如何看待中期格局演变
广州万隆



从长期来看，资金面逐步回缩和实体行业结构性调整和去产能化到来，资金总体供应和结构性流向可能出现转变。其直接后果是资产类股票价格长期承受压力，而指数可能呈现出弱势震荡局面，某些阶段甚至可能调整幅度较大。但中期来看明年初资金面回暖和实体经济复苏的漫长性决定股市仍然具备对资金的吸引力，结构性热点仍然是我们挖掘的重点。


　　一、资金面逐步收紧

　　从长期来看，考虑刺激政策逐步收回是必然选择，利率杠杆的提高和资金面收紧是大趋势。而国内政策也将逐步转向调结构和去产能化，实体产业将吸收一定回流资金。因此，明年流动性已不太可能像09年一样宽松，资金的供求关系决定市场活跃度大为降低。

　　另一方面从中期来看，出于维持经济稳定的需求，资金收紧幅度有限，并随时可能出于暂时稳定经济的要求出现反复。因此，中期内总体资金面仍然不会大面积回缩，尤其是明年初的资金面可能相对宽松。

　　同时考虑实体经济的复苏不是短期内能实现的，因此资金结构性流向实业投资的趋势暂时难以形成并仍较易停留在资本市场。

　　二、资产价格受压

　　从长期来看，资产类股票价格受压的可能性大大增加。

　　一是去产能化决定大部分的资产类股票(地产、钢铁和金融等等)的高增长期结束，这类股票的价格陷入低迷。有利的是经过08年大跌后，这类股票的估值不高，潜在下跌空间不是很大。

　　二是国家调控房地产的意图给市场预期带来不确定性，市场始终会隐约担忧资产价格回否成为政策调控的重点，这一方面房地产是影响市场预期的主要支点。

　　基本面和预期面的重合作用，导致了资产类股票长期受压。

　　三、市场格局演变

　　弱势震荡可能是未来的主要格局，最终以资产价格类股的估值中枢重定位完成调整，市场投资风格大幅转变。

　　但正如我们所说，这一过程必然是漫长而复杂的，加之某些阶段的资金面相对宽松(比如明年上半年)，因此结构性机会仍然不少。同时初步判断阶段性机会可能主要集中于两个时期，一是整个经济模式转型的初期，利率水平低和实体行业投资机会少决定股市仍然相对活跃;二是经济转型末期，这一时期经济长期走向复苏的预期逐步明朗，因此市场上的长线投资者将开始回归。

　　而就中期而言，目前恰当的应对策略是保持较合理仓位，同时更重要的是挖掘有较大价值的结构性股票。

冬季融资寒流之后或春暖花开
博众研究



A股早盘跳空低开，随后震荡下探，直逼3100点整数关口，市场成交量维持低迷，信心未见回暖。从盘面来看，行业指数普跌，煤炭石油，金融相对抗跌，而地产，有色，建材，物联网等跌幅沉重。两市飘红个股只有100多只，哀鸿遍野。


　　截止收盘，沪指报3113.89点，跌2.05%,成交量1189亿;深成指报12914.97，跌3.56%，成交量761.4亿。

　　一 热点点评

　　券商股再度活跃。上午中国证监会主席尚福林在《财经》杂志年会上表示，发展新的证券期货品种，适时推出融资融券和股指期货。该消息对券商股起到了一定刺激作用。除此之外，近期新股密集发行，以及券商本身的积极上市，也是刺激券商股反复活跃的重要因素。考虑到国信等券商仍有IPO预期，而新股也在持续发行，融资融券和股指期货也成为行业的潜在刺激因素，券商股后市仍有活跃机会，投资者可以积极关注行业的短线机会。而投资者需要注意的风险是，券商行业当前竞争仍比较激烈，佣金率可能继续保持较低水平，经纪业务作为国内券商的主要盈利来源，佣金率的低水平仍可能制约券商业绩的增速，另外，我们认为未来新增贷款的下滑也将给成交量水平带来负面影响。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，在经过大会主席易人、谈判推进缓慢等事件后，大会从16日开始进入高层会谈阶段。上百位国家元首和政府首脑陆续抵达哥本哈根，今天将是本次峰会的最后一天。

