反弹继续期待 注意量能和权重动作

宁波海顺




　　早盘A股市场受美股暴跌的影响再现大幅低开的格局，上证指数跳空低开53.71点。随后指数在顺势下行探底后，出现一波回升走高弥补缺口走势，只可惜的是，午市后煤炭股等权重品种再度杀跌，上证指数在反弹了几个小时后随之疲软，尾盘以2688.38点收盘，下跌51.32点，成交量基本保持着稳定的态势。

　　从盘面表现上看，昨夜外围市场大幅下跌是今日两市面临的最主要利空因素，受此拖累，纽约原油期货价格也大幅下跌至每桶77美元左右。从A股早盘表现上看，尽管地产股和金融股率先出现企稳迹象，但由于反弹力度较为有限，市场对此的反应度不见得有多少回应，这使得难以在一定范围内对冲，来自于午后资源类权重股的下跌趋势，做空动能的强化也带动着股指重心快速下移。在早间市场探底回升后，一定程度上激发出了一批套牢盘离场的情绪，这使得大盘企稳上行乏力。由于经过大跌之后震荡筑底仍需时间，而且从技术和人气角度上看，状态的修复也不可能在短时间内出现逆转，因此，大盘盘中反弹的力度显然已经成为目前场外资金最为关注的重点指标，由于担忧情绪难以改善，市场企稳的可能性短期内仍需要进一步的验证。市场如此惨烈的大跌，背后针对地产、银行的利空无疑是近期市场空头的主要借口。但就目前来看，本周地产板块的走势相对已经较前几周，提前出现企稳及走强，这相对连续下跌中的市场来说，至少是好的一面；其次，指数在连续暴跌的影响下，市场从上周开始就出现尝试性反弹，但条件的不成熟导致了反弹的夭折，最后，技术上来看，连续三周中阴线的下跌，市场短期内的空头动能已经得到很好的宣泄，成交量也随着指数的下跌而出现逐周缩量，进而也说明了技术上的反弹可能会在后市中随时到来，市场目前所缺少是，只是一个做多的理由罢了。加上指数下探至2700点后，抄底盘有反复活跃的迹象，说明目前点位作为市场的底部正得到市场的认可，经过近两个交易日的大幅下跌，股指离5日均线较远，技术上有回靠5日均线的要求，KDJ指标低位死叉，MACD指标绿柱拉长，表明超卖严重，短线反弹要求强烈。

　　由此可见，市场在内外夹击之下，股指在连续破位、深幅下挫之后，短线依旧面临着技术性反弹的需求。但是，由于目前投资者预期仍然较为混乱，对于反弹高度仍然较为谨慎，初步以5日均线为目标位置。操作上仍旧建议投资者继续耐心等待市场的动向，后市关注成交量及权重的动作。

两市利空不断 大盘弱势运行

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　周五两市大盘延续弱势格局，大幅低开后全天低位宽幅震荡，沪指盘中逼近去年9月份低点，并再次留下跳空缺口，盘面上近七成个股下跌，其中权重股仍旧是杀跌主力，而抗通胀的农业股逆市表现较为出色。截止收盘，沪市大盘收阳十字线，深市收小阴线，板块多数下跌状态，钢铁、煤炭石油、运输物流等板块领跌，跌幅均在3.5%以上，仅黄金、农林牧渔板块逆市翻红。沪指报收于2688.38点，下跌51.32点，跌幅1.87%，成交1110.11亿，深成指报收于10146.4点，下跌276.14点，跌幅2.65%，成交819.51亿，两市合计成交1929.62亿，较上一交易日量能有所缩减。

　　4月27日 ，标普将希腊债务评级下调三级至 BB%2B，评级的前景为负面。希腊债券的评级下调对其来说是灾难性的，该国面临数百亿欧元的资金缺口，主要融资方式仍将借助于债务市场，而该国债信评级调为垃圾级或投机级别，无疑使希腊融资更加困难重重。即使投资者出手购买其债券，成交价格也必将有较大折让。标普同时还下调葡萄牙评级至负 A.28 日，标普又下调了西班牙的主权债务信用评级，这令投资人的担忧从单纯的希腊问题，转向希腊危机是否会在欧洲蔓延的问题。上述因素造成避险情绪下的美元急剧上扬，美元 28 日盘中触及 82.71 ，是 2009 年 5 月以来的最高点。正因如此，这种避险情绪下的美元上升对金价走势已造成不了冲击，因为黄金同样具备避险功能。上周黄金价格一路上扬，大有重上 1200 美元 / 盎司之势。此外，目前全球七大黄金 ETFs 持仓总量为 1417.742 吨，持续上升。而全球最大的 ETF-SPDR 黄金持仓量则增至 1159.002 吨，触及纪录新高，说明投资人对未来金价充满信心。因此，建议投资者仍可继续关注黄金股的投资机会。

