主题：宝钢股份：供不应求 长期关注

　　宝钢股份（600019）

　　汽车和家电用钢供不应求

　　申银万国分析师指出，基于对汽车、家电行业需求的看好，调升宝钢股份2009-2011年的EPS预测至0.33元、0.72元和0.93元（原为0.33元、0.55元和0.82元）。6个月第一目标价10.8元，对应2010年15倍PE。建议投资期限较长的投资者在目前价位积极配置（公司历年分红44％以上，2010年股息率仍可达4％）。

　　分析师指出，市场没有充分意识到公司消费驱动的特性。宝钢目前30％以上的产品应用于汽车和家电领域（仅冷轧汽车板和家电板的占比就超过24％）。随着五冷轧逐步达产，和梅钢冷轧及不锈复合轧线的投产，2010年这两大领域的占比将继续提高。这两大领域用材仍然处于净进口状态，使得宝钢的盈利稳定性远高于其他固定资产投资驱动钢铁公司。同时，镍价大幅下跌的风险小，不锈钢业务在2010年有望扭亏为盈（冷轧线投产亦有助增强不锈钢的盈利能力）。

　　公司的汽车、家电板处于供不应求的局面，已经到了客户先定量再议价的程度，因此提价预期强烈。如果原料价格稳步上涨，那么分析师预计宝钢1月份就将施行提价策略。同时，鉴于国内钢铁行业原料价格的双轨制，公司将重享原料成本优势。另外，权证的行权预期或带来二重上涨的机会。



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