主题：国信证券：电力行业难有起色

5月17日，国信证券发布研究报告称，电力行业难有起色。

　　报告称，从用电增速及结构也可看出经济有过热倾向，一方面过热持续下去对火电行业的影响是增收不增利，因为煤价涨幅将更大，另一方面，一旦紧缩，对行业也是打击。仅看好新能源发电公司及估值水平低的水电公司，一季度GDP增长11.9%，发电量增长21%，4月份增速超过了一季度，且高耗能产业用电占比继续提高，这与经济结构调整目标相背离，因此报告认为虽然普遍预测2010年发用电增幅超过10%（官方及证券研究机构），但这同时意味着电价必受压制（压电价才能保高耗能产业）和煤炭的持续紧张，发电行业可能重现2008年之前增收难增利的局面；另一方面一旦经济紧缩对火电行业也是打击，电力行业指数在过去12个月大幅跑输市场，报告认为未来3-6个月难改观。报告谨慎推荐凯迪电力、长江电力。

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