主题：张裕A：山西证券维持增持评级

山西证券分析师发表研究报告，公司是我国葡萄酒行业的龙头公司，具有较强的持续高速增长潜力，预计公司2009-2011年EPS分别为2.07、2.54、3.09元，对应的动态市盈率分别为32.5、26.5、21.8倍，维持其“增持”评级。

张裕A (SZ:000869)最新价：69.90 1.1 1.55%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本经济向好与旺季到来共同推动行业加速回暖。一方面，经济持续向好，商务活动增多，促进了葡萄酒消费的增长；另一方面，四季度及未来一季度形成的节日效应也极大地刺激了私人葡萄酒消费的热情，葡萄酒行业正迅速重回到高速增长的快行道上来。

酒庄酒仍是发展重点，爱斐堡增长迅速。酒庄酒仍是公司发展重点，爱斐堡是现阶段公司的主力推广品牌，其1-9月增速已达100%以上，预计09全年销量可突破300吨。

冰酒仍在培育期，由于其消费的目标群体较少，接受度略慢，预计培育期约为5-6年，设计产能1000吨，但08年销量仅为190吨，至09年三季度销量不足250吨，预计全年实现300吨目标压力较大，但因基数较低，增速仍可达40-50%。卡斯特已是公司较为成熟的酒庄酒品牌，过去几年一直以20%以上速度增长，去年底至今年初，受经济影响增速仅保持了与上年持平的水平，但随经济向好回升较为明显，前三季度仍可实现30%的增长。公司产品价格提升将是其未来增长的主要来源，预计年增幅5-6%左右。


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