低迷市中 主力何处寻找机会

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　核心提示：今日消息面多空平衡，财税部门或将对第三套以上住房征收房产税，房地产继续遭遇利空，发改委拟定生物医药产业振兴规划提振新兴产业的炒作人气。继昨日低迷走势大盘低开小幅上冲之后开始大幅回落，午后在金融大盘股的带动下又迅速拉红，但尾盘再次回落下去，沪指全天下跌15.94点，收于2983.54点。盘面上今日金融、地产有个脉冲式拉升，前期炒作厉害的题材股稍有降温，但部分政策受益的医药股依然有资金炒作。那么今日金融、地产这种脉冲式拉升属于什么性质，背后暗藏主力什么阴谋？主力资金会否继续题材股的炒作？后市主力又将如何博弈？具体且看下文分析！

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 发改委正拟定生物医药产业振兴规划；

　　2、 财税部门倾向将第三套房及以上住房定性为经营性住房，或收房产税；

　　3、 融资融券交易破2亿，多只股融券首超融资；

　　4、 希腊危机再起及数据利好，美股低开高走，道指涨9.37点；

　　信息解读：从4月15日至今对房地产的利空消息从未间断过，一是上调首付比例实施差别化贷款，二是部分高房价地区三套放暂停放贷，三是银监会严控房地产开发贷款风险保监会严谨险资投资地产项目，而今银监会官员又表示对二三套房认定标准调整，财税部门又或将对三套房以上征收房产税。这一系列措施具有很强的连续性和相关性，暗示了国家这次对地产调控的坚决。在打压地产和央行收紧市场信心低迷的情况下管理层又加大对新兴产业的扶持，这也就造成了并不宽裕的市场资金明显的偏向新兴产业炒作，连部分从金融地产流出的基金也都加入这些题材炒作之中。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标45，主攻板块：沪深300、电子、医药

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈；

　　中长期行为：以防御为主。

　　据德圣基金研究中心监测数据显示，4月15日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有小幅下降。可比股票型基金平均仓位为81.37%，相比前周下降1.08%。

　　再看具体基金，扣除被动仓位变化后，171只基金主动减仓幅度在2%以上，其中38只基金主动减仓超过5%。而增仓基金数量缩减较明显，71只基金主动增持幅度超过2%，其中19只基金主动增仓幅度超过5%。另外，根据德圣基金研究中心的数据，华夏基金、嘉实基金近期一直比较谨慎，已经接连几周出现减仓迹象。近期在政策的打压之下，地产、金融明显有资金流出，再加上社保基金此前已经减持银行H股，很有可能后知后觉的基金开始步其后尘。

　　随着国家政策的进一步收紧，调控力度进一步加大，外围环境再次恶化，基金们的恐惧情绪逐步占了上风，加之社保基金减持作为先效，部分反应快捷的基金已经进入减持大军，而大部分后知后觉者在目前也加大减持力度了。因此在后市当中，这种调整短期内估计难以结束，尤其需要规避基金重仓股。

　　2、QFII热钱：共振情绪指标55，主攻板块：金融、机械、钢铁、资源类股

　　短期行为：布局期指行情；

　　中长期行为：谨慎看多。

　　在一季度股市中的海外热钱基本处于流出状态，这与国内紧缩政策和对房地产的打压以及美元走强都有一定关系，而近期监测数据显示热钱开始有转向流入迹象。

　　美国专业基金跟踪研究机构EPFR提供给上海证券报的最新数据显示，截至4月7日的一周时间里，新兴市场股票基金吸引的资金流入量创下24周新高。在亚洲，随着对中国市场信心的重新回归，国际资金大量回流。在4月第一周，全球投资人共向离岸中国股票基金投入1.9亿美元，为1月底以来单周最大流入量。不过，他们的数据显示，今年迄今，中国股票基金仍累计净流出资金近10亿美元。而国内的媒体有两种说法，一是流入100亿，二是流入800~900亿，第一种方法是外储增加额减贸易顺差和FDI，第二种方法是外币存款增加额减贸易顺差和FDI，而一季度国内楼市和收藏品市场相对活跃，不排除有资金进来炒楼而股市资金却流出，那么在地产受打压后市中不排除这些资金从楼市流出后成为在股市兴风作浪的潜在资金。

