反弹行情如期而至 量能成为美中不足
世基投资



11月份以来，大盘每逢周一必收阳，今日是新一周行情的开始，也是11月份的收官，两市双双以大红盘报收，早盘两市小幅高开，经过小幅整固后于10点左右见全天低点，在银行、有色、煤炭等权重止跌的带动下逐步企稳，午盘前，券商股大面积放量大涨，助推指数快速攀高，午后，其他热点相继开始发力，带动大盘高位不断攀升，尾市沪市成功突破5日线，收盘时，沪市大涨99点，收报3195点，深市上涨更是达到610点，指数涨幅近5%，收于13486点，今日两市个股呈现普涨格局，只有21家收出绿盘，涨停多达59只，美中不足的是量能有所萎缩，两市全天合计只有2700余亿，比上周平均水平有较大回落。


　　从市场热点来看，上周五逆市大涨的节能环保板块以近8%的涨幅位居涨幅第一，龙头菲达环保继续涨停，在其带动下，其他环保股在上周基础上加大马力，龙净环保、创业环保、中原环保也纷纷涨停。我国26日宣布控制温室气体排放的行动目标，决定到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%—45%， 另外，12月7日各国首脑将云集哥本哈根气候变化大会，对环保股形成进一步刺激。在全球经济逐步走出危机，迈向复苏之际，寻找新的经济增长点，一方面可以快速修复金融危机对经济的伤害，另一方面，改变增长方式，有利于培养新的带动经济快速发展的新兴行业，目前，低碳经济在欧洲大受追捧，这种理念有向世界扩散的可能，而在国内，中央支持节能环保，调整产业结构，实现可持续发展和践行科学发展观，都为环保行业带来历史性的发展机遇。其他热点方面，航运、海运、铁路、券商、酿酒、农业、消费、煤炭、化工等都有很好的表现，创业板则遭受冷落。

　　反弹行情来的并不意外，上周五我们就提出过，本周市场会出现止跌回升，一系列消息面的积极因素则进一步鼓舞了投资者信心，将毫无悬念的反弹变为大涨。首先是政治局常委会议上，胡锦涛总书记和温总理相继表态，要继续坚持宽松的货币政策，打消了投资者的疑虑;此外，上周爆发的迪拜债务危机经过周末的冷静后，目前高烧已退，市场已经重归理性。从今天盘面来看，反弹行情表现的非常坚决，但唯一美中不足的是成交量水平，放量大跌，缩量反弹其实是一种常见的下跌行情中的反抽走势，市场能否继续走强，反弹能否延续，量能将极为关键，后期值得重点关注。短线看，明日大盘将面临10日线和上周四大阴线实体的双重压力，预计短期冲高后将出现反复，建议投资者把握操作节奏，逢高适当减仓以波段操作控制风险。

钢铁的未来是走出过国门
华讯财经



在电影《2012》中最后拯救人类的方舟是在中国建成的，一种拯救世界的责任似乎在悄然降临到我们中国人的肩上，中国制造也似乎是顺理成章的事情。但这中国制造的后面确实微薄的利润，这个可不是我们追求的。


　　在中国制造中，钢铁是主力军。没有钢铁建造什么都难。但是大炼钢铁的后果是什么呢?能源的巨大消耗!不仅仅铁矿石的原材料受制约人，而且生产加工中又耗费大量水、电。产出来的又是粗钢。卖到国外又有双反。放在国内还引起产能过剩，怎样解决这个局面呢?

　　华讯财经认为是走出去，只有这样钢铁企业才能生存的更好!

　　《华夏时报》昨日曾报到，面对铁矿石进口量达到全球海运量50%的中国，全球第一大铁矿石生产企业淡水河谷正秘密发动一系列攻势。目前，淡水河谷正与中国企业紧密洽谈，将制定一系列的针对中国市场的计划，其中包括针对中国需求的扩产计划、在中国定制船只专门用于向中国运送铁矿石、在中国建设分销中心等。

　　淡水河谷在我国建立分销中心，为了更好的卖铁矿石。那么我们为什么不在巴西建钢厂，直接消化铁矿石呢?我们来算下小账。

　　比如一船铁矿石的价格是100万，运费10万，那么运费成本占的比重是10%，如果运的是钢材那这一船钢材的价格至少是150万，运费不变还是10万，那么运费成本的比总则是6.67%，低了很多。

