主题：机构收评（1月27日）

量能不足扼杀反攻 尾盘跳水挥手告别三千
恒基投资



　　周三的大盘，早盘大盘微微高开，略作冲高后经历两波快速的下探，大盘轻松跌破3000点整数关口。然而3000点的失守并没有使得多方人气全面溃败，反而在逢低买盘积极入场的推动下大盘开始缓步攀升，午盘大盘收复3000点关口微微翻绿。午后在上涨的股票家数的不断增加的推动下大盘一度成功翻红，成交量的不足使得反攻最终功亏一篑，尾市大盘再收中阴线。

　　从盘面上看，受到工信部今年将就传感网、物联网等新兴网络的新兴技术加大研发的力度消息刺激，计算机、物联网等大科技类个股涨幅居前，市场预期中央一号文件即将推出农业板块受到了市场的追捧资金流入明显;在跌幅榜上银行和保险等金融类个股再次拖累大盘，有色金属和黄金等资源类个股也在外盘的大宗商品价格不断的走弱下呈现资金的流出现象。此为创业板由于其中的公司纷纷推出业绩大幅预增和高送转方案走势明显强于主板。

　　从消息面上看，长江电力的大股东三峡集团逆市增持自家公司股票累计耗资逾13亿，在中国建筑之后越来越多的公司开始增持自家股票，A股有望再现增持热潮;财政部研究征收机动车污染排放环境税的方案相关部委同意，国家对于环保行业的大力发展必将成为十二五规划的重要内容;此外央行昨日发行的一年期央票的收益率意外停止上升，这无疑会对市场的加息预期起到积极的缓解作用。

　　恒基投资认为：目前大盘跌到3000点附近短期的杀跌动能明显有所衰竭，用大机构财富数据分析资金流出迹象有所减弱。但是由于成交量的不能有效放大和市场的热点匮乏，市场的观望情绪不断加重。短期大盘要想出现大的反弹难度较大，预计大盘短期将维持弱势震荡的个股，个股分化将更加剧烈。要想扭转大盘目前的颓势有两个决定性因素：一是大盘量能的变化，二是国家政策的方向。

　　后市展望，本论的大盘下跌主要有两个原因：第一，流动性不足的担忧。一方面供给的大量增加包括大小非的解禁压力和今年一月新股发行规模是过去八年一月份的规模总和，另一方面就是供给的担忧特别是国家1月13日突然公布上调存款准备金率0.5个百分点使得市场担忧国家的后期货币政策的变化。第二，政策的真空期。短期的政策自去年中央经济会议之后出现了短期的真空。但是随着春节后我国两会的召开，市场即将迎来政策的密集期。目前投资者可以积极利用大盘的震荡调仓换股，逢低布局那些未来国家有望出台政策扶持行业中的龙头个股。

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3000点无声而破 大盘或进一步调整
金百灵投资



　　由于持续的急跌，一度让市场有抄底的冲动，故买盘略增，今日A股市场出现了小幅高开的格局，其中上证指数以3020.54点开盘，小幅向上跳空高开1.15点。随后由于小盘股、科技股的活跃，A股市场一度回升，最高回抽至3028.65点。但可惜的是，金融股持续走低，大盘再度回落，上证指数击穿3000点，最低探底至2972.63点。在此时再度出现抄底资金，从而使得大盘有所震荡企稳，打响3000点保卫战。但尾盘依然不振，一度有考验早盘低点的趋势，尾盘以2986.61点收盘，下跌32.79点或1.09%，成交量为934.1亿元，依然保持着低迷的格局。

　　由此可见，今日A股市场出现了宽幅震荡的格局，在早盘一度因为银行股的下跌，而削弱小盘股的做多能量，从而使得大盘出现了宽幅震荡回落的走势，3000点无声而破。但随后由于地产股等品种的反弹，大盘再度出现了企稳回升并飘红，重回3000点上方，似乎表明3000点保卫战功成。不过，可惜的是，一是市场形成了相对突出的做空能量，除了银行股外，有色金属股、煤化工股等受经济周期影响较大的品种也跌幅居前，从而使得大盘出现了冲高受阻回落的走势。二是市场成交量不足，说明市场在企稳过程中的新增买盘力量不足，如此就使得大盘出现了欲振乏力的走势，看来，大盘仍有进一步的调整空间，建议谨慎。

沪指收失3000关 信贷收紧预期进一步升温
全景



周三A股市场连续第四个交易日下跌，上证指数收市跌穿3000点心理关，并自去年3月份以来首度失守200日均线的支撑。有报道称部分银行被要求大幅回收旧贷款，加上1月份用电量增速可能超过30%，令市场对于信贷收紧的预期进一步升温，银行股今天遭受重创。

　　上证指数收市报2986.61点，跌1.09%，为近三个月以来的收市新低；深证成指收市报12046.78点，跌0.95%.深沪两市共成交1541亿元，较昨天萎缩逾一成半。权重股领跌大市，上证50指数重挫2.03%，而中小板指仅跌0.92%.

