金融石化走弱 上证受压3300点
芙浪特投资



　　周三沪深两市股指总体呈现小幅低开、冲高回落、震荡调整态势。从板块的表现来看，飞机制造表现出色，哈飞股份、航空动力、西飞国际、成发科技等逆势大涨，洪都航空、航天电子也以红盘报收;钢铁行业今日也表现不错，枊钢股份、八一钢铁、国统股份、鞍钢股份等大涨2%以上，广钢股份、鲁银投资、韶钢松山、宝钢股份等也逆势飘红，带动其他钢铁类个股反弹，个股涨多跌少，值得投资者关注;创业板今日表现较弱，大多数个股下跌，显示投资者对高成长个股目前价位持谨慎态度。今天有所表现的板块还有家具、医疗器械、仪器仪表、陶瓷、服装、水泥等，家电、金融、石油、环保、农业、酿酒等板块表现较弱。总体来看，各板块走势分化，热点轮换较快，后市大盘将以震荡蓄势整理为主，操作须谨慎。

如何调仓应对高位盘整？
广州万隆



提要：考虑到当前市场结构性机会依然较为活跃，如果从投资布局的角度来看，投资者仍可适当关注两类机会。一是前期调整较为充分、受益于政策利好的“低碳”板块系列个股。二是积极关注重大资产重组整合隐藏的投资机会……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受制于3300点整数关口阻力及个股走势分化等影响，周三深沪大盘呈现弱势调整的格局，两市股指分别微跌0.85%和0.09%，5日均线再度失守。考虑到周四新一批8家创业板公司的集中申购对二级市场资金面带来负面压力，预计短期大盘将继续维持震荡整理的格局。

　　扩容压力制约股指上涨空间

　　统计数据显示，本周两市有14只新股密集发行，除了周一、周二各有3只新股之外，世纪鼎利、福瑞股份、华力创通等8只创业板新股将在周四集中申购，对二级市场资金面构成一定的负面影响。另据统计，本月前两周两市总共将有21只新股完成IPO，其中包括两家主板公司、11家中小板公司以及8家创业板公司，发行家数创下历年元月的最高水平。

　　从招股说明书披露的规模来看，21家公司预计募资83.64亿元，考虑到近期新股超募盛行的情况，预计上述新股实际募集资金将远高于83.64亿元。显然，近阶段持续密集的IPO对市场资金面构成明显压力，将在很大程度上制约股指的上涨空间。

　　机构调仓应对高位盘整格局

　　值得投资者关注的是，近期上证综合指数明显受制于3300点整数关口阻力，而在高位盘整过程中，市场结构性分化走势日益明显。从周三的盘面表现来看，基金重仓的汽车、家电等消费板块展开深幅调整，对市场人气造成一定打击。

　　实际上，去年以来，受到一系列扩大内需政策的刺激，机构资金明显青睐汽车、家电等消费板块，但由于累计涨幅巨大，在大盘上涨受阻的敏感阶段，上述板块已经存在获利回吐压力。同时值得关注的是，随着年报业绩预告和披露工作的逐渐展开，主力资金极有可能借助消费板块年报业绩大增的利好而择机减仓出逃。因此在后市操作过程中，投资者应注意回避部分家电、汽车等消费板块个股阶段回调带来的潜在风险。

　　当然，对于存在高分红高送转预期以及业绩超预期增长，且股价涨幅不大的品种仍然可以作为布局年报业绩主线的重点跟踪品种。

　　后市关注两类投资机会

　　考虑到当前市场结构性机会依然较为活跃，如果从投资布局的角度来看，投资者仍可适当关注两类机会。一是前期调整较为充分、受益于政策利好的“低碳”板块系列个股。2010年宏观政策的重点在于“调结构、扩内需、促转变”，与调结构密切相关的低碳经济无疑将获得更多的政策优惠。实际上，低碳板块经过近阶段沉寂之后，未来在政策扶持下发展空间值得期待。

　　二是积极关注重大资产重组整合隐藏的投资机会。根据工信部安排，今年要推动产业结构调整取得实质性进展，尽快制定推进企业兼并重组的指导意见，出台钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业兼并重组的实施意见。同时，根据国资委此前确立的重组思路，到2010年，中央企业将缩减至80-100家。可以预期的是，随着政府调整产业结构、央企和地方国企加快整合步伐和资本市场的日渐完善，今年上市公司并购重组将带来更多更大的投资机会!