　　不考虑其他因素，钢铁企业走出去生产钢铁比运回铁矿石生产钢铁会节约很大成本的。

　　从资源配置看，钢铁走出去的相关配套行业正在火热进行中。上周中国企业在澳大利亚最大一宗收购案——兖州煤业并购澳大利亚菲利克斯资源公司，目前已经取得了重大进展。按照并购计划，兖州煤业将于今年12月底完成对菲利克斯股权交割。整个并购完成后，兖州煤业在澳大利亚控制煤炭资源量将达15亿吨。

　　神华成交支付金额为1873万澳元收购澳大利亚新南威尔士州西北部的6处农田主要用作开矿和煤矿的缓冲区。

　　可以说钢铁企业的前进之路已经铺好了。

准百点长阳传递积极信号
国诚投资



　　周一沪深两市高开高走，大幅反弹。在利空消息逐步消化及短线快速大幅下跌后，同时预期我国宏观政策的主基调未改变，两市超跌反弹迎来红色星期一。早盘小幅下探后在环保、低碳、新能源、家电、酿酒等板块个股活跃推动下，市场人气逐步激发，个股普涨，权重蓝筹板块小幅回升，随后券商股发力，推动大盘大幅上扬。午后煤炭、金融、有色等权重板块发力做多，涨幅扩大涨幅，两市双双报收大阳线，沪指涨幅接近百点。至收盘，沪指报收3195.30点，涨幅3.20%，深成指报收13486.77点，涨幅4.74%;两市合计成交约2700亿元，涨停个股56只，无跌停。


　　消息面上，政治局强调明年继续实施积极财政政策;商务部推五大措施扩大明年消费;工行、中行和交行称未持有迪拜世界债券;中国“十二五”推智能能源网 将全面覆盖水、电、气、热力;乘用车购置税优惠明年将延续，受惠车型有望扩大;证券登记结算办法修改，专家称股指期货推出在即;3000点上大小非减持成“疯” ，本月规模创半年新高;上周五美股出现大幅调整。

　　盘面上，受哥本哈根气候会议预期利好刺激的环保、低碳概念、新能源早盘表现耀眼;化工、飞机制造表现突出;券商股发力推动大盘起到重要作用;酿酒、农业、家电等大消费板块后来居上，领涨大盘;午后煤炭、金融等权重蓝筹的企稳反弹，推动股指扩大涨幅。主板各行业板块全线上涨，创业板个股表现较弱。

　　自11月27日中央政治局会议开始到29日，中央对政策走向四度表态，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，宏观经济政策的重点仍然应该是应对危机、刺激经济增长。传达出明确的政策信号，给担心政策变化的市场吃了一粒定心丸。我们认为，这是今日市场大反弹最重要的积极因素。

　　11月份的A股市场再度经历了暴涨暴跌的轮回，尤其是下旬以来，整个市场大幅波动，市场心态极不稳定，最后一周的跌幅基本吃掉11月反弹成果的大部分，而单日暴涨、暴跌更是短期市场内的一种常态。今日市场再度大涨，而盘中涨停的个股也多达56家，市场信心与人气似乎再度高涨。今日市场的反弹符合我们“3050—3100一线为前期突破带，反弹随时展开”的预期和判断，但反弹力度和强度依然超出我们预期。我们依然坚持“在我国宏观经济向好及政策持续推动下，我们依然保持乐观预期”。技术上看，上周五的低点已触及上升通道的底边，今日强劲反弹，我们认为，市场风格转换仍在酝酿之中，短线仍有反复，而今日的准百点长阳也向市场传递了积极信号。

　　操作上，主题投资及业绩确定增长应是未来市场的两大主线。其中，上周五建议关注的“哥本哈根气候会议”主题相关的环保、低碳、新能源板块今日表现尤其出色，而哥本哈根会议将在12月5日—12月18日召开，在此期间，相关板块持续表现值得期待。另一方面，基于对来年我国经济政策的持续推动，更多行业景气度将会逐步提高，建议关注业绩确定增长主线。

近100亿资金流进四大板块
广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　　核心提示：两市今日的总成交金额为2821.1亿元，和前一交易日相比减少246亿，资金净流入约284亿元。上证指数今日暴复性反弹，各板块资金绝大部分净流入，中小板、化工化纤、新能源、节能环保、酿酒食品、券商净流入排名前列，上证指数涨3.2%，收在3195点。上周五已指出，上证指数本周将探底3000-3050，然后回升，今天上证指数已经开始报复性反弹，明天在3220-3210有压力，短线获利盘可以出场。中小板及节能环保仍是我们重点关注的对象。

