主题：长江电力：业绩逐季释放


报告摘要：
中报业绩符合预期：公司2010年上半年实现收入79亿元，同比大幅增长123%，
实现归属于母公司净利润19.8亿元，同比下降0.03%，折合每股盈利0.12元，
其中2季度0.11元，业绩符合预期。
整体上市首年，业绩逐季释放：在整体上市后，公司业绩与来水量的相关性
非常大。2季度虽然仍处于枯水期，但发电量较1季度已增加约70%，因此业
绩出现环比大幅上升。同时，建行分红也增加了投资收益约2.2亿元。
关注三季度来水：从历史情况来看，不考虑投资收益影响，1-4季度业绩占
比分别为1%、24%、58%和17%，因此3季度丰水期对于全年业绩的影响最大。
从现有情况看，7-8月来水情况与历史平均相当，较去年同期多约6%。



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