　　点评：虽然是会议最后一天，不过从目前的情况来看，无论是目标协议、资金、技术发展中国家和发达国家分歧依然比较大，会议虽然面临无实质性突破的危险，不过我们认为环境保护意识会在全球范围得到增强，未来各国可能加大相关投入力度，新能源，节能环保行业面临持续性的拓展。

　　技术上，大盘今日跳空下行，逼近3100点关口，虽然在60日均线处得到一定支撑，不过技术形态进一步恶化，当前成交量维持低迷，市场短期维持弱势震荡的可能性更大，即使出现反弹可能力度也相当有限，短期谨慎为上。

　　三 后市展望

　　经过一周多的震荡调整，沪指已经从3300点上方回落至3100点附近，跌幅超过7%。当前市场恐慌情绪蔓延，而且新股仍在持续发行，这加重了投资者的担忧，而二级市场的低迷，也促使更多资金参与打新，使二级市场的场外资金更加谨慎，不敢介入，就短期市场而言，如果没有重大利好，大盘的确继续震荡的可能性更高。不过理性来看，近期除了中国重工之外，其余都主要是创业板公司，融资额普遍在10亿左右，对市场冲击有限，即便是中国重工，也未能超出之前的中国建筑和中国中冶，所以我们不认为当前的融资会改变市场趋势，当前的下跌主要是投资者的融资担忧和部分权重股的局部利空所致。虽然昨夜美股和欧股也出现回调，不过基本都维持在反弹高位附近，强势形态未变，这也反映全球的经济复苏仍在主导资本市场的大趋势。中国相比欧、美等发达国家，经济形势更加乐观，当前偏暖的经济政策和货币政策仍在持续，所以我们依然看好A股的中期趋势，明年上半年A股有望在经济态势良好，而通胀维持低位的情况下刷新反弹新高。

　　四 操作建议

　　操作上，我们不主张投资者在当前位置继续杀跌，建议投资者多一些耐心持股。我们依然建议投资者关注消费板块和低碳经济，消费股业绩良好，将进一步受益政策拉动，而新能源和节能减排等低碳经济面临行业发展契机。电力，工程机械明年业绩有望持续性改善，投资者也可以适当关注。其次是国家加速淘汰落后产能和控制过剩产能的水泥和钢铁，投资者也可以关注其行业契机。

地产和有色拖累股指大幅下挫
联讯证券



周五两市继续大幅下跌，差不多以最低点收盘，地产、有色是拖累指数的主要板块。近期指数的下跌，主要还是我们之前反复提到的几点因素，一、新股的发行有增无减，继本周后下周仍有大批新股申购，资金面的压力仍然偏大;二、美元的强势导致外盘及大宗商品全线下跌;三、国家对地产行业的宏观调控。我们认为，在目前不利市场的因素没有完全消化完前，指数将继续维持弱势调整格局。综合来看，我们认为目前的市场属于系统性的普跌，也就是说，大部分的个股都将面临调整，只是跌多跌少，特别要回避强势股的补跌，控制仓位较为必要，鉴于指数的连续下跌，不排除下周某个交易日出现弱势反弹的可能性，若反弹无量建议继续减仓观望。

大盘构筑双底 蓝筹轮番活跃酝酿新机会
世基投资



12月4日大盘蓝筹股在银行板块的带动下突然发力推动大盘重回3300点之后，市场就一直预期大盘蓝筹股能接过上涨的接力棒，完成热点风格转换，将行情推向纵深。无奈国际国内多方面因素不配合，国际方面，在迪拜债务危机爆发之后，希腊、西班牙等国家纷纷被国际评级机构下调信用评级，国际主权信用危机由亚洲蔓延到欧洲而后波及到南美洲。有市场分析认为这很可能引发新一轮主权信用危机，这使得避险资金重新回流美元，美元指数连续10个交易日连续反弹势，累计上涨3%，有效突破了长期下降压力线60日均线。美元的反弹引发全球大宗商品市场回落，本周四黄金、铝、铜等大宗商品期货全线大跌。本周，瑞典央行维持基准利率不变，挪威央行上调利率;捷克央行下调利率 。美联储维持利率不变，并表示基于当前经济形势判断，利率将在较长时间里继续维持在低位。这充分表明：很多国家复苏状况较好，但是全球经济仍存在很大的不确定性。本周香港恒生指数连续4个交易日收盘于60日均线下方，跌破了半年来的上升趋势线，与之联动紧密的A股自然倍受压力。


