主题：机构收评（12月14日）

权重股全线上涨 周一A股市场大逆转
今日投资



　　权重股全线上涨，周一A股市场上演惊天大逆转。上证指数收于3302.90点，涨1.71%;深圳成指收于13940.4点，涨0.47%。两市A股共有562只股票上涨，1022只股票下跌。成交金额有所放大，上海市场从上一交易日的1100亿升至1439亿元;深圳市场从811亿元增加到872亿元。上周，美国股市受良好经济数据支撑而走稳。道琼斯指数上周五收报10471.50点，较前周微涨0.8%。美股已连续四周在高位震荡，一直受压于10500点，不过，相比欧亚股市的疲弱态势，美股在上周的后半段表现还算是强劲，这主要得益于陆续公布的经济数据较为理想，提振了投资者对经济前景的信心。


　　11月份，社会消费品零售总额11339亿元，同比增长15.8%，比上年同月回落5.0个百分点，比上月回落0.4个百分点。1-11月份，社会消费品零售总额112733亿元，同比增长15.3%，比上年同期回落6.6个百分点，与1-10月份持平。分析师表示，今年我国政府对消费的刺激取得了很大的成效，这对我国经济增长方式的转变有很大的促进作用，同时也有利于我国经济的持续增长。消费数据的增长主要受益于我国主要市场的继续活跃，而市场的活跃又主要受益于我国经济刺激政策。从前期的中央经济工作会议来看，消费仍然是我国明年我国政府经济工作的重心之一，汽车、家电等刺激政策仍将继续实施，这意味了明年我国的消费状况将会继续保持良好的势头。

　　午后大盘蓝筹突然全线大涨，中国石化涨8.39%，中国石油涨3.63%，中国平安涨0.49%。中小市值银行股表现最为出色，中信银行涨停。中国铁路货运价格上调，平均每吨公里提高7厘，铁路股小幅上扬，大秦铁路涨3.11%。受国际航空市场回暖影响，航空股表现出色，中国国航涨7.78%。需求强劲，铝价上涨动力充足，制铝板块走强，中孚实业涨8.02%。另外，环保、交通运输和有色金属等板块强于大盘，仪器仪表、造纸和农林牧渔等板块则弱于大盘。

　　今日权重股的大幅上扬，使“风格转换”的话题再被提起。机构指出，虽然目前转换时机还不够成熟，但也许可以说处在风格转换的酝酿期。从历史经验看，在风格转变时期往往伴随有短期的市场调整，市场的短期调整也有利于风格转换的较快实现。从估值来看，大盘权重股的相对估值水平以及相对回报率与市场整体水平相比均存在较大偏离，预计未来估值和上涨空间的偏离将会得到有效修正。因此，“大象”带领指数继续向上是大概率事件。

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午后绝地反弹 热点切换渐有成功趋势
金百灵投资


　　今日A股市场先抑后扬，在早盘上证指数以3246.95点开盘，向下跳空低开0.37点。盘口显示出，券商股、保险股、黄金股等前期市场热门股或主流股纷纷走低，意味着当前市场的主流资金依然处于观望的态势中，故上证指数在早盘一路走低，最低探至3178.23点。但午市后，峰回路转，银行股等大市值的企稳以及铝业股的活跃，大盘迅速回稳，并大涨，盘中最高摸至3315.03点。尾盘以3302.9点收盘，上涨55.59点或1.71%，成交量为1438.7亿元，较上周明显放大。


　　今日A股市场出现了较具有戏剧性的变化。在午市后，上证指数反复走低。但在午市后，由于受到迪拜危机缓解等信息的影响，港股出现直线拉升的走势，从而直接提振了多头的做多底气，故银行股也随之直线拉升，尤其是中信银行等品种。与此同时，中国石化、中国建筑等中字头大市值品种也是反复活跃，如此使得大盘的量能也有所放大，A股市场买盘力量渐趋增强。这就意味着A股市场的热点切换渐有成功之趋势。当然，这尚需两要素的佐证，一是明日此类个股的行情延续度。二是成交量的放大。不过，就目前来看，量能有望渐次放大，所以，市场的强势行情有望延续，建议投资者密切关注低估值且具有成长预期的大市值品种。