　　[风险提示与策略]

　　央行公告显示，人民银行于本周二(1月5日)以价格招标方式发行了2010年第一期央行票据，并开展了正回购操作，两项操作合计回笼资金870亿元。本周公开市场到期资金量仅为400亿元，周二回笼870亿元后，央行已提前实现周净回笼。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 为进一步规范创业板上市公司超募资金使用和管理，深交所日前发布了《创业板信息披露业务备忘录第1号——超募资金使用》，对超募资金的用途做出了严格限制。超募资金必须用于公司主营业务，不得用于开展证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等。

　　2、 央行、证监会、银监会、保监会的年度工作会议将在本月陆续召开，会议将为2010年的金融监管工作定调。央行工作会议于1月5日至7日举行。2010年货币政策在保持适度宽松的同时，也强调“根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性”。把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款或将是央行新一年的工作任务。信贷结构将得到调整优化，两高行业、产能过剩行业以及新开工行业的贷款将被严格控制。基于流动性宽裕的局面，数量型货币工具或继续维持。按照惯例，全国证券期货监管工作会议预计将在1月中旬召开。会议将回顾2009年的工作、分析资本市场改革发展面临的形势、明确2010年资本市场监管工作的总体要求和工作重点，或将包括继续加强基础性制度建设、推进市场化改革、推动资本市场创新、强化证券监管等，涉及融资融券、股指期货等市场热点话题。

　　3、 中国证券登记结算公司1月5日公布的最新数据显示，2009年年末最后一周(12月28日-12月31日)新增股票账户数为243,883户。

　　4、 最新统计显示，2010年全年两市共有688家上市公司合计3830亿股的限售股解禁，解禁市值约为58429亿元，较2009年的52419亿元小幅增加11%，为2005年股权分置改革以来的最大解禁规模。

　　[今日市况]

　　受个股走势分化拖累，周三深沪大盘呈现缩量调整的态势，上证综指和深成指分别微跌0.85%和0.09%，两市合计成交约2643.57亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3277.52点开盘后一度摸高至3295.87点，但受制于3300点整数关口阻力和个股走势分化影响，股指逐级震荡回落，盘中最低跌至3253.04点，并以接近全天低点3254.22点报收。深成指相应呈现震荡整理的态势。

　　从盘面情况看，两市逾半数个股下跌，其中上海市场涨跌家数比例为353：522，深圳市场涨跌家数比例为354：516。涨幅榜方面，中纺投资、天科股份、新疆众和、威华股份、山鹰纸业、启明信息等7只个股涨停。板块方面，除了飞机制造总体表现较为活跃之外，其余板块热点并不明显。跌幅榜方面，保险、银行、家电以及创业板位居跌幅前列。

　　周三，上证综合指数以3277.52点开盘，最高3295.87点，最低3253.04点，报收3254.22点，下跌27.96点，跌幅为0.85%，成交1602.84亿;深成指以13509.39点开盘，最高13677.40点，最低13456.29点，报收13505.18点，下跌12.20点，跌幅为0.09%，成交约1040.73亿。

短期整理或延续 中期机会犹存
博众研究


上午A股低开高走，表现稳定，而下午在部分权重股的拖累下掉头下探。银行和煤炭石油成为拖累指数的主要板块，而前期活跃的电器，通信也出现回调;钢铁，机械，有色，航天军工等逆市上涨。


