军工重组提速 调整后值得关注
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核心提示：一年一度的中央经济工作会议是定调未来的政策方向，对股市走势有着重要的影响，因此，市场对此高度关注。尽管中央经济工作会议有可能要延期举行，但有一点可以肯定的是，"调结构"的主题不会改变，这对于整合先锋军工行业而言是机遇。


　　一、中央经济工作会议或延后，但调结构主题将不改

　　一年一度的中央经济工作会议是定调未来的政策方向，对股市走势有着重要的影响，因此，市场对此高度关注。但近日一位全国人大财经委的官员露，中央经济工作会议有可能要延期举行，即可能在12月10日以后举行。

　　中央经济工作会议召开时间的不确定性，在一定程度上影响了市场的预期，股市走势也因此大幅波动。尽管如此，有一点可以肯定的是，"调结构"的主题不会改变。事实上，加快产业结构的调整，既是产业发展的要求，也是全球贸易格局改变的要求。首先，从2000年以来，我国通过粗放型的投资方式，实现了近7年的快速增长。然而，随着金球金融危机的到来，粗放式产业发展模式显然已经走到了尽头，需要作为调整与优化。其次，为了应对金融危机，发达国家以贸易平衡为理由，设立种种障碍削弱发展中国家的相对竞争力。为了在新一轮竞争中取得主动地位，调结构势在必行。

　　二、长安汽车集团整合或是军工重组提速的风向标

　　近日，中国南方工业集团公司(公司实际控制人)和中国航空工业集团公司拟对中国长安汽车集团重组。中航集团以其持有的昌河汽车、哈飞汽车、东安动力、昌河铃木、东安三菱的股权，划拨南方集团旗下的中国长安汽车集团。除了长安汽车集团之外，其它国企的整合也有提速的迹象。例如，中航工业出资设立首家地区资产经营管理平台——中航工业陕西资产经营管理有限公司在西安成立6月份成立。该公司提出了整合大方向：将用3 年多的时间，把现在110 多家成员单位重组为30 多个专业化的子集团，最终把兵器工业打造成为世界一流的防务集团和我国重要的装备制造业与精细化工、特种化工产业基地。

　　综合来看，2010年是央企整合的最后期限，届时国资委将把中央企业调整优化到80家至100家，以及培育30家至50家具有国际竞争力的大公司大企业集团。这也意味着，未来管理层将加快推进央企联合重组， 加快央企行业板块的整合， 淘汰落后产能， 清理亏损企业和非主业板块， 进一步将优质资源向主业集中。

　　三、关注发展的空间较大的航天军工细分领域

　　众所周知，航天军工是抗周期性行业，具有较好的稳定成长性。据数据统计，在过去十年中，国内军费增长的幅度稳定保持在10-20%之间。例如卫星产业，全球卫星产业2008 年收入1444 亿美元，收入增长19%，继续延续前几年稳定增速。而我国的卫星产业处于培育期，也是受经济形势影响较小的产业，也保持着20%以上的增长。

　　事实上，除了卫星产业之外，国内飞机市场的空间也较大。美国2004 年拥有通用航空飞机21，942 架，同为金砖四国的巴西也拥有9，908 架通用飞机。而我国2008 年通用航空器在册总数为898 架。与世界其他国家相比，我国通用航空产业明显落后，与我国国民经济发展水平不相适应。

　　最后要注意的是，近期以来一系列事件体现出，国内航天军工行业有加速的迹象，例如大飞机项目的重新启动，国内具有自主知识产权的支线飞机开始商用，国外飞机制造巨头在我国设立生产基地等等。