　　另外，长期来看，美国高失业率之下强势美元也难以长久，美元经过5个月的反弹之后也逐步到了强弩之末，一旦美元再度走入贬值通道，热钱大规模流入境内便指日可待。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面多空平衡，财税部门或将对第三套以上住房征收房产税，房地产继续遭遇利空，发改委拟定生物医药产业振兴规划提振新兴产业的炒作人气。继昨日低迷走势大盘低开小幅上冲之后开始大幅回落，午后在金融大盘股的带动下又迅速拉红，但尾盘再次回落下去，沪指全天下跌15.94点，收于2983.54点。盘面上今日金融、地产有个脉冲式拉升，前期炒作厉害的题材股稍有降温，但部分政策受益的医药股依然有资金炒作。从盘面观察，近几日金融、地产下跌中隐现基金的身影，主要是在政策的打击之下那些后知后觉基金开始撤退，而基金这个群体在某种程度相当于大散户，而且规模巨大，因此这种撤退具有一定的持续性，非一两日可完成。因此今日金融、地产这种脉冲式拉起不排除是他们自发的自救式拉升，后续减持很有可能持续。而从蓝筹股流出的这些资金部分又加入了新兴产业板块的炒作，然而根据历史经验，一旦等基金加入某个板块的炒作，那么这个炒作似乎也将要进入尾声了，因此追高的投资者亦要防范后市题材板块的炒作也将时日不长了。

后市走势的两种可能性

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　　核心提示；今天大盘跌破了3000点关口。后市走出有两种可能性。其一、今天的下跌只是假突破，后市很快将重返上升趋势；其二、今天的下跌是真突破，后市将继续下跌。这一次估计要考验2890点低位了。

　　今天有新股发行价创新高，达148元的偏空消息。指数先是反复震荡，十点后开始不断下跌，一点半到全天最低点2966点。之后多头有一定发力，指数一度见红盘。可惜尾市跳水。上证指数以2983点报收，全天下跌16点，下跌幅度是0.83%，深成指数全天下跌1点，下跌幅度是0.01%。新疆、云南板块有一定的上升。

　　今天大盘跌破了3000点关口。后市走出有两种可能性：其一、今天的下跌只是假突破，后市很快将重返上升趋势；其二、今天的下跌是真突破，后市将继续下跌。这一次估计要考验2890点低位了。

　　一、今天指数在反复震荡后下跌。

　　今天的主要消息有：

　　其一、A股最高发行价，控制人成为首富。——偏空。

　　其二、美国股市昨天小幅上升，道琼斯指数昨天上升0.08%。黄金小幅下跌，石油小幅上升。——影响不大。

　　其三、第三套房产可能要收物业税。——对房地产是明显利空。

　　其四、石化双雄一季度好于预期，国阳新能最好的分配方案——十送十五。

　　其五、新能源振兴计划或将出台。——利好相关板块。

　　其六、证监会：股票下乡只是基础性研究。——偏空。

　　总体感觉：今天偏空的消息比较多。

　　指数先是反复震荡，十点后开始不断下跌，一点半到全天最低点2966点。之后多头有一定发力，指数一度见红盘。可惜尾市跳水。上证指数以2983点报收，全天下跌16点，下跌幅度是0.83%，深成指数全天下跌1点，下跌幅度是0.01%。从盘面看，今天多空双方争夺得相当激烈，而最终是空头控制盘面。