　　截止收盘，沪指报3254.22点，跌0.85%，成交量1602.8亿;深成指报13505.18点，跌0.09%，成交量1040.7亿。

　　一 热点点评

　　钢铁股逆市上涨。对于钢铁股，我们认为基本面难以迅速改善，并购重组是主要看点。从经营情况来看，虽然09年钢铁行业逐步扭亏，但整体仍处于行业低位，而产能过剩，去库存化，铁矿石价格上涨等因素则继续制约着行业的复苏速度。虽然未来行业需求有望进一步提升，钢材价格也具有一定涨价潜力，不过我们认为钢材的上涨速度难以快过铁矿石的上涨速度，因为国内钢材价格的上涨受限于产能过剩和高库存，而铁矿石价格的主要话语权被国际三大铁矿企业掌握，在全球经济复苏的背景下，铁矿石价格的涨价预期更为明显。当前国家提倡钢企并购重组，并表示要打造3-5家具有国际竞争力的大钢企，这给钢铁行业带来做大做强的契机，同时也成为钢铁股上行的推动力，我们认为一些规模比较小的地方性钢企更有希望在行业整合中受益，投资者可以积极关注。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，2009年新增A股帐户则再度突破1700万，较08年增长两成。不过上周持仓帐户数重新回落，结束连续三周的新高之旅。

　　点评：因为08年行情低迷的影响，09年新增帐户实现增长，这也反映出投资者信心的回暖，以及对未来大趋势的乐观。不过短期来看，上周持仓帐户数出现回落，投资者对短期走势表现出担忧，所以短期依然要保持适当谨慎。

　　技术上，沪指今日收出中阴线，收盘时击穿5日线而且伴随一定量，上长影显示有部分短线资金出逃，大盘仍有技术震荡的需求，不过指数总体形态没有走坏，预计调整幅度不会太大。

　　三 后市展望

　　上午A股招牌式的窄幅震荡，下午则选择了下探。从技术形态看，收盘时击穿5日线而且伴随一定量，上长影也显示有部分短线资金出逃，我们认为大盘在前期的上涨之后，技术整理没有完成，后市仍有震荡;结合消息面来看，本周接下来的几天新股发行将更加密集，在技术敏感点位，这些融资需求会加大投资者的担忧，短期持仓总数的下降也反映出这一点，所以我们建议投资者不要给予短期指数过高期望。最近不少人士认为市场已经岌岌可危，不过我们认为大盘经过短期的震荡之后仍有上行动力：虽然政策有一些变化，不过没有转向，更多的是局部的微调;虽然IPO比较密集，却以中小盘为主，在流动性非常宽松的背景下，我们认为当前还不足以改变市场趋势;从全球经济来看，经济回暖还是比较明显，在企业营业逐步改善的背景下，市场的估值风险在很大程度上能被消化。所以我们依然对中长线的保持乐观态度。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议中长线投资者继续耐心持股，短线投资者可以积极打新回避技术压力。投资选择上，建议投资者首选业绩有高增长、或有高送配潜力的个股。对消费，新能源汽车及配件，动力电池，工程机械，节能环保等行业的继续保持中线关注。

大方向依旧不变 新产业行情未完
倍新咨询



尽管股指期货传闻越来越逼真，预期越来越强烈，然而大盘股的表现始终不济，券商亦尾盘跳水，连累指数震荡。有媒体报道专家认为物业税开征还早得很，令早盘地产股技术反弹，似乎让深套其中的投资者看到一线希望，然而开年以来各地房地产成交量急剧萎缩，政策主导的行业上天入地只在朝夕之间，死抱着09年业绩对判断走势没有帮助，即使不讨论物业税，想说爱你也不容易。


　　与大盘股的雷声大雨点小不同，反观物联网概念，调整都在盘中完成，高鸿、士兰微、大唐甚至同方都可以轻松在调整的交易日拉出阳线，且新兴产业内的生力军层出不穷，LED基板材料供应商天富热电、电子用高纯铝龙头新疆众和…去年的新能源、甲流概念的炒作均旷日持久、人才辈出，相信新兴产业作为贯穿今年初的主流亦将如此，老龙头因涨幅过大而休整时也不乏继任者挺身而出。