过山车行情 散户吃不消
上海金汇



今天大盘高位震荡，过山车的行情让大多数投资者目瞪口呆，受到本周扩容加大的利空影响，早盘一开盘大盘就快速往下跌，最低跌到3178.23点，市场人气极度降温，而午后港股的红筹股大幅反弹，带动A股的蓝筹股反弹，其中中国石化对指数贡献最大，盘中一度冲击涨停板，而中信银行的涨停又带动金融板块强势反弹，使得指数大幅度反弹，最终一举收复3200点，3300点整数关口，成交量稍有放大，而今天大盘的反弹实际上还是比较虚，显示在盘中个股涨少跌多，赚钱效益不明显，主要是蓝筹股拉动指数，而其他中小盘股依旧处于跌势之中，从以外经验来看，一旦蓝筹股发力结束，那么本轮行情也将结束，但眼前的3400点依旧可期!


　　技术面：今天大盘严格按照我们上周五测算的价位3200点附近到3315点之间震荡，成交量稍有放大，但量价关系不完全匹配，市场依旧处于弱势格局;指标来看，KDJ指标收窄并微微向上发散，MACD指标绿色柱体收窄，预计明天大盘将振幅收窄，报收十字线的概率较大，乐观的投资者可以继续控制仓位做差价，谨慎的投资者还是观望为主!

爆发如期而至 后市关注蓝筹股动向
世基投资



上上周的周五上午，上证综指分时走势图上的白线、黄线突然分道扬镳，出现了最近难得一见的“喇叭口”状走势。而两条曲线的严重背离，市场一直预期的“二八转换”似乎开始实现。市场分析也认为在前一段时间，小盘股大涨，深综指、中小板指数先于上证综指创出年内新高之后，市场热点将开始切换，在大盘蓝筹股的推动下，上证指数也将向新高进发。但是上周的市场表现却令市场失望，股指在周一小涨之后出现四连阴，成交量也逐步萎缩。大盘表现低靡，除了12月初连续反弹之后的技术性压力之外，主要是受国际主权信用危机蔓延和国内新股发行节奏明显加大的冲击。进入四季度，我国新增信贷规模明显缩减，10 月份，我国新增贷款为 2530 亿，11 月新增贷款为 2948 亿，比今年前三季度的平均水平明显降低，而正在此时，新股发行却接踵而来，对市场资金面产生较大压力。


　　上周后三个交易日，由于缺乏量能配合，大盘反弹明显受到5日均线的压制，连续调整使得5日均线掉头向下继续对股指构成压制，早间两市大盘出现了深幅回落，金融股成为重灾区，银行股的平均跌幅和大盘相当，券商和保险板块跌幅超过大盘，新股招商证券成为今年IPO重启以来首只破发新股。受信贷规模影响较大的房地产板块整体调整幅度也比较大，万科A、金地集团等龙头品种都回落至前期低点附近，保利集团甚至呈破位的趋势。

　　但是正如上周我们所分析的，大盘面临的不利局面是短期的，从中长期来看，随着我国经济复苏的趋势愈来愈明显以及管理层继续鼓励消费，调整产业结构，支撑A股中期走牛的基础并未发生改变，短期的回调并不会破坏大局，连续回调之后，随着量能缩到极致，股指即将在沉默中爆发。午后市场风云突变，上周奋力护盘的中国石化再度崛起，一路震荡上扬，一度逼近涨停，激发了市场人气，银行、保险、券商、房地产、有色金属和煤炭等权重板块也全线回升翻红，从而推动大盘出现逆转，上证指数连续收复5日和10日均线，只是在3300点整数关口附近才遇到一定压力，出现反复。