　　今日资金成交前五名依次是：中小板、地产、有色金属、金融、医药。

　　资金净流入较大的板块：中小板(+32亿)、化工化纤(+22亿)、新能源(+21亿)、节能环保(+21亿)

　　资金净流出较大的板块：无。

　　中小板：净流入较大的个股有：兴化股份、霞客环保、苏宁电器、歌尔声学、中泰化学、华星化工、金风科技、海陆重工、黑猫股份、华兰生物、德美化工、双鹭药业、华东数控、沃尔核材、生 意 宝、江南化工、孚日股份、世联地产、中捷股份、大洋电机、恒宝股份、联化科技。

　　券商：净流入较大的个股有：海通证券、中信证券、宏源证券、光大证券、东北证券、招商证券。

　　化工化纤：净流出较大的个股：兴化股份、霞客环保、苏宁电器、歌尔声学、中泰化学、华星化工金风科技、海陆重工、黑猫股份、华兰生物、德美化工、双鹭药业、华东数控、沃尔核材、生 意 宝、江南化工。

　　节能环保：净流入较出的个股有：烟台万华、三爱富、创业环保、泰达股份、菲达环保、中原环保、龙净环保、创元科技、方 大A、凯迪电力、金城股份、双良股份、中炬高新、国电南自、方兴科技、威孚高科。

　　新能源：净流入较出的个股有：江苏阳光、南 玻A、美菱电器、方 大A、东方电气、金风科技、广州控股、中核科技、岷江水电、中炬高新。

新的上涨时间即将到来
倍新咨询



大盘还是在我们说的极限点位3060点附近出现止跌的信号，今天指数高开后保持震荡上扬的走势，应该说非常的稳健，这至少表明，指数短期已基本回探到位了，哪是不是应该调头向上呢?现在还不能下这样的定义，主要是接近年末，资金相对而言还是有一点偏紧。但在国家的宏观政策没有变化的情况下，市场向下的空间基本没有了，所以短期进行积极的配置是很重要的。


　　盘面上，今天又回到了普涨的局面上了，表明在急跌后，被压抑的做多动能需要有一个宣泄的过程，而两市能有59只个股涨停，也表明市场强烈的反弹要求;从全天走势看，指标股，特别是以三大行为代表的银行股及房地产、有色等，依然表现的不好，但券商股在股指期货有可能推出的刺激下，集体走强，成为指数的带动者;而热点上，股指期货概念、低碳经济概念的涌现，成为多方的突破口，而这也恰恰能很好的调动多方的积极性，从而带动指数走出困境。

　　技术上，今天指数一举回到了30日均线的上方，从K线理论看，表明30日均线的支撑依然有效，而昨天我们说了，月初的长阳应该是多方最后的防线，所以在此位置出现反弹是正常的;从60分钟图看短期走势，指数已反弹至3200点附近的压力区，所以会出现一定的震荡，但从60分钟图上的独立技术指标分析，其值再度回到了强势区间的支撑区域上方，也表明这一位置的支撑作用还是有效的;而从柱状线指标看，今天绿色柱状线随指数反弹而缩小，但明显什么明确的信号。从日线图上看，绿色柱状线还是偏大点，表明指数短期的整理应该还没有结束。综合而言，今天的长阳，只能是探明底部的阳线，还不能确认市场已转势。

对迪拜债务危机的影响分析
广州万隆



从表面上来分析，迪拜事件的直接影响相对有限，也确实难以引发大规模的第二轮危机。但迪拜危机对新兴市场信心的打击，以及其凸显出的房地产推动型经济内在缺陷，可能成为间接影响长期格局的重要事件。


　　一、直接影响有限

　　迪拜事件的直接影响相对有限，主要是基于两大方面的考虑。

　　首先，迪拜的债务总量有限，除中东的债权国外，所欠欧洲银行的总债务规模为400亿左右。应该说，这一规模的负债影响十分有限。

　　其次，迪拜债务的债务链较短，由于其很多是银行借款，不同于金融衍生品的复杂债务链条，其债务影响的深度不大。

　　从直接的角度来看，迪拜事件影响有限，这也是目前主流经济学家的观点。另考虑现实因素，尤其是目前全球主要经济体继续坚持宽松的货币政策，我们暂时认为迪拜事件也确实难以引发连锁反应导致第二轮金融危机。