　　当然，主题投资走向深入的前提条件是大盘不能有大问题，或者说指标股不能再向下破位。上文讨论地产时并不看好，但既然技术反弹开始，且涨幅有限，再度深跌的可能性就基本排除了，除非见到哪天板块集体发力上攻;股指期货的消息只让银行过了两天好日子，或者干脆就可以判断是年底机构做账导致的那两根阳线，连续回调已经把涨幅消耗殆尽，虽然涨不动，继续杀跌的动力却也找不到;成交量放不大，对中期是坏事，流动性问题可能逆转供求关系，对短期是好事，市场心态较为稳定，可以认为1月的市场环境大体还是安全的。

震荡带来低吸机会
倍新咨询



今日大盘出现震荡调整，这与我们的预期相符，短期内大盘调整的时间和空间均不会太大，震荡提供了低吸机会。从资金动向上看，近阶段机构资金持续流入的趋势并未改变，今天的震荡纯属技术性的，主要是消化前期高点压力，震荡是好事，毕竟去年1124长阴对市场的压力是客观存在的。后市大盘将很快展开升势，并突破前期高点向3478点发起进攻，大家在思路上要做好准备。


　　下周初要公布12月份宏观经济数据，由于北方暴雪的原因，12月CPI普遍预期会出现超预期增长，因此，不少人认为加息会提前到来。对此本栏认为可能性不大，原因就在于在经济回升势头没有完全确立，加息很显然不合时宜。更何况CPI超预期是偶然因素造成，不是常态。实际上适度的通胀对股市是有好处的，特别是当CPI超过一年定期存款利率时，反而会促使银行储蓄资金的回流股市。

　　今日热点出现转移的现象，高科技板块出现调整和分化，从资金的动向看，属正常的技术调整，后市依然看好。而其他版块确实也没能力调动市场人气，大蓝筹板块相反还对指数做出了拖累，但我们依然尊重市场对股指期货的预期，会对大蓝筹板块构成稳定的支撑，甚至局部走强，包括近期调整幅度不小的地产股，也都出现了回稳的动作。

　　在今日市况震荡的背景下，本栏近期推荐的部分个股还是出现了逆市表现的动作。昨日天科股份的近期推荐的物华股份均牢牢封上涨停，重庆路桥也出现冲击涨停的走势。对于天科股份我们认为有冲击前期高点的潜力，物华股份由于公司林业价值就高达10元左右，加上明年业绩会大幅增长，根据加倍取整的技术法则，我们认为中线目标将会达到16元。重庆路桥很显然是对利好的憧憬，消息出来后可高抛。

　　上期报告推荐的其他新技术个股均出现了震荡走势，但我们认为是大家逢低吸纳的机会，尤其是宝胜股份和大族激光，由于去年没有得到炒作，后市空间值得继续关注。此外，近期在通胀和美元走弱的背景下，有色板块也开始走强，新疆众和、中孚实业等均创出了新高，所以那些底部蓄势的有色股可予以关注，诸如：金瑞科技，公司拥有亚洲最大的四氧化三锰厂和国内最大的电解金属锰生产基地之一。同时又具有新能源、央企整合、参股券商等市场热门概念，短线可以留意。

3300压力之下 主力如何博弈
广州万隆



核心提示：今日消息面多空平衡。今日大盘小幅低开，整体走势是冲高回落，尾盘放量下跌，沪指收跌27.96点。12月底的连续反弹到了前期3300平台，然而节后在这个平台反复震荡，特别是大盘蓝筹股在此阶段表现出比以前更为反复，昨日大盘在蓝筹股的带领下拉升起来，而今日又以银行、石化、保险为首的大盘蓝筹股领跌，为何大盘蓝筹股如此反复，这背后是否有主力资金在兴风作浪?后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 深交所发布的深市去年11月持股统计显示，机构大幅调仓，社保、保险、基金等机构狂抛地产股，而社保开始增仓旅游、酒店等社会服务业股票，保险增持石化;

　　2、 住建部三大措施遏制高房价，称还有后续调控政策出台;

