主题：经济硬着陆，银行现苗头

银行股成了吸血股 浦发民生分红不如铁公鸡http://www.huanqiu.com 2011-01-18 17:07 中国经济时报 我要评论 分享 人人网 新浪微博 腾讯微博 豆瓣 字号：T|T　　新年伊始，银行股再融资话题再受关注。农业银行、民生银行和兴业银行等先后公布再融资方案，有投资者担心２０１１年银行再融资的规模或不小于２０１０年。显然，银行股要想不变成“吸血股”，不能单靠董事长、行长的承诺，必须加快经营转型。否则，银行股可能陷入再融资“黑洞”难以自拔，甚至可能“绑架”大盘。


　　此次三家上市银行提出的再融资方案，没有一家让公众股股东掏腰包。其中，农业银行拟发行不超过５００亿元的次级债券用于充实附属资本；兴业银行拟以公开方式，面向银行间市场发行不超过１５０亿元次级债；民生银行拟以４．５７元／股定向增发不超过４７亿股，募集资金将全部用于补充核心资本。这些再融资计划引起投资者的敏感，主要有三个原因：其一，暴露出国内银行资本金不足的困境。甚至有银行高管公开回应再融资表示：“不融资，明年银行开不了门了！”另据报道，招商银行、深发展也在酝酿再融资计划；其二，上市银行再融资难以避免地反复实施，有的上市银行前一次再融资时曾信誓旦旦若干年不再融资，如今的再融资计划使其食言；其三，定向增发间接影响公众股股东的利益，因股本扩张而摊薄每股收益、每股净资产，且传统投资理念对流通盘变大存在顾忌。


　　再融资接连不断，严重损伤了银行股的形象。虽然上市银行几乎每年都提出现金分红方案，但因为融资量远大于分红额，使其比“铁公鸡”一类的上市公司还不受青睐。例如，浦发银行ＩＰＯ首发募集了４０亿元，上市之后又募集６０４．５９亿元，而１９９９年上市以来现金分红总额为６６．２１亿元。民生银行２０００年１１月上市募资４１．３亿元，再融资募集１８１．６亿元，而上市以来分红了５１．８８亿元。现金分红额远远少于融资额，难怪市场对银行股的再融资颇有怨言。


　　表面来看，上市银行再融资的理由十分响当。一方面，监管要求趋于严格。银监会主席刘明康去年底表示：“未来考虑到逆周期资本管理需要以及大型银行的系统重要性特征，有必要适度提高对大型银行的资本监管要求。”另一方面，过去两年保经济增长导致大量放贷，使得银行资本充足率的“缺口”暴露明显。有市场人士算过一笔账，２０１０年和２００９年两年合计放贷１７．５５万亿元，按照７５％贷存比及１０％核心资本充足率的要求，银行需增加资本金２．３４万亿元，而这两年中国银行业的净利润总额不足１．５万亿元。


　　其实，监管趋严及贷款猛增都是银行股成为“吸血股”的表面原因，深层次的问题是国内银行对存贷款业务过于依赖。相比之下，中间业务不需要消耗资本，不受资本充足率的约束，但其对国内银行的利润贡献与国际上的银行存在很大差距。如果这种状况持续的话，上市银行难以告别“叫穷”时代。即便银行股业绩漂亮，银行员工捧着“金饭碗”，但银行股东只能充当“冤大头”。有分析师预计，２０１１年商业银行的再融资规模达到４０００亿到５０００亿的规模，不会少于２０１０年。面对这样的再融资预期，银行股怎么可能在新年“翻身做主人”？对于银行股来说，低市盈率及低市净率的优势只是摆设，再融资压力已将其压得难以喘气。


　　银行股若背上“吸血股”的骂名，１０多家上市银行轮番实施再融资，大盘难免遭到“绑架”。面对一浪接一浪的再融资大潮，投资者只能“用脚投票”。某种程度上说，这将是２０１１年Ａ股市场的不确定风险之一，严重影响投资者信心的恢复。因此，有必要通过创新来为上市银行补充资本另辟蹊径，从而帮助Ａ股市场减负。张炜



