主题：“转基因”催发农业板块涨幅第一


　昨天大盘微幅下跌，但农业板块指数上涨2.71％，居天相行业指数涨幅榜第一，其中种业公司涨幅领先，登海种业、敦煌种业、丰乐种业涨停，万向德农上涨7.15％。

　　据了解,这是因为有关转基因政策得到进一步落实。农业部近期发放了转植酸酶基因玉米BVLA430101、转抗虫基因水稻“华恢1号”和杂交种“Bt汕优63”的生产应用安全证书。与此同时，欧洲委员会近期批准转基因 （GM）玉米MIR604用于食品和饲料，及其进口与加工。这意味着，一直被政策禁止商业化的转基因水稻、玉米等农作物有望获得新的突破。该消息推动农业股尤其是种子类股价格再度上涨。

　　国内转基因开始破题

　　与棉花早就开始商业化种植不同，由于玉米和水稻作为口粮对人体影响较大，所以我国对转基因玉米和水稻的商业化种植比较谨慎，但我国商业化种植转基因口粮是迟早的事。此次获得生物安全证书并不意味着马上开始商业化种植，因为还要通过品种审定并获得种子生产和经营许可证，方可进入商业化生产应用。但资本市场闻风而动，尤其种子类公司连连上涨，登海种业创出新高36.08元。

　　其实，在今年的中央一号文件中，已明确指出加快推进转基因生物新品种培育科技重大专项，整合科研资源，加大研发力度，尽快培育一批抗病虫、抗逆、高产、优质、高效的转基因新品种，并促进产业化。现在相关政策开始落实，成为农业板块走强的催化剂。

　　另外，随着中央经济工作会议和中央农村工作会议的临近，市场对政策利好的预期加强。而近期农产品价格大幅上涨，商务部统计的11月食用农产品价格环比上涨2.9％，其中蒜头和辣椒甚至出现疯涨。通胀预期下,农产品价格上涨预期也带动农业板块上行。

　　明年粮价获支撑

　　我国粮价走势主要受到国家政策调控的影响。近日收储政策尘埃落定,这使得玉米等价格确定，同时对外省市收购加大补贴，增加市场需求，也对农产品价格形成支撑。加上前期颁布的小麦最低收购价的提价政策、以及将要颁布的水稻最低收购价政策，对明年的粮价形成利好，因此农业股时有表现。

　　广州万隆认为，从目前的情况来看，棉花、甘蔗减产严重，玉米也局部减产。而粮食库存方面，有关数据显示，玉米、燕麦等粗粮库存消费比下降较快；而小麦、稻米近年来的库存消费比均略有上升。此外，糖库库存消费比历史最低，棉花库存快速下降。国际棉花咨询委员会周二称，全球棉花产量减少和经济的复苏将令2009/2010年度结束（明年7月31日）时的棉花库存下降13％至1070万吨，创7年来最大降幅。加上期货市场上农产品价格总体呈现上升趋势，支持了农业股价格。

　　天相投顾建议投资者关注可能受益于农业利好政策和通胀预期的上游子行业，如种业、种植业；其次是业绩增长明确的行业龙头。而景气度回升态势明确的种业、高端水产品、饲料行业中的个股如登海种业、北大荒、绿大地、顺鑫农业、獐子岛、新希望等一致被市场看好。

　●基因

　　中国农业科学院生物技术研究所所长林敏教授介绍，基因是生物遗传信息的基本单元，在动植物和微生物产品中，含有大量基因，如水稻大约含3万个基因。因此，我们每天都在食用含有大量基因的食品。当这些富含基因的食品进入我们的消化系统后，这些基因可以被我们的消化液和肠道微生物分解成需要的营养成分，参与新陈代谢，但并不会被完整地吸收到我们基因组中。

　　●转基因生物：

　　林敏教授表示，转基因生物，是利用基因工程技术，将目的基因转入受体生物中，达到我们期望的目标，“转入的目的基因，在我们消化系统中的命运与其他基因一样。因此，我们食用转基因生物后，不会变成转基因生物。 ”

