主题：机构收评（11月30日）

市场在政策定心丸下塑造新上升通道
国元证券



上周五我做客了中央台的节目，也阐述了我对于调整的看法，可能每个投资者看待的角度不一样，但我想说的是目前的大环境和根基没有出现问题，至于如何整理和盘整，我想就象节目中我给出的一个答案，春天回下雨，冬天回下雪一样，不要把简单的事情神奇化，第一天的大阴线，是香港市场民生银行的的股权上市破发加速了银行股的担忧，所以才加大了振幅，次日大盘不也是反弹有力吗?众多个股也是纷纷涨停，但周四和周五的下跌，就合技术没有什么关系了，那时因为出现了“迪拜事件”才更加没有道理的下跌，要认清市场的本质，不要盲目的下去结论，目前的市场已经不是用K线图表说话的时刻了，是政策的稳定和年报的同比相好构成了来年一季度的行情的主线索，至于今日弹了多少点已经不重要了，重要的是体现了政策的一种导向和资金对于政策的敏感程度，我不知道我要是或多少次和能说多少次您才能反省深思，不要轻易的买出个股，下跌也不要动不动的怨天尤人，关键是选取良好的个股，本次大跌，有将近650家个股逆市大涨，你当初的卖出就是构成了操作的失误，故此，我们还是那句话，来年一季度我们认为股指3800点是不会改变，重点把握实战的中线布局，钢铁---有色---化工，短线的布局就在消费---高送转---新低碳等，要铭记俗语“谁笑到最后谁才最会笑”


　　市场长阳后的操作再深思

　　市场“迪拜事件”和中央经济工作会议将成为本周关注的焦点，尽管迪拜事件从其本身来看并不是太大、不能和去年的雷曼破产相提并论，而且债务危机和衍生品杠杆的放大也不能放到同一个层次上来比较，但是即便最终迪拜政府愿意对其施救而化解了这场危机、整体上该事件对投资者风险意识的提升将起到刺激作用。那么，我们再结合澳元加息以及越南货币贬值等一系列因素来看，新兴市场可能面临一定的资本撤离压力。尽管“迪拜事件”不太可能招致第二波金融风暴的来临，但在外围股市普遍处于高位的这个时候风险情绪有可能会干扰市场的运行，美元汇率和资本流向值得关注。

　　中央经济工作会议的基调基本上已经在市场的预期当中了，市场对此也消化得比较充分，会议给出超预期信息的概率也不大，所以很难有进一步的利好因素构成对市场较大力度的政策刺激。急跌过后随着外围市场的逐步企稳反弹，市场对于消化迪拜事件的短暂冲击将进入一个相对平稳的阶段。不过，鉴于上面我们强调的该事件是否会引发避险情绪的提升或者说会提升到何种高度仍然是值得密切关注的焦点，因此在反弹过程中应保持相对谨慎的态度来观察迪拜事件的进展，所以短线的震荡也是常见的事情，千万不要害怕到那里去的，坚定的信念和灵活的技法去面对3800点的行情。

　　温家宝：过早“退出”会使成果得而复失

　　国务院总理温家宝29日在南京会见了欧元集团主席、卢森堡首相兼国库大臣容克，欧洲中央银行行长特里谢和欧盟委员会经济与货币事务委员阿尔穆尼亚，同他们就世界经济形势、货币汇率政策等问题深入交换了意见。温家宝说，面对国际金融危机的巨大冲击，中国积极扩大内需，稳定外需，保持了经济平稳增长。当前，各国宏观经济政策的重点仍然应该是应对危机、刺激经济增长。过早“退出”会使成果得而复失。中欧作为两大主要经济体和重要贸易伙伴，要以实际行动共同反对贸易和投资保护主义。近期我们的政策管理层是非常明确的说法和马上召开的经济会议，所以，我们要认清大环境的局面，而不是哪天K线的反弹和下跌，坚定的到目前作多的信念，重点布局那些来年的机会超级大的行业，这个才识当下最应该去做的事情。

