主题：两只新债发行利率符合预期

上周五(18日)，银行间市场发行了两期新债，发行利率均落在预期之内，并略低于二级市场利率，显示出一级市场仍获得资金的支撑。

　　财政部当天发行了记账式(五期)国债，该期国债为5年期固定利率债券，债券发行利率为3.69%，低于二级市场2~3个基点。该期债券共发行280亿元，有效认购量达到400.5亿元，认购倍数为1.43倍，低于此前几期国债的认购倍数。

　　农业发展银行当天发行了2008年第8期政策性金融债，为7年期固定利率债券，发行利率为4.73%，也低于二级市场2个基点左右。当天100亿元的竞争性投标量获得179.5亿元的认购量，认购倍数达到1.79倍，在首次竞争性投标结束后，农发行又追加发行了18.1亿元。

　　上周国家统计局公布了一季度的宏观数据，一季度GDP同比增长10.6%，高出市场预期，同时3月份CPI同比增长8.3%，仍然处于高位，这使得市场心态又趋于谨慎。但分析人士指出，目前市场预期央行的调控仍将以数量调控为主，加息预期仍较为弱化。此外，目前机构尤其是商业银行手中资金充裕，配置性需求仍然较为强烈。

　　上周四央行再度宣布上调存款准备金率0.5个百分点，本周五(25日)正式执行，本次上调冻结资金将达到2000多亿元。此外，央行上周公开市场操作力度再度加强，从市场净回笼710亿元，显示出“从紧”货币政策将继续以数量型调控为主的趋势。

　　上周五银行间市场资金利率大幅回落，资金面趋于宽松，当天银行间回购加权利率下跌18.97个基点至2.4839%，其中7天回购加权利率回落至2.8391%，下跌了46.03个基点。

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