主题：天相投顾：维持申能股份“增持”评级



　　天相投顾27日发布维持申能股份（600642.sh）“增持”评级。

　　公司今日公告，其位于上海地区的控参股燃煤电厂及热电联产电厂含税上网电价每千瓦时下调0.005元，自11月20日起实施。

　　　　天相投顾评论如下：

　　2008年末以来港口煤价和海运价格回落，伴随需求回暖，我国东南沿海地区的火电企业盈利能力显著回升，且当前盈利水平形成与中西部地区较大的分化，为疏导电价矛盾，合理反映燃煤电厂投资、煤价等方面的变化，国家发改委对东南沿海地区的标杆上网电价实施下调。

　　本次公司下属燃煤电厂和热电联产电厂的税前上网电价下调了0.005元，下调幅度在1%左右，对公司盈利的影响比较有限，根据天相投顾测算，此次电价下调分别减少公司2009和2010年归属母公司所有者净利润760万元和6960万元，摊薄EPS0.3分和2.4分。天相投顾微幅下调公司的盈利预测，预计2009和2010年EPS分别是0.62元和0.64元，参考2009-11-26收盘价11.72元，动态PE分别是19和18倍，维持“增持”评级。




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