主题：长江电力：业绩符合预期 弱市抗跌品种



销售收入同比增长28%,主要得益于收购三峡集团剩余18 台机组带来的分电量增加16%,以及综合电价小幅上升10%。

毛利率下降3 个百分点,主要是收购新机组带来度电折旧增加财务费用增长接近一倍,主要是因为通过承债等方式收购母公司资产预计2010-2012 年长江电力EPS 分别为0.69、0.71、0.77 元,公司未来的看点在于收购母公司其他在建电站及外部电站项目,同时公司所拥有的大量金融资产也成为其业绩润滑剂。

当前长江电力的PE、PB 估值都较低,而且具有高分红的特性。加之,集团公司在以往12.6 元的增持价格附近仍可能继续增持,这都使得公司在当前震荡市场中成为难得的抗跌品种,维持强烈推荐评级风险提示:来水丰枯对公司业绩有较大影响。


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