主题：机构收评（5月28日）

券商：下周上涨 关注区域和新能源

证券时报网





　　受外围股市大涨影响下，今日两市高开，但随后一路走低，尾盘有所回升，截至收盘，沪指微跌0.15点收于2655.77，与周四持平。收盘后证券时报网第一时间采访了五位券商分析师，请他们谈谈对下周大盘走势及热点的看法。

　　西南证券策略分析师张刚表示，因欧美和亚太股市出现大涨，促成A股高开，但未能延续升势，反而掉头回落。主要受到两大利空消息的影响，一个是国务院常务会议要求抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务，另一个是工信部提高钢铁水泥等六大重点行业淘汰任务，使得银行、钢铁等板块走弱，加上房地产土地增值税的调控措施造成房地产板块跌势。权重股普遍表现不佳，对股指产生拖累作用。由于2500点附近的底部已经明确，后市下跌的空间有限。大盘在累计了较大的跌幅后，一直没有象样的反弹，下周仍有尝试上攻的力量，但权重股表现恐依旧乏力，股指难有较大的上行空间，反弹虽会延续，但2700点整数关口将面临较大阻力，三网融合、医药、农业、新能源等小市值板块存在较大的投资机会。

　　国金证券策略分析师杨建波认为，今日大盘在外围市场大涨的情况下，高开低走，受有关地产政策的影响地产股全面回落，医药板块成为资金再度追逐的板块。量能依然偏弱。预计后市仍将呈现震荡筑底的过程。他预计，在农行IPO前，市场仍将表现为热点轮动的超跌反弹。大盘有望在板块轮动的情况下延续反弹，沪指目标在2800点附近。他建议下周投资者可重点关注受益于政策的区域振兴板块和新能源等战略性新兴产业。

　　爱建证券研发部副总经理张欣表示，受外围股市反弹影响，今日股市高开。但制约股市上行也存在不利因素：一是国务院要求清理规范地方融资平台，监管部门要求6月底完成摸查统计工作，还款来源和资金挪用是地方融资平台贷款的两大主要风险。二是上海住房保有税或将在近期出台，具体方案有望于最近的会议上得到进一步确定。展望下周，地方融资平台清理规范、农行IPO加速、房地产调控等因素继续对大盘中线走势形成制约，短期市场维持震荡整理格局，中线关注新能源、新材料、信息产业、三网融合以及消费股。

　　金元证券策略分析师吴煜认为，受外围股市大涨的影响，两市大幅高开，但是在房产税方面的报道一直呈现前后矛盾，左右摇摆使得市场的预期非常不明确，加上农行上市的消息对资金面带来较大的冲击，部分投资者逢高获利了结锁定利润，引发大盘走低。后市来看，为了保证农行的顺利发行，短期政策面会比较温和，市场仍有望持续震荡盘升的走势，重点可以关注区域板块中的海西板块以及新能源相关的板块。

　　湘财证券策略分析师徐广福认为，从大盘目前的运行格局来看，市场已经突破前期的下跌轨道。周五的震荡回落和下周前一两个交易日有回踩确认的可能性，这个时候是投资者逢低吸纳的良好时机。展望下周，市场的重心将逐步上移至2700点一线。在经过短期的震荡整理之后，仍然有再度摸高2800点的动能和空间。建议重点包括黄金、有色、农业、石油和煤炭等资源板块，激进的投资者可以关注物联网为代表的泛科技板块，并趁股指回踩之时提高持仓仓位。

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反弹意义仍在20日线 A股受阻待蓄势

世华财讯




现价：2655.77 涨跌：-0.15 涨幅：-0.01% 总手：112506324 金额（万）：9864876 换手率：0.00%

　　沪深A股5月28日收盘冲高受阻。早盘指数在外围走好的刺激下两市均出现高开一度震荡走高，但很快市场上行乏力的缺陷再次暴露，随着做空盘连贯打压渐次加强，股指从高位回落的趋势再次显现。盘面走势上的显著特征仍然是大盘继续围绕20日线展开弱势震荡，多数个股的调整压力相对较重。资源股和新型能源股的活跃表现是今日市场能够展开弱势震荡的主要稳定力量。但在股指期货跳水以及地产股延续走低的多重冲击下，市场最终勉强收出窄幅震荡格局，短线弱势难改。

