主题：雨量可观 三季度水电板块或有表现机会

雨季的来临使得西南各流域来水情况大为改观，湘财证券分析师发表研究报告，维持今年丰水期来水情况将出现较大改观的判断，雨季水电机组利用小时将在3季度实现同比正增长，故水电企业下半年将有表现机会。
　　进入6月以来，西南地区东北部、江汉、江淮西部、江南中部和西部、华南大部先后出现大到暴雨、局地大暴雨天气过程，受强降水影响，广东、广西、四川、重庆、贵州、安徽、湖南、湖北、江西等省市出现不同程度洪涝灾害。其中，西南、华南等主要水力资源省市由年初的抗旱变为抗涝。
　　分析师认为，再次发生去年夏季丰水期大旱的概率较小，且2008-2009年已经连续两年来水情况同比降低。从分析师监测的全国422座大型水库的来水情况看，虽然一季度旱情依然延续，但来水情况已经有所改善。2010年1-5月422座大型水库的蓄水量无论环比、同比较去年均已出现触底回升的态势；尤其是进入二季度后的两个月，蓄水量均已超过去年同期水平。
　　而随着以上地区主要河流来水情况的变化，水电机组出力不足的情况得到了彻底改观。从5月份的数据来看，水电机组利用小时下滑的态势得到了遏制，虽然同比仍减少27小时，但环比大幅增加68小时，下滑趋势明显收窄。
　　不过，从电力行业的层面来分析，分析师认为，目前电力行业仍不具备行业性的投资机会，仍维持电力行业"中性"的投资评级。但考虑到电力板块过去一年跑输大盘，具有较明显的估值优势；同时，在大盘经历了一轮大幅调整以后，电力板块估值已经处于历史较低位置，从这个角度而言，三季度受益来水好转的水电板块或将有机会表现。据此，分析师首推水电企业，如水电龙头长江电力、自有电网的明星电力等。（.中.国.证.券.报 .魏.静）

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