主题：机构收评（4月23日）

沪指收跌0.53% 信贷收紧忧虑打击市场信心

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　　周五A股市场小幅收低。亮丽业绩提振煤炭股和地产股走强，但对于银行信贷收紧的忧虑继续打击市场信心。

　　上证指数收市报2983.54点，跌0.53%；深证成指收市报11702.87点，跌0.01%。深沪两市全日共成交2566亿元，较昨天萎缩近一成。

　　今天A股市场超过六成个股下跌，按照新财富行业分类，除了煤炭开采和房地产两个行业上涨外，其余行业全线下跌，通信、家电、汽车和零部件、计算机、石油化工等领跌大市。

　　市场越来越担心国内信贷紧缩力度将进一步加大。此前，中金公司周四表示，4月份新增贷款可能只有5000亿-6000亿元，低于之前预期的8000亿元；该行指出，4月份前20天，四大行新发放贷款仅为1400亿元左右。

　　通信股普遍受挫，新嘉联、ST科健均封住跌停，闽福发A、烽火通信、鹏博士、三维通信等均跌逾4%，而通信业龙头中心通讯则大跌2.61%。中国工信部昨天公布的数据显示，今年一季度3G投资规模远低于预期。

　　不过，今天煤炭股有亮丽表现，上海能源封住涨停，国阳新能涨6.88%，露天煤业涨4.54%。国阳新能周四晚间披露年报，公司09年净利润同比增长近一倍，并提出10股送15股派3.8元(含税)的创纪录分红预案。

　　地产股也有所回暖，中关村收于涨停，金地集团涨逾3%，招商地产涨逾2%。金地集团周四晚间公布一季报，其今年一季度实现净利润11.66亿元，同比增长20.3倍。

　　但地产行业调控政策仍在继续密集出台。住建部政策研究中心副主任王珏林表示，二套房认定标准将由银监会和住建部进行双重把关，既认房又认贷。此为对二套房认定最严格的标准。

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节能类股崛起 大盘全天震荡

世华财讯




　　沪深300指数4月23日震荡整理，收报3,190.00点，跌0.36%。权重股涨跌互见，沪深300指数短期或呈现震荡整理。

　　沪深300指数4月22日早盘小幅低开后探底回稳，午后冲高回落，收报3,190.00点，跌11.54点或0.36%；共成交61.25亿股，成交金额921.12亿元，较上一交易日989.70亿元萎缩7%。十大权重股除停牌外四跌一平四涨，其中，招商银行 跌0.07%，中国神华 跌0.25%，万科A涨0.38%。前20大权重股拖累指数4.7点，金融地产类股拖累指数0.3点，能源类股拖累指数0.1点。

　　盘面看，个股近六成下跌，指标权重股涨跌互见，沪深300行业指数七跌三涨，电信指数跌幅居次，中国联通 跌2.27%，信息指数跌幅居前，方正科技 跌2.23%；能源指数涨幅居前，中煤能源 涨0.18%，医药指数涨幅居次，东阿阿胶 涨2.29%。

　　板块方面，煤炭类股冲高回落，中国神华跌0.25%，中煤能源涨0.18%。23日集中公布季报的煤炭企业大部分业绩喜人，其中国阳新能 一季度业绩同比增长168.33%。而近期由于沿海地区经济活动的活跃、电量需求增加，国内煤炭需求的传统淡季提前结束等因素。国内动力煤需求在经过前期的回落之后，迅速恢复到较高水平，动力煤价格也出现提前止跌回升的态势。同时，目前国内炼焦煤现货价格也已高于合同价格，且与进口炼焦煤比，国内炼焦煤现货价格仍有优势。考虑到国内经济目前仍处于复苏状态，预计行业未来盈利能力将因煤价上涨存在继续提升的空间。