　　有分析人士指出，A股历来摆脱不了缺口的影响，既然前面的跳空缺口已经被强行封闭，就说明目前的行情不是什么突破性上涨行情，可是“一缺刚平，一缺又起”，缺口的吸引使得权重股难有高开后的续升行情，能够呈现高位震荡已经是相当不错了。这表明目前的资金在欧美股指修正式反弹的背景下，仍然存在着一定的乐观预期，也寄希望大宗商品市场能够持续反弹，解决局部通缩的忧虑。在周四有色金属集体反弹后，周五该板块再次呈集体蛰伏状态，市场除了部分医药股之外未能形成拉抬指数的核心动力。因此从这个角度来说，周五的走势仍然还是属于高位震荡蓄势，多头即使想再行反击，也必须应对好当前的困难再考虑下一步。总之，如果跌破5日线，反弹结束的概率将大增，指数有可能二次探底。

　　盘面数据统计，沪深300指数以2,885.86点高开，盘中最高至2,893.69点，最低至2,835.07点，收盘报2,850.66点，跌0.33%；沪综指以2,680.40点高开，盘中最高至2,686.54点，最低至2,641.41点，收盘报2,655.77点，跌0.01%；深成指以10,636.86点高开，盘中最高至10,670.29点，最低至10,447.16点，收报10,495.65点，跌0.45%，两市共成交约180亿股，成交金额约1,874亿元，与上一交易日收盘成交额1,769亿元有所放大。

　　盘面看，个股涨跌互现，生物制药、酿酒、造纸印刷、传媒娱乐等板块走势较强，华兰生物涨6.98%、酒鬼酒涨停、博汇纸业涨4.64%、皖新传媒涨6.78%；农药化肥、石油、酒店旅游、水泥等板块涨跌互现，盐湖钾肥涨4.94%、中国石油涨0.37%、锦江股份涨2.31%、江西水泥跌2.05%；房地产、钢铁、金融、电力等权重板块走势较弱，万科A 跌1.33%、鞍钢股份跌1.05%、交通银行跌0.88%、大唐发电跌1.32%；新股方面，N常发(002413)涨15.89%、N海康(002415)涨20.49%、N爱施德跌2.44%，两市约半数股票上涨。

　　板块方面，医药类股上涨，复星医药涨1.63%，华兰生物涨6.98%。随着基本药物制度落实范围的持续扩大，医药行业今年上半年的整体业绩增长得到保证。其中化学原料药的业绩有望持续一季度的回升态势，而生物制药则进入内生性平稳增长阶段。 数据显示，医药板块2010年一季度营业收入增长23%，净利润增长55%，同时营业利润率有所提升。截至目前，145家医药生物类上市公司中，已有40家公司发布了今年中期的业绩预告。其中，有25家上市公司业绩预增，6家上市公司业绩预减，5家上市公司业绩续盈，4家上市公司续亏。而从未来行业增长来看，人口老龄化的趋势将使得我国医药支出加速增长；医保覆盖人群的扩大将支持医药行业的长期增长。因此，国内医药类上市公司有望从医药指出增长中获益。

