主题：中国玻纤：需求恢复 评级买入


　　需求恢复提升涨价预期

　　海通证券（600837）分析师发表研究报告表示，考虑到公司在玻纤行业的龙头地位和未来业绩的增长情况，尽管公司今年业绩并不理想，仍维持其“买入”的评级，预计其2009、2010年摊薄后EPS分别为0.0014元和0.8156元。

　　分析师指出，受经济复苏的影响，国内市场玻纤需求有望在4月份以后进入全面复苏期，国际市场的需求也会逐步恢复，相应地，玻纤的销售价格也会有所提升。

　　公司的玻纤产品外销和内销的比例原来为60∶40，去年第四季度开始由于国际市场表现不佳，这一比例变为40∶60。目前玻纤的海外市场受大环境影响，出口复苏迹象尚不明显。但由于国家一直实施积极的财政政策和较为宽松的货币政策，基建投资一直比较旺盛，这令国内市场需求持续回暖，且国内经济本身的强力反弹也带动了对玻纤的需求。分析师估计中国玻纤的平均价格已经上涨到4500元/吨左右，全年的均价也在4500元/吨左右。

　　佐证国内玻纤市场逐步恢复的另一个例证是，今年1-10月，公司的玻纤总销量同比实现上升；且目前公司的总体存货水平在下降。

　　近期公司公告其吸收合并未能完成。分析师认为，中国玻纤的主业全部来自于浙江巨石集团，为增厚股东收益、减少关联交易，公司未来仍会寻找时机进行吸收合并。同时，分析师判断，为了吸收合并进程顺利完成，公司有可能会把目前的一些关联交易资产收归旗下。



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