　我们上调公司2009-2011年的每股收益分别至1.35、1.61、1.84元，将公司投资评级由谨慎推荐上调至推荐。


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