　　信息解读：房地产最近连遭政策打压，深交所数据显示早在11月份主要机构就开始减持地产板块，可见多数机构都有先知先觉，12月份以来地产板块在政策的打压之下各路资金争先撤出而成为重灾区。继一系列的调控政策出台之后，住建部官员表示后续还有调控政策出台，不排除推出物业税这一杀手锏。经昨天的上涨之后，散户投资者看多情绪有所增长，这正是主力资金的目的所在，他们要降低仓位需要散户投资者入场接盘。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标45，主攻板块：消费、机械、金融、电力

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　根据德圣基金研究中心对基金仓位的测算数据显示，截至12月30日的当周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位较前周小幅上升。股票型基金平均仓位为85.63%，与前周相比上升1.38%.而另外两家机构中信证券和渤海证券的监测数据显示09年最后一周基金仓位是下降的，事实上如果扣除大盘指数的上涨，上周基金的实际仓位是呈下降趋势。

　　自12月24日其，大盘指数涨幅达5.87%，而基金仓位监测显示他们并没有主动性增仓，这似乎验证了本栏此前的判断：基金在此阶段仓位上升主要目的是在于拉升指数以便高位出货，而不是真正的建仓。

　　此前本栏文章分析指出主力资金借12月底出台的一系列利好消息拉抬指数，等指数拉升到前期高位再借元旦期间出的几个利好开始降低仓位，近几日高位震荡的走势似乎正是主力资金这种博弈行为的结果。如果主力资金采取这种博弈方式，他们也不太可能在目前阶段制造大的洗盘，而是想方设法保持散户投资者的高度热情，因此短期之内无较大利空消息情况下，不排除主力机构继续拉升，但中长期不容乐观。

　　2、QFII、热钱：共振情绪指标50，主攻板块：金融、地产、低碳、机械

　　短期行为：波段操作;

　　中长期行为：谨慎看多。

　　美元指数在迪拜事件后开始了半个多月的反弹，之后在77.8左右的相对高位横盘震荡十几个交易日，似乎正再次进行方向选择。

　　事实上，社科院数据显示自迪拜债务危机后，国际热钱似乎表现出回流避险趋势，热钱流入内地的速度开始放缓，而流出的速度则在加快，净流入额正日渐萎缩。

　　然而自迪拜危机过去一个多月之后，数据监测显示热钱似乎又开始流入。美国专业基金研究机构EPFR Global的资金流向监测数据显示，2009年的倒数第二周从货币市场基金流出的资金放缓，而新兴市场基金的年度创纪录的流入仍然存在。截至12月23日当周，投资"金砖四国"的股票基金吸金4.51亿美元，其中投资中国市场的股票基金吸金1.53亿美元。这与近期美元开始走弱也具有极大相关性。

　　另外，人民币升值的声音越加响亮，再加上美元贬值是美联储以发展本国经济的长期策略，还有美元传统市场经济活力始终不及新兴市场，长期来看热钱经过短暂的流出之后再次流入境内依然是大势所趋。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面多空平衡。今日大盘小幅低开，整体走势是冲高回落，尾盘放量下跌，沪指收跌27.96点。12月底的连续反弹到了前期3260平台，节后在这个平台反复震荡，特别是大盘蓝筹股在此阶段表现出比以前更为反复，昨日大盘在蓝筹股的带领下拉升起来，而今日又以银行、石化、保险为首的大盘蓝筹股领跌，为何大盘蓝筹股如此反复，一般来说一个板块开始震荡加剧，要么是主力资金开始调仓，要么是出货。而整个蓝筹板块事实上估值相对合理且涨幅居后，如果主力资金要出货首先也是选择已经严重高估的题材股，因此对于目前阶段蓝筹股的反应为前者可能性较大。对于市场博弈格局的判断，在目前阶段主力机构整体上应该会以降低仓位为主，但也不大可能在目前制造较大的洗盘，而是想方设法保持散户投资者的高度热情，因此短期之内无较大利空消息情况下，不排除主力机构继续拉升，但中长期不容乐观。