　　市场已经在告送转上拉开战暮

　　Wind统计数据显示，目前每股未分配利润位列前三甲分别是：中国船舶11.03元、贵州茅台10.88元、潍柴动力8.28元;每股资本公积前三名的是：神州泰岳13.79元、南京高科.13元、信立泰9.80元;分行业来看，机械设备(42家)、化工(30家)、商业贸易(21家)名列前茅，另外房地产(19家)、金融(10家)居后。虽然上述301只个股具有分红潜力，但是值得注意的是，其中也不乏4年来“一毛不拔”的，如美利纸业、中南建设、长春经开、阳光股份等。对此，我们建议，投资者在选择个股时，不仅仅要考虑未分配利润、资本公积，还需综合考虑公司成长性、经营业绩、股本结构、历年分红情况等诸多因素，这样才可能获得较好的投资收益，降低风险。

　　以“每股未分配利润、资本公积均在1元、总股本规模4亿元以下、09年前三季度营业收入、利润总额同比均正增长、05-08年均分红”为条件挑选样本个股。 据wind统计，符合上述条件的共有55只个股，其中神州泰岳、南京高科、信立泰每股资本公积位列榜首;机器人、赛马实业、现代投资每股未分配利润名列前茅。

　　值得一提的是，55只个股中，有15家是今年上市的次新股占比近三成，皆为创业板或中小板上市公司。所以我们今年强烈呼吁，中小板历来是高送转个股的集中地，从这些次新股的业绩、股本等来看，分红的概率较高。此外，其中一些上市多年的老股票也因4年来持续分红而具有相当大的分红概率，也值得特别关注。

　　总之：

　　即将召开的中央经济工作会议让市场期待，因为这次会议可能将为明年宏观经济政策定调，如果定调，我想(会议上)措辞会中性一些，但其实宏观政策早在今年7月开始就已经有了微调，从非常宽松到中性偏松。所以，总体来说中央经济工作会议的决定不会对目前(市场)状况有非常大的影响。今年四季度GDP同比大致在11%，但这是因为去年四季度的基数低，所以我更关注环比的数据。其实经济最好的时候是在今年的二季度，而不是今年的四季度或明年一季度。据估算，今年二季度的年化GDP环比在17%，而今年三季度是9.5%。故此，今年的经济从二季度的非常快速的好转变成现在的平稳增长。在此基础上，明年二季度环比增长会进一步加速，还是原来的主流观点，来年一季度3800点，中线的实战三架马车是钢铁---有色---化工，坚定的持股，对于短线的大消费和低碳和高送转也要积极注意，在今日的文章最后，我们套用经典电影的一个台词“别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿”回调和整理真是没有什么大不了的事。

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沪深股市周一开盘红 沪指飙涨近百点直逼3200点
中国新闻网



沪深股市周一早盘双双高开，沪指开盘收复3100点，此后两市均震荡走高，沪指收盘飙涨近百点，直逼3200点关口。


　　沪指收于3195.3点，涨幅3.2%，成交额1638亿元；深成指报13486.8点，涨幅4.74%，成交额1071亿元。

　　盘面看，两市行业板块全线走高。环保、酿酒、飞机制造、农林牧渔、煤炭、汽车、水泥等行业涨幅居前，化纤、金融、酒店旅游、石油、钢铁等行业今日亦表现不俗。

　　两市个股今日普涨，下跌家数仅22家。

　　其中，环保股今日表现强劲，达菲环保、创业环保、中原环保、龙净环保强劲涨停。

　　此外，金融股今日一改前段颓势，全线走高，安信信托、海通证券涨停，西南证券、中信证券、长江证券等券商股今日均飙涨。

　　上周，A股市场宏观调控趋紧预期、银行股融资传言以及迪拜债务危机引起国际金融市场动荡等负面因素冲击下，大幅下挫。

　　分析认为，当前，市场短期将延续震荡格局，但宏观政策调控思路进一步明朗后，市场有望重拾升势，股指中枢震荡上行是大趋势。

完美长阳 红军收官战绝地反击
华讯财经



本周一大盘结束了上周的颓势，高开高走放量上扬。早盘，受中央决定在明年维持经济刺激政策两市均现小幅高开，随即展开震荡上扬行情。酿酒、汽车、家电等大消费类个股涨幅居前。在券商的强势带动下，截止上午收盘沪深两市股指涨幅均超过2%。午后，大盘出现短暂回落但是由于场外资金入市积极指数回落空间有限。尾盘大盘以一根长阳线为11月份行情画上圆满句号。


　　盘面上看，受利“直投加保荐”有望成为券商新模式的好消息刺激，券商股今天全面开花，该板块涨幅一度超过6%。家电、食品酿酒等大消费类个股以及中小盘股再次受到资金照顾，成为市场中少有的持续性亮点，同时，前期一直表现低迷的大盘指标股也有了重新活跃迹象，但是活跃程度明显弱于小盘股的表现。