　　新能源类股上涨，拓日新能 涨1.96%、中核科技 涨8.79%。中央政治局常委、国务院总理、国家能源委员会主任温家宝4月22日主持召开国家能源委员会第一次全体会议，听取能源委办公室关于当前能源形势与工作任务的汇报。温家宝强调，近期要抓好以下几项重点工作。一要加强能源发展战略研究，谋划长远发展大计。二要加快能源调整优化结构，大力培育新能源产业。三要积极应对气候变化，打好节能减排攻坚战。

　　四要提高能源科技创新能力，支撑现代能源体系建设。五要继续实施“走出去”战略，深化能源国际务实合作。六要推进能源体制机制创新，加强能源法制建设。会议还提出，下大力气落实2020年非化石能源消费比重提高到15%的目标。非化石能源 ，是指风能、太阳能、水能、生物质能、地热能、海洋能等可再生能源。

　　智能电网类股上涨，国电南自涨5.84%、特变电工 涨3.19%。目前中国已全面启动智能电网试点工程，智能电网技术标准体系研究也在紧张推进中，相关标准或在5月份布。而在今年1月，国家电网以公司“1号文件”的形式，公布了今后10年坚强智能电网的建设规划，将分三个阶段推进坚强智能电网的建设：2009年至2010年为规划试点阶段；2011年至2015年为全面建设阶段；2016年至2020年为引领提升阶段，全面建成统一的“坚强智能电网”。从规划来看，我国智能电网将于2011年进入全面建设期，其中二次设备是重中之重。预计其占电网设备投资的比重将由目前的5%提升至未来十年合计的11%。这就给相关个股带了了投资机会。

　　环保类股上涨，碧水源涨停、菲达环保 涨0.29%。去年年底国家环保政策推出之初，吸引了大量社会资金进入环保行业，带动银行借贷大幅度增长。而一季度信贷数据显示，房地产产业新增信贷增速达44.3%，消费品贷款增速57%；而环保建设相关贷款减少，显示出市场对环保投资热情有波动。但业内人士认为，从10年开始，政府将低碳经济作为新的经济增长点，将中国特色低碳发展道路作为应对气候变化、推动经济发展的重大战略已成定局，而在国家政策支持下，环保行业将迎来确定性投资，迎来黄金发展期，行业长期发展前景仍值得看好，而在子行业中，污水处理、大气污染处理、固体废弃物处理领域有望迎来快速发展。

　　现货指数全天维持震荡整理，受政策激励，新能源、智能电网、环保等板块涨幅居前。包括存款准备金率两次上调，信贷投放规模严格控制，以及多项房地产调控政策的出台，使得退出刺激政策在时间和力度上超出预期，引发市场调整。而股指期货推出后对国内市场的助涨助跌效应较为明显。做空机制的存在，使得部分受政策影响较大的权重股成为抛售对象。而地产板块虽调整幅度较大，但地方政府会否出台后续措施尚不得而知，因此房地产的风险仍未完全释放，预计后市仍将维持震荡调整。

大盘热点虽有降温 做多底气仍然存在

金百灵投资




　　今日A股市场出现了冲高受阻回落的态势。在早盘，上证指数以2995.57点开盘，小幅低开3.92点。不过，由于金融地产股在今日企稳，上证指数一度反抽至3015.63点。但可惜的是，由于创业板的回落等因素，大盘再度走低，最低探至2966.78点，尾盘略有企稳，并以2983.54点收盘，下跌，15.95点或0.53%，成交量为1380.3亿元。

　　由此可见，就今日盘面来看，A股市场出现了两个饶有意味的走势特征，一是热点出现了较大的改变，分拆上市等前期活跃的主题投资股，新能源产业股以及创业板等品种出现了整体冲高受阻回落的态势。但地产股、银行股等前期熊股等品种则有所企稳，在午市后，银行股的活跃还一度让股指飘红。只是由于小盘股迅速降温，使得市场做多能量迅速削弱，故大盘难以持续逞强。二是业绩弹性较大的品种在今日略有所表现，比如说化纤股的吉林化纤、对煤价敏感度较高的长源电力等品种就是如此。这折射出市场活跃资金仍有底气寻找新的强势股，这意味着大盘虽然热点降温，但仍有做多的底气，所以，大盘短线仍有活跃的可能性，尤其是符合产业发展趋势的品种更有望在下周继续逞强。