　　今天A股市场超过六成半个股下跌，按照新财富行业分类，除农林牧渔、计算机、家电、社会服务业、煤炭开采5个行业小幅上涨外，其余行业全线下跌，汽车和零部件、银行、非银行金融3个行业均跌逾2%，有色金属、食品饮料、基础化工、石油化工等也跌幅居前。

　　监管部门对商业银行信贷投放的严控程度超过了市场预期。据证券时报周三引述权威人士称，多家在1月上半月信贷投放量过大的银行不仅被要求暂停放贷，还被要求大幅回收旧贷款，以期在月底前达到监管部门所要求的合理均衡放贷的目标。

　　同时，据中国证券报周三引述国家电网有关专家称，今年1月上旬和中旬的用电量增速都在30%以上，预计1月份用电增速也将超过30%，增速再创同期新高。自2009年6月份用电量增速转正以来，用电量已连续8个月保持加速攀升的势头。

　　若这一发电量增速得以持续，则可测算2010年中国经济增速将达到16%的严重过热水平，因此市场相信政府毫无疑问将进一步采取收紧措施。

　　银行股领跌大市，招商银行、浦发银行跌逾4%，北京银行、交通银行、南京银行、兴业银行、华夏银行、中信银行、建设银行、民生银行均跌逾3%，工商银行、中国银行均跌逾1%.

　　券商股和保险股也遭受重创，光大证券跌5.23%，宏源证券、中国太保均跌逾3%，中国人寿和中国平安跌逾2%.

银行股杀跌 “反弹”告一段落
联合证券



今日尾盘两市再度下挫，银行股再度成为主要做空力量，盘中虽然煤炭、农业等板块一度展开反弹，但是受银行股杀跌影响，不少个股尾盘纷纷跳水。

　　3000点关口已经跌破，对于投资者心理层面将是较大打击。政策面上，市场担忧的加息迟迟没有靴子落地，令投资者缺乏持续做多意愿。再加上银行再融资对股市的抽血影响以及年关之际，套现过节的冲动，短期我们对后市仍不可抱有太大期望。

年前集中套现 后市阻力重重
上海金汇



今天大盘继续杀跌，早盘小小的反弹吸引了一些跟风盘，但是尾盘的杀跌，又让这些投资者套住了，其中银行股是今天大跌的罪魁祸首，要不是地产支撑大盘，想必今天大盘一定跌的更难看。在市场没有新的利好出现的刺激下，大盘后市将继续承压，因为春节将至，很多投资者需要用钱，机构投资者也需要套现过年，因此大多数投资者也不愿意在此时间点位入市，导致量能进一步萎缩，被套者已经非常被动，空仓者持续空仓，市场人气将至冰点，板块来看，旅游酒店，物联网，农林牧渔相对抗跌一些，而银行，有色，券商带头杀跌，我们认为，机构总是先知先觉，尤其是社保基金，提前减仓，近期大盘蓝筹这些基金重仓的板块年前套现欲望已经表现的非常强烈，而今年1月发行的新股已经超过前8年1月发行新股的总和，在市场不景气的背景下，在年前集中套现的环境里，市场大量的发行新股，并且管理层没有出利好缓冲指数下行，目的就是为了尽快让股指进入合理区域，为后市的股指期货做准备，截止收盘，大盘报收2986.61，跌幅1.09%;

　　技术面：今天大盘又是出现中阴线，硬生生的砸破3000点整数关口，各种技术指标都已经走坏，我们观察到盘面跌破3000点关口的那几分钟，市场出现不计成本杀跌的小高潮，看来后市量能要想上来，则需要一段休眠期了，目前常用均线已高高在上，对大盘已经没有参考意义，空方完全占领优势，缩量阴跌已经是局部熊市的预兆，预计明天，继续围绕3000点整数关口做震荡;操作上，建议继续空仓。在形势不明朗之前不要轻易抢反弹!

无力反弹 沪综指破位3000点
九鼎德盛


周三深沪A股市场震荡再收阴线实体，上海综指收盘跌破3000点。从K线组合来看，穿头破脚的阴线显示市场形势比较严峻。从当日市场表现来看，世博概念与亚运题材类股表现较好，比如老凤祥、广州浪奇、华帝股份等，而跌幅榜上，老庄类股票跌幅较大，比如旭飞投资、振华科技、方大炭素等。从市场层面来看，由于沪综指跌破3000点，一方面说明市场超跌严重，另一方面也说明市场弱势特征非常明显。从操作角度来看，短线出手的仓位也同样需要控制，而稳健投资策略则要继续保持观望为佳。