　　从分时走势图可以看出，下午两点前后白线和黄线的偏离值明显加大，成交量也明显放大，说明在大盘蓝筹积极护盘之时，绝大多数小盘股没有跟进，甚至因短线反弹遭遇解套盘压力而出现整固。回顾我国股市历史上热点“八二”向“二八”的转换，都不是一帆风顺的。典型的例子就是“5.30”之前，虽然机构数次试图利用蓝筹股活跃引导市场资金关注大盘蓝筹，但往往蓝筹涨拉动指数，场外资金会更疯狂的追捧小盘股，直到“5.30”急跌洗礼过程中大盘蓝筹股抗跌才吸引投资者转向，近期大盘蓝筹股盘中轮番脉冲式活跃，却缺乏延续性，在一定程度上也是受目前市场题材股活跃的限制，毕竟现在市场处于年末这一特殊时间段，高送转、预增预盈和重组等题材一向活跃。今天中国石化、中国石油双雄虽然表现抢眼，但其他大盘蓝筹更像是调整之后的跟风反弹，并没有走出独立行情的迹象。因此，虽然今天大盘探底之后快速反弹，但近期宽幅震荡整固的格局并没有根本性的改观，投资者后市应重点关注大盘蓝筹股的动向，如果热点效应能够持续并得到量能配合，大盘才有可能重拾升势。

强势整理后股指仍会向上
国元证券



近期市场总是那样的戏剧化，在上上周我们给定的周策略是，冬天会下雪、春天会下雨，洗盘是很常见的事情，不要把洗盘和震仓神奇化，股指会高开迅速回到3200点上方整理整固;上周，我再次给定的周策略是，不要高兴的太早，市场至少整理一周左右的时间。


　　在上周五的收市文章中，我也给定了本周的操作思想，本周市场要比上周市场好得多。今日早盘大跌，可能很多人开始怀疑我们一周的实战指导和总的思维，但下午开盘在港股的带动下，市场再次上演戏剧化的变化，峰回路转。市场在大象股的暴动的局面中，又一次护盘成功。但个股跟上的速度和量能的有效放大是我们要继续观察的问题。

　　但不管如何，市场再次验证了前期的3080点作为一个重要阶段性低点的有效性，股指在强势震荡后，依然会进一步向上拓展空间。但在强劲的盘中拉起来后，震荡性和修复性可能在明日就会体现出来。但中长期来看，我们不会改变看好来年一季度行情的判断。

　　招商证券今日盘中破发 引市场护盘资金进场救急

　　今年IPO重启以来，共有6只大盘新股上市交易，市场表现明显逊于中小板新股，这6只新股上市后平均跌幅约为9%，而42只中小板新股上市后平均涨幅却高达24.75%.数据显示，相比于上市首日收盘价，6只大盘新股中仅中国国旅一只上涨，涨幅为16.27%，其余5只均呈现下跌走势。中国建筑上市后跌幅最大，跌幅高达24.65%;四川成渝跌幅位列第二，上市后累积下跌了16.15%;跌幅第三的是中国中冶，上市后累积跌幅也达到15.85%.

　　两只新上市的券商股同样表现不佳，相比于首日收盘价，招商证券累积跌幅为5.95%，光大证券累积跌幅为7.75%.而与之表现相反的是，中小板新股表现较好，截至12月10日，42只中小板新股上市后累积涨幅为24.75%。截至12月10日，仅有9只中小板新股收盘价低于上市首日收盘价，多达33只中小板新股上市后出现节节攀升走势，而大盘次新股上市后走势疲软的主要原因是，发行市盈率较高，许多新股发行价没有后续上涨预留空间，上涨动力不足。数据显示，6只大盘新股摊薄后的平均发行市盈率为42.93倍，有3只新股摊薄发行市盈率超过50倍。

　　不管以上是何等原因，在A股上午受挫的情况中，招商证券顺势下跌，早盘破发，成为IPO重启以来首只破发股。资料显示，招商证券11月17日登陆A股，该股市盈率高达56.26倍，发行价为31元。这引起了护盘资金的进场。我们的新股发行受到一个考验和验证的过程。

　　对于今日的走势，我想管理层是很了解市场的，并及时跟上市场作出决定。故此，从护盘资金进场、破发后引起高度重视来看，整体市场的年度的行情依然会进一步震荡向上，后续新股的动向是值得积极参考的，会从侧面体现管理层的一个态度。