　　二、但会导致新兴市场资金流出

　　任何一件事情的发生，很多时候重要的不是事实本身，而是人们相信什么样的事实，迪拜危机可能就是这样的一个事件。

　　迪拜债务危机给投资者的一个警示是，在金融海啸的冲击下，新兴市场同样面临着巨大的敞口风险。而之前这一领域曾一度成为投资者规避美元贬值和国际金融海啸风险的重要领域，这一观念的改变可能影响全球市场资金的流向，其直接影响是资金流出新兴市场领域，回流传统的金融大国，而全球汇率体系也将受此影响出现阶段性反应。

　　应该说，汇率的变动将牵一发而动全身，资金流向导致汇率体系波动的连锁反应，无疑也将传导到大宗商品市场。

　　三、房地产泡沫的警示

　　最关键的是，迪拜房地产导致的最终危机，会不会促发国内管理层对经济政策的相关反思。这对中长期市场的格局将是决定性的，也是决定市场方向的关键。

　　迪拜危机的本质是经济发展过度依赖于房地产市场的非理性繁荣，房地产超过其它任何行业，成为推动其经济稳定的重要原因。而根据目前的数据来看，中国也是类似的情况，房地产投资在经济中的份额越来越大，已经绑架了银行和政府。

　　在这种背景下，越演越烈的房地产泡沫是否会让中国成为第二个迪拜，并非是完全不可能的。因此，迪拜危机是一个很好的警示，其是否会促使最高层重新审视中国经济的发展道路，会否成为促动中长期经济政策甚至于二次房改的一个重要因素，反而更值得我们关注。

　　从这个角度来看，分析迪拜事件的长期间接影响比中短期直接影响更重要。

百点长阳 主力拉升出货or加速上升
广州万隆



核心提示：周末消息面是明显利好，包括政治局会议强调继续市场适度宽松政策、国内主要企业撇清与迪拜事件的关系。在利好消息刺激之下，今日股市大幅高开，并一路震荡上行，走出"光头光脚"大阳强势形态，最终沪指全天大涨99.04点。在上周连续大跌之后，今日强势反弹是有明显的利好消息配合，那么今日的长阳是主力借利好拉升出货还是探底回升，后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 国务院总理温家宝29日里表示，当前各国宏观经济政策的重点仍然应该是应对危机、刺激经济增长，过早"退出"会使成果得而复失;

　　2、 27日中央政治局会议强调，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策;

　　3、 中行工行交行等称未受迪拜债务危机影响，另外8家国内企业澄清与迪拜关系。

　　信息解读：推迟政策退出计划应该是在市场预期之中，而本次温总公开强调以及中央政治局会议表示继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策应该更是给市场吃了个定心丸。而迪拜债务危机的爆发可以说是本次大跌的一个引发事件，国内银行纷纷表示不受影响，一些上市公司也纷纷澄清与迪拜的关系，那么市场对迪拜危机的担忧可以说是大大的降低了。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：消费、机械、金融、电力

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　11月26日的仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位变化不大，仅略有下降。股票型基金平均仓位为86.36%，与前一周基本持平。不过从基金仓位水平分布来看，仓位在85%以上的重仓基金数量占比39.52%，相比前周下降3个百分点。可见重仓基金减持的力度要大些。

　　在高仓位基金减持的同时，另外一方面，对基金经理的观点统计发现基本以看多为主，一者是相对谨慎，认为进入短期调整，年内机会主要在大蓝筹;二是坚持看多，认为现在是最佳买入时机，期待跨年度行情，但是没有明显看空的观点。

　　然而在大多数重仓基金减持的同时，基金们的观点一致唱多，这不能不引起投资者的注意。他们的这种行为不排除在唱多做空，这很有可能是基金们又在考虑降低仓位了。

　　2、QFII、海外热钱：共振情绪指标50，主攻板块：金融、地产、化工、新能源

　　短期行为：逢低建仓;

　　中长期行为：持续流入、长远布局。

　　迪拜债务危机发生之后，市场对热钱的流向是两种截然不同的看法。一者认为，迪拜爆发的债务危机，可能让原本投入中东地区的避险资金转移至中华市场，香港与中国大陆将面临更多热钱流入的挑战;二者认为，"迪拜事件"可能引发投资者风险意识的提升，使得目前并不便宜的新兴市场资产价格出现适度回归，热钱有重新回归传统美元市场的可能。

