主题：机构收评（5月6日）

谁导演了百点长阴？
恒基投资



　　周四早盘受到隔夜美股走低影响指数跳空低开，华夏银行的复牌跌停重创银行股使得指数开始震荡走低。在2800点附近多方开始小幅进场使得指数占时止住跌势，但是市场赚钱效应的不足使得市场观望情绪不断加重，午盘指数勉强站稳2800点关口。午后伴随着下跌股票家数的不断增加，指数开始随波逐流震荡下跌，尾市指数再收长阴线。

　　从盘面上看，地产股昨日上演的“一日游”行情使得市场人气遭受打击较大。多只昨日大涨的地产股今日跌幅居前也表明了市场的浮躁心态和悲观情绪。资源类个股受到国际大宗商品价格回落影响今日也遭重创，煤炭石油和有色金属板块跌幅居前，主力资金流出迹象明显。此外创业板今日出现全面分化的走势，国民技术领先的高价成长股再次受到主力资金的关注成为弱势中较为亮丽的风景线。

　　从消息面上看，今年第一季度，我国主产区稻谷、小麦、玉米三种粮食的平均收购价格比去年同期上升12.6%。“昨日国家发改委如是总结了一季度粮食市场价格情况，并预测二季度国内市场粮食价格将继续稳中略升。社科院专家预测，2010年我国粮食生产价格同比涨幅很可能超过10%，而一个月前，社科院于4月发布的《农村经济绿皮书》中，曾预测”2010年农产品生产价格总体水平上涨4%左右，粮食生产价格上涨率可能超过5%，由此可见未来我们在整体上的通胀压力犹存。

　　恒基投资认为：五月的市场依旧没有改变四月底的下跌趋势，在指标权重股的持续下挫和外围股市的巨幅震荡中，我们的股票市场走出了快速赶底的走势。从技术上分析，指数自从4月15日开始本轮调整以来，5日均线成为空方的强力武器，特别是近期市场上的悲观情绪不断浓重表明了黎明前的黑暗就在眼前。

　　后市展望，回忆起3000点上市场中充斥着一片乐观的言论，3000也被我们投资者赋予了太多的希望。但是伴随着指数的下跌市场的悲观情绪开始占据了上风，正所谓股市里的一句俗语：多头不死，跌势不止。在我们今年经济开始明确复苏的大环境下，市场的下跌正是给了我们已很好的买入优质股票的机会。中国股市经历了本轮的风雨之后，必将会再现美丽的彩虹。


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系统性风险释放 关注未来价值重估机会
世基投资



　　今日最新消息来看，地产大佬开始进入主动降价行列，恒大地产全国楼盘将全线8.5折销售，万科、保利等一线企业则暂时未见跟进，不过近期房地产销售价格也没有出现提升，连传统的死多头华远地产老总，外号“任大炮”的任志强也不得不承认楼市短期进入低谷期，这一切信号似乎表明，国务院4月份的严厉调控措施已经开始见效。昨日才见反弹的地产股闻声大跌，保利、金地下跌近6%，万科也有3%的下挫。

　　另外，在几天前刚刚提高准备金率过后，昨日央行网站发布新闻，再次发行3月期央票140余亿，3年期央票1100余亿，总计1200余亿的货币回笼，其效力基本相当于存款准备金率上调效果的一半，表明管理层对于经济过热和通货膨胀依旧在保持高度警惕，连续的紧缩信号一方面虽然缓解了近期加息的忧虑，但更多的是令投资者对未来政策预期产生更多的悲观心理。再加上传闻的光大银行先于农行IPO，时间点在6月份左右，这些因素困扰之下，今天银行股表现极为脆弱，复牌后的华夏银行毫不意外的补跌跌停，刚刚获准平安入主的深发展不涨反大跌7%，兴业银行、浦发银行、招商银行等品种跌幅普遍介于4%-6%之间。