　　二、后市走势的两种可能性。

　　目前看，后市走势有两种可能性：

　　其一、今天向下突破3000点关口，只是假突破。在二次探底完成后，大盘很快将重返上升趋势。

　　如果是这种可能性，投资者就应该及时抓住近日下跌的机会，逢低买入潜力股。

　　其二、今天的向下突破3000点，是真突破。是空头再度控制局面的标志。后市将再度步入明显的下跌阶段。上证指数将考验2月份的低点：2890点。多头将再度面临亏损。

　　如果是这种可能性，投资者就应该及时抛出手中的股票，回避市场明显下跌带来的风险。

　　两种可能性方向截然不同，操作策略明显背离。就看投资者的判断了。

　　三、近期利空消息明显主导了大盘。

　　就目前而言，基本面、政策面看多、看空，都有充足的理由。应该说，从理论是分析，很难说谁对谁错。

　　但是，从近日的实际情况看，政府连续出台多项强有力的措施，重拳打击高楼价。对房地产板块带来了非常大的不利影响。对大盘也带来了巨大的冲击。

　　本来，政府打击的是高房价。但是，股市却连续下跌。说明，市场对利空消息特别敏感。这是空头市场的明显特征。

　　从盘面看，指数也是在不断下跌，不断跌破重要的技术性关口。

　　感觉上，后一种可能性的机会大一些。

关注农业股炒作机会

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　　灾害性气候多发，对我国农业生产和粮食增产制造了极大压力，在此背景下管理层加大对农业发展的政策扶持力度。而站在市场的角度来看，一方面要关注农产品价格上涨带来的机会，另一方面则是政策推进现代农业发展过程中所蕴含的政策题材。

　　一、灾害性气候多发

　　西南持续严重干旱，夏粮减产已成定势，而近期全国北方大部分地区再次遭遇低温天气，对夏收小麦生产也带来了新的不利影响。目前，黑龙江、河北、山东等地已经上报灾情。而这几个产粮大省，年粮食产量在全国排名均在前五之内。国内券商的一项研究表明，即便占全国粮食总产量15%左右的西南旱区，粮食减产10%的话，就将造成全国粮食减产1.8%的后果。而占据全国粮食总产量50%以上的东北、华北地区，如果因灾发生粮食减产，对粮食总产量影响不容忽视。另外，目前中部省份也开始遭遇到洪水灾害的隐患，如近日湘江中上游出现今年首次超警戒水位洪水，同时北方主要地区仍然将持续受到冷空气的侵袭。

　　南旱北冻中涝的格局决定，农业生产将受到影响，粮食增产压力加大。

　　尤其值得重视的是，这种灾害性气候多发并未只集中于国内，实际上从去年开始全球都在遭遇气候异常的困扰。

　　二、农产品价格上涨压力大

　　受气候因素和农业生产成本上升等因素的影响，中国今年的农产品价格将呈现上升趋势。中国社会科学院昨天发布的2010年《农村经济绿皮书》预测，今年中国农产品生产价格总体水平将上涨4%左右。尤其值得注意的是，发改委有关人士介绍说，今年农产品价格的上涨可能要严防粮、糖两。这说明，由于西南大旱带来的糖减产和北方冻灾带来的粮食减产，很容易成为推动粮价上涨的诱发因素。

　　另外，虽然国内粮食库存较为充足，但目前全球的粮食库存处于较低水平。由于国内粮食的减产，及全球其它粮食主产区形势也不太乐观，带来的全球粮食库存进一步下降，可能构成一个持续性的粮食价格上行压力。

　　三、应对气候异常发展现代农业

　　值得注意的是，经过专家的多年监测发现，世界性气候灾害往往是多地遇灾，绝不可能只发生在一个国家。现在世界各地频发各种灾害，是不是意味着连续几年风调雨顺的情况就结束了，气候专家对此也非常关注，所以今年的农业形势要看总体情况，从气候条件来讲还有很大的不确定性。这也意味着气候异常的变动很可能是气候发展的一种周期性的结果，正如专家所预测的那样，气候异常变动很可能是一个趋势。