再现百点大跌 主力洗盘or撤退
广州万隆



核心提示：今日消息面偏空，管理层提示资产价格上涨过快风险以及扩容压力和大小非减持显现。在利空消息影响之下，股市开盘震荡下行，中午时分开始加速下跌，并在尾盘出现放量下跌，最终沪指全天大跌119.19点。今日的下跌是有明显的利空消息配合，以往利空消息配合下的下跌多是洗盘为主，而这次是否还会是洗盘呢?后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 统计局网站11月26日转发《中国信息报》署名高远的评论文章《2009年三季度经济述评之十二：资产价格上涨风险值得关注》，指出通胀预期产生的根源是流动性过于充裕，并警示关注资产价格上涨风险;

　　2、 IPO审批加速，根据记者统计，截至昨日，累计有66家公司的IPO批而未发，预计融资需求高达346亿元;

　　3、 数据显示，截至25日，11月份以来已有99家上市公司公告了大小非股东减持股份情况，公告减持股份总量达8.38亿股，根据减持期间股票均价计算，减持市值合计约96.24亿元，比10月份的71.07亿元环比增加35.41%，创下2009年下半年以来单月减持规模新高

　　信息解读：统计局网站此时挂出评论文章警示资产价格上涨风险，似乎有暗示股市上涨过快的意图。另外，IPO审批的加速和大小非股东加大减持力度这些也对市场参与各方自救行为产生不利影响。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标45，主攻板块：消费、机械、金融、电力

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　根据德圣基金研究机构对基金仓位监测数据，上周基金的操作行为开始分化，减持行为逐渐多了起来。减持的主要以仓位较重的基金为主，而低仓位的新基金们依然是在积极配置。

　　另外，有消息称中国平安在上周赎回30亿股票基金，这很有可能也是引起基金减持的一个原因。但基金减持的更深层次原因应该不在于此，而是由于仓位过重，且有一定浮盈，在流动性趋近预期之下，降低仓位以避险。这点从减持的主要是高仓位基金可见一斑。

　　虽然基金有极大的拉升自救动机，但是必须要有利多因素的支撑才行，而目前对基金拉升自救的通胀预期和经济复苏预期没有变，但是近日管理层提示资产价格上涨过快以及IPO加速审批和大小非加大减持力度，这些将对基金们的自救行为产生不利影响，那么基金们现在应该是处于比较尴尬位置，若他们不顾一切出逃则全军覆没，若不出也有可能存在被套危险，所以他们目前很有可能采取折中措施——谨慎降低仓位以规避风险。

　　2、QFII、海外热钱：共振情绪指标45，主攻板块：金融、地产、化工、新能源

　　短期行为：逢低建仓;

　　中长期行为：持续流入、长远布局。

　　近期热钱与QFII在二级市场倒腾异常活跃，在13日大量热钱涌入B股，导致B股全线涨停，之后又在23日于大宗交易平台进行对倒，24日大规模砸盘，导致B股全线大幅下跌，进而影响到A股大跌。而明日又是香港A50指数基金交易结算日，如果他们手上还有较多成份股筹码的话，很有可能明日再次打压以对冲套利，这是投资者需要防范的。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面偏空，管理层提示资产价格上涨过快风险以及扩容压力和大小非减持显现。在利空消息影响之下，股市开盘震荡下行，中午时分开始加速下跌，并在尾盘出现放量下跌，最终沪指全天大跌119.19点。一直以来基金主力们都有极大的拉升自救意图，这次有几点明显的利空不大利于基金如此行为，而海外热钱最近兴风作浪比较厉害，但长期来看他们依然将做多中国，今日的大跌背后各主力行为分歧较大，在目前情况下暂难以分晓其力量方向，不过作为普通投资者在这种形势不明朗情况下最好降低仓位规避风险为上。

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为60.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：消费、黄金、有色、低碳经济。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为60.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、机械、农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。