　　金融地产的联袂大跌使得市场的反弹前功尽弃，超过百点跌幅的长阴完全吞噬了昨日的中阳，从技术形态来分析，5日线在本轮下跌中表现出“高压线”的作用，指数即触即跌。从策略上看，一方面投资者应有充分的风险控制意识，对弱不禁风的大势保持足够警惕，另一方面，作为投资来讲，任何时候，保持积极良好的心态是不可或缺的，在系统性风险大幅度释放的过程中，也要拥有敏锐的目光，为未来行情的反弹做好准备，从行情历史演绎来看，每一轮暴跌过后，都会产生价值重估的机会，且涨幅不菲，一些确定性已然明朗的投资主线，如通胀预期下的农业，地毯环保节能，还有三网融合，资产整合等相关题材可以提前做好关注。

券商：地产股须谨慎 关注新兴产业
证券时报网



　　今日大盘低开后一路下跌，下午沪指再创出2735点的新低，收盘沪指暴跌4.11%收于2739.4点。今日为何再度大跌？后市大盘走势如何？证券时报网收盘后第一时间采访了多家券商分析师。

　　中信建投策略研究员吴启权认为，今天市场大跌有几方面的原因，一是外围市场包括大宗商品市场近期的大幅下跌，直接导致国内相关板块如采掘、有色金属等的大幅下跌；二是有关房地产方面，恒大地产宣布8.5折售楼，引起市场关于房价大幅下跌的担心，开发商手中的现金可能不如之前预期的那么好；三是各大银行公布有关房价下跌的压力测试结果，引发市场对银行因房价大幅下跌后坏账率的担忧。从市场情绪来看，2600点是目前较为一致的支撑点位。至于银行地产，虽然经过大幅下跌后，从估值来看也许并不贵，但利空仍未出尽，这两大板块仍难言见底。对投资者来说，建议关注一些具有政策扶持的、创新型的板块，如互联网、新能源、智能电网、消费以及较少为投资者关注的水务板块。

　　西南证券首席策略分析师张刚表示，今日再度大跌主要受到外围股市的拖累，国际投资者对欧元区前景预期悲观。底部要出现外部环境改善才能确立。从成交处于低迷状态来看，下跌空间有限。银行板块下跌主要因为华夏银行时隔一年多后再度启动定向增发，引发市场对银行的资产质量的担忧。房地产板块大跌则主要因为北京市针对住房公积金贷款出现限制性措施，市场预期各地将会跟进，投资者仍须谨慎。在回避周期性行业选择非周期性行业的同时，投资者也要顺应政策导向，可配置节能环保、科技、医药等行业。

A股血案 元凶到底是谁？
恒基投资



　　大盘今日走出低开低走、个股普跌行情。受欧美股市继续下挫影响，两市没能承接昨日尾盘的强势反弹之势，双双低开之后便一路震荡走低。盘中，以金融、地产、煤炭、有色、钢铁为代表的大盘权重板块轮番杀跌，将股指带至2800点下方，并在午后跌破昨日低点，继续创下本轮下跌新低。盘中热点零散，仅有传媒、低碳、智能电网等板块有所挣钱机会。盘中虽有环保、农业、新能源等板块发力，但却丝毫带动不了市场人气。尾盘前的一波杀跌更是将恐慌放大到了极致。至收盘时，两市9成个股下跌，4只个股涨停，15只个股跌停，5%跌幅以上个股达400多家，成交量和上一交易日持平。

　　市场充斥了太多的利空报道。而金融、地产注定还将是主角。“平深恋”已经越发明朗。各监管部门最终审批通过也将是必然。虽然平安可以选择以通过H股换取新桥持有深发展股权的方式，从而少支出大把现金，但市场并不买账，今日两股纷纷大跌，深发展盘中更是下跌7%。停牌数日之久的华夏银行的股权之争也暂时告一段落，没有太大新意，即使首钢夺回大股东之位，又有何实质性利好？看看卖一封的巨单，也可预测后期至少还有15%以上的补跌幅度。更糟糕的还不近于此，另一金融大鳄中信证券丝毫不理会进军海外市场的利好配合，补跌18%之后今日是继续下挫8%以上，带动整个券商板块再次大跌并创下新低。