　　目前分歧较大。有资料显示，现在美国基本上是支持转基因产品的，而欧洲基本反对转基因产品。但全球尚无一个国家允许以转基因作物为主粮，包括美国。

　　据悉，近期农业部发放的是转植酸酶基因玉米BVLA430101、转抗虫基因水稻“华恢1号”和杂交种“Bt汕优63”的生产应用安全证书。但这不意味着可以马上开始商业化种植，因为还要通过品种审定并获得种子生产和经营许可证。

　　●转基因水稻

　　与传统水稻相比，转基因水稻的优势在于抗虫和抗除草剂的侵害。但在我国，这种优势很难被发挥出来。例如，BT转基因水稻对一些特定的害虫有抵抗作用，但我国的水稻种植大多是精耕细作，很少会产生这些特定的虫害。

　　“杂交水稻之父”、中国工程院院士袁隆平早在今年6月份接受记者采访时曾说:我个人认为，政府应该特别慎重批准转基因植物商业化。科学家不能完全、预知对生物进行转基因改造，有可能导致何种突变而对环境和人造成危害。虽然实验非常成熟，但其对人类可能造成的影响，或许要在未来几代人后才显现。

　　●转基因玉米

　　转植酸酶基因玉米属于转基因玉米的一种，主要用于饲料加工。林敏教授介绍，植酸酶可以降解玉米中大量含有的植酸磷，可以释放可被动物利用的无机磷，减少动物粪、尿中磷的排泄，减轻环境污染。同时，转植酸酶基因玉米利用农业种植方式替代原有工业发酵生产方式生产植酸酶，可减少厂房、设备、能源消耗等投入。因此，以玉米为载体生产的植酸酶直接用于饲料加工，实现了以环保、节能的农业生产方式生产“绿色磷”的梦想，具有巨大的产业优势和应用前景。


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截至12月3日，今年两市农业股整体涨幅为95．81％，远低于同期深成指涨幅，略高于同期上证综指涨幅。目前农业股回报相对大盘滞后仍未改善，相对低估明显，其中种植业低估明显，从跨年度角度看，产品价格＋政策受益将成为近阶段农业股的投资主线。

　　农产品（000061）价格走高概率大

　　次级债导致的金融危机诱发的流动性紧缩迫使投机资金从农产品市场撤离，导致国际农产品价格大幅下跌。与此同时，俄罗斯、委内瑞拉及尼日利亚依靠石油迅速崛起，对传统强国构成挑战，使后者不得不暂时调整石油价格战略，这带给大宗商品以较大机会。

　　总体来看，除食糖价格处于相对高位外，其余农产品价格总体处于2006年底水平，相对去年高点，大多数农产品价格降了40％以上，而且国际农产品价格也处于相对低位，后期逐步走强的概率较大。

　　通胀＋政策预期

　　每年11月到次年2月，农业股往往会有表现，这和CPI尤其是食品类CPI的运行规律符合，这一阶段处于春节重点消费期，春节前食品价格都会上涨，尤其是在通胀预期强的年份，环比CPI基本都为正，如2004和2008年，这种拉动更明显。随着经济好转，居民收入提高，在明年通胀预期较强的背景下，尽管环比涨幅难测，但肯定远超2009年CPI涨幅。此外，展望新一年的“一号文件”，中央政府在减税、补贴方面的政策将延续，同时，配合我国城镇化、消费升级等大背景，“城乡一体化”相关的政策很可能成为明年重点，政策时间窗口的临近也为农业股带来了一定的事件性驱动因素。

　　关注低估品种

　　尽管目前农业股总体业绩不佳，但其中仍不乏相对低估和增长潜质良好的公司，建议投资者抓住价格、政策受益这条主线，关注以下几类机会：一、关注政策利好和通胀预期带来的主题性投资机会，尤其是最可能受益的上游子行业，如种业、种植业；二、关注业绩增长明确，具有高成长性的行业龙头；三、关注行业景气度回升态势明确的种业、高端水产品、饲料及棉花行业，如北大荒（600598）、新希望（000876）、顺鑫农业（000860）、绿大地（002200）及糖类公司等。随着市场转向防御，由纯粹题材炒作向价值投资的回归，农业股基本面较好的公司的投资机会值得期待。