　　从国内来看，本周实质性利空不断。最新统计显示，本月共有30只新股发行，其中有中国重工、深圳燃气、中国北车、中国化学四只大盘蓝筹，对资金面的压力前所未有，在市场持续疲软之时，管理层并没有放慢新股发行的节奏。同时央行连续第十周“抽血”累计净回笼资金6980亿，此外，统计显示大小非仍在不断逢高减持，这对市场资金面形成极大的压力。银监会发布《商业银行资本充足率信息披露指，引发市场对未来银行股再融资的担忧。房地产更成为宏观调控的主要对象，在个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年之后，5部委规定开发商拿地首付比例不低于50%，这导致本有初步止跌迹象的房地产板块再遭重创，地产指数周五大跌7.38%，万方地产、苏宁环球等封死跌停，保利地产、金地集团等龙头品种跌幅超过7%。财政部着手准备开征环境税，对于目前的A股市场来说，高排放行业权重较大，而环保新能源行业权重较小，开征环境税虽然有利于经济结构转换，是长期利好，但对已经很脆弱的大盘而言同样是利空。周五午后高能耗的铝业股出现异动，中国铝业一度被巨单砸到跌停板，虽然随后被快速拉回，但跌幅仍然超过7%，焦作万方、云铝股份等近期曾有较强表现的铝业股也逼近跌停板。

　　1992年以来的18年，12月上涨的年份为6年，平均涨幅是8.8%。另外12年下跌，平均跌幅8%。12月一直跌多涨少，可操作性不强，不过，虽然12月行情往往是鸡肋，但统计也表明一年中的2、3、4月上涨概率较大，显然12月和次年1月是最好的逢低吸纳的月份。虽然本周大盘出现大跌，但是从盘口动向来看，热点转换仍然在进行，大盘下跌过程中，大盘股抗跌，小盘股跌得更快，近两个交易日中小板指数和深综指跌幅一直大于上证综指。今天中国石化再度活跃，中国联通继续逆市上涨，昨天成交回报有机构买入的中国重工也积极反弹，说明仍有资金在挖掘局部机会。今天尾盘放量说明有短线资金在回补，虽然短期大盘走势较弱，但从中期趋势来看，大盘在3100点附近止跌构筑双底的可能性较大。也许目前下跌就是为了彻底扭转小盘股强势的格局，随着短线风险连续释放，投资者转变思路，大盘股很可能会有一次表现得机会。

2010年有什么主题值得重点关注
广州万隆



核心提示：2009年即将过去，而即将来临的2010年有什么主题值得重点关注，是投资者最关心的事情。不少机构也纷纷对未来的一年行情做出了描绘;在此，本栏对这些信息进行了一些梳理，提出一些看法，以供投资者参考。


　　1、调结构成为共识

　　在刚刚闭幕的中央经济工作会议中，已提出"调结构"将是2010年的政策着力点之一。作为未来一年经济政策的方向标，中央经济工作会议的定调无疑值得重点关注。事实上，从大格局来看，管理层适时推进产业结构调整，既是应对当前全球贸易格局的改变，也是顺应产业发展的举措。首先，全球金融危机后，发达国家提出了全球经济平衡论，如此一来我国的出口将受到冲击，而产能过剩的问题将变得突出，因此必须加快产业结构重组与优化。其次，这也符合产业发展规律。20世纪60年代中后期，日本以大型化、集中化为特征的企业合并形成高潮，同时，日本也采取了较为积极的财政政策与货币政策，加大了新兴产业的规划与扶持力度，中小企业扶持政策、能源调整政策也相继出台。因此，在某种意义上说，我国在是重复日本当年的产业轨迹。

