主题：有色金属行业：3季度黄金需求环比上升

　受日本经济增速超出市场预期的推动，本周有色金属价格普遍上涨，LME金属价格指数累计一周上涨4.6%。其中，铝、铜和锌分别上涨5.9%、4.9%和3.6%;镍、铅和锡分别上涨3.1%、3.0%和1.1%。国内金属价格亦走强，上海期交所当月期铜价一周上涨5.5%，收于53,170元/吨。


　　世界黄金协会(WGC)的数据显示，3季度各国央行继续净买入黄金，加上生产商仍在解除套期保值头寸，导致黄金供应减少。第3季度全球黄金总供应量为833吨，比2季度下降8.5%。同时，第3季度全球可确认的黄金总需求为800吨，虽同比下降33.7%，但比2季度增加10.3%。其中，中国第3季度黄金消费同比增加12.4%，成为全球黄金市场的亮点。

　　发改委与电监会、能源局出台电价调整方案，规定自2009年11月20日起，将国内非居民销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱。电解铝作为高耗能行业之一，电力约占全部生产成本的41%。本次电价上调，将增加铝厂生产成本约400元/吨。我们预计，电价的伤痛有望推动铝价上涨、;拥有自备电厂的铝厂将会受益。主要电解铝上市公司中，焦作万方、神火股份、南山铝业、中孚实业和中国铝业均拥有自备电厂。其中，南山铝业的电力可完全自给，将最为受益于本次电价上调。而云铝股份由于电力全部来自于网电，所受负面影响最大。

　　世界金属统计局(WBMS)数据显示，今年前9个月，全球镍市供应短缺2.1万吨。

　　其中，前9个月镍需求量较去年同期下滑0.3%至100.6万吨，精炼镍产量同比下滑3.4%至98.4万吨。镍是WBMS统计的六种金属中，除了铜以外前9个月出现供应缺口的另一品种。


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