　　阿布扎比助迪拜还债 港股快速拉升

　　港股周一早盘大部分时间于低位徘徊，不过在中午收盘前突然拉升收涨。而美国股市多数股指周五收盘走高，受美国铝业和消费类股上扬推动，不过由于美元走强对大宗商品价格的影响也拖累了商品股的走势，压制了道指的上升幅度。美元走强带动部分资金离开香港，港股早盘小幅低开。不过中午受到阿布扎比助迪拜还债的消息影响，从低位快速拉升。阿布扎比称已向迪拜提供100亿美元，协助其偿还伊斯兰债券。

　　从近期走势来看，恒指连日下挫后短期存在技术反弹要求，不过目前上方22000点关口和50日均线位置压力仍旧较重，投资者仍需谨慎，必然也将引起冲高时刻的震荡。所以，在这样的局面中，我们认为美元的走势短线可能要整理一下。故此，震荡性可能比我们预想的要复杂的多，那样也会加大A股市场的进一步整理预期。今日我们依旧维持上周五对本周行情的看法，本周市场比上周要好的多，但强势震荡可能明日就会出现。

　　市场重组传闻 引爆中石化王者归来

　　上周在中石化600028的强劲指导下，股指在震荡中迎接来缩量。今日中石化再次王者归来，蓝筹股加大力度上涨，奠定了市场整体的上涨格局。从汇总的很多资料来看，不管上市公司内在因素如何，我们想给予投资人这样一个启迪：重组预期给予市场的活力是不可不考虑的， 600028中石化就是一个很典型的例子。

　　传闻：中国石化(600028.SH) 注入安哥拉300万吨油田：证券部人员表示公司对海外资产收购一直在进行，投资者以公司公告为准。某投资机构透露，安哥拉有300万吨油田会注入中国石化，完成这次注入的话，中石化(600028)集团还有Addax公司、尼日利亚、俄罗斯等地的上游资产。

　　总之：

　　今日市场在大象股的跳舞中再次体现了神奇，再次重申我们的思路：来年一季度3800点和实战三架马车钢铁、有色、化工。对于蓝筹股不同时段的补涨，也要积极注意短线的操作价值。由于今日强势的直接拉升，明日大盘震荡的概率很大。但这不是需要首先关注的，我们再次指明，要十分注意量能回补过程。

股指站上3300点 关注后续量能配合
九鼎德盛



周一深沪A股市场开盘即出现快速下跌，下午市场拉抬中国石化、中国石油和金融股板块，使得大盘震荡上行，收盘上涨并站上3300点。从当日市场表现来看，石化、电子、商业和有色股均有较好表现，比如中国石化、延长华建、证通电子、成飞集成等涨幅居前。从市场层面来看，权重股在关键时刻出手护盘显示此区域的重要性，一旦破位放量下沉，那么对于A股市场可能形成短期致命打击，因此周一下午的集体拉升权重股，是多头的一种顽强护盘行为，也是背水之战。从效果来看，当天站上3300点，但如果后续效果仍需观察成交量的变化情况，如果以此为界开始温和放量，市场仍可谨慎乐观，反之则应小心市场疲软拉锯后的破位。