　　在调结构的大背景下，资产整合将进入高发期，预计这将可能是2010年行情的主热点之一。

　　2、通胀预期慢慢向实体漫延

　　国家统计局12月11日公布，11月份居民消费价格同比上涨0.6%，同比由上月的下降转为上涨，出现10个月来的首次上升。作为通货膨胀的主要衡量指标之一，CPI同比增速的转正，对于通胀预期的上升有着积极的推动作用。

　　通常而言，前期全球各大央行注入的大量流动性，为未来的通胀埋下伏笔;而随着宏观经济的复苏，这种通胀压力将渐渐体现出来。事实上，今年以来，已经有部分领域提前反应了，如有色金属(包括黄金)、房地产、农产品等。因此，通胀预期慢慢向实体漫延，将是2010年的常见现象。

　　3、如何正确理解2010年经济数据前高后低的特点

　　08年我国经济数据的特点是前高后低，09年则是前低后高;从同比的角度来看，2010年的经济可能是前高后低。而2010年下半年的"后低"，极可能就是市场所认为的二次探底。当然，博弈的角度来看，相信已经有大部分投资者认同了"2010年经济前高后低"的预期;因此，当前市场走势可能已经部分反映这种预期;如此一来，如果未来经济复苏没有超预期，投资者也不能这样思考问题：经济数据在好转，股市应可以涨;毕竟，股市已提前反映了。

　　4、其它一些值得关注的催化剂事件

　　在其它的线索方面，在未来的2010年中，人民币升值、消费升级与内需政策深化、节能减排、资源价格改革、医改推动医药行业格局调整与洗牌、新能源、金融改革(融券融资、股指期货、混业经营)等等，均值得投资者关注。

　　5、操作策略

　　股市的经济的先行指标，提前反映实体经济的状况。因此，投资者只有把握到市场仍然没有反应的基本面因素时，才有可能获得超额利润。事实上，这也是价值投资的一个重要环节，即投资者只有提前于市场认识到公司未来基本面时，才能以更低的价钱买入一家好公司;而不是在市场充分识到这家公司未来的基本面时，才以较高的价格入局。

重要支撑处有望止跌 反弹不宜期望过高
世基投资



本周市场全面走弱，大盘只是在周一出现单日大反弹，随后连续走低，两市均已将月初涨幅悉数跌回，上证指数再次回到3100点时代，而深成指在上周创出新高后，也是接连走弱，跌破万三关口。周一股指已经显露疲态，上半场出现大幅下挫，但午后在石化、银行等权重的带领下单日大逆转，中国石化甚至一度涨停，这再度给投资者带来极大的兴奋，但周二大盘却并未延续强势，行情活跃气氛继续降温，周三市场再度收阴，低迷景象丝毫未见改观。羞羞答答式的小跌过后，在连续利空消息打压下，空方开始显露狰狞面目，周四周五两个交易日连续暴跌，周五更是留下跳空缺口，沪指直逼60日线和120日均线。


　　盘面上，本周热点快速消退，赚钱效应大减，投资者信心不足，人气极为低迷，部分强势品种延续性极差，而弱势品种则依旧我行我素，阴线连连。港珠澳大桥概念、世博概念受相关消息刺激有所活跃，医药、酿酒、农业有短期走强，但最终还是没能避免大跌。本周最值得关注的是一些蓝筹品种的表现，期待中的蓝筹行情并未如期而至，权重股反而成为打压指数的主导力量。首先是地产股，在二手房等前期政策的负面影响下，地产股原本就已走弱，周五利空再度袭来，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，打向开发商囤地、炒地，导致地产板块周五全天暴跌，福星股份、世荣兆业、名流置业等9只跌停，金地、保利、招商等主流品种跌幅也都在8%上下;此外，也是在周五，有色板块在午后突然剧烈向下，中国铝业在4%左右的下跌时，瞬间砸向跌停，此举也带动云铝、南山铝业、关铝等个股类似走势。综合来说，指标股中，除了中石化、华夏银行、中信银行、中国联通等少数品种逆势走出短期上升外，其他多数全军覆没。

