主题：股指期货推出共识达成 时间：最快明年上半年

股指期货推出共识达成 时间：最快明年上半年
2009-12-05 06:52 申兴 经济观察报

　　开业已经三年的中国金融期货交易所即将迎来自己的第一个产品，这就是业界翘首期盼的股指期货。


　　“我了解到的信息是，[B]证监会已经对推出股指期货达成共识，最快希望能在明年上半年推出，而更高层面的领导也已经认可，具体推出的时间表将在明年年初公布。[/B]”一位接近监管层的人士透露。

　　万事俱备

　　12月3日，在第五届中国(深圳)国际期货大会上，股指期货的话题在持续升温。多位期货行业资深人士向本报记者传递了一个共同的信息，“推出股指期货将是证监会明年的中心工作。”

　　该次会议云集了国内6家证券期货交易所的领导，还有100多家期货公司高管。从参会嘉宾来看，此次会议的规格明显高于前几届。

　　“现在股指期货很快要出来了。”前证监会主席周道炯在呼吁加快 《期货法》立法时插了一句。

　　中国金融期货交易所总经理朱玉辰在被问及股指期货何时推出时，选择回避此问题。

　　新湖期货研究所所长助理叶燕武表示，“问了几个人关于股指期货推出时间的问题，都是讳莫如深。”

　　但几次参会的一位期货界代表还是感觉到了措辞上微妙的变化，“以前说得最多的是‘积极准备、择机推出’，现在说得比较多的是 ‘择机推出’，这说明各项准备工作都做得差不多了。”

　　今年4月，中国证监会启动了股指期货投资者适当性制度；9月1日，证监会公布实施了《期货公司分类监管规定(试行)》；近日，最后一批62家期货公司顺利上线统一开户系统。中国证监会相关负责人表示，期货市场统一开户制度有利于股指期货的推出。

　　大成律师事务所合伙人曲峰认为，从交易所系统建设和法规建设上看，我国推出股指期货的条件确实已经具备。从系统建设上看，我国的仿真股指期货系统已经在各大券商和期货营业部内进行了两年多的模拟操作，交易系统进行对接已经不存在技术障碍。

　　水到渠成

　　本报获悉，监管部门人士三缄其口的背后，是股指期货推出已经进入了静默期。

　　“一年一度的期货工作会议即将召开，预计会对股指期货工作进行具体部署。听说在明年5、6月份之前要推融资融券业务。”深圳一家合资基金公司的基金经理透露，“证监会现在是每年办一件大事，今年是创业板，明年就轮到股指期货了。”

　　“[B]融资融券在明年上半年推出来的可能性比较大，2010年内可能推出股指期货，标的为沪深300指数[/B]”，一位基金公司副总经理表示，[B]证监会在2009年一路批出十多只沪深300指数基金，早有为股指期货铺路的想法。[/B]

　　深圳一家期货公司负责人透露，公司内部通知股指期货即将推出，目前全体人员都在积极准备。上海一家期货公司中层称，“公司招聘了十几个人与中金所合作进行相关研究，应该说从技术层面已经准备充分，随时都可以开展。”

　　西南财经大学金融工程系主任王晋中认为，“对于股指期货的准备工作已经相当充分，而且在国民经济处于恢复增长期推出股指期货有利无弊，股指期货并不会改变股指的运行趋势。”

　　而交易所的苦苦等待也是一个助推力。

　　“中金所希望尽快推出股指期货这个产品，并不在意运行初期能达到什么样的交易量。”一位接近中金所人士透露，“对于朱玉辰来说，来中金所已经三年，希望能在这个任期内突破业务空白。”

　　在12月2日深圳举行的基金论坛上，深圳证券交易所总经理宋丽萍发言中也透露出期待。“如果股指期货推出之后，还有我们融资融券其实也准备好了，推出之后在交易所交易的这些基金就可能成为融资的标的，和股指期货对冲风险的金融标的。”

　　“中国金融期货是一个富矿，是一大金矿，现在不要乱采、乱挖，有这样一个大的市场机会，要以最沉稳方式、最恰当方式把产品推出来。”朱玉辰的发言中也透露出弦外之音，“有了一个良好的开端，一个社会上都能够接受的稳妥方式，才能把这个产品持续健康走下去。”

　　在二级市场上，期货概念股龙头中国中期(000996.SZ)从国庆后开始，从18元起步，短短两个月内最高拉到43.59元。

　　深圳一位私募基金负责人称，大量资金都在密切关注股指期货动态，一旦股指期货推出，大盘股将成为机构争夺和控制指数的工具，蓝筹股品种将迎来一轮上涨行情。


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股指期货三年磨剑 证监会数干部下派中金所护航
2009-12-05 03:41 唐君燕 华夏时报

　　中国的股指期货似乎总是好事多磨，2006年中金所宣告成立，股指期货进入投资者视野，然而一等就是3年。近日，记者了解到，证监会已经开始往中金所调人，近期大概有七到八个干部被下派中金所为股指期货上市做最后的保驾护航，看来股指期货真的快了。