　　而从农业发展的较多来看，为应对这种趋势，就需要大力发展现代化农业、兴修水利工程、提高防灾准备及发展高产和抗灾性强的农业种植等等。近期国务院频频召开会议，强调支持农业发展、紧抓农业生产。作为象我国这样的一个人口大国，粮食供给和生产的重要性不言而喻，在气候异常背景下粮食增产压力大，就更需要合理规划农业发展。

　　在以上的整体背景下，农业发展这条主线有可能逐步受到市场关注，并成为主力题材炒作的又一重点。

新疆板块可能面临较好的机会

联讯证券




　　周五两市继续小幅下跌，尽管银行、地产出现反弹，但依然看不出有明显的企稳迹象，对于指数，我们目前仍看作是以窄幅运行的方式来修复这几天的大跌，谈调整到位为时过早，其原因前几天已做阐述。短期内，预计指数将继续在2950到3050点区间运行，在趋势没有发生明显的改变前，部分消费、题材概念股还会有所活跃，但需要注意的是，这类板块已经活跃两周之多，获利回吐压力相当之大，从跌幅榜上看，已经有部分涨幅过大的个股出现大幅下跌。综上所述，短期内不再建议过于激进的操作，继续控制好仓位维持6成左右。就板块而言，下周可重点关注部分相对涨幅较小的世博消费股、新疆板块。由于出台政策预期越来越强烈，新疆板块可能面临较好的机会。

沪深股市继续调整上证综指3000点得而复失

新华网



　沪深股市23日延续弱势继续调整，上证综指盘中3000点整数位得而复失。前一交易日领跌大盘的地产金融板块，当日双双止跌企稳。

　　沪深股市当日双双低开。上证综指以2995.57点开盘，早盘一度重返3000点心理关口上方，触及3015.63点的全天高点后开始震荡回落。午后沪指围绕3000点再度展开争夺，最终收报2983.54点，较前一交易日收盘跌15.95点，跌幅为0.53%，全天振幅为1.63%。

　　深市当日走势略好于沪市，深证成指收盘报11702.87点，跌1.09点，跌幅仅为0.01%。

　　沪深两市大多数个股随大盘走低，仅600余只交易品种上涨。不计算ST个股和未股改股，两市8只个股涨停。当日中小板又迎来3位新成员，N联发、N力生、N京利尔首日涨幅分别为37.78%、29.56%、22.50%。

　　当日沪深股市并未延续近期成交持续放大的态势，两市分别成交1380亿元和1186亿元。

　　权重指标股板块当日表现不一、涨跌互现。前一交易日逆势走强的创业板，当日随大盘走弱，70只个股中，除两只停牌外仅有20只上涨。信息技术、电子、仪器仪表等板块当日整体跌幅居前。建筑业成为当日唯一整体上涨的板块，但涨幅有限。前一交易日领跌的房地产、金融保险板块，当日整体跌幅相对较小。

　　沪深300指数当日跌破3200点，报3190点，跌11.54点，跌幅为0.36%。10条行业系列指数中仅有300能源、300医药、300金融上涨，且涨幅都未超过0.5%。

　　沪深B股市场当日涨跌互现，其中上证B指逆势反弹，深证成指则出现1%以上的跌幅。上证B指以261.41点小幅高开，早盘冲高回落，午后探底回升，尾盘收报261.82点，较前一交易日收盘微涨0.58点，涨幅为0.22%，全天振幅为1.50%。

　　深证B指当日走势明显较弱，收报618.56点，跌7.17点，跌幅达到1.15%。

两类股成主力资金布局方向

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提要：受新一轮房地产调控政策密集出台、期指放大效应等因素拖累，本周深沪大盘呈现深幅调整的行情，两市股指一周分别大跌5.75%和4.69%；由于大盘短期的快速下跌以及部分板块的持续调整已在一定程度上反映了调控政策带来的负面冲击，而且从已经披露的良好的年报业绩及业绩预告情况来看，后市大盘继续调整的空间将较为有限……
　　[热点聚焦与市场机会]