　　消息面看，据中央电视台报道，中央政治局上周五召开会议讨论明年的经济政策，会议决定明年将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。国务院总理温家宝29日在这里表示，当前各国宏观经济政策的重点仍然应该是应对危机、刺激经济增长，过早"退出"会使成果得而复失。

　　恒基资讯认为：大盘经过连续下跌后，短期反弹已经展开，目前黄金生命线和阴阳乾坤带中轴一线位于3200点左右，短期将对大盘形成一定压力，多空双方也将再次进行再次较量，结果如何值得大家关注。而纵观今年以来的行情，在每次暴跌之时，又都是机会孕育之际。而细心的朋友可以看一下自今年年初以来几乎每个月的月底大盘都会进行一次调整，然后便是展开疯狂的拉升。十一月末的行情走势使得将要到来的年末行情更值得我们期待。

　　后市展望，最近反复给大家提到的消费板块中的酿酒类今天再次发威，龙头个股000858五粮液冲击涨停。同样大消费概念，无疑成为今天盘中的主角，酿酒食品、农林牧渔、家用电器等纷纷排在涨幅榜前列。因此，我们有理由也有义务继续重申我们的观点：在明年国家将继续提高消费在GDP中比重的政策刺激下，从长远考虑我们仍可将目光放在随经济发展而大幅受益的消费类板块上，在该板块中重点捕捉具基金重仓的行业龙头个股和有高配送题材的优质小盘个股。

火爆行情再度登场 三大品种值得低吸
金百灵投资



　　早盘A股市场出现了小幅高开的格局,其中上证指数因利好消息的刺激更是出现向上跳空缺口,以3114.29点开盘,向上跳空高开18.03点。随后就一路震荡走高。后由于止损盘的涌出,大盘一度回落,但未击穿早盘的开盘点位,从而使得3114.29点成为A股市场早盘的最低点。盘口显示出,热点呈出不穷,意味着外围市场资金在基本面积极变化的大背景下再度进场。午市后A股市场在券商股、化工股、铁路基建股等品种的推动下再度拓展弹升空间,最高摸至3195.88点,尾盘时以3195.3点的次高点收盘,大涨99.04点或3.2%,成交量为1637.8亿元,保持着活跃的态势。


　　由此可见,今日A股市场出现了非常火爆的走势,一方面是因为周末的政策面再度趋于宽松,关于明年的经济政策取向基本确定,如此就使得市场的投资心态趋于乐观。另一方面则是由于产业政策赋予多头积极的做多激情,尤其是关于低碳经济概念股迅速得到了市场参与各方的认可,所以,环保股出现在涨幅榜前列。与此同时,消费类品种、经济复苏受益概念股的化工股等品种也有资金流入的态势,如此的信息显示出大盘的确有望迅速走出上周的宽幅震荡走势,从而带来积极乐观的预期,故在操作中,建议投资者仍可低吸持有低碳经济概念股以及题材相对乐观的券商股、期货概念股等品种。

个股普涨 A股市场强劲反弹
今日投资



周一A股市场强劲反弹。上证指数收于3195.30点，涨3.20%;深圳成指收于13486.8点，涨4.74%。两市A股共有1565只股票上涨，21只股票下跌。成交金额继续小幅萎缩，上海市场从上一交易日的1761亿降至1638亿元;深圳市场从1198亿元减少到1071亿元。因迪拜世界集团(Dubai World)债务问题令人担忧，全球股市遭重挫，美股周五跌幅也达到1%以上。投资者担心迪拜的债务问题将影响全球经济的复苏。截至收盘，道琼斯工业平均指数跌幅为1.48%。


　　11月27日，中央政治局召开会议提出，明年要落实和丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，促进国内需求特别是消费需求持续增长，增强居民特别是低收入群众消费能力。分析师表示，会议所传达出的观点无疑给担心政策变化的市场吃下了定心丸，这意味着在我国经济复苏形势得到根本确立之前，货币政策不会发生大的变化，市场流动性仍将保持充裕。这对于稳定市场预期，提升投资者投资信心将起到积极的作用。值得注意的是，与今年采取的保投资成为保增长的重点有所不同，在明年经济工作具体措施中，消费悄然成为首先被提及的内容，这也意味着明年宏观政策的取向将从“保增长”向“调结构”方向开始转变，这将对市场投资方向带来一定的影响。在此政策下，国家将会继续强调淘汰落后产能、鼓励重组、扩大内需、增加消费等。