　　从今日基本面来看，主要集中在：12月14日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全国全社会用电量3283.88亿千瓦时,环比增长4.77%同比增长27.63%，同比增幅比10月份上升11.76个百分点，增速加快。1-11月累计，全国全社会用电量32990.78亿千瓦时，同比增长4.77%。其中，第一产业用电量869.85亿千瓦时，增长8.09%;第二产业用电量24378.76亿千瓦时，增长2.62%;第三产业用电量3575.41亿千瓦时，增长11.60%;城乡居民生活用电量4166.77亿千瓦时，增长11.87%。 美联物业近日发布的一份关于租售比、投资比例、房价收入比、房价与GDP涨幅的对比数据表明，今年房价暴涨的北京、上海、深圳三地楼市泡沫程度加剧，北京楼市泡沫化指数全面超上海。 “房产租售比”是国际通行用来衡量一个地区楼市运行是否良好的数据比例，以单套月租和总价比值，换算出租金与房价的差距。一般而言，国际标准的“房产租售比”为1∶100到1∶200。据美联物业北京市场研究部调查显示，11月来北京的楼市租售比再创记录首次突破了1∶500，达到了1∶546，部分区域甚至达到了1∶700。而这一比例在2008年基本在1∶400左右，上涨幅度达到了25%。这还没有考虑到逐渐增加的北京租赁房源空置期增加。造成这一情况原因有很多，但是最主要的原因为暴涨的房价。上周290只偏股型开放式基金中85只主动加仓、205只主动减仓。高仓位基金的比例继续上升，仓位在90%以上的基金比例上升至52.76%，招商证券(600999)今日早盘跳水，成为IPO重启以来首只破发股。招商证券(600999)表现弱疲，一路下挫，盘中破发，收盘31.22元，基本在发行价附近。11月17日上市的招商证券发行价31元，其56.26倍的发行价市盈率，成为今年IPO重启以来大盘股发行的第二高市盈率。临近年底，一场券商与股民之间的佣金“暗战”也在悄然上演。记者日前调查多家券商后发现，各大券商实际执行的佣金费率差别很大，部分北京地区的券商已悄悄给出了万分之四的“地板价”，普通散户基本能享受0.15%到0.2%。面对券商佣金大战，一些投资者开始“账户搬家”。而业内专家提示，投资者不应过分看重低佣金，券商的服务水平更重要。

　　总体来看,多头在关键时刻拉抬权重股实现先抑后扬,这表明此区域的重要程度,对于后市投资者应多关注成交量的配合情况,而关注的重点品种为业绩增长的中小企业板中特别是具有高送转潜力的品种，同时密切关注指标股的连续性。

风格转换能否成功仍需看成交
博众研究



今日A股出现大幅震荡，盘中击穿3200点关口，不过石化双雄和银行股午后发力，使指数实现逆转，终盘大幅收涨。从盘面观察，石油石化和银行股成为拉动指数的主要动力，农业，造纸，旅游酒店，地产，医药比较疲软。


　　截止收盘，沪指报3302.9点，涨1.71%,成交量1438.7亿;深成指报13940.44，涨0.47%，成交量871.9亿。

　　一 热点点评

　　石油石化带领大盘崛起。午后石油石化的拉升，使大盘实现从大幅下跌到大幅上扬的转变。原油价格收在了70美元下方，触及近两个月以来的低位，主要因为美元的上涨以及原油库存高企，而全球需求相对低。从数据来看，我国已经连续9个月进口原油维持1600万吨以上，对外依存度将超过50%，原油价格的下跌，对于炼油比重更大的中国石化而言，成本有望下降，受益更明显。而就国际油价而言，我们认为美圆走势并不稳定，而且产油国也会根据价格控制产量，所以价格仍会有波动，因为国内成品油价格随国际油价波动的机制，所以就油价对中石油和中石化的影响还存在不确定性。不过当前市场风格有从中小盘向大盘股转变的趋势，投资者可以给予中石化等基本面良好的个股适当关注。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，哥本哈根会议由展示期望进入核心讨论

　　点评：从当前情况来看，哥本哈根会议出现了发达国家和发展中国家的意见分歧，历史发展问题和资金、技术问题可能成为阻碍，不过因为气候、环境的治理符合全球利益，我们认为达成一些目标性协议的可能大，这也将促使全球会在节能环保方面逐步加大投入力度。不过当前在具体措施，以及资金和技术的磨合方面，仍有一定难度，不一定有大的收获。

　　技术上，大盘今日出现大幅波动，盘中一度跌穿月线，而终盘将月线，5日和10日线又全数收复，技术形态明显好转，因为主要受益权重股的拉升，所以成交量仍是短期关注的重点，如果成交量不能持续放大，市场则仍有震荡可能。