　　传媒类股上涨，博瑞传播涨2.64%、歌华有线涨1.35%。在递交给国务院三网融合领导小组的前两套方案均被打回重写后，广电总局和工信部双方均作出让步的三网融合第三套方案，目前获得国务院的基本认可。比较前两套方案，新方案最大的变化在于，中国电信以某种形式获得了部分影视播控权。这意味着，目前新方案已经在电信和广电最具矛盾的双向进入问题上，互相做出了宽容和让步。此前，国家广电总局和工信部3月底各自拟定了一个试点方案，并于4月份协调修改后上报国务院审批。上述方案未获得国务院三网融合协调小组认可。国务院要求两大部委必须在5月底之前完成试点方案的最后制定。而根据国务院要求，2010年至2012年，将重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，将总结推广试点经验，全面实现三网融合发展，普及应用融合业务，基本形成适度竞争的网络产业格局。而从“三网融合”对传媒类上市公司的受益程度来看，三网融合将使内容服务市场从买方市场转变为卖方市场，内容服务商将成为市场主导。如此，电广传媒，中视传媒等电视节目制作公司将会有实质性的利好。同时，随着政策对于三网融合的不断倾斜以及竞争环境的激烈，网络运营商在众多因素的作用下，行业趋势有望转好，相关上市公司也有望在竞争中凸显龙头的力量。

　　造纸板块上涨，晨鸣纸业涨1.38%、景兴纸业涨1.60%。工业和信息化部27日向各地下达今年18个行业淘汰落后产能的目标任务，其中炼铁、炼钢、水泥、电解铝等6大重点行业的淘汰任务大幅超过国务院通知要求。工信部部长李毅中在当天举行的全国工业系统淘汰落后产能工作会议上要求，18个行业淘汰落后产能的任务是：炼铁3000万吨，炼钢825万吨，水泥9155万吨，电解铝33.9万吨，玻璃648万重量箱，造纸432万吨，焦炭2127万吨，铁合金144万吨，酒精67.7万吨，铜冶炼11.7万吨，锌冶炼11.3万吨，铅冶炼24.3万吨，电石71.8万吨，味精18.9万吨，柠檬酸1.7万吨，皮革1200万标张，印染31.3亿米，化纤55.8万吨。

　　其中，对炼铁、炼钢、水泥、电解铝、玻璃、造纸等6大行业下达的淘汰指标，与5月初国务院《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》要求相比大幅提高。国务院通知要求的淘汰炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨、水泥5000万吨、电解铝33万吨、玻璃600万重量箱、造纸53万吨。其中，增幅最高的是造纸行业，下达的淘汰任务是432万吨，比通知要求的53万吨增加715%。而随着落后产能的被淘汰，将有利于资源向优势企业集中，从而有利于相关上市公司的业绩提升。

　　地产股下跌，广宇发展跌4.05%，阳光股份跌3.82%。有消息称，目前可初步确定，上海住房保有税可以开始征收，上海将作为试点开征住房保有税，征收细节将于最近进一步讨论，具体方案将在两周之后出台。此前市场针对上海是否出台住房保有环节税收的传闻不绝于耳，每有消息就会引发类股波动，此次可开征传闻再度令地产股承压。此外，在“新国十条”和各地细则均提及要加大土地增值税清算力度之后，国家税务总局5月26日发布《关于土地增值税清算有关问题的通知》，国家通过土地增值税清算来调控房地产市场的思路日渐明晰。土地增值税将和土地、信贷等方面的政策措施一起，形成房地产调控的组合拳。短期内房地产调控基调不会明显转向，地产股向上仍缺乏动力。

震荡夯实反弹基础 下周行情值得期待

金百灵投资




　　今日A股市场受外围市场大涨的影响而出现了高开的格局，其中上证指数以2680.4点开盘，大幅向上跳空高开24.49点。在开盘后，一度因买盘的介入而瞬间上摸2686.54点。但可惜的是，由于地产股、钢铁股的回落，大盘有所冲高受阻，最低一度探至2641.41点，沪深两市再度飘绿。但毕竟量能有所放大，故A股市场再度企稳回升，尾盘上证指数以2655.77点收盘，小跌0.15点或0.01%，成交量为1014.2亿元，量能明显放大。

　　由此可见，经过本周的震荡之后，成交量渐渐有所放大，尤其是本周末，上证指数虽然一度冲高受阻，但成交量却渐趋活跃，说明已有资金开始认同大盘短线下跌空间有限，故纷纷回补，导致市场的量能有所放大，从而夯实反弹基础。而且，相关舆论也显示出新基金发行渐入高峰期、保险资金入市比例也持续提升，这些信息均有利于多头形成相对乐观的做多能量。与此同时，市场的股价结构出现了积极的动向。一方面是因为金融股的深幅回落空间并不大，尤其是招商银行等银行股的A股股价远低于H股股价。另一方面则是市场持续涌现出相对强硬的做多板块，故近期市场相对乐观，可操作性有所增强。