　　大盘蓝筹全线上扬，中国石化涨1.93%，中国石油涨1.81%，中国平安涨2.62%。中方积极参与哥本哈根大会，环保板块继续受到资金热捧，菲达环保涨停。受消费旺季临近刺激，酿酒类个股全线大涨，五粮液涨停。温总理考察上海、江苏等长江三角经济区，鼓励大力发展电池汽车。受此消息鼓舞，汽车板块相关个股大幅上涨，一汽轿车涨9.16%。商务部副部长姜增伟表示，2010年商务部将采取五大措施扩大消费，促进经济增长，商业板块大幅上扬，新华百货涨停。期市统一开户完成，有利于股指期货推出，刺激股指期货概念股和券商股走强，中大股份涨7.15%，海通证券涨停。所有板块集体上涨，其中，农药化肥、农林牧渔、飞机制造等板块居涨幅前列，房地产、船舶制造、医疗器械等板块相对较弱。

　　机构表示，上周A股市场出现较大幅度的下跌，从历史规律来看，市场持续性的调整分为两种：一、长周期的调整必然来自于宏观经济领先指标持续恶化;二、中周期的调整必然来自于行业层面持续性恶化或资金层面持续性恶化，从目前的观测数据而言，并未发现以上迹象出现：宏观经济指标仍在V型复苏中、主要周期类价格仍然处于向上趋势、热钱仍在源源不断流入，因此，断定此次调整仅是短期阶段调整。市场中所关注的迪拜事件，所显现出的是外围经济复苏仍未完全明朗的现实，这也将进一步促使中国政府实行积极地财政政策和适度宽松的货币政策，因此在外围市场风险冲击过后，资金面的宽松+内需复苏相关的行业仍将成为A股持续上升的推动力。

颈线支撑 大盘酝酿小反弹
上海金汇



在上周闭幕的国家经济会议上，温家宝指出要维持股市的稳定发展，既快又好的完善国内期货等金融衍生品，而对于迪拜“倒债危机”，国内金融机构也经明确表示，中国经济不会受此影响，并且阿联酋央行注资150亿美金予以援助稳，受此利好，隔夜欧洲以及东亚股市全线反弹，今日A股市场也是高开高走，盘中个股普涨，其中前期滞涨的券商期货板块领涨大盘，而酿酒食品，农业等抗通胀板块也较为强势，市场热点较多，目前大盘在颈线附近得到支撑，反弹力度较大，人气有所提升，截至收盘，大盘报收3195.30点，涨幅3.20%，但成交量稍有萎缩!


　　技术面：今天大盘报收大阳线，但是从今天的成交量来看，跟风的投资者不多，由此可见，前期还有相当一部分场内套牢盘等待解套，而场外投资者比较谨慎不敢买入而踏空;指标来看，MACD依旧处于绿色弱势区域，DKJ快慢线慢慢靠拢，市场观望气氛较大，预计明天大盘依旧维持震荡反弹走势，但幅度或将受窄，激进的投资者前半周可乐观操作。

火爆行情再度登场 三大品种值得低吸
金百灵投资


　　早盘A股市场出现了小幅高开的格局,其中上证指数因利好消息的刺激更是出现向上跳空缺口,以3114.29点开盘,向上跳空高开18.03点。随后就一路震荡走高。后由于止损盘的涌出,大盘一度回落,但未击穿早盘的开盘点位,从而使得3114.29点成为A股市场早盘的最低点。盘口显示出,热点呈出不穷,意味着外围市场资金在基本面积极变化的大背景下再度进场。午市后A股市场在券商股、化工股、铁路基建股等品种的推动下再度拓展弹升空间,最高摸至3195.88点,尾盘时以3195.3点的次高点收盘,大涨99.04点或3.2%,成交量为1637.8亿元,保持着活跃的态势。

　　由此可见,今日A股市场出现了非常火爆的走势,一方面是因为周末的政策面再度趋于宽松,关于明年的经济政策取向基本确定,如此就使得市场的投资心态趋于乐观。另一方面则是由于产业政策赋予多头积极的做多激情,尤其是关于低碳经济概念股迅速得到了市场参与各方的认可,所以,环保股出现在涨幅榜前列。与此同时,消费类品种、经济复苏受益概念股的化工股等品种也有资金流入的态势,如此的信息显示出大盘的确有望迅速走出上周的宽幅震荡走势,从而带来积极乐观的预期,故在操作中,建议投资者仍可低吸持有低碳经济概念股以及题材相对乐观的券商股、期货概念股等品种。