　　进入12月份以来，市场资金面再度陷入紧张局面，本来年底各路资金回抽的欲望就在不断加大，投资者落袋为安的心理也比较强，大小非减持风再起，大盘股IPO、创业板仍在密集发行，继中国重工登陆后，中国北车、中国化学即将进入申购，对资金起到分流作用，客观上降低了大盘上行动力。而从技术面看，11月末的大跌迎来了12月初的强势反弹，但反弹不过前期高点，随后12月中旬以来再次遭遇大跌，我们认为，反弹的边际效应在不断降低，因此，虽然面对3100点，和60日线、半年线等多重重要支撑，股指有止跌要求，但对于后市反弹力度不可期待过高，对于跌幅过多品种暂时不宜盲目杀跌，逢高继续减持，控制好仓位，同时，继续关注部分蓝筹品种表现以及量能水平。

退守半年线 主力意欲何为？
广州万隆



提要：受新股密集发行和五部委出台房市调控通知等因素影响，本周深沪大盘呈现加速调整的态势，两市股指分别下跌6.92%和4.11%;其中上证综指接连跌破3300点、3200点整数关口，3100点和半年线支撑面临严峻考验。不过，考虑到连续恐慌抛售使得短期做空动能得到一定程度的释放，因此不排除在60天均线和半年线的重要技术支撑点位获得短暂休整或技术性反弹机会……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受新股密集发行和五部委出台房市调控通知等因素影响，本周深沪大盘呈现加速调整的态势，两市股指分别下跌6.92%和4.11%;其中上证综指接连跌破3300点、3200点整数关口，3100点和半年线支撑面临严峻考验。不过，考虑到连续恐慌抛售使得短期做空动能得到一定程度的释放，因此不排除在60天均线和半年线的重要技术支撑点位获得短暂休整或技术性反弹机会。

　　扩容高峰对市场资金面带来严峻考验

　　毋庸置疑，近期新股的密集发行是诱发大盘调整的重要因素之一。统计显示，最近3周连发29只新股，市场扩容节奏明显加快。其中，本周共发10只新股，包括第三批8家创业板公司的集中申购，同时在周五发行2只新股。上周已连发9只新股，冻结资金超万亿，而下周又将有包括第四批6只创业板新股、3只中小板新股和中国北车在内的10只新股进行申购。此外，中国化学等IPO已正式启动。显然，近期密集的扩容高峰对市场资金面带来严峻考验，对二级市场资金分流作用明显。

　　不过值得提醒的是，从本质上而言，IPO的密集发行并不会对市场运行趋势产生根本性影响。况且，A股市场并不缺乏资金。资金仅仅是预期的影子，在市场预期向好，情绪乐观的情况下，场外资金将源源不断地进入市场;相反地，在市场悲观情绪甚至在恐慌状态下，资金的流出压力同样导致市场超预期的连续调整。

　　房市调控引发房地产板块暴跌打击人气

　　注意到，财政部、国土资源部、央行、监察部、审计署日前联合下发《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》，不折不扣地将土地出让收支全额纳入地方基金预算管理，将土地出让收入全额缴入地方国库，支出通过地方基金预算从土地出让收入中予以安排，实行彻底的“收支两条线”管理。《通知》指出，分期缴纳土地出让价款首次缴纳比例不得低于全部土地出让价款的50%。

　　房市调控通知出台的背景是，近一段时间以来，房地产价格的持续上涨已到了疯狂的地步。有分析认为，房价暴涨的后果，将过早诱发一个地区的衰退、迅速消耗宝贵的居民储蓄资金及导致整个社会的消费力下降，特别是对经济社会的破坏性影响，已远远超出人们的想像。值得关注的是，有媒体透露，住房和城乡建设部12月18日邀请了600余个城市的主管副市长召开全国建设工作会，市场猜测本次会议可能与房地产调控和房价有关。显然，对未来政策调控的忧虑是导致房地产板块暴跌的重要原因，对于上述利空仍有待市场的进一步消化。