用什么拯救浮躁的市场心态
国诚投资



　　周四大盘小幅高开低走，午后大幅调整。早段在地产、有色、深圳本地股活跃下走势较为平稳;但随后在昨日短线获利盘打压下，早段平稳走势被迅速打破，10：36份出现一波快速跳水，个股纷纷再度陷入调整;午后开盘，个股跌多涨少，汽车、钢铁、金融、石油等纷纷杀跌，推动大盘逐波呈跳水走势，两市双双收出大阴线，吞噬昨日反弹成果。至收盘，沪指报收3170.98点，跌幅3.62%，深成指报收13287.37点，跌幅3.82%;两市合计成交约4245.79亿元，个股普跌，但收市涨停个股依然达20家，10只个股跌幅在9.5%以上近跌停。


　　消息面上，三大行回应再融资：工建暂无计划中行综合考虑;服务贸易中长期发展规划纲要或年底出台;院常务会议通过《关于加快发展旅游业的意见》;IPO审批提速 11月减持规模创新高;创业板又批11家下月或将扩容。

　　盘面上，各行业板块均以绿盘报收，无一飘红，汽车、化纤、钢铁、金融跌幅居前;题材板块创业板、深圳本地表现抗跌，3G概念、物联网、航天军工等跌幅居前。今日市场气氛再度逆转，而近3日市场的表现呈现出暴涨暴跌态势，显示市场心态极不稳定。

　　大盘今日为何再次出现放量暴跌的走势了?我们认为有以下几个原因：第一、央行连续7周收紧流动性，对市场资金面有一定的压力，我们知道中国历来是一个资金推动的市场，资金供给面得收缩必然会比股市产生影响;第二、10月份以来大股东高位套现的意愿非常强烈，大小非通过二级市场和大宗交易平台减持超过10亿股;第三、由于市场的回暖，近期IPO不断，导致市场扩容，加上中国银行巨额再融资等市场传闻，对银行权重股的负面影响非常大;第四、管理层严厉打击“老鼠仓”，使得有嫌疑的基金经理都在忙着出逃。

　　今日大盘震荡走势在所难免，但短期内再度出现如此大跌，却超出我们预期，在意料意外，相信也超出所有投资者的预期。技术上看，市场短期内缺乏领涨板块和人气板块，加之前期获利筹码尚未充分释放，而k线形态上短期呈阴包阳典型空头之势，因此，我们认为，市场短期对人气打击影响较大，难以较快恢复，后市仍将反复;同时20、30、60日等中长期均线依然向上，维持较好趋势和形态，对于未来，我们仍保持较乐观的预期。而当前，我们认为，市场心态在暴跌暴涨中显得紊乱，稳定的心态是市场健康的标志，投资者应当思考这样的问题：“用什么拯救浮躁的市场心态”。

　　操作上，当前市场处在急剧的裂变和转换中，而未来市场风格能否转换成功是后市是否能够再度走强的关键，建议关注银行、地产、有色、煤炭等大蓝筹的走势。

大跌之下我们何去何从
博众研究



近两交易日,市场出现了比较大的调整走势,成交量明显放大，蓝筹股和题材股出现了普跌的局面。尤其是题材股的跌幅更大一些，很多投资者再次对本轮行情产生了疑惑，要不要卖出手中的股票。其实就指数来讲，从技术面上来看，由于前期3400点位置累积了比较大的套牢盘，指数目前出现震荡是合理的表现，再之本年度某些板块股票出现了过大的涨幅，累计了比较大的估值压力资金调仓换股是必然，而资金流的转换也必然会带来震荡。经过近期的震荡调整，市场有望酝酿出新的热点和领涨板块，这些都是为明年的行情做准备工作。对于大盘我们还是比较乐观，但整体行情可能出现分化。所以投资者也需要采取一些调整来应对未来市场可能出现的变化。


　　今年的行情总让人丈二和尚摸不着头脑，尤其是一些题材股业绩往往还是处于亏损状态但其涨势却很惊人(只因为它具备新能源概念或者具备重组的预期)。有些行业在国家政策的支持下业绩增长也超出了预期，这就造成了资金在这些行业里过分集中使股价变得高估，目前有些机构对于这类行业明年的业绩仍然十分乐观而我认为应该保持一分谨慎。这类股票目前缺乏安全边际一但预期出现些变动，股价就会有大幅调整风险很大，如果投资者手里持有这类的股票我建议还是应该以卖出为主。然而市场中还有一部分股票的整体涨幅并不大，由于业绩仍处于底部影响了资金买入的热情，但随着经济的复苏其未来发展前景仍然比较大尤其是这些股票中不乏行业的龙头企业，这就值得我们在后期重点关注。

