主题：长江电力中报分析

根据长江电力10年中报，长江电力成本分析如下：
财务费用：22.58亿， 折旧：28.74亿， 水费：4.04亿，工资性费用：3.67亿， 其他费用大约5亿左右。投资收益：4.97亿。
以上成本财务费用，折旧全年相对固定。水费因每度电按1.1分收取，下半年随发电量增加而增加。在其他费用里，营业税金及附加因大部分与流转税有关，也会增加。其他成本也会有变动，应该变动不会太大。
综上所述，10年长电成本大约应该在135亿左右。长电每股收益要达到0.50元，发电量大约应该在1030亿度左右。

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水费价格没有这么高吧?

（2） 金额较大的其他应付款明细列示如下：
项目 2010年6月30日性质或内容
中国长江三峡集团公司 6,294,385,589.55 重大资产重组延期支付款等
财政规费 419,048,842.25 水费

（3） 账龄超过一年的大额其他应付款的明细如下：
项目 2010年6月30日性质或内容 未偿还的原因
财政规费 308,911,972.25 水费 —

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我理解的水费=4.19-3.09=1.1亿

水费包括库区基金和水资源费，库区基金8厘，水资源费3厘。好像以前报表中有说明，而且是三峡水资源费上缴了，葛洲坝的只是计提了。

水费包括库区基金和水资源费 合计1.1分/千瓦时
现在就看发电量了 基本可以确定2010年 长电、葛洲坝发1000亿度电 则每股业绩0.5元/每股 超过1000亿度电的每多发10亿度电 则业绩增厚 0.01元/每股。

长江电力中报再分析：
财务费用：22.58亿， 折旧：28.74亿， 水费：4.04亿，工资性费用：3.67亿， 其他费用大约5亿左右，发电量367亿
假设水费和其他费用是变动成本，财务费用、折旧和工资性费用是固定成本，全年发电量为1000亿（其中三峡840，葛洲坝160）
则全年固定成本=（22.58+28.74+3.67）×2=109.98亿
变动成本=（4.04+5）÷367×1000=24.63亿
总成本=109.98+24.63=134.61亿
总收入=（840×0.26+160×0.2）×0.92=230.37亿
利润总额=230.37-134.61=95.76亿
净利润=95.76×75%=71.82亿
每股收益=71.82÷165=0.435元（不含投资收益）



该贴内容于 [2010-08-31 22:58:04] 最后编辑

假设全年投资收益为10亿（4.97×2）则：
净利润=95.76×75%+10=81.82亿
每股收益=81.82÷165=0.496元

该贴内容于 [2010-08-31 23:02:07] 最后编辑

葛洲坝电价是0.2元左右，上半年投资收益4.97亿，全年大约10个亿。