沪指收平报2655点 筑底行情继续

森洋投资




　　受美股大涨影响，两市早盘高开近1%，但由于昨天和早盘的上涨，已积累了一定的获利盘，资金逢高出货压制了大盘的表现，两市全天高开低走，未能以红盘报收。从盘面上看，医药、造纸、农药化肥、传媒等板块涨幅居前，而券商、地产、钢铁等跌幅居前。沪指报2655.77点，下跌0.15点，跌幅0.01%，成交1014亿元，深成指报10495.65点，下跌47.68点，跌幅0.45%，成交860.09亿元。两市终结了上周大跌走势，全周共上涨2.8%.

　　消息方面 ，国务院四大措施规范地方融资平台；中国否认减持欧债报道美股飙升；刘新华：证监会将制订QFII投资期指规则；造纸业淘汰落后任务增加7倍；水泥业兼并重组有望提速龙头企业将获益；三部门重拳出击制止游资投机炒作农产品。

　　行业方面，造纸板块整体活跃，通信、智能电网、医药和传媒等板块也有不错表现，房地产、钢铁、农业和黄金、电力、期货、券商等板块小幅下跌。

　　综合来看，股指亦通过横盘震荡的方式摆脱了近一个月以来下降通道上轨的反压，目前政策面紧缩预期有所缓和，资金进场回补迹象较为明显，市场短期调整基本到位，并有望就此展开一波筑底反弹行情。

20日线成短期重要分水岭 关注机构动向

世基投资




　　周五两市走出强势整理形态，量能水平得到快速恢复，一改前三个交易日的低迷状态，然而在冲击20日均线后，股指出现连续回落，上攻宣告失败。隔夜欧美股市以及原油市场全线大涨，振奋了A股投资者信心，两市早盘双双高开，其中沪市开盘直接开过20日线，不过持续月余的调整行情以来首次触及该压力线，市场显得信心不足，随后大盘全天总体保持震荡回落走势，分时图中高点一波低过一波，直到尾盘方才有所企稳，最终两市均小幅收绿。从后市来看，今天市场以高开彰显强势，但是并未展开高举高打，而是展现出弱势的低姿态，后市行情如何发展，短期反弹能否延续，20日线将是极为重要的一道坎，下周建议重点关注，同时，投资者也应密切留意周末国内外消息面。

　　谈完行情，笔者近日做了一些收集，对大跌市中主流机构资金的动向进行了关注，把握机构动态，了解机构思想，对于我们总结过去投资教训，吸取经验，抓住未来的机会有重要作用。沪深两市上市公司在 2010 年 4 月 30 日已经完成了 2010 年一季报的披露工作，其中前十大流通股股东持股增减变化成为了市场普遍关注的焦点。总体看，证券投资基金、社保基金、保险机构、券商理财产品的持股市值出现负增长，有减持的操作，但证券投资基金减持的幅度最小，券商理财产品减持比例最大。而 QFII、券商的持仓市值出现增长，显示增持迹象。不过，两类机构各有原因。QFII 去年年底以来新批投资额度较多，2009 年 12 月份以来共有 8 家 QFII 获得首次额度的发放。券商出现增持，主要因为融资融券和股指期货开闸，竞争异常激烈，不得不通过自营业务获得增量收益。总体看，多数机构对第二季度的市场态度悲观，准确地预测了系统性风险。一季度尽管我国宏观经济数据持续向好，但信贷收紧政策暗显调控倾向，使得多数机构的态度转为谨慎。

