相对于整个市场20万亿市值，区区中小版，创业板股里的中小盘股总共才占多大市值，容纳不了多少机构资金。
主要还是大盘不好，大盘不好是因去年上扬全拜4万亿刺激，并连带10万亿信贷，今年至今没了这个动力，看4月份只7700亿信贷数据，收缩的比较厉害，市场缺乏资金，整体股价水平只能选择向下。。

楼主的算法有些瑕疵，当年熊市动态市盈率高达20倍，是因为有高增长的预期（含权），现在机组收购完了，金沙江四小龙遥遥无期，所以不能简单地看业绩增加多少倍，股价没有同步增长就认为有所低估，同样再遇上熊市动态市盈率也许就不是20倍能支撑的了。

同意楼上的看法。

不过，从福山照明的例子看，它好像不受低增长的影响，仍然保持坚挺的20倍左右市盈率。这个算是特例？
2007年的净利润中包含了它的炒股收益，其净利润才达到4.23亿元的水平，剔除这点大牛市年份的超常收益，按正常经营业绩（含正常状态投资收益损益）来看的话，
09 2.1亿元
08 2.2亿元
06 2.3亿元
05 2.2亿元
04 2.3亿元
03 2.2亿元
02 1.3亿元
01 1.7亿元
....
....

1994年净利润是1.45亿元
那么到2001年时1.7亿元的时候，七年下来的净利润年均增长3.06％
当到2006年时2.3亿元的时候，12年下来的净利润年均增长5.35％
当到2009年时2.1亿元的时候，15年下来的净利润年均增长4.66％
若只计算从2003年到2009年时段，该公司净利润几乎没任何增长。
计算结果显示，从它上市到去年为止，该公司的年均净利润增长仅维持在5％略输的水平，而它的市盈率却能够一直保持在20倍附近，今年除外。

这个现象究是什么道理呢？
纳闷了。
难道全赖高现金分红的缘故？

佛山照明依靠基金青睐，一直保持相对较高的市盈率（有些年份投资收益很高把股价拉高了），现在估计基金也没粮了。长电现在遭到基金的唾弃，如果熊市没有基金靠这个取暖的话，到达12-15倍市盈率很有可能。

98年开始设立封闭式投资基金的，99年起封闭式基金开始大发展。
99年到2004年时的0541股东名单没有查到，05年到09年这段时期里，无论开封，
十大名单中鲜有持股比例超过1％的基金，且家数大多不超过二家。唯有05年上半年时
社保基金曾经因超过5％略多而不小心举牌了一下，那么可以说，佛山照明的市盈率坚挺
跟投资基金关系不大。

而社保基金在05年大举进入该股票今天看来，我也仍然想不通。
年份 股价 EPS PE 分红 股息率
2004 14.36 0.65 22 0.48 3.34％
2005 10.75 0.61 17 0.49 4.55％
2004年下半年到2005年上半年这个股价这个业绩，在当时两市市场上并不出挑，
就算社保实在相当看好，我想也犯不着搞到要举牌的程度吧。