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

重要帖子自己顶

告别信贷额度控制 差别存准金率调控信贷增速
张玮向记者提问分享
腾讯微博 新浪微博网搜狐微博 豆瓣网 人人网 开心网 转发本文
2011-01-19 07:22共有0条评论订阅大 中 小经济观察网 记者 张玮2011年的新增信贷额度没有像往年那样公布，而央行取消信贷额度管理的举措并未让银行“欢欣鼓舞”，相反，银行业感觉到更大的信贷紧缩压力。 有消息称，尽管没有公布全年信贷投放总额度，但央行对各行上报的2011年信贷投放目标基本确定为比2010年下降10%。由于多数银行当月新增贷款投放已接近监管机构制定的1月份新增贷款不超过全年信贷目标12%的红线，目前商业银行的信贷资源变得非常紧俏。
取消信贷额度控制
近日，中国银行董事长肖钢证实，过去几年实施的全国信贷额度控制已被取消，央行已开始通过差别准备金率调控各银行的信贷增速。他表示，各家银行将根据各自的资本充足率、经营状况、宏观政策要求和存贷款比率决定贷款发放规模。
某国有银行北京分行信贷部门人士向本网记者指出，新年伊始，各家商业银行在积压储备大量项目的前提下，加上年初贷款的实际需求，此前被抑制的放贷冲动在开年半个月骤然释放。“虽然取消了信贷额度控制，但监管层将会使用更多的调控工具抑制银行信贷投放热情”。他称。
“以前用信贷总额进行管理，但每年都不准，用信贷额度指标管理类似于计划经济的产物，虽然现在央行取消，绝不等于在信贷投放上不管理了，相反，监管层将会使用更严格的管理工具。”中国农业银行总行高级专员何志成在接受本网记者采访时表示。
何志成表示，每年新增的信贷额度与宏观经济发展增速相关，具体的信贷规模虽然不易在年初确定，但随着宏观经济发展，监管层对信贷额度增速和具体投放都心中有数。
事实上，由于2011年前两周信贷投放过猛，新增贷款数量陡增已引起监管层的高度关注。央行14日晚宣布，从2011年1月20日起，上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，冻结资金约3500亿元。
据了解，除再度上调存款准备金率以外，部分1月前两周放贷过猛的银行已受到监管层的窗口指导，要求严控信贷增量，抑制银行方面信贷投放的热情，使其放缓新增贷款速度。
差别存准率显身手
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，在控制贷款投放方面，今年将从2010年依靠贷款规模控制转向实行差别准备金率制度来控制，一些商业银行在放贷时会十分谨慎，今年信贷发放按月分布将较为均衡。
何志成指出，监管部门将采用存贷比、存款准备金率等重要指标控制信贷投放，而差别准备金率将对一些放贷热情较高、新增信贷较多的银行进行调节，以此抑制商业银行年初高涨的信贷投放热情。
记者了解到，相比信贷额度，差别准备金率则是更加动态、更加市场化的政策工具，能够不时地调整从而更好地适应经济发展的需要。据悉，央行已确定了差别准备金率计算参数，并要求各行据此约束自身的信贷投放。
国泰君安（香港）在其发布的研报指出，央行2011年前几个月可能采取差别准备金率来调节流动性和总体信贷投放，那些贷款增速过快、资本充足率较低的银行将会被施加更高的存款准备金率。
值得注意的是，2011年1-4月将会有1.74万亿元央票陆续到期。而由于央票的二级市场息率明显高于一级市场，最近两个月央票发行规模急剧缩减。
国泰君安（香港）认为，如果央行不倾向于调高央票票面利率以吸引投资者购买央票，那么差别化准备金率将是一个可行的并且低成本的回笼流动性、管理银行信贷投放的政策工具。
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也指出，差别准备金动态调整有助于在经济形势或金融市场发生意外情况或突发逆转的时候，提供较为充足的损失吸收能力。
值得注意的是，在2010年12月中旬，央行在就曾召集各行高管，结合即将推行的差别准备金政策，要求各行警惕年底年初的投放冲动。 【经济观察网】本文网址：http://www.eeo.com.cn/finance/banking/2011/01/18/191747.shtml

看见没有，国有银行是如何经营管理的？

不是商业运作，是政府指令，信贷规模

这就是货币超发的原因，通涨的原因

这就是银行隔几年就要融资圈钱的原因

回头看看