　　恒大率先调价之后，全体开发商的统一战线必将瓦解，并且，这一速度快过市场预期。地产行业未来的业绩将受到严重考验，10年还有09年的未付款做后盾，11、12年如何获得利润的增长和增幅。本次地产调控从目前来看，已经取得了初步成效，地方性的严厉措施还没有出台完毕，下一步还需看成交价松动情况而定。

　　展望后市，做空力量还未结束。为何连一个超跌反弹都没有来临？如果将全部理由解释为希腊债信危机无法收场，市场因此担心新一轮危机将蔓延至我国，那确实是将利空完全放大化。市场担心的是欧元区债信危机可能会将德国、法国这两个财政最为稳健的欧洲国家拖下水，从而让市场担心其他有同样问题的国家，而在发达国家中，美国、日本、英国将首当其冲。客观而言，美元是成为欧元区债信危机最受益的货币。要说债务，美国可是债务最严重的国家之一，它今年的财政赤字占比GDP达7%以上，远远高于3%的国际安全水平，但从该国公布的经济数据来看，都是非常喜人的，从而直接印证美国经济的复苏。领头羊苏醒，全球经济再次探底的可能性有多大？另外，赤字占比GDP在我国目前是2.9%，还非常安全，我们不必担心有这个危机。今日的杀跌更多的还是恐慌的蔓延，还是机构资金的无为。在股指期货大肆做空的情况下，丝毫没有反抗余地，才造成市场如此暴跌。在一定程度上要负有相当大的责任。大象再次将股指拖入下一个平台，我们就必须谨妨中小盘股的补跌。前期低点2640点是大盘的强支撑位，而5日线继续压制大盘。恒基投资分析师陈晓慧建议，操作上，近期轻仓抄底的激进投资者尽量减仓出局，等待盘面的明朗。

股指双创近期新低 二次杀跌后入场机会渐近
长城证券



　　午后在深成指率先创出近期新低后，沪指在盘中多次进行下跌抵抗后最终也跌破昨日盘中低点，个股呈现普跌走势，两市红盘不足250家，板块指数看智能电网、传媒娱乐保持红盘中，银行、煤炭、地产板块跌幅靠前，煤炭龙头之一的神火股份一度放量跌停，致使多只煤炭股处于跌幅榜前列，基金重仓今日下跌幅度较大，不排除基金主力再度减仓打压股指可能。

　　整体看今日的下跌虽然坚决，但量能并未集中释放，表明筹码锁定较好，随着二次探底的出现，对于指数有先行风向标作用的深成指距离09年9月的低点10387点只有不到百点，随着短期杀跌的加速，市场2季度调整的底部将要出现，只要强势股迎来一轮补跌，市场的见底信号将明确出现，目前为黎明前最黑暗的时刻，投资者需坚持静待机会的出现。

沪指现巨阴K线 急跌后短线或有反抽
金百灵投资



　　今日A股市场低开低走，其中上证指数以2838.95点开盘，小幅向下跳空低开18.2点。开盘后就因为华夏银行等金融股的急跌而出现了探底的走势，从而使得2838.95点成为早盘A股市场的最高点。而且，能源股、资源股等品种在盘中持续杀跌，因此，即便新兴产业股在抗争，也难以撑起大盘，如此就推动着上证指数最低探至2735点。尾盘以2739.7点的次低点收盘，下跌117.45点或4.11%，成交量为1158.1亿元。

　　由此可见，今日上证指数几乎是一根光头光脚的巨阴K线，从盘面来看，主要是因为煤炭股、银行股出现了大幅下跌的态势，其中煤炭股的跌幅颇引人侧目，跌幅居前的个股包括神火股份等低市盈率个股，而此类个股是A股市场的权重股与人气股，此类个股的急跌自然使得大盘的走势趋于悲观，上证指数急挫百余点。不过，有意思的是，在煤炭股急跌的同时，部分新能源动力电池概念股相对强劲，华芳纺织甚至涨跌停板，而当升科技等动力电池概念股也涨幅居前，如此的态势显示出大盘短线的确出现了冰火两重天的走势，一方面是低市盈率个股的持续急跌，另一方面则是高市盈率个股的持续活跃，毕竟新能源动力汽车概念股的估值较高，如此的态势折射出市场对成长的追求，毕竟新能源动力汽车一旦产业化，爆发力度将相对乐观，如此来看，大盘短线可能会因为急跌而有所反抽。但真正能够充当大盘反弹引擎的还是新兴产业概念股。

