观望气氛浓重 震荡有望反复

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周五两市大盘仍是弱势震荡格局，成交量也依然处于持续萎靡状态，当然，深成指在近日震荡中重心不断的小幅抬高，还是给投资者带来了一些乐观预期，盘面上，部分消费类品种依然是投资主题，盘中积极活跃，权重股中，钢铁、有色股也小幅走强，一定程度上维稳了指数。截止收盘，两市大盘双双收小阴线，家电、农业、钢铁等板块最终涨幅居前，上涨幅度偏小，均在1%左右，石油、纺织、传媒等板块领跌。沪指报收于3247.32点，下跌6.94点，跌幅0.21%，成交1099.96亿，深成指报收于13875.9点，上涨7.07点，涨幅0.05%，成交811.93亿，两市合计成交1911.89亿，较上一交易日量能继续小幅缩减。


　　近日农业股表现强势，究其原因可以发现，全球粮食供求趋紧及流动性泛滥共筑国际农产品上涨基石。由于丰产及需求萎靡，09年国际主要农产品仅小幅反弹，不过明年情况可能发生变化，实际产量不断低于预期，实际的需求随着全球经济的复苏的加速而超预期，全球粮食供大于求的局面可能转向紧平衡，低迷的粮价难以持续;此外货币因素在明年将会显现，四季度全球大宗商品价格已有所反弹，按照能源-有色金属-农产品的传导顺序，农产品价格有望普涨。国际农产品价格上涨将引发国内CPI上涨及农业股行情。09年国内粮食产品已走出大牛市，但国内CPI未表达真实通胀压力。在今年国际农产品低迷国内农产品走高的情况下，农产品逆差缩小但进口量放大，国际价格对国内CPI影响的敏感度有增无减，若国际价格上扬，将导致国内CPI迅速飙升，引发农业股行情。因此，建议投资者对农业股给与高度关注。

　　从消息面看，近日可谓利空重重。1、周边市场风雨飘摇。除了迪拜危机阴云不散，当地股市本周连连暴跌外，希腊的债信评级被国际主流机构调降导致雅典股市的狂跌。而美元指数持续强劲，则使得国际大宗商品全线大幅回落，乃至全球大多数股市持续回落，例如港股就连跌五天。2、A股市场本身的高速密集扩容加剧了市场动荡。

　　从技术上看：今日沪市大盘失守5日和10日均线，使得本已出现曙光的大盘技术指标再度走坏。MACD指标继续向下，绿柱放大，KDJ指标已经形成死叉。这预示着：大盘调整短期内仍未结束。

　　整体来看，目前市场成交量连续走低，观望气氛浓重，并且市场缺乏龙头带动，没有明显做多持续性热点出现，在经济数据超出预期，各行业优惠政策延续等多重利好推动下，股指并没有太好的表现，说明市场看空慢慢形成主流，股指下周继续调整的概率较大。操作上关注市场能否有新的热点和领涨龙头出现，关注以金融和有色金属为首的权重股的走势在后市能否继续走强，持续萎缩的量能能否有效放大，执行多看少动的策略，继续等待方向的明朗。

大市平淡 个股精彩

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　　今日大盘继续震荡走势，上证指数连续三个交易日围绕3200点消化整理，成交量连续大幅度减少，说明大家对于市场的短期走向还是存在谨慎的心态，毕竟是年底的敏感时间段，大家都选择了保守的策略。11月经济数据今日出台，相对较为平淡，没有给大家应有的刺激所以做多情绪没有相应增大。很明显行情受制于成交量的萎缩，打破这种局面还是需要放量，从年底机构的心态上看下周是否会出现变化，年底之前的操作策略又如何选择?我们需要认真的思考。


　　首先是资金面，大家知道年底资金压力是一年中最大的阶段，加上新股发行的加速，所以资金面是大家最为担忧的，但结合实际情况看，资金面也不会像大家预期的那样紧，因为截至12月9日，28只基金新基金处在建仓状态，规模高达800亿，12月以来又有16家新基金发行，募集资金超过1000亿，也就是说如果按照60%的建仓水平，未来三个月将为市场提供超过1000亿的增量资金，这将大大缓解年底市场的资金压力，封闭市场的下跌空间。

　　其次是估值面，目前上证50和沪深300成份股的静态市盈率分别为24倍和29倍，估值水平并不高，在经济面向好、新基金入市的背景下，低估值的成份股将有效的封闭大盘的下跌空间。换句话说，虽然50%左右的个股已经回到6000点左右的价格水平，但上证指数仍然在3200点附近徘徊，与历史高点的差距还是比较大的。市场的系统性风险并不高，后市将更多的体现个股行情。

　　最后应该探讨的问题是主力面，投资基金年底做帐的动力是客观存在的，但我们注意到基金排名分化还是比较大的，因此，争夺更多的在排名靠前的公司。而私募年底做高净值的动力更大，甚至年底将会出现冲刺的局面，因为分账的动力是很大的。总之，年底这段时间指数的表现虽然不会有太好的预期，但个股的行情将会比较精彩。

两市缩量格局明显 变盘即在眼前

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　　本周大盘属于一场大戏到来的前戏阶段。在全周交易过程中，成交量递减趋势明显，截至本周收盘，上证成交再次达到千亿水平附近，未来变盘的概率大大增加。上证指数连续调整4个交易日，但个股整体跌幅有限，主要受到权重品种拖累所为。我们认为年底不长的一段时间里面，还会出现一次波澜壮阔的行情。


　　虽然大盘运行在本周波澜不惊，但消息面上在本周变化较为剧烈。首先，美元指数突然由弱转强，使得国际原油价格以及国际黄金价格均出现了连续调整。这使得未来全球性通胀到来的局面大大放缓。其次，中央经济会议在本周闭幕、哥本哈根会议在本周召开，两大重要会议将会给市场注入较多的投资活力。再次，汇金公司董事长强调银行资本充足率的问题将由市场化解决，暗示未来市场存在较大的再融资要求。加之，新股的加速发行，使得年底本来资金面有限的局面更是雪上加霜。最后，CPI指数在11月份转正，目前转正且较低的CPI会对经济起到一定的润滑作用，带动上市公司业绩快速稳步回升。同时银行板块、农业板块也会从中有所受益。

　　盘面整体结构的两极分化现象仍较为严重。个股之间的较大股价差距，决定行情难以出现较大进展。本身就估值较高、缺少业绩支撑的高位运行的中小市值概念题材就让投资者出现了高出不胜寒的感觉。再加上深交所风险的提示，将使得这样一类品种后市表现逐步降温。低位运行的蓝筹、以及二线蓝筹品种，却出现了主力资金运作的痕迹。放量的上涨、缩量的调整，均暗示出未来的机会将很大概率在这样一类的品种中转移。

　　技术上看，两市缩量格局明显，出现了暴风雨之前的平静的局面。尤其是周线观察市场，虽然表面上等同于前两次的中线压力3300点一带的受阻，但下方均线支撑却出现了不同的变化。均线的多头排列以及较小的乖离水平，为行情的纵深发展提供有效支撑。故年底的这段行情中，建议投资者适当关注低位具有补涨要求的蓝筹以及二线蓝筹品种。