主题：俄罗斯最大的独立电力公司En+集团，的项目包括煤和铀矿开采、核能

9月8日，发改委、国家能源局代表团与俄罗斯最大的独立电力公司En+集团在第六届贝加尔国际经济论坛上进行了会晤。

　　双方探讨了在俄罗斯，特别是西伯利亚能源项目，以及中国公司投资于En+集团旗下EuroSibEnergo公司的能源项目的潜在合作机会。

　　En+集团总部位于俄罗斯，是一家多元化的矿业、金属和能源集团。En+集团拥有世界上最大的氧化铝和电解铝生产商俄铝联合公司（UC RUSAL）47.41%的股份，世界上最大的水电公司、俄罗斯最大的独立发电商EuroSibEnergo公司100%的股份，以及世界上最大的钼生产商之一SMR公司100%的股份。En+集团的项目包括煤和铀矿开采、核能、电解铝的下游生产等。En+集团的核心业务位于东西伯利亚，毗邻快速增长的亚洲市场。

　　En+集团副首席执行官及EuroSibEnergo董事会主席Andrey Likhachev表示，“俄罗斯和中国正携手促进两国在能源方面的合作，我们相信现在是俄罗斯最大的独立能源公司EuroSibEnergo与中国能源巨头建立关系的最佳时机，特别是EuroSibEnergo的主要资产阰邻中国”。

　　中国国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝也表示，“我们很高兴与俄罗斯最大的独立能源公司EuroSibEnergo进行交流，相信双方合作会有很大的发展空间”。

　　联邦委员会成员、俄中经济与投资中心主任罗高寿(Igor Rogachev)称，“我们相信这个项目可以成为俄中能源和双边合作中最大的项目之一”。

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长江电力这回抱大腿了

俄羅斯ESE 大型水力發電公司
2010年11月17日

【明報專訊】繼俄鋁(0486)成功來港上市後，其大股東俄羅斯首富歐柏嘉持有的另一資產，位於俄羅斯的電力公司EuroSibEnergo(ESE)，正展開初步路演，打算在港上市集資15億美元。據承銷團成員中銀國際的報告估計，ESE今年淨資產負債比率高達146%，與俄鋁不相伯仲。





歐柏嘉旗下 負債比率146%

俄鋁去年在港公開集資的新股時，曾因高負債以及債務重組極其複雜，罕有地由證監會介入，採取連串措施防止散戶認購如此高風險的股份，包括禁止俄鋁招股時向散戶發售股份，以及要求每手股數定於高水平，增加二手買賣的門欄。

中銀報告指出，ESE負債達14億美元，其母公司En+集團亦有達10.3億美元的債務集組計劃，En+以ESE的股票抵押，ESE則以旗下發電資產作為貸款抵押，資本開支受到限制。若En+無能力償還該債項，也有機會攤簿歐柏嘉在ESE的影響力。

ESE為全球最大的水力發電公司之一，主力供應西伯利亞一帶的電力市場，俄鋁是主要客戶。公司去年約逾八成的電力銷售，皆來自水力發電，其餘均以自行開採的煤礦發電。

中銀國際的報告指出，以水力發電為主業的ESE的成本低廉，以當局將在明年起開放電力市場，取消限制ESE的電費，有利ESE的收入增加，加上西伯利亞的電力需求旺盛，估計ESE的2009至2013期間的收入複合增長率可達17%，而EBITDA(除稅息、折舊及攤銷前盈利)複合增長率亦將近29%，ESE的估值大約41至53億美元。