关注城镇化的长期影响
广州万隆



城镇化进程是决定长期格局的关键性事件，因此对政策将如何推动城镇化进程，及其对经济和股市本身的影响，应是我们关注的重点。


　　我们认为，在目前阶段城镇化进程中以下几点最值得注意。一是本轮城镇化应是致力于以缓和长期经济和社会矛盾为重要目标之一，因此改变城乡二元化结构是题中应有之意;二是如何保障土地供应是本轮城镇化的关键因素，否则高房价的畸形发展将扼杀健康持续的城镇化进程;三是一线城市和中部中等发达城市应是城镇化主战场。

　　一、本轮城镇化应致力于改变城乡二元化结构

　　从经济角度来考虑，只有推动农村城镇化，通过城镇化激发占人口绝大多数的农民消费能力，才可能真正打造出一个新的内需型引擎，也才能真正扭转当前不可持续的经济模式。而从社会角度来看，城乡二元化结构以及由此导致的社会不平衡和矛盾多发，也需要要通过城镇化来逐步化解。

　　因此综合经济和政治两个角度的需求来看，农村城镇化及农民进城应在本轮城镇化中唱主角，这显然不同于上一轮城镇化。

　　二、解决土地供应问题是本轮城镇化的关键

　　虽然目前有现实的城镇化需求，但中国的土地政策限制了城镇化发展，土地供应不足已经成为阻碍城镇化的重要因素。在此背景下的高房价，使得城镇化显得十分的可望而不可及，也自然扭曲了整个经济的结构和正常发展趋势。

　　宅基地置换则可看做是解决这一问题的关键，通过农地流转和置换，可以释放出城镇周围的土地尤其是大城市周边土地用以满足住房和其它相关土地需求。另一方面，则可以通过将置换出来的宅基地划归农业用地使用，从而守住耕地红线。这样做一是在最大限度保障各方利益的基础上，满足了城镇化的土地需求;二则是可以集约农业用地，在守住红线的同时也可让农业用地的效率提升。

　　总体上，宅基地置换可从根本上解决城镇化过程中的土地供应瓶颈问题，让土地的使用更为有效，这一大方向是确定无疑的。但目前要解决的主要方面则在于细节性的制度建设，从而确保这一过程中利益合理分配。

　　三、一线城市和中部部分城市应是主场地

　　城镇化的主方向应是一线城市群的壮大和中部中等发达城市圈的发展，前者更符合客观经济基础，后者则是政策力推的结果。

　　作为沿海发达的一线城市，其具备得天独厚的经济条件，对人口吸引力是毋庸置疑的。大力发展一线城市卫星城形成大规模的城市群，是发达国家城市化的历史经验，也可以是说自然规律的必然结果。另外一方面，中国人口众多的现实压力又需要一些缓冲的城镇来容纳相应人口，加之一些低端制造行业在沿海成本过高压力下向中部转移，将中部相应人口密集、经济相对发达区域进一步规划成城市圈，即满足了经济发展需求，也可以缓解部分资源压力，也是政策的一大选择。

　　尤其是在高铁加速建设的时代，更是降低了相关中部地区的物流成本，紧密了中部和东部的联系。

　　从这个角度来看，我们需要重点关注一线城市群发展带来的机会，同时也需要对中部城市圈崛起的影响进行分析。

休管股指涨与跌
联讯证券


股指宽幅震荡，尾盘放量下跌，最终报收于3254.22点。早盘上涨幅度大的个股都出现了冲高回落的走势。海南板块板块风光不再，个股回调压力较大，昨天盲目追涨的投资者大部分被套。板块排行上，煤炭、钢铁、飞机制造等涨幅居前，而前期涨幅大的家电跌幅居前。


　　消息面上，住建部表明将加快调控，遏制房价过快上涨的态度，而深圳今日起将在3个月内严打楼市投机炒作。但是面对利空，地产股并没有出现回调反而小幅反弹，许多个股都在前期低点处止跌，表明房地产股逐步走稳;市场传闻融资融券先于股指期货推出，个人预计融资融券推出时间在逐步加快，将逐步激活券商股;1月IPO发行频率创历年元月新高，虽然新股密集发行，但由于盘子不大，对股市资金分流不会太严重。

　　对于今天尾盘跳水主要基于以下两点：第一，明天八只新股发行引发市场对资金流的短线担扰;第二，获利回吐压力造成抛压，盘中来看，煤炭、有色反弹幅度已不小，获利回吐压力将逐步增大。

　　对于最近的操作，建议在股指突破3300前，仓位重的投资者如果获利较多，建议逢高做适当性减持。把握市场中存在的结构性机会，继续采取轻指数重个股的策略，逢低关注科技类、高送转预期个股。