短线仍需看成交量 积极定位中线
博众研究



A股今日摆脱颓势，高开高走，气势如虹。券商，酿酒，电器，农业，节能环保大幅上扬，涨幅相对小的银行，地产上涨也超过1%。两市下跌个股不到100只，鸡犬升天。


　　截止收盘，沪指报3195.3点，涨3.2%,成交量1637.8亿;深成指报13486.77，涨4.74%，成交量1070.6亿。

　　一 热点点评

　　华泰上会 券商表现抢眼。今日证监会审核华泰证券的首发申请，华泰证券由此成为首家上会券商，消息成为今日券商股走强的一大刺激因素。从经营情况来看，09年前三季度，A股券商实现整体营收和净利润分别为359.81亿和162.25亿，同比增长25.34%和34.06%，券商盈利情况进一步好转，分业务来看，经纪业务和自营业务是主要推动因素，营收分别增长49.19%和23.08%，今年市场行情的好转、成交量的放大显然起到明显的积极作用。从今年来看，因为市场行情回暖和流动性的充裕，券商的经纪业务和自营业务为今年券商的业绩带来了一定保障，考虑到去年行业业绩基数较低，全年应该实现正增长，而且IPO的重启，创业板的上市也给行业带来一定刺激作用，股指期货和融资融券也存在预期。不过我们并不给予行业太高预期，因为行业竞争比较激烈，佣金率可能继续保持较低水平，这也是去年和今年制约券商创收的一个重要因素，另外，我们认为未来新增贷款的下滑也将给成交量水平带来负面影响，建议适当关注业绩弹性好的二线蓝筹。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，第十二次中欧领导人会晤30日在江苏南京举行。温家宝说，在国际金融危机中，保持人民币汇率的基本稳定有利于中国经济的发展，也有利于世界经济复苏。

　　点评：最近领导层几乎一致表示，将保持人民币汇率的基本稳定。虽然欧美领导层表示出让人民币升值的意愿，市场一些炒家也压注人民币升值，不过国内经济增长的持续性仍然面临考验，特别是贸易依然低迷，而人民币的升值会进一步抑制国内贸易的复苏，在经济并不稳定的情况下，我们依然认为管理层选择维持汇率稳定，这也是保护国内经济恢复成果的考虑。而且需要考虑的是，人民币一旦升值，也会引发国际热钱新一轮的流入，这无疑将影响楼市和股市的正常运行，制造出更大的资产泡沫，也使未来控制通胀变的更加棘手，这显然和时局向悖。

　　技术上，大盘今日突破月线并触及5日均线，技术形态有所修复，不过市场成交量并没有有效放大，当前大盘只能判别为利空逐步消化后的恢复性反弹，反弹的持续性需要进一步关注成交量的变化。

　　三 后市展望

　　今日市场大幅反弹，鸡犬升天，不过美中不足的是，市场成交量没能有效放大，这也反映出投资者的信心有待进一步恢复，我们暂时将其判别为利空逐步消化后的报复性反弹，反弹的持续性需要进一步关注成交量的变化。消息面上，之前让全球股市踉跄的迪拜事件逐步得到消化，对中国并没有形成直接影响，因为全球采取宽松的货币政策，流动性相对充沛，并且债务危机可以通过延期解决，事件实质性冲击应该不大。而中欧领导人会晤以及中央政治局会议，反映汇率政策、货币政策，经济政策并不会有太多变化。从外围市场来看，主要股指只有美国因为之前感恩节周五补跌，欧洲股市普遍反弹，今日香港和日本市场也大幅上涨，对A股形成正面刺激。我们依然建议投资者积极定位值得期待的中线，保持耐心和信心。

　　四 操作建议

　　操作上，我们建议投资者耐心持股。在持股的品种选择上，我们依然建议投资者重点关注消费，新能源的投资机会。哥本哈根会议临近，低碳经济作为世界性发展主题，相关个股值得长期跟踪，有望持续性受到政策扶持。除此之外，电力，工程机械等行业景气度面临进一步提升，有望得到价值重估，投资者可以适当关注。