　　市场中总有一些我们预料不到的事情发生，但大趋势的转换却并不是经常发生，重要的就是要认清趋势。2009年全球股市大幅反弹，经济逐步走出阴影，虽然未来经济仍存在不确定性，但逐步走好的趋势已经形成，尤其中国目前仍保持了较高的GDP增长率，未来发展前景良好，这是我们看好中国股市中长期发展的主要原因。市场只要不出现大的系统性风险，其机会总是存在的而我们投资者需要做的就是去挖掘这些机会。对于大盘不必过于担心，但对于市场中一类风险比较大的股票和板块还是应该规避，因此现在调仓换股应是名至之举。

看要看得细致 搏要搏得精彩
世基投资



当沪市单边成交额迈入2000亿元量能级时，市场人气就被充分调动起来，并可以宣布行情正式进入到白热化状态。人多，其力量就大，原本小幅波动，现在随着各路资金的突然到访，毅然演变成为剧烈波动。情绪化行情的基本特点，就是一会儿大跌，一会儿又大涨，波动幅度剧烈而又很有“力度”。反应在盘面中，就呈现为既有板块轮动上涨，也有个股发力进入主升浪，两者将交相辉映共同繁荣。像昨日，沪深两市有高达70家非ST股涨停，可见各路主力资金竞相表现“拔高秀”。而今天虽然指数大幅度跳水，但封死涨停的家数仍然达到16只，并无一只股票倒在跌停板深渊内。所以现在这个时间段，不是考虑市场是否过热的问题，又或者考虑是否应该减仓的问题，而是将注意力全部投放在，捕捉那些即将进入主升浪的品种!


　　今天我想拿金山开发这档品种，作为案例进行介绍，请注意该股近期3个细节。11月19日那天，该股有一笔大单将股价急速拉升至9.58元。这个价位非常微妙，因为这是前期8月7日的最高点，拉升的目标价格被主力做盘运作的分毫不差。再看11月23日当天，主力用一笔大单，将股价推高至涨停位置。同样情况也发生在昨日盘中，其一度将股价拉至涨停价。这三天的交易，可以看出该品种里的存量资金在不断试盘。最后，当每次试盘过后，其第二天都进入小幅调整横盘状态。可见整个运作富有节奏，特别是这档品种真实的流通盘才6500万股，主力经过连续试盘过后，难道真实目的不是为了拉升?

　　今天指数这样一个杀法，让投资者很揪心。的确，这已经超出了合理回档范畴，明天的生命线在3123点。如果杀破这个点位，笔者将多翻空，在此点位之上投资朋友仍可遵循上述选股标准，用积极心态去把握主升浪的机会。

今天的大跌我们认为是大资金为调仓做准备
联讯证券



周四两市再现大幅下跌，昨天我们提到，尽管指数反弹，但持续的可能性不大，因为高位放巨量显示大资金出逃迹象较为明显，我们认为这一次的出逃主要还是调仓换股行为，对大资金而言，一两天调完仓是不现实的。对于今天的大跌我们认为是为调仓做准备，因为昨天的反弹热点还是没有成功切换到大盘权重板块中，之前我们提到，大盘权重板块启动需要一个契机，今天的大跌或许就是一个契机的开始。综合来看，指数何时企稳，主要看以银行何时止跌，今天个股普跌，我们得区别对待，对于炒作过高的中小盘股的下跌我们认为是阶段性下跌的开始，对于大盘权重股的下跌，仍看作是低吸的机会，中线建议继续低吸煤炭、钢铁、地产、金融等权重股。