权重股暴挫 A股再度刷新调整低点
世华财讯



　　沪深A股5月6日收盘强势跳水。昨日两市在地产股超跌反弹带领下出现短暂的强势反弹格局，但两市的企稳并未有效延续，从两市大幅跳水的趋势上看，昨日盘中的反弹颇有下跌中继的意味。地产股周三的全线走强再次成为市场“一日行情”主导力量，沪深A股周四在地产、银行以及资源股联袂杀跌的冲击下再度遭遇重挫，其中，沪指再度跌回2800点下方，尾盘市场跌幅达强化使得恐慌性情绪浓郁。预计市场将延续低位震荡，不排除延续下跌的可能。

　　盘面整体表现上看，受外围市场利空冲击，A股资源股再度成为盘面杀跌主力之一，今日两市采掘指数大幅下跌。国际市场上以美元计价的LME基本金属周三收盘再度出现全线下跌，期铜再度下跌1.8%，创出2月10日以来新低。今日早盘有色金属、煤炭石油等能源类板块走势低迷。从盘面上看，有色金属方面，锡业股份、中金岭南、云南铜业、江西铜业等跌幅居前。煤炭石油板块方面，冀中能源、兖州煤业、恒源煤电等均跌停。中国石油、中国石化跌幅均超过4%。国内消息方面，国务院昨日召开全国节能减排工作电视电话会议，国务院总理温家宝强调要采取铁的手腕淘汰落后产能。今年要关停小火电机组1000万千瓦，淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨、水泥5000万吨、电解铝33万吨、平板玻璃600万重箱、造纸53万吨，5月底前要把任务落实到各地区和企业。

　　杀跌的另外一大因素仍然还是聚集在房地产这一焦点板块上。上海证券报在《大房企首擎降价大旗 恒大全国楼盘今起8.5折》中称：权威消息人士透露，从今天起，恒大地产全国约40个楼盘同时推出8.5折促销让利活动。这是新一轮楼市调控背景下，第一个擎起降价大旗的大型房地产开发企业，标志着高房价开始松动。分析人士称，8.5折优惠意味着房价下跌15%，或许，恒大地产推倒的是楼市降价的第一张“多米诺骨牌”。五一期间，一机构所做的十大房企新政“生存之道”调查显示，包括万科、保利、中海、华润、金地在内十个房企的上百个在售项目，动辄大幅涨价的做法已经完全消失。四大地产龙头股均在午盘阶段大幅下跌，金地，保利，招商，万科均大幅下跌。

　　同样拖累大市走低的还有银行板块，四大国有商行均大幅下挫，严重拖累股指走低。交通银行副行长钱文挥上周四在业绩发布会上透露，该行已根据银监会的要求进行了压力测试。测试结果显示，房地产价格下降30%，开发贷款不良率增加1.2%，个人按揭不良率提高0.9%。而在与券商分析师一季度业绩交流会上，建设银行高层针对交行的上述测试结果表示，房价下跌30%对建行不良贷款的影响“与交行大体相当，可能会略微乐观一些”。民生银行行长洪琦则在日前召开的媒体见面会上给出了更为乐观的答案，称即使房价下降四成，仍不会影响该行资产质量。中金公司昨日发布的相关报告也给出了相同的预计：房价下跌30%，银行的房地产开发贷款和按揭贷款不良率不会明显上升。中金公司分析师称，这是该公司从银行了解到的信息归纳后的结果，而并非仅是该公司的预测。