不该忽视券商股的投资价值

北京商报



　　融资融券越来越多，股指期货越炒越热，虽然股指又回到3000点附近挣扎，但股市的成交量依然活跃，新股发行上市正常进行，券商业务蒸蒸日上，丝毫没有任何熊市特征。但是，券商股的股价却接连走低，本栏以为，这是一个巨大的错杀。

　　投资者不应该忽视券商股的投资价值，一旦股指回暖，券商股的涨幅一定会远远超过大势，投资者不妨逢低配置券商股，至少相比银行、保险等，券商股的潜力更大。

　　股指期货的出台，让很多投资者不知所措，有说1万期民套牢1亿股民，仿佛是股指期货的下跌推动了股指走低。然而事实上，股指先于期指跳水，期指长期较股指升水，应该说，期指在不断努力向上拉动股指，虽然革命尚未成功，但在大家的努力下，目标早晚能够实现。

　　暴跌，券商股也破位，这些都是非理性的交易行为。就拿券商股来说，未来的业绩增长还是很有保障的，从目前的情形来看，融资融券业务开展比较正常，股指期货的交易也比想象中更加稳定，不管是券商的经纪业务还是投行业务也都进展顺利。

　　本栏认为，券商股的下跌，主要是受到了股指走低的影响。一旦股指回升，券商股也必然会成为推动股指走高的动力。应该说，管理层对房地产行业的调控已经让股指出现了过多的下跌，而股指的下跌又让券商股成为了替罪羔羊，未来券商股必然会走出拨乱反正的上涨行情，有耐心的投资者已经可以进场布局。

　　从股指期货的升水来看，期民预期股指未来会呈现出不断走高的行情，从盘面来看，如果没有套利资金压制，远月合约的升水还会更高，如果股指期货真的具有价格发现功能的话，那么未来股指也一定会出现不断上涨。上涨行情不仅能够提高券商股的经营业绩，同时也能够提升其合理市盈率水平，这两方面都是刺激券商股股价上涨的因素。

　　或许是股指的下跌太过突然，亦或是投资者对于券商股的估值没有客观的评价，目前不少普通投资者已经对券商股失去信心。然而正是这种非理性的抛售，将会给庄家带来一次很好的洗盘机会，洗盘之后，券商股未来的上涨将更加轻盈，投资者对于券商股的预期也可看得更高。

　　相比很多股票和中小板公司，券商股已经处于价值洼地，未来随着时间的推移，券商股作为蓝筹股还会有更多表现的机会，目前长线持有创业板股票的投资者，也应该考虑一下逐渐把筹码换为以券商股为代表的蓝筹股板块。

权证市场全面挫跌 国电权连续两日跌幅居首

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　受A股市场继续走低的影响，权证市场周五也全线收低，其中国电CWB1连续第二个交易日跌幅居首。

　　受金属期货回调的影响，江铜CWB1先扬后抑，尾盘收低0.58%，其负溢价率也再度回落至10%以内。宝钢CWB1也在钢材期货三连阴的影响下，挫跌2.97%，且溢价率重回100%上方。

　　长虹CWB1在三连阳后受到资金抛压回落，收盘下挫2.08%。国电CWB1则连续第二个交易日领跌市场，跌幅5.43%，不过其溢价率进一步回落至11.74%，距离行权又近了一步。

　　今日两市权证共成交44.10亿元，较昨日回落逾两成。本周权证市场共成交264.67亿元，较上周减少近四分之一。

看多方也谨慎 震荡整理期恐会延长

世基投资




　　周五市场再度演绎结构性震荡行情，不过略有新变化的是银行股、地产股在连续深度调整后有企稳的态势，盘中浦发银行、北京银行、万科A、保利地产等行业较活跃的龙头股反弹止跌，K线狂泄走势有所缓和。但多数个股下跌严重，赚钱效应较低，投资气氛较为沉闷。