　　受新一轮房地产调控政策密集出台、期指放大效应等因素拖累，本周深沪大盘呈现深幅调整的行情，两市股指一周分别大跌5.75%和4.69%；其中上证综指连续跌破60天均线、年线以及3000点整数关口支撑。由于大盘短期的快速下跌以及部分板块的持续调整已在一定程度上反映了调控政策带来的负面冲击，而且从已经披露的良好的年报业绩及业绩预告情况来看，后市大盘继续调整的空间将较为有限。

　　良好业绩有利支撑大盘筑底企稳

　　根据交易所安排，下周年报和季报披露即将收官。统计显示，截至4月21日，沪深两市共有306家A股上市公司公布2010年一季报，合计实现营业收入2731.41亿元，同比增长51%；实现净利润202.12亿元，同比增长233%。统计显示，在306家公司中，252家公司业绩同比增长。其中，149家公司业绩增长超过五成，110家公司净利同比翻番。此外，40家公司扭亏。另外，截至4月22日，已有205家上市公司发布了中报业绩预告，除29家预亏外，其他176家公司纷纷预喜。其中，业绩预盈和预增的公司达152家，另有24家则预计将扭亏。

　　由于业绩表现在很大程度上影响短期股价波动，一些业绩表现好于预期的板块以及存在高分红送转的个股受到市场的关注。

　　机构调仓重点关注两类股

　　从本周的市场表现来看，受金融、地产等权重板块大幅调整的拖累，市场热点显得相对散乱，其中生物制药、智能电网、电子器件、新能源、新材料以及创业板为代表的新兴产业类个股表现相对活跃。注意到，本周召开的国家能源委员会第一次全体会议，国务院总理、国家能源委员会主任温家宝听取了能源委办公室关于当前能源形势与工作任务的汇报，强调近期要抓好6大工作，包括加快能源调整优化结构，大力培育新能源产业；要积极应对气候变化，打好节能减排攻坚战。要把2020年单位国内生产总值二氧化碳减排40%-45%的目标，作为约束性指标纳入国民经济和社会发展中长期规划，着力构建以低碳排放为主的工业、交通、建筑体系。可以预期的是，随着新一轮产业升级的到来和经济增长模式转变的全面推进，拥有核心技术和核心资源，具备高成长特征的新兴产业类个股仍将受到主力资金青睐，获得持续性溢价，新能源、节能环保、新材料、智能电网等板块后市有望继续受到主力资金的反复炒作。

　　实际上，从一季度的基金策略来看，由于经济发展方式面临长期转型，传统行业机会将难于取得超额收益，策略重点已经调整为挖掘增长模式新颖、盈利增长更为确定的创业成长类公司并进行重点增持。数据显示，基金在今年首季开始大举增持信息技术和机械设备仪表等行业，较09年末分别增加1.37%和1.29%，显然，受产业政策扶持的战略性新兴产业已成为机构主要的调仓方向。

　　另外值得关注的是，随着资源价格改革的进一步推进，资源性价格的上涨可能进一步强化通胀预期。社科院日前发布的报告预期全年GDP增速由去年末预测的9.1%调至9.9%，CPI增速则由2.1%调至3.5%。因此，随着市场对通胀预期的逐步增强，受益通胀的资源品价值需要重新审视，受益通胀预期的有色、煤炭等资源型行业以及农产品等会否成为主力资金重点布局方向值得投资者关注。

　　[风险及策略提示]