大盘走出冲高回落的行情
广州万隆



今天有利空、利好消息都有，影响力都不大。指数先是反复上升，中午逼近3300点关口。下午大盘意外地走出连续跳水行情。上证指数以3254点报收，全天下跌28点，下跌幅度是0.85%，深成指数全天下跌12点，下跌幅度是0.09%.有色金属中的铝业板块一度有比较好的表现，有两只个股一度涨停板。可惜尾市都有一定的回落。


　　今天大盘走出了冲高回落的行情，而且深成指数明显强于上证指数。在周一洗盘后，仅仅昨天下午回升，今天下午就再度下跌。说明多头力量明显减弱，大盘看来倾向于有再探底行情。

　　一、大盘走出冲高回落的行情。

　　今天消息面利好、利空都有。

　　其中利空有：

　　其一、压制高房价还有调控政策出台。——对房地产板块是明显利空。

　　其二、三新股今天上市，1月新股创历史新高。创业板8家确定发行价，市盈率达90倍。——偏空。

　　利好有：

　　其一、融资融券可望先于指数期货出台，中信证券、海通证券可望领先。——对券商板块是利好。

　　其二、中石油集团增持股票，三一重工高管增持。——偏好。

　　其三、上海汽车利润增加超过9倍，一批公司业绩报喜。——偏好。

　　由于对房地产的利空没有实际内容，所以利好略大于利空。

　　而指数早上在铝业板块的带领下，走出了一定的上升行情，深成指数明显强于上证指数。中午逼近3300点关口，深成指数一度上升超过百分之一。下午大盘意外地走出连续跳水行情，不但跌去上午的全部上升，还下跌了一定的幅度。上证指数以3254点报收，全天下跌28点，下跌幅度是0.85%，深成指数全天下跌12点，下跌幅度是0.09%.大盘意外地走出冲高回落的行情。

　　二、多头力量开始走弱。

　　这一轮上升行情是从12月23日起动的，上证指数一度走出连续上升近六天的行情。显示多头力量比较强势。

　　但是，指数在周一单边下跌洗盘后，昨天下午走出了明显的止跌回升的行情。

　　今天只是继续上升了半天，就重新下跌了。基本没有前面连续上升，即使有洗盘，也很快能够重返上升趋势的行情。

　　客观上说，指数上升的连续性受到了挑战。盘面多头力量已经没有前面那样强势了。

　　三、后市短线走弱可能性增加。

　　前面我们一直担心大盘有二次探底的可能。

　　从今天盘面看，大盘上升的连续性明显收到挑战，走出一定的弱势。所以，要再探底的可能性明显增加了。

　　投资者在思想上，也要开始提防大盘的二次探底。

　　当然，股市的顶部从来都是非常复杂的。估计，指数还会有相当的反复。一般来说，指数应该在利好消息的影响下，再走一次比较好的上升行情。之后才会见短期顶部。

　　从个股看，如果短线上升幅度比较大，可以考虑适当减磅。

中线发展的两大制约因素
天证投资



　　今日大盘面对3300点整数大关的临近，再一次表现出疲软走势。尤其是权重板块在今天更是拖累大盘前行。早盘上证指数低开于3277点，短暂调整后摸高3295点。但主力做多意愿明显不强，迫使大盘午后出现杀跌格局。截至收盘，上证指数报收于3254点，全天下跌-0.85%。两市成交轻微萎缩，但上证仍然保持相对高位成交。我们认为目前大盘中线发展主要受两大因素制约。


　　其一，新股发行过于密集，迫使资金面短线衰竭。12月份的前三周，周均10只新股发行，使得大盘难有进展。节后的前半月也是周均10只新股上市，同样也是抑制大盘前进的步伐。则新股发行的减缓，是大盘走入健康的一个标志。

　　其二，投资者信心的恢复。自股指8月调整以来，投资者信心大减，成交量大幅萎缩。但后市反弹之中，成交量的持续性较差，未来成交量再次恢复是行情到来的另一个标志。

　　近日权重板块波动性较大，逢低便有资金的接盘，逢高更有一定的打压，从权重品种的位置来看，更像是一种在震荡中建仓的行为。故我们认为大盘在短线调整后，未来仍然具备继续上涨的可能。