　　三 后市展望

　　在石化双雄和银行股的带动下，A股今日实现了从大跌到大涨的逆转，成交量也有所放大，不过个股依然是跌多涨少，显示行情分化比较明显。当前不少机构认为市场将从中小盘向大盘股分化，因为权重股具有估值优势，中小盘普遍涨幅较大，所以不排除这种风格转换可能，不过权重股的活跃需要较大成交量的支持，所以量能是决定这种转变是否成功的重要因素，如果成交量没有持续放大，市场仍有震荡可能。相对不确定性因素较多的短线，我们更倾向于建议投资者定位中线策略，我们认为主导市场大趋势的因素还没有改变，当前的市场还处于半山腰位置，短期无论市场以什么样的方式表现，终归还是要随大势移动，所以建议投资者多一些耐心。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议投资者以持股为主。我们继续建议投资者关注消费板块和低碳经济，以及业绩有望持续改善的工程机械。其次是关注国家加速淘汰落后产能和控制过剩产能的水泥和钢铁。

巨幅波动后绝地反弹 操作思路亟待转变
世基投资



从今日行情走势来看，似乎无论大盘如何震荡，红周一已成为最近数周以来的惯例，市场在经过上午急挫后，下午展开绝地反击，将指数重新拉回上升轨道。早盘两市基本平开，随后立即进入快速下挫走势，这波急跌持续了将近半个小时，沪市一度曾击穿3200点关口，最多下跌50余点，10点左右初步止跌，但10点半后股指再度掉头向下，沪市最深下跌超过70点，11点直到中午收市再次形成一个低位整理平台，但午后开盘，受港股大幅回升影响，在以石化和银行为首的权重带领下，大盘出现放量回升，整个下午连续维持震荡攀升走势，地产、煤炭、钢铁等也逐步反弹，有色尾市甚至集体飙升，截止收市，沪市上涨55点，收报3302点，深市涨64点，收于13940点，翻红个股大批增加，但总体依然跌多于涨，量能则相比上周有回升，两市全天成交2300余亿。


　　从热点来看，权重板块成为今天行情主角，盘面上二八格局极为明显，即使在大盘大跌70余点到最高涨60余点的大反弹过程中，多数个股表现还是疲弱不已，显示资金还是对这些涨幅偏小的蓝筹品种更为钟情。石化板块表现极为出色，两大龙头中石化和中石油均收获较大涨幅，中石化盘中甚至一度攻击涨停，中国石油、中海油服涨幅也都超过3%，近日以来，关于石化板块的利好消息比较多，有中石化注入安哥拉300万吨油田资产的传闻，还有中石油中标伊拉克一块油田的消息，据分析表明，目前中石油已经成为伊拉克最大的外国资源投资商，此外，胡锦涛主席近期也正在中亚地区访问，正式开启通向中国的天然气管道，这一系列信息对石化板块形成较大推动。另外是银行股，正所谓跌也银行，涨也银行，早盘的剧烈跳水也是银行引领，午后的反弹更是靠银行发动，近期领头羊中信银行后继发力，冲上涨停，宁波银行、北京银行等中小市值品种也普遍大涨。此外，有色、环保、汽车、水泥、煤炭等板块也翻红，造纸、农业、旅游、医药、纺织、地产、酿酒等位居跌幅前列。

　　今日中午有最新消息称，迪拜政府今天宣布，阿布扎比政府已经向其提供100亿美元援助资金，以帮助偿还迪拜世界及旗下房地产子公司的部分债务，迪拜股市以10%的幅度高开，这如同一剂强心针，对全球股市形成极大刺激。上周我们说过，关于迪拜危机和希腊信用调低等一系列重大负面因素，从外部对A股市场形成极大压力，迪拜事件成为近期大盘表现反复的重要原因，因此，后期投资者仍要密切关注相关消息面。从技术上看，大盘最终以长下影的中阳线一举收复中短期各条均线，并重新收上3300点关口，恶劣形态得到修复，但我们依然要强调，持续性才是最重要，如果大盘股短期能够加速发力，向上突破11月高点，则新一轮上升走势可能比预期来的要早要快。总的来说，即使蓝筹行情目前开启，二八格局也已定型，午后反弹中多数个股未能跟进反弹即是最有力的说明，因此，对于一般个股，建议投资者反弹仍应以逢高减持来对待。