　　从分析逻辑上来这两种说法皆有其道理，不过本栏认为，此事须分阶段观察，迪拜债务危机的爆发确实将加大一些国际大财团的风险意识，且新兴市场资产价格也确实出现泡沫包括中国股市楼市在内，以及近期国家对热钱监管力度逐步加强，短期内热钱回流可能要大;而长期来看，美元传统市场经济活力始终不急新兴市场，再加上人民币长期升值趋势，热钱流入境内依然是大趋势。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：周末消息面是明显利好，包括政治局会议强调继续市场适度宽松政策、国内主要企业撇清与迪拜事件的关系。在利好消息刺激之下，今日股市大幅高开，并一路震荡上行，走出"光头光脚"大阳强势形态，最终沪指全天大涨99.04点。在上周连续大跌之后，今日强势反弹是有明显的利好消息配合，今日反弹的性质有两种可能，一是主力拉升出货行情，二是探底回升，主力发动加速上升行情以自救。考虑到此阶段主力机构的仓位偏高，且保险资金确实已经出现大规模赎回情况，目前来看似乎第一种情况可能较大，但如果后市进一步出台较大力度的利好消息，足以支持主力加速拉升行为，那么主力将选择第二种情况的可能性更大。

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为60.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：节能环保、新能源、低碳经济。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为60.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、机械、农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。

后市走势的三种可能性
广州万隆



周末出台了两个比较大的利好，大盘今天跳空高开后，继续大幅上升的行情。上证指数以3195点报收，全天上升99点，上升幅度是3.2%，深成指数全天上升610点，上升幅度是4.47%.券商、期货、酒类板块走出相当好的上升行情，平均上升幅度都超过百分之六。


　　今天大幅上升行情的性质，从技术面分析有三种可能性：报复性上升，大盘将连续大幅上升;筑底性反弹，大盘还有二次探底才能挑战3361点;下跌中途的反弹，反弹后将继续大幅下跌。我们的倾向是……。

　　一、今天大盘走出大幅上升的行情。

　　上周末，有两个比较大的利好出台：

　　其一、温总理：刺激政策不轻言退出。

　　市场几个月以来一直担心的刺激经济政策退出问题，有了明确的、相当利好的答案。这是很大的利好消息。

　　其二、迪拜事件对全球经济的影响力很有限，对我国经济复苏基本没有影响。

　　这意味着，上周连续大幅下跌的原因并不成立。

　　在这两个利好影响下，大盘今天跳空高开后，继续大幅上升的行情。上证指数以3195点报收，全天上升99点，上升幅度是3.2%，深成指数全天上升610点，上升幅度是4.47%.今天大盘走出了大幅上升的行情。

　　二、后市走势的三种可能性。

　　从技术面分析，大盘后市走势有三种可能性：

　　其一、报复性上升。

　　这种观点认为：从中期看，刺激政策不轻言退出。消除了大盘上升来自基本面的忧虑，为大盘持续上升奠定基本面的良好支持。

　　从短期看，上周大幅下跌过分夸大了迪拜事件对全球经济的不利影响。现在看来是不对的，所以大盘应该走出报复性反弹行情。

　　如果认同这种可能性，投资者就应该马上买入，阶段性持有股票。

　　其二、筑底性反弹。

　　这种观点认为，今天的上升只是一种反弹，是筑底性反弹。虽然，刺激政策不轻言退出。但是，上周大盘连续暴跌力度很大，从技术面看，要筑底、二次探底后，才能走出新的上升趋势。

　　如果认同这种观点，投资者在思想上可以看多，但是在操作上可以先不急于买入，耐心地等待大盘的二次探底，再买入，可能更加好。

　　其三、下跌中途性反弹。

　　这种观点认识，上周指数连续大幅下跌，可能有更加深层次的原因，迪拜事件只是表面的现象，可能有还没有暴露的、相当不利的因素。所以，今天的大幅上升，只是下跌中途的反弹。

　　如果认同这种观点，投资者就应该利用目前的反弹行情，及时抛出股票，离场观望。

　　三、我们倾向于是报复性反弹。

　　本栏目在上周五，大盘连续大幅下跌的情况下，仍然看好后市。在今天这种相当好的局面前，应该还是倾向于：大盘是在走报复性反弹的可能性。