　　盘面数据统计，沪深300指数以3,014.91点低开，盘中最高至3,014.91点，最低至2,895.39点，收盘报2,896.86点，跌4.60%；沪综指以2,838.95点低开，盘中最高至2,835.95点，最低至2,735.00点，收盘报2,739.70点，跌4.11%；深成指以10,936.96点低开，盘中最高至10,936.96点，最低至10,421.71点，收报10,422.56点，跌5.26%，两市共成交约181亿股，成交金额约2,068亿元，与上一交易日收盘成交额1,967亿元有所放大。

　　盘面看，个股大面积下挫，煤炭、金融、房地产、钢铁等权重板块跌幅居前，兖州煤业 (600188) 跌停、万科A (000002) 跌4.14%、华夏银行 (600015) 跌停、中信证券 (600030) 跌7.99%、中国平安 (601318) 跌5.19%、宝钢股份 (600019) 跌4.17%；交通运输、汽车制造、化工、酒店旅游等板块亦有走弱，海南航空(600029)跌6.90%、一汽轿车 (000800) 跌5.01%、联合化工 (002217) 跌6.57%、锦江股份 (600754) 跌8.75%；传媒娱乐、节能环保、农林牧渔、纺织等板块走势稍强，N省广(002400)涨10.43%、创业环保 (600874) 跌0.27%、獐子岛 (002069) 涨3.04%、华芳纺织 (600273) 涨停；新股方面，N交技(002401)涨70.45%、NN海普瑞 (002399) 涨18.36%、N建研(002398)涨3.39%，两市仅约一成股票上涨。

　　板块方面，环保类股冲高回落，创业环保 ( 600874 ) 跌0.27%，中原环保 (000544) 跌2.45%。国家发改委资源节约和环境保护司5日称，《节能环保产业发展规划》已经形成征求意见稿，待修改完善后上报国务院审批。而国务院5月4日发布的关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知指出，将安排中央预算内投资333亿元、中央财政资金500亿元，重点支持十大重点节能工程建设、循环经济发展、淘汰落后产能、城镇污水垃圾处理、重点流域水污染治理，以及节能环保能力建设等，形成年节能能力8000万吨标准煤，新增城镇污水日处理能力1500万吨、垃圾日处理能力6万吨。

　　数据显示，“十一五”期间，我国环保产业可望保持年均15-7%的增长速度。到2010年，我国环保产业年产值预计将达8800亿元，其中，资源综合利用产值6600亿元；环保装备产值1200亿元；环境服务产值1000亿元。2008年，全国节能环保产业总产值达1.41万亿元，占当年GDP的4.7%。而在加大节能减排力度的大背景下，环保产业存在一定的投资机会。

　　地产类股下跌，万科A (000002) 跌4.14%、保利地产 (600048) 跌6.74%。地产类股5日午后略有企稳，6日则受各部委及地方政府出台的调控政策影响再度走低，恒大地产的降价消息则使地产类股表现更为低迷。有消息表示，住建部正会同央行、银监会等相关部门研讨，拟要求开发商预售帐款存入监管部门指定帐户，并按照项目开发进度和工程资金所需专款专用，开发商只有在项目竣工交付及结算时，才能支配使用项目此前的预售款。而专款专用方案将减少开发商手中自有资金、加大其资金链压力，逼迫开发商加快开发和销售进度，结合恒大地产率先降价的消息来看，不排除再有开发商为加快推盘速度，回笼资金而降价的可能。中国恒大地产宣布5月5日旗下所有楼盘价格下调15%，而恒大成为第一家公开宣布降价促销的公司，这将加重市场看跌房价的预期。恒大相关负责人表示，未来一段时间内，楼市低迷将不可避免，加大力度促销、快速回笼资金，不仅可以扩大市场占有率，而且将为今后的行业并购及市场整合做准备。