　　美元阶段性走势对后市行情产生重要影响

　　除了扩容压力和国内政策影响之后，外围因素对A股未来走势同样产生重要影响，其中一个关键因素就是美元指数的阶段性走势。从历史经验来看，美元阶段性走强将构成两方面影响，一是对资产价格和股市形成压力;二是可能促使国际资本回流或抑制、减缓流入新兴市场的速度，进而对流动性产生一定负面影响。因此，从这个角度来看，未来美元指数的走势值得重点关注。

　　尽管从估值角度而言，深沪大盘并不具备深幅调整的空间，但由于当前A股市场运行环境明显趋于复杂，未来运行趋势和调整性质仍有待进一步明朗。就短线来看，由于短期的连续大跌使得各项技术指标逐渐进入低位，同时面临60天均线和半年线的重要技术支撑点位，不排除惯性下探后存在技术反弹的潜力，短线投资者不妨适当参与短期机会，操作上可重点关注近期超跌的创业板、次新中小板以及滞涨且蓄势充分的权重蓝筹品种。

　　[风险提示与策略]

　　本周公开市场共有1850亿元资金到期，央行回笼1950亿元，实现100亿元净回笼。这也是央行连续第十周净回笼，累计回笼量达到6980亿元。月度数据方面，12月公开市场到期量为6250亿元，目前央行已经回笼5430亿元，仅剩820亿元需要对冲，预计央行将实现连续三个月净回笼。公开市场操作是影响央行货币投放的一个重要因素，一般反映央行的对冲操作意图。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、国务院总理温家宝17日在哥本哈根分别会见了丹麦首相拉斯穆森和联合国秘书长潘基文。温家宝表示，哥本哈根会议已经到了最后关头，各国必须着眼大局，立足现实，照顾彼此关切，按照“共同但有区别的责任”原则，锁定已作出的承诺，迅速凝聚共识，有效推进谈判，达成一个显示国际社会共同政治意愿、体现各国应对气候变化的努力、为各方所接受的成果文件，为未来的国际合作提供新的动力。

　　2、新一批发行的8家创业板公司18日公布网下配售和网上申购情况。这8家公司合计冻结资金8917.91亿元。其中，网下配售冻结资金861.4亿元，网上申购冻结资金8056.51亿元，网上网下合计冻结资金总额比上一批9家创业板公司的近6200亿元大幅提高。

　　3、中国人民银行17日在吉林召开会议，部署旺季现金发行工作。央行副行长马德伦指出，当前现金发行已进入旺季，一定要采取切实有效措施，保证现金供应，支持经济更好发展。

　　4、截至目前，12月份17家已发行股份公司的首发市盈率算术平均值达到65.58倍，创出今年6月IPO重启以来的新高，较11月的52.09倍上升13.49个百分点。分析表明，大盘走势较好及市盈率普遍较高的中小板和创业板类公司发行，是推动首发市盈率步步上扬的主要因素。

　　5、证监会主席尚福林18日在财经年会上表示，下一步要继续推进新股发行改革，循序渐进，分布实施;积极推动上市公司并购重组;适时推出融资融券、股指期货;择机推进代办转让系统试点范围。

　　[今日市况]

　　承接上日调整走势，周五深沪大盘在房地产、有色金属等领跌拖累下继续下探寻求支撑，两市股指分别下跌3.56%和2.05%，双双以中阴线报收，两市合计成交约1950.41亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数3154.81点低开后继续震荡探底，盘中最低跌至120天均线附近3108.03点，报收3113.89点。深成指相应继续大跌，60天均线支撑面临考验。