战略性新兴产业或成主攻方向

广州万隆




提要：随着政策紧缩压力的缓解和投资信心的逐渐恢复，本周深沪大盘展开强势反弹行情，一周涨幅分别达到2.81%和2.80%，成交量伴随明显放大。随着行情的逐步企稳转暖，主力资金开始积极寻求热点突破方向……
　　[热点聚焦与市场机会]

　　随着政策紧缩压力的缓解和投资信心的逐渐恢复，本周深沪大盘展开强势反弹行情，一周涨幅分别达到2.81%和2.80%，成交量伴随明显放大。其中上证综指成功收复2600点整数关口，并一度上试20天均线技术阻力，从而基本扭转了前期持续下跌的弱势运行格局，技术形态得到明显改观。值得投资者关注的是，20日均线作为判断大盘中期走势的重要技术参考指标，短期股指能否有效突破20日均线将对后市趋势产生重要影响。

　　由于前期密集出台的房地产调控政策告一段落，而《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》以及大规模保障性住房建设的推进等一系列积极举措在很大程度上改善了市场预期。考虑到目前处于宏观调控政策的观望期，而市场资金紧张局面相应得到初步缓解，因此，随着投资信心的逐渐恢复和增量资金的进场，预计反弹行情将进一步深入。

　　政策松动，增量资金逐步进场

　　值得关注的是，保监会相关部门近日召开会议讨论调整保险资金投资政策，这是自上周以来召开的第三次专门会议。保险资金投资政策调整内容主要包括：股票和基金投资占比上调为不超过25%；债权计划投资比例上调为10%；有担保债券信用评级从AA调整为A，总额不再限制；无担保债券投资比例不变，但增加在港发行的债券品种；为加强流动性管理，活期存款、国债、央票、政策性银行债、货币市场基金等流动性资产的比例调整为5%。预测显示，以一季度末保险业资产总额4.29万亿元计算，保险公司投资股票和股票型基金最多可达8580亿元。而此前数据显示，一季度险资的权益类投资总额为4072亿元(包括了大量债券型基金和货币型基金)，这将意味着目前至少有4000亿元险资可入市。

　　除了保险资金以外，新发基金和券商集合理财也给市场带来增量资金支持。最新的统计数据显示，截至26日，年内共有33只券商集合理财产品宣告成立，实际募集资金318亿元。另外，今年以来，目前尚在建仓期的有44只次新基金。

　　此外值得关注的是，据央行数据显示，截至4月末，我国金融机构外汇占款余额达203453.7亿元，较3月份新增2863.1亿元，增量创近期新高。达到超过4月份贸易顺差和FDI(外商直接投资)之和90亿美元，表明国际资本仍在大量流入。

　　主力资金布局战略性新兴支柱产业

　　随着行情的逐步企稳转暖，市场主力资金开始积极寻求热点突破方向。观察本周的热点表现来看，以生物制药、新能源、新材料(包括上游资源)、智能电网、物联网、环保以及创业板等为代表的战略性新兴产业类个股明显趋于活跃。其中，受新能源汽车的示范推广细则即将出台的利好刺激，新能源汽车上游产业的动力锂电池、上游资源及核心配件等相关个股受到主力资金追捧。另外，受国家政策鼓励发展的其它战略性新兴产业类个股如生物制药、智能电网、低碳、环保等均有良好表现。

　　统计显示，去年12月至今，57家实施增发的公司中有14家公司将募集资金用于风电、核电、锂离子电池等新能源行业项目，占比达25%左右。另有超过30家公司在增发预案中将募投项目锁定在新能源。按照国家规划，2020年非化石能源在我国一次能源的比重将提高到15%，而“十二五”期间首要任务就是要培育和发展新兴能源产业，其中包括核电、水电、风能、太阳能和生物能源等可再生能源。

　　实际上，除了新能源产业之外，新材料、电子信息、航天军工、生物育种、生物制药等国家战略新兴产业均具有广阔的市场空间，未来产业政策支持力度较大，相关的创业企业将面临快速增长的机会。因此，从策略布局来看，投资者应继续重点关注国家产业政策鼓励和引导的战略性新兴支柱产业的潜在机会。