　　今日基本面来看,主要集中在: 国家电网有关专家26日接受中国证券报记者独家采访时表示，今年1月上旬和中旬的用电量增速都在30%以上，预计1月份用电增速也将超过30%，增速再创同期新高。自2009年6月份用电量增速转正以来，用电量已连续8个月保持加速攀升的势头。1月中旬开始，地方两会相继拉开帷幕。处在调控十字路口的房地产业成为各地人大代表、政协委员们议案提案的焦点，政府工作报告及主管部门拟定的政策纷纷剑指楼市泡沫。其中，北京明确表示“将遏制房价过快上涨势头”，上海启动经济租赁房政策研究，海南决心防止泡沫再一次轮回，天津、重庆、南京等城市则提出大幅增加保障房建设。　从今日(27日)起至31日，瑞士小镇达沃斯又迎来第40届世界经济论坛年会，时值全球景气渐趋复苏，但不确定因素仍多，因此这场盛会将备受瞩目。英国国家统计局1月26日宣布，2009年第四季度国内生产总值(GDP)较前一季度微幅上涨0.1%。这虽然远低于经济学家此前做出的增长0.4%的预期，但仍意味着英国摆脱了长达5个季度的经济衰退期。数据显示，英国2009年度GDP重挫4.8%，为1949年有相关记录以来的最大跌幅。此外，当前的英国GDP水平较2008年第一季度的峰值已累计下跌6%，降幅远大于上世纪80年代、90年代初的该国此前两次经济衰退的幅度。地产新政的效果在1月份得到明显体现。易居中国最新统计数据显示，上周(1月18日-24日)上海楼市仅成交14.19万平方米商品住宅房源，环比再度下滑17.2%。而这已是上海楼市成交量连续第四周下滑。不仅如此，这个成交量也创下了去年2月9日以来的近50周最低水平。　今年以来上证指数累计下跌7.87%，部分个股表现十分疲弱，374只股票跌幅超过10%，36只个股更是下挫逾20%。从技术形态来看，多数个股已呈破位下行态势。wind统计显示，169只股票(剔除去年新上市股票和近期未见交易的股票)已跌破年线(250日均线)，技术形态随之变坏。保监会26日发布《保险公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理规定》，严格了险企高管任职资格的条件，并对保险机构频繁更换高管、高管个人频繁跳槽的情况做出规范。规定将于4月1日施行。北京时间1月27日凌晨，纽约市场的主力原油期货合约温和跌收，收盘位再度跌至75美元/桶下方。市场人士普遍预计美国的原油供应量将环比上涨，此外他们有些担心中国为经济降温可能影响世界未来的石油需求。

　　总体来看，沪综指轻易破位3000点关口，说明市场弱势特征非常明显，尽管有多头机构护盘，但对均无法阻挡空头市场的发泄，从市场层面来看，可以说A股的调整仍在继续，但从短线角度来看，投资者还是可以进行适量的低吸高抛，但对于稳健投资者而言，则应继续保持战略观望为佳。

3000点短期来看已是无可奈何花落去
联讯证券



市场期盼与预期大盘反弹，但大盘却继续下跌;市场判断3000点为强支撑位，股指却让3000点变成了阻力位。大盘让投资者继续失望与麻木，3000点短期来看已是无可奈何花落去。

　　盘中来看，反弹无量，观望气氛极其浓厚，但部分个股依然有投资者在疯狂的卖出，市场绝望的气氛开始迷漫其中。股指反弹至3000点上方但多头无力巩固，午盘后股指下探依然执着，银行股没有延续昨天的上涨趋势，银行股让投资者觉得不再是“避风港”。

　　后市来看，3000点失去了支撑作用，表明股指重心往下一步一个台阶。股指目前若出现反弹，我们也认为是一种技术性的反弹，大盘企稳的迹象依然看不到。既然大盘往下探的方向不变，防守的策略显得十分的关键，今天盘面中一度出现小幅反弹的机会，也给投资者提供了一次不是很好的减仓机会，执意不减持的投资者，大盘如果出现反弹建议继续减持，没有反弹出现的话建议设定一个止损位，达到止损位就减持;轻仓的投资者，建议继续观望，不要急于抢反弹，耐心等待大盘的真正企稳。

权重股的杀跌愈演愈烈沪指最终失守3000点
联讯证券



周三两市继续下跌，尽管盘中略有争夺，但沪指最终失守3000点。对于指数，现在谈探底是否成功，还为时尚早，因为现在看不到大盘权重板块有止跌迹象，相反，权重股的杀跌愈演愈烈，继地产、资源后，银行在短暂的盘整后纷纷选择破位下行，此外，以中石化、中国平安为代表的指标股依然没有止跌迹象，因此，我们继续维持看空的观点不变。股指经过7天的下跌，大家都在期待反弹，我们建议即使反弹也不能把期望值看得过高。从盘面看，大部分个股下跌，热点较为散乱，可操作性不强。综合来看，鉴于市场可能是一个中级调整，因此，再强再好的个股都会受大盘拖累，热点的持续性会较差，操作上建议控制仓位不再追逐热点。