　　从盘面情况看，两市个股普跌严重，其中上海市场涨跌家数比例为55：836，深圳市场涨跌家数比例为93：793。涨幅榜方面，公布重组方案复牌的百科集团继续涨停。板块风格方面，创业板经过连续7交易日的调整之后展开强势反弹，整体涨幅达1.63%，除了网宿科技盘中一度涨停以外，特锐德、立思辰、金亚科技等大幅反弹，成为弱势调整中亮点。跌幅榜方面，房地产板块大跌6.62%、位居跌幅榜首位;另外，供水供气、有色金属、黄金跌幅居前。

　　周五，上证综合指数以3154.81点开盘，最高3169.58点，最低3108.03点，报收3113.89点，下跌65.19点，跌幅为2.05%，成交1189.03亿;深成指以13263.30点开盘，最高13263.30点，最低12900.04点，报收12914.97点，下跌476.75点，跌幅为3.56%，成交约761.38亿。

权重股持续打压 恐慌性抛盘再现
北京首证



周五两市大盘小幅低开后盘中震荡走低，最终双双留下了跳空缺口，其中沪指继昨天轻松跌破30日均线之后，今天又逼近60日均线勉强收在了3100点上方，盘面上权重股再次表现疲软，个股普跌状态，而受消息面影响的房地产板块则成了重灾区。截止收盘，两市大盘双双收中阴线，仅创业板逆市翻红，而房地产、供水供气、有色金属等板块领跌，下跌幅度都在4%以上。沪指报收于3113.89点，下跌65.19点，跌幅2.05%，成交1189.03亿，深成指报收于12915.0点，下跌476.75点，跌幅3.56%，成交761.39亿，两市合计成交1950.42亿，较上一交易日量能小幅缩减。


　　11月份，中国主要港口完成货物吞吐量5.9亿吨，同比增长29.4%，增速较10月提高了5.9个百分点，增速继续加快。冬季用煤量增加及铁矿石进口量增加是11月份港口吞吐量增长的主要原因。而长三角与珠三角具有传统的适箱货源腹地经济产业结构，且外贸货物占比较高，将是明年出口复苏的直接受益者，预计2010年中国港口集装箱吞吐量的增速为8%-10%。不过，中长期来看，出口产品结构的持续升级、全球贸易放缓与中国经济转型将是影响港口集装箱增长前景的不利因素。预计2010年港口企业的盈利将延续回暖趋势，资源整合仍会是热点。在上市公司盈利复苏的阶段，港口等基础设施类行业的复苏更多体现为“量”的回升，价格方面的波动相对较小，因而盈利复苏的弹性也相对较平稳。2010年，随着行业景气回升，09年港口量价齐跌的困扰将逐步得以改观。同时，区域经济振兴与港口资源的整合在2010年仍会是热点。因此，建议投资者对于港口类个股给与适当的关注。

　　从消息面看，12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确开发商以后拿地时，“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”。如果开发商拖欠价款，不得参与新的土地出让交易。从近期国家出台的相关政策我们已经可以清楚的看到，国家并不是要打击房地产行业，主要目的还是为了抑制房价过快上涨，因此投资者没必要对地产行业过于恐慌，当然这些政策对房地产行业短期还是构成了一定的利空，对市场也有一定的拖累，投资者短期操作中尽量还是以规避为主。

　　技术上看：两市早盘低开低走，日线收阴，沪指60日均线失而复得，逼近3200点整数关口，日线的技术指标KDJ中的J值跌回0轴之下，呈现超卖形态，MACD指标继续下行，绿柱继续放大，技术上看后市大盘仍有进一步探底的可能，不排除沪指再度考验60日均线和3100点整数关口的可能，甚至是半年线支撑的可能。后市下方关注60日均线的得失和3100点的强支撑，上方关注早盘跳空缺口的压力。

　　整体来看，A股周一在中国石化的带动下收了一根带长下影线的长阳线，之后则是连续的阴线杀跌，重心在不断的下移，沪指明显受制于120周移动平均线，并且沪指5月均线开始拐头向下，继续下探5月均线的冲动越发明显，而从资金面上看，近日新股频发，加上年底资金回笼压力使得市场资金出现了一些紧张局面，因此在操作中建议投资者适当控制好仓位，密切关注权重蓝筹股的走势，静待新热点的出现。