　　市场“二八”格局再现是否会再来一次风格转换？我们认为，目前政策面利空压得死死的，金融、地产自身难保，恐无法再显现股指期货上市前的那种豪迈了。近期有消息称，机构正利用融券业务做空银行、地产，连续抛空招商地产71400股、招商银行40万股。在这一片看空蓝筹股的市场趋势下，金融、地产板块目前的止跌企稳则只能更多以超跌反弹来解释。

　　从周五市场K线来看，做空力度并没有明显减弱，悲观气氛依旧浓厚。据我们了解，目前市场有一种普遍心理，即大盘暂时止跌过后，不奢求会连续反弹，只求不再出现大的调整已经是看多投资者的一众意愿了。在这种看多方也谨慎的背景下，市场不可能快速反弹，由弱转强的扭转过程需要时间，震荡整理期恐怕会延长。

　　近期大盘如此剧烈的波动，颇为怪异，尽管个股行情不断，甚至如火如荼，但有火中取粟的味道。其实这就是市场的魅力，我们要适应市场的这种变化。打开个股涨跌幅，经常入眼帘的是那些相熟的行业个股，如电子信息、新能源、智能电网、新材料、低碳经济等，实际也是前期强势的延续。强者恒强是股票市场不变真理，用不着去害怕，去闪躲。抓住主线，关注轮换，忘却大盘，精选个股，是目前短线的操作要领。

大盘构筑短期底部 权重股超跌反弹

世基投资




　　在国务院针对居高不下的楼市重拳连续出击的作用下，本周A股市场也跟随受到严重打击，金融、地产两大板块成为重灾区，带动指数快速下跌，市场前期横盘整理的格局被快速打破，中短期均线支撑悉数告破，3000点心理关口也无奈失守。

　　到今天为止，股指期货上市已经整整一周时间，虽然只是新生事物，但已经开始对大盘运行起到重要影响。上市之初，其定价幅度相对过高，有较强的价值回归要求，对股指的下跌起到推波助澜的作用，而由于做空指数主要依靠的就是大盘股，也因此近期以来权重品种成为空方大本营。不过连续大跌之后5月合约相对沪深300现货指数升水大概40余点，基本回到合理点位，这也从侧面支撑着笔者连日来所表明的，大盘股下跌空间有限，短期指数难有深跌。

　　周五盘面上这一现象已经初露端倪，调控的主要对象地产股已经先于大盘企稳止跌，金融、石化这两头大象也开始展开超跌反弹，短期构筑底部区间已经非常明显。后市来看，预计指数仍会维持在3000点附近反复拉锯，笔者仍然坚持短期大盘品种的超跌反弹动力仍将小幅度释放，题材概念可能会出现一定分化，投资者宜控制好操作节奏。

缩量十字线 多空在犹豫什么

上海金汇




　今天大盘继续围绕3000点来回震荡，周末效应使得空头较为活跃，今天市场人气较昨日有所下降，市场资金仍在流出，两市共计8家公司封住涨停板，较昨日下降5成，而高价股，新疆板块走势较为强劲，地产股开始超跌反弹，银行股也蠢蠢欲动，但由于空方力量较大，跟风的投资者显得较为谨慎，即使午盘金融地产联手拉动股指，最终仍为改变大盘下跌的命运，但由于权重股前期跌幅较大，近期止跌迹象明显，因此大盘继续下探的空间有限，一日行情的股票有开始大量出现，投资者操作股票要谨慎追高，消息面指出，国家将出台医药生物的振兴计划，医药作为抗通胀板块后市仍可留意，截至收盘，大盘报收2983.54点，跌幅0.53%；

　　技术面：今天大盘在较低的点位报收十字抬，这是多空犹豫的信号，面对下方的支撑大盘显得下跌无力，而上方各常用均线也制约着大盘走高，预计周末在没有实质性利好出台的情况下下周大盘依旧震荡盘整为主！