　　从消息面看，较重要的有：1. 据媒体报道，从多家商业银行了解到，4月份的新增信贷虽未掀起狂澜，但仍然较3月份的5107亿元有一定的突破，或接近7000亿元。信贷数值增长有望成为推动股指反弹的动力。2. 据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，国际油价近日连续暴跌，但没有改变国内成品油价格持续走高的态势，国内成品油零售价上调风声四起。发改委相关负责人表示，近期并没有调价的打算。国内油价暂时不上涨有利于抑制通胀的形成，对市场相对有利。3. 昨日至今日英镑出现了破位下跌的走势。昨晚，英镑盘中最低跌至1.4842，为3月26日以来最低。截止发稿时，英镑运行在1.49整数关上下。目前欧元和英镑的走势因为希腊债务危机而成为全球焦点，两大货币走势直接影响美元，进而对大宗商品期货价格形成影响。4. 据香港苹果日报周四称，工商银行(601398)或修改其筹资方案，转为A%2BH股供股，供股比率约每10股供不少于1.5股。

　　从技术上看：两市指数下跌收盘，日线收假阳线，沪值跌破2700点整数关口，技术指标KDJ 继续向下发散，MACD指标绿柱依然较大，显示超卖行情仍在继续，技术上看后市大盘将有继续震荡上行修复的过程，目前投资者不宜追涨杀跌，关注5日和10日线压力。

　　整体来看， 市场继续杀跌的意愿有所减弱，而大盘低点位附近抄底盘的反复活跃则说明目前点位作为中长期底部正在被市场认同，而权重股的企稳更是稳定了大盘。不过需要注意的是，今天又到周五，仍旧存在周末效应的影响，并且目前看均线系统仍呈现空头排列，加之由于主力利用权重股砸盘，和政策面利空不断，流动性收紧等不利因素的影响，做空动能还有待释放。而且外围股指也创出下跌来的新低，特别是周四美股近6%的长下影，全球股指大多同步，但从另一个角度讲，再次下压之后短线出现反弹的概率就会比较大，但最佳时机仍需要等待。

下周将迎来报复性反弹

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　　今日大盘继续下挫，2700点整数关口遭遇失守，这也是本栏预料中的。成交量并未明显萎缩，说明多空分歧依然较大。欧洲债务危机导致整个欧美市场出现大幅动荡，对处在极弱势A股市场构成了新的冲击。在上个交易日暴跌的背景之下，今日再度下挫了51点，很明显市场进入到一个诱空阶段，我们注意到现在看空已经达到空前的一致，2300点、2000点已开始不绝于耳，对此大家一定要保持客观的心态，罗马不是一天建成的，在短期市场快速下跌超过16%的背景下，我们认为下周将迎来报复性的反弹。

　　首先，我们要考虑的是多方的成本，大家可以不信价值，但大家总不能忽视成本，我们分析过月线，60月均线是2709点，这意味着上波牛市至今，多方已处在亏损状态。其次，周线上看，1664点至3478点运行了40周，而3478点运行到下周，正好也是40周，根据时空对称法则，下周是扭转趋势的最佳时机，如果多方放弃了这个时机，基本上可以认定股市彻底走熊，所以从形势上看，多方基本上是命悬一线，为了生存必须与空方展开决战。再者，周五收盘价与五日均线距离超过100点，如此巨大的乖离，短线对股指形成较强的向上吸引。

　　如果我们把股指期货作为下跌的元凶的话，我们还可以看一份统计，美国在推出标准普尔500指数期货合约之前，标准普尔500指数从115.38点上涨到120.4点上升4.35%，之后就连续下跌至108.61点，下跌9.79%1986年9月，新加坡金融期货交易所推出日经225指数期货，1986年8月20日，日经225指数创下18936点的新高，推出指数后的一个多月内，日经225指数从18695点跌至15820点，跌幅为15.38%。而此次A股推出股指期货后下跌幅度已高达16.19%，幅度上已经很够了，如果我们认为我们像韩国那样股指期货走熊的话(韩国股指期货推出之前就是熊市了)，那么报复性反弹应该是合理的判断。

　　我们依然认为超跌是最大的基本面，那些跌得多的板块个股均会出现强劲的反弹。周五盘中我们注意到地产、银行这些板块都不跌了，这对大盘减轻压力起到很重要的作用。建议大家选择严重超跌、基本面被错杀的个股做反弹，诸如：塔牌集团，下跌幅度高达40%，目前市盈率仅十三倍，还不足中小板10年市盈率33倍的一半，价值严重低估，属很典型的三低一超概念品种，后市有望出现强劲反弹。此外，激进的投资者仍可关注严重超跌的地产股中二三线小盘品种。