　　煤炭板块下跌，中国神华 (601088) 跌5.85%、中煤能源 (601898) 跌5.72%。受国际原油期货连续第二个交易日大幅下挫，跌幅达到3.4%，收于每桶80美元下方，影响煤炭类股低开低走。因希腊全国范围内爆发罢工活动，令市场对该国能否达到国际救助计划中的相关要求产生质疑，纽约商交所六月轻质低硫原油期货结算价跌2.77美元，至每桶79.97美元，跌幅3.5%。不过，从业绩情况来看，煤炭类上市公司一季度业绩明显攀升。今年一季度煤炭价格强势上行，由此28家煤企首季净利润达到113亿元，同比增长近41%，环比第四季度亦有31%的升幅。从煤炭价格趋势来看，随着上海世博会的召开，华东地区热电厂煤炭需求上升，将导致华东地区煤炭运价上涨。全国煤炭库存持续下降，华南地区火电机组也处于高负荷位运行，预计沿海煤炭运输价格上涨趋势将有所持续，进而引起煤炭价格的上涨。

　　金融股大幅下跌，华夏银行 (600015) 跌停，宁波银行 (002142) 跌8.05%。雅典周三再次发生暴力抗议活动并出现骚乱，救助细节问题在德国议会引发激烈争论，此外穆迪投资者服务公司警告葡萄牙评级可能遭下调，这些事件使形势进一步恶化。

　　欧洲股市昨日继续走低，银行股领跌，澳大利亚股市银行股抛压严重，而国内华夏银行公布再融资方案复牌开盘跌停也重击银行股，今日金融股不断走低。对欧元区债务危机蔓延的担忧升温或继续令外围市场承压。

沪指收市暴跌4% 创近八个月来收市新低
全景



　　周四A股市场大幅下挫，上证指数再创近八个月以来的收市新低。恒大地产宣布旗下产品全线降价，加上深圳市出台楼市调控新政，打击地产及周边行业急剧跳水；同时，希腊大罢工拖累国际商品期货价格大跌，令煤炭、石化、金属等资源股遭受重创。

　　上证指数收市报2739.70点，跌4.11%；深证成指收市报10422.56点，跌5.28%。深沪两市全日共成交2068亿元，较昨天放大半成。大盘蓝筹股领跌大市，沪深300和上证50指数双双泻近5%。

　　今天A股市场超过九成个股下跌，按照新财富行业分类，所有行业无一幸免，煤炭开采行业暴跌近8%，非银行金融、石油化工均跌逾5%，另外，社会服务业、房地产、家电、钢铁等行业跌逾4%。

　　市场在内忧外患的打击下陷入空前的紧张气氛，买盘的极度收缩令大盘持续呈现无量空跌格局，意味着市场做空动能仍有待释放。另外，估值已处于较低水平的大盘蓝筹股放手领跌，也反映出投资者对于基本面忧心忡忡。

　　作为国内最大的地产开发商之一，恒大地产本周三宣布，集团旗下所有产品将全线打折，以8.5折对外销售，从而打响了国内大开发商的“降价第一枪”。大型地产商的降价时间远早于预期，难免引发市场对于新一轮房地产降价潮的忧虑。

　　同时，深圳市政府周四也出台楼市调控新政指出，商业银行根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上本事纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。但政策力度并没有超过国务院“新国十条”。

　　另外，北京市昨天下达，即日起通过公积金贷款二套房首付将提高到五成，并取消第三套房的贷款，但利率未变。

　　地产股遭受重创，云南城投、苏宁环球、深深房A、首开股份等跌逾9%，一线地产股金地集团、保利地产、招商地产等跌逾6%，地产龙头万科A跌逾4%。

　　银行股也全线跳水，自4月13日起停牌的华夏银行今天复牌跌停，宁波银行跌逾8%，深发展A跌逾7%，中信银行、兴业银行、浦发银行等跌逾6%。

　　另一方面，希腊周三爆发全国范围的大罢工，这令市场对该国能否达到国际救助计划中的相关要求产生质疑。受此打击，美股道琼斯指数下跌0.55%，至一个多月以来的新低；纽约原油期货价格更是大跌3.5%，并失守每桶80美元关口。

　　受此影响，资源股集体暴跌，煤炭股冀中能源、神火股份、兖州煤业均封住跌停，有色股章源钨业、锡业股份也逼近跌停，中国铝业跌逾5%，另外石化双雄也双双跌逾5%。