　　央行22日在公开市场操作中发行230亿元3个月期央行票据，收益率与上期持平，为1.4088%。同时，央行还发行了900亿元3年期央票，收益率为2.74%，较之前一周下跌1个基点。另外，央行还进行了91天正回购操作，交易量为350亿元，中标利率为1.41%。因此本周实现资金回笼2630亿元，而本周票据投放量为1980亿元，本周最终实现了650亿元的资金净回笼，并连续9周实现净回笼。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中央政治局常委、国务院总理、国家能源委员会主任温家宝4月22日主持召开国家能源委员会第一次全体会议，听取能源委办公室关于当前能源形势与工作任务的汇报。温家宝强调，近期要抓好6大工作，包括加快能源调整优化结构，大力培育新能源产业；要积极应对气候变化，打好节能减排攻坚战。要把2020年单位国内生产总值二氧化碳减排40%-45%的目标，作为约束性指标纳入国民经济和社会发展中长期规划，着力构建以低碳排放为主的工业、交通、建筑体系。

　　2、 日前出台的楼市调控“新国十条”指出，财政部、国家税务总局要加快研究制定引导个人合理住房消费和调节个人房产收益的税收政策。接近财税部门人士透露，这一表述提到的税收政策的重点就在于房产税政策的调整，目前的思路是对个人拥有的房屋进行区别对待。具体做法是将第三套房及三套以上住房定性为经营性住房，以纳入房产税征税范围。

　　3、 针对近日有媒体报道证监会摸底“证券下乡”状况一事，证监会有关部门负责人表示，近日有关部门为开展基础性研究，需要了解农村地区投资者参与证券交易的有关情况，为此，证监会有关部门协助安排做了一些调查，但并无政策指向，不存在推动“证券下乡”之说。

　　4、 社科院22日在“2010年中国经济形势分析与预测春季座谈会”上发布的报告调高了对今年全年GDP和CPI增速的预测。其中，GDP增速由去年末预测的9.1%调至9.9%，CPI增速则由2.1%调至3.5%。基于经济高增速和较温和的物价形势，报告总的判断是，今年中国经济平稳发展的可能性最大。今年影响物价上涨的因素主要表现在六个方面，包括国际输入因素、农业生产因素、人工成本因素、价格改革因素、国内信贷因素以及价格翘尾因素。

　　5、 沪深交易所今日发布五一休市通知，5月1日(星期六)-5月3日(星期一)为节假日休市，4月30日(星期五)为正常交易日，5月4日(星期二)起照常开市。

　　[今日市况]

　　在板块和个股走势分化的拖累下，周五深沪大盘维持震荡调整的态势，两市股指分别微跌0.01%和0.53%，成交约2566.02亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以2995.57点开盘后一度下探至2966.78点，此后在煤炭、新能源等热点带动下略有反弹，但尾市再度走弱，最终报收2983.54点。深成指相应围绕5日均线展开横盘震荡。

　　从盘面情况看，两市大部分个股下跌，其中上海市场涨跌家数比例为311:560，深圳市场涨跌家数比例为300:670。涨幅榜方面，亚星化学、上海能源、新疆众和、开元控股、中关村、路翔股份、新纶科技等8只个股涨停。板块风格方面，煤炭板块、新疆板块表现相对活跃，另外受消息面影响，新能源板块走势较为稳健。而跌幅榜方面，黄金板块大跌3.61%，另外，物联网、家电、航空、电子信息以近创业板跌幅靠前。

　　周五，上证综合指数以2995.57点开盘，最高3015.63点，最低2966.78点，报收2983.54点，下跌15.94点，跌幅为0.53%，成交1380.32亿；深成指以11681.96点开盘，最高11808.05点，最低11638.03点，报收11702.87点，下跌1.09点，跌幅为0.01%，成交约1185.70亿。

权重股延续下跌 两市缩量盘整

北京首证




　　周五两市大盘延续窄幅震荡格局，早盘股指冲高后震荡回落，午后在金融、地产发力的引导下指数一度翻红，不过由于空方势头不减，沪指最终仍未能收复3000点关口。盘面上，个股上涨家数明显偏少，两市红盘仅600余家，其中煤炭、有色以及金融地产股走势有所活跃，一定程度上维稳了指数的运行。截止收盘，沪市大盘收小阴线，深市收小阳线。供水供气、煤炭石油、银行等板块最终涨幅居前，黄金、通信、计算机等板块领跌。沪指报收于2983.54点，下跌15.94点，跌幅0.53%，成交1380.32亿，深成指报收于11702.9点，下跌1.09点，跌幅0.01%，成交1185.71亿，两市合计成交2566.03亿，较上一交易日量能有所缩减。