　　中金所3年等待

　　3年的时间，对中金所来说，其实过得挺不容易。无论是3年前各路精英意气风发的集聚，还是筹备股指期货阶段紧锣密鼓的磨炼，每人都希望能在自己的人生中见证中国金融资本市场的一个质变过程。

　　不过，或许正是出于对这个全新事物的谨慎，估计当初，可能谁也不会料想到，从机构成立到第一个产品真正面市，却花费了3年多的光阴。据知情人士透露，其实中金所的员工表面看这3年很是悠闲，但实际上很多心思活络的人心里并不踏实。“3年能做多少事情？”

　　目前市场上，对股指期货推出的传闻尽管有明年3月份和明年春节后及两会前几种传闻，但似乎可以确认的是2010年，应该是中国金融期货的历史元年。

　　“前段时间交易所员工散到各公司实习，现在都召回了。”某商品交易所人士告诉记者，无论从逻辑上，还是从人员纷纷撤回来看，确实“是快了”。而且，该人士表示，即便是从大的金融创新或证监会重点工作来说，创业板之后就是股指期货。

　　接近证监会高层的相关人士告诉记者，最近证监会在往中金所调人，进行组织结构调整。并且近期大概有7-8个证监会干部下派中金所，为股指期货上市做最后保驾。业内由此估计，证监会调配人员背后，可能也预示着中金所董事长等职务人选的到位。而对期货市场颇有经验的朱玉辰可能还将继续出任中金所总经理。

　　业内冷静业外热

　　如果说，3年前对股指期货的推出是中国期货行业最热烈的期待的话，那时隔3年之后的今天，在和外界对股指期货即将推出的再一次热议中，期货投资业内各方的反应均可以用冷静来描述。

　　记者采访中了解到，其实，对股指期货，凡是未来打算参与的机构早就在硬件和软件上做好了可以说是相当充分的准备。反而是一些细微却实在的迹象，倒显现了期货公司对股指期货推出不确定性的冷处理态度。

　　相关期货公司人士告诉记者，通常，期货公司在年底，都会准备从一些专业的咨询机构购买来年的市场行业信息咨询。但是，包括一些大券商背景的期货公司，目前在来年的这类资料中，把股指期货方面的都排除在外。

　　海通期货相关人士则认为即使股指期货明年能正式面市，对目前看似万事俱备的期货公司依然有挑战。首先，股指推出后肯定会推翻现在个人为主的营销模式，代之以团队和渠道为主。而且期货公司严重缺人的现状，还是势必会引起一番人员流动的热潮或者挖人的高峰。其二，由于期货可以进入金融领域，按照现在券商成功的模式来看，银行将会是渠道的必争之地；而基金、私募、社保是各家期货公司的主攻机构。其三，由于现在期货公司开始分级评分，所以类似CTA、仓单质押的变新等各类创新业务将成为各家期货公司制胜的法宝。而对一些有券商背景的期货公司来说，必然还会加大渠道建设。因为股指一旦推出就直接可以把期货公司和其它的金融行业融为一体了。“只要一家期货能走通这个路将会带来大量的客户群。就像现在的基金市场。最先创新的基金现在都是老大。”其四，中国的股指刚开出对国外机构而言肯定是一个获利的新兴市场。如果有期货公司解决人民币兑美元的通路问题，那将会随着这个机会打入国际市场。

　　钢铁期货与A股联动性高

　　“一些机构投资者，实际上是拿钢材期货当股指期货用。”一位不愿透露姓名的期货公司研发总监告诉《华夏时报》记者。因为钢材期货在目前所有商品中对宏观经济反应最敏感，因此在一些时段(例如今年的8、9月份)，就被机构投资者用作股指期货对冲风险。

　　倍特期货的高级分析师公开指出，作为最基础的原材料，钢材期货的走势和股市高度同步，该轮行情涨跌幅度和时间基本同步，都是从8月4日开始跳水，且一路跌破20、30、60日均线。当然，股市大跌的同时期钢也跌停。

　　到了最近阶段，上述这种现象更加明显。钢材、有色金属与国内A股的联动性提高，表现出明显的“资金市”特性。在11月的最后一周，钢材期货基本追随国内A股走势。这周最后两个交易日，市场因国家可能收紧货币政策而笼罩在恐慌氛围中，加上由迪拜世界延期偿付债务所引发的国际股市下挫也对国内股市形成压制，商品市场同期大幅回调。截至11月27日周五收盘，螺纹钢RB1002合约收于3939元/吨，较前一周下跌170元/吨，持仓量减至45万手。

　　迈科期货首席金属研究员邓宏认为，将货币兑换成商品，是资金的主动选择。在邓看来，今年有个现象值得大家深思，钢材现货市场需求并不旺盛，很多现货商手头还囤有大量的钢材，钢厂的库存也比较高，为啥钢材价格还是非常坚挺？原因就在于资金对商品资产的青睐程度骤增。钢材与铜一样，并不是纯粹的工业品，同样带有金融性质的投资性。钢材的上涨，更多带有资金市的特征，与基本的供求关系渐行渐远。

　　来自上海期货交易所的统计数据显示，自3月27日上市以来，截至11月26日，整整面市8个月的钢材期货品种累计成交合约2.68亿手，成交金额10.88万亿元。