　　[风险及策略提示]

　　据统计，本周公开市场到期资金1800亿元，央行周二、周四分别以1年期央票和3月期央票回笼300亿和50亿元，本周净投放1450亿元。月度来看，5月份公开市场到期资金量为6130亿元，央行累计回笼3890亿元，净投放2240亿元。由于目前法定存款准备金处于历史高位，在必要情况下具有很大的下调空间。就短期来说，单是6月份公开市场到期量就有7800亿元，只要央行放松回笼力度，流动性紧张格局就会缓解。在此背景下，央行未来可能会通过下调3年期央票发行利率、维持1年期央票发行利率的手段来缓解当前的市场流动性紧张格局。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 工信部27日向各地下达2010年18个行业淘汰落后产能的目标任务，其中炼铁、炼钢、水泥、电解铝等六大重点行业的淘汰任务大幅提高。5月初国务院常务会议提出，今年要淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨、水泥5000万吨、电解铝33万吨、平板玻璃600万重量箱、造纸53万吨。据了解，“十一五”前4年，中国单位GDP能耗已累计下降14.38%，较20%的目标还有较大差距。去年下半年以来，中国能耗强度下降速度放缓，三分之一的省区市单位GDP能耗出现反弹。

　　2、 国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，部署加强地方政府融资平台公司管理和严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为。会议指出，多年来，地方政府及其部门和机构等设立的融资平台公司，为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用。但同时也出现了规模增长过快、运作不够规范等问题。为有效防范财政金融风险，保持经济持续健康发展和社会稳定，必须加强对融资平台公司的管理。

　　3、 证监会副主席刘新华27日表示，要探索建立符合国情的场外市场发展路径，积极研究不同层次市场间的转板机制。融资融券试点运行正常，扩大试点工作正在稳步地推进。刘新华表示，后国际金融危机时代，世界产业格局和经济社会发展路径正在发生着深刻变化，具有自主知识产权、创新能力强的新兴产业成为引领全球经济新的增长点。当前和今后一个时期，证监会将继续鼓励和支持具有较强科技创新能力的企业，利用资本市场加快发展。

　　4、 商务部副部长姜增伟与香港特区政府财政司司长曾俊华27日在香港签署《<内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排>补充协议七》，从2011年1月1日起实施。内地银行、证券等多个领域的市场准入条件会进一步放宽，并将适时在内地推出港股组合ETF(交易型开放式指数基金)。“补充协议七”涵盖19个领域，共有35项市场开放和贸易投资便利化措施，包括涉及14个服务领域的27项开放措施，其中8项属“先行先试”措施。

　　5、 中国上市公司市值管理研究中心5月26日发布的“2010年度中国上市公司市值管理绩效评价报告”显示，截至2009年12月31日，中国A股上市公司前十大股东中，自然人股东达到了5125人，持股市值达到5724.34亿元。

　　[今日市况]

　　承接上日的强势反弹，周五深沪大盘呈现冲高整理的态势，两市股指分别微跌0.45%和0.01%，成交约1874.23亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以2680.40点跳空高开并一度越过20天均线至2686.54点，但受制于20天均线阻力并在个股走势分化拖累下遇阻回落，并重新回探5日均线寻求支撑，最终报收2655.77点。深成指相应呈现冲高回落的态势。

　　从盘面情况看，两市逾半数个股展开调整，其中上海市场涨跌家数比为407:443，深圳市场涨跌家数比为516:475。涨幅榜方面，广晟有色、鲁银投资、酒鬼酒、佛山照明、利尔化学、盐湖集团等11只个股涨停；另外部分ST重组题材股如*ST大水、*ST偏转、*ST中房等也以涨停报收。板块风格方面，生物制药、医疗器械、传媒、酿酒以船舶制造、环保等题材类个股走势相对活跃。跌幅榜方面，券商、地产、新疆板块走势较弱。