　　煤炭类股继续表现强势，从23日集中公布的季报来看，煤炭企业大部分业绩喜人，其中国阳新能一季度业绩同比增长168.33%。而近期由于沿海地区经济活动的活跃、电量需求增加，国内煤炭需求的传统淡季提前结束等因素。国内动力煤需求在经过前期的回落之后，迅速恢复到较高水平，动力煤价格也出现提前止跌回升的态势。同时，目前国内炼焦煤现货价格也已高于合同价格，且与进口炼焦煤比，国内炼焦煤现货价格仍有优势。考虑到国内经济目前仍处于复苏状态，预计行业未来盈利能力将因煤价上涨存在继续提升的空间。

　　从消息面看，较重要的有：1、社科院调高了对今年全年GDP和CPI增速的预测。其中，GDP增速由去年末预测的9.1%调至9.9%，CPI增速则由2.1%调至3.5%。2、至本周三，此间沪深两融交易总量持续增长，截至21日两市交易总额首超2亿元，比上市首日激增超过30倍。3、工信部表示，目前企业经营状况有所好转，但持续发展困难很大。将继续推进重点产业调整振兴，并抓紧培育战略性新兴产业。4、财税部门表示，未来将把政策重点放在调整房产税上，具体做法是将第三套房及三套以上住房定性为经营性住房，以纳入房产税征税范围。5、中央政治局常委、国务院总理、国家能源委员会主任温家宝主持召开国家能源委员会第一次全体会议，听取能源委办公室关于当前能源形势与工作任务的汇报。

　　从技术上来看，两市指数下跌收盘，日线收阴，沪值继续失守3000点和年线，技术指标KDJ死叉后J值继续钝化， MACD指标绿竹继续放大，技术上看后市大盘有继续震荡盘整的可能，后市关注上方关注5日均线附近的压力。

　　整体来看， 大盘利用两天的快速反弹和两天的回落对于周一快速杀跌进行了修正，形成了急跌到缓跌的形态，那么接下来只要股指期货市场不出现大幅做空的动作，不破坏目前保持的良好形态，那么后市沪指有望继续维持缓慢震荡回落的走势，同时成交量的明显萎缩，表示沪指下跌空间已经非常有限，调整再创新低的概率也大大降低，缓慢的回落维持到下周初之后就将有望重返升势。此外，今日A股市场出现了一个值得注意的现象，那就是创业板等小盘股出现了冲高受阻回落的走势，尤其是创业板的分化格局较为明显，不少个股的日K线图均有上影线，似乎表明市场热点渐有切换的态势。与此同时，部分大比例送转增股本概念股得到了市场追捧，从一个侧面说明了传统产业股借助于新的题材也可以股性活跃起来，这可能会使得资金流向发生较大的改变，这一点希望能够引起投资者的注意。毕竟目前能够聚集市场人气的非小盘股莫属，但一旦小盘股走低，大盘的短线压力就有所显现，所以，当前A股市场可能会出现个股行情降温的态势，建议投资者宜谨慎一些。

环保产业 朝阳无限

北京首证




　　本周大盘出现了令人意外的大跌，受到上周国务院新一轮房地产调控政策出台的打击，周一在地产板块和金融板块尤其是银行板块的恐慌性杀跌带动下，沪深两市股指开盘大幅跳空低开，之后一路单边下跌，收盘时两市均创出近8个月以来的最大跌幅，上证指数一举击穿3000点关口，之后地产与金融板块跌势不止，股指再次出现杀跌，直至前期低点2940附近才出现止跌迹象，周三在地产与金融板块企稳带动下，股指展开强劲反弹，不过周四、周五受到地产与金融板块拖累，股指反弹受挫，再现回调，全周下来上证指数下跌4.69%，深证成指下跌5.75%。盘面看，地产与金融无疑是本周大盘大跌的罪魁祸首，受其影响周期性权重板块尤其是与房地产行业密切相关的行业也出现暴跌；题材股方面，本周权重板块的暴跌虽然对其带来一定的负面影响，不过题材股的恢复能力明显强于权重板块，智能电网、低碳经济、新能源、物联网、创业板、次新股在大盘急跌情况下依然反复活跃，制造了市场的主要热点。

　　虽然宏观经济向好及权重板块具有估值优势，决定了大盘中长期的内在安全性，但是由于近期房地产调控政策严厉程度超出市场预期，导致市场的两大权重板块遭到机构抛售，且地产指数与金融指数K线图形态恶化，短期之内走势不容乐观，由此可能会抑制指数的反弹空间，因此短期之内多空双方可能围绕3000点展开争夺，如果指数在短期之内无力发起有效反弹，可能再次出现技术性下跌。虽然股指目前依然处于弱势格局，但是对于中长期走势不应感到悲观。

　　策略上，建议投资者短期保持适当谨慎，中长期可以相对乐观。对于权重板块，由于本周机构进行大幅减持，短期之内机会不会很大，上涨行情可以暂且先当做反弹处理，因此目前短期参与价值不高，但是也应该看到，目前这些周期性权重板块估值较低，而且本周大跌主要是受到政策面利空影响，难免有被错杀的可能，因此对于权重板块应该密切跟踪，关注基本面的发展情况，尤其是房地产新政策的调控效果如何。由于权重板块的大跌，决定了市场风格转换的再次破灭，市场资金短期之内将更坚定做多题材股，可以重点关注符合政策扶持导向的新兴产业，重点关注物联网、智能电网、低碳经济、新能源、新能源汽车电池等战略性新兴产业。另外，本周也是1季报密集公布的时间，可以重点关注1季度业绩大幅提升，行业盈利拐点已经来临的行业。

　　板块方面，我们建议投资者重点关注环保板块。国家对环保行业的重视程度不断提高。当金融危机“保增长促消费”的基本完成以后，环保问题重新成为社会关注的焦点。目前，国家发改委正在抓紧制定《节能环保行业发展规划》，未来5年我国环保产业投资需求将达到4500亿，节能环保等新兴产业面临前所未有的发展机遇期，我们认为，我国正进入工业化中后期，后工业化阶段是环保投资的高峰期，我国环保产业将迎来广阔发展空间，在未来一段时间内将保持15-20%的年复合增长率，重点关注污水处理、固废弃物处理和脱硫、脱硝等子行业。1、污水处理产业蓬勃发展。目前我国还有25%的城市和近80%的县城未建立污水处理厂，而“十一五”规划要求到2010年全国地级城市平均污水处理率达到70%，省会城市达到80%。我国部分城镇污水处理厂的产能利用严重不足，我们认为生活污水处理率和处理价格未来增长空间还很大。2、固废处理是未来环保行业主力增长点。目前我国垃圾处理基础设施严重不足，垃圾问题日益成为制约城镇化的发展的主要原因，固废物是浓缩度最高的废弃物，但由于固废物污染的延迟性和曲折性，固废处理行业发展落后于污水和空气污染处理行业3-5年，我们认为，未来2年固废弃物处理基础设施建设将迎来高峰期，产业年均复合增长率将在30%以上。3、脱硫脱硝产业外延发展空间扩大。发改委正在制定的《节能环保行业发展规划》对脱硫、脱硝、除尘等大气污染处理行业提出了明确的发展规划，我们认为，目前相关处理技术已日臻成熟，产业发展空间将加速扩大。