　　周五，上证综合指数以2680.40点开盘，最高2686.54点，最低2641.41点，报收2655.77点，下跌0.15点，跌幅为0.01%，成交1014.16亿；深成指以10636.86点开盘，最高10670.29点，最低10447.16点，报收10495.65点，下跌47.68点，跌幅为0.45%，成交约860.08亿。

地产政策打压 股市难言好转

联讯证券




　　受美股暴涨的刺激，A股大幅高开，随后震荡下探，最终小幅下跌。盘中上涨下跌家数各半，但个股回调的幅度不大，大部分都可以定义为短线获利盘出逃的所带来的压力，暂时不能说明股市有进一步走弱的趋势。对于后市的走向，主要担心房地产再次出现打压政策拖累大盘，预计下周初大盘还是以2600点为支撑位小幅弱势震荡。继续看好低碳概念、新兴产业、新能源汽车等行业，仓位维持在60%。

反弹行情可能比较曲折

广州万隆




　今天消息面利好比较多，尤其是美国股市昨天大幅上升，刺激上证指数跳空高开超过百分之一，并且突破了周一的高位。但是，之后指数就不断回调，尾市有一定的拉起。上证指数以2655点报收，全天下跌0.15点，下跌幅度是0.01%，深成指数全天下跌48点，下跌幅度是0.45%。电信、医药板块都有超过百分之二的上升。

　　大盘突破颈线后，没有走出突破性的上升行情，而是走出不断回落的行情。感觉行情会比较复杂，可能要走突破颈线后的反抽。这是阶段性反弹行情与大行情的不同之处。投资者要经受住曲折行情的折磨。

　　一、利好消息比较多，大盘却走出冲高回落的行情。

　　今天的主要消息有：

　　其一、大幅加码，工信部铁腕淘汰落后产能。——对落后产能公司是明显利空。

　　其二、美国股市昨天大幅上升，道琼斯指数昨天上升2.8%。石油上升超过百分之四，有色金属也有相当好的上升。——明显利好。

　　其三、证监会：强化监管，维护市场稳定。——利好。

　　其四、社科院：房地产价格可能要下跌50%。——对房地产是利空。

　　其五、国务院整治地方融资平台。——偏空。

　　其六、QDII大幅加仓，最喜欢银行股。——偏好。

　　总体感觉：今天利好消息比较多，消息面对大盘有比较积极影响。

　　在利好刺激上证指数跳空高开超过百分之一，并且突破了周一的高位。但是，之后指数就不断回调，尾市有一定的拉起。上证指数以2655点报收，全天下跌0.15点，下跌幅度是0.01%，深成指数全天下跌48点，下跌幅度是0.45%。一系列利好，却使大盘走出冲高回落的行情。

　　二、行情可能比较曲折。

　　今天早上大盘在一系列利好刺激下，突破了周一的高点：2680点，走出了向上突破的行情。但是，很快就回落了。并且全天都没有向上突破的迹象。看来，大盘马上步入主升段的可能性不大。

　　从技术分析看，大盘在突破颈线后，没有走出突破性上升行情。应该就是走反抽行情——对颈线部分的再次确认。

　　这样行情也就比较复杂。

　　这里也说明了，这一次的上升行情，应该只是阶段性的上升行情。起码不是大行情。因为，如果是大行情，向上突破后，一般就不给投资者重新买入的机会了，更多的是连续逼空的上升行情了。只有阶段性的上升行情，由于上升幅度有限，上升动力有限。就需要在技术上更加反复，做更多、更彻底的洗盘。从而才能走出比较好的上升。

　　三、投资者可能要更加耐心地等待。

　　面对比较曲折的反弹行情，投资者只有更加耐心等待。

　　由于前面大盘的连续、大幅下跌，投资者心态比较怕特别担心大盘会重返下跌趋势。而主力就是抓住这一个弱点，使反弹行情更加复杂，目的就是要把不坚定的投资者，洗出去。

　　所以，投资者这里也只能是更加耐心，同时对阶段性反弹行情，要有比较好的信心。只有这样，才能顶住主力的反复洗盘，获得阶段性反弹行情的主要利润。