主题：长江电力：一手布局国内一手抢滩海外

长江电力：一手布局国内一手抢滩海外


来源：　作者：张玉蕾　日期：11.02.22


本网记者 张玉蕾

　　1月16日晚间，A股市场最大的水电上市公司中国长江电力股份有限公司（以下简称“长江电力”）（600900）发布业绩预告称，2010年全年公司实现营业收入219.68亿元，较上年同期增长99.44%；实现净利润84.45亿元，较上年同期增长82.83%；基本每股收益0.51元，业绩大幅增长，这在已经发布业绩预告的近30家电力上市公司中，是一份非常靓丽的成绩单。

　　2011年开年，长江电力全资子公司长电国际（香港）有限公司以21亿港元入股中国电力新能源发展有限公司的大手笔，一跃成为中电新能源的第一大股东，“大刀阔斧”地进入了新能源领域。而此次入主中电新能源，是长江电力在香港资本市场数月之内的第二个大动作。在此之前，长江电力投资的湖北能源通过借壳三环股份，使其持股36.76%的湖北能源上市，完成了投资的战略布局。此外，长江电力还参股了广州控股、上海电力等上市公司，初步实现了长江电力的能源发展布局。

　　而就在2010年11月25日，长江电力还把资本运作的触角伸到了海外，计划斥资1.68亿美元认购俄罗斯第二大水电公司EuroSibEnergo有限公司在香港上市的股票。同时成立双方持股比例各占50%的合资公司，联合开发俄罗斯西伯利亚、远东地区的电力资源并向中国送电。

　　长江电力坐拥葛洲坝电站及三峡工程已经投产的全部发电机组，自上市之日起，长江电力就被寄予厚望，在整个电力行业上市公司表现并不尽如人意的情况下，长江电力一直是电力行业证券分析师的“香饽饽”，其稳定的业绩表现，良好的资产结构，较强的现金分红能力，成为最佳防御型投资对象。但2010年市场普遍关注小盘股，在高达165亿的股本规模面前，长江电力的股价一直疲软不前。2011年是“十二五”的开局之年，大力发展水电是“十二五”规划的重中之重，对于长江电力来说，将迎来新的机遇。在新的机遇面前，长江电力在发展战略方面会有怎样的布局，在资本运作方面是否还会有所动作？就这些问题，本网记者近日专访了长江电力董事会秘书楼坚。

　　记者：长江电力2010年净利大增，主要受益于哪些方面？

　　楼坚：2010年初，长江电力精心筹划布局，深入分析有利和不利因素，对工作进行了全面部署，通过全年有效贯彻落实各项措施，取得良好成效。业绩大增主要来源于发电业绩增长、资本运作、节约财务费用三个方面。由于2009年9月公司实施重大资产重组，2010年三峡电站发电量全部归属于公司，这是发电收入同比增加的主要原因，也是同比利润增长的主要推动力。2010年，公司实现全年无人员和设备事故的“双零”目标，安全生产创历史最好水平。公司总发电量超过1000亿千瓦时，较上年同期增加95.87%。

　　发电量的大幅增长得益于精确调度，梯级枢纽运用综合效益显著和精益生产管理的优化。2010年，三峡工程首次蓄水达到175米，防洪、发电、通航、补水等各项功能都达到设计要求，枢纽开始全面发挥综合效益。公司顺利完成了三峡水库175米蓄水及机组试验，在上半年受来水严重偏枯和补水标准提高的影响、三峡水库平均水位比上年同期低2.80米、电量较上年同期少30亿千瓦时的不利情况下，从技术手段、运行方式等方面加大对中小洪水调度的优化力度，实施7次水库防洪调度，蓄洪总量266.3亿立方米，增发电量43.18亿千瓦时。全年梯级电站节水增发电量52.27亿千瓦时，水能利用提高率为5.5%，初步实现了洪水资源优化利用多方共赢的局面。同时，2010年，公司以“零非停”为目标，不断优化诊断运行、精益维修等管理措施，深化检修项目管理，提升了设备管理水平，提高了设备运行可靠性，发电能力不断提高。其中，三峡电站26台机组首次实现全部并网发电，三峡电站1830万千瓦满出力运行累计达到51天，单日、单月发电量均创投产以来新高。

　　2010年通过资本运作、电力营销、成本控制等手段，公司经营管理成效显著。

　　全年实现电量销售999.25亿千瓦时，销售收入250.83亿元，基本每股收益0.51元，利润总额111.2亿元，总资产1579.1亿元，净资产665.68亿元。经济增加值（EVA）46.74亿元。在资本运作方面，实现了战略投资目标，迈出了海外业务的重要步伐。先是湖北能源借壳三环股份成功上市，圆满实现了“投资入股-重组改制-整体上市”三步走战略构想。随后搭建海外平台，在香港注册成立了境外资本运作平台中国长电国际（香港）有限公司，投资俄罗斯电力公司EuroSibEnergo有限公司，开展项目合作。电力营销方面，实现了全部上网电量执行国家批准的上网电价、电量按期结算等目标。财务成本控制效益显著，加强公司闲置资金集中协同管理以降低年度内平均资金占用，全年财务费用比年初预算节省3.8亿元，债务融资综合成本降低至约4.76%，比一年期贷款基准利率低11.39%，为2006年以来的最低水平。

　　记者：2011年是“十二五”的开局之年，长江电力对于2011年的发展预期是怎样的？

　　楼坚：2011年公司面临良好的战略机遇。

　　首先，长江电力的控股股东——中国长江三峡集团公司（以下简称“三峡集团”）将加快滚动开发大型水电资源的步伐，无论装机规模还是巨型机组数量，长江电力将成为世界上最大的水力发电企业；其次，国家和三峡集团将加大实施“走出去”战略，大力培育具有国际竞争力的世界一流企业，为长江电力开展海外业务提供广阔的发展空间；第三，国家实施三峡后续工作规划，为公司拓展三峡工程综合效益提供了良好环境；第四，国家加快转变经济发展方式，大力发展战略性新兴产业，为公司培育节能环保、绿色生态和电力信息产业，发展新的业务提供了可能。

　　不过，公司的业绩增长也存在较大压力：一是电站上游来水的不确定性，给发电效益的增长造成不利影响；二是银行利率上升带来的公司财务成本压力。

　　记者：长江电力最近频频进行资本运作，是出于怎样的考虑？未来长江电力在新能源上又有怎样的布局？

　　楼坚：“十二五”期间，为实现资源的全球配置，国家积极鼓励和支持国内优势企业到海外发展，深化国际能源务实合作。

　　三峡集团响应国家号召，大力实施国际化战略，长江电力要顺应这一时代要求，发挥公司作为三峡集团资本运营载体的作用，培养全球化的战略思维和开放视野，积极拓展海外业务。近期长江电力在资本市场的一系列重大动作，目的在于通过境外股权投资、海外电站项目开发及运营管理、境外上市等方式，全球配置优质资源，充分利用国内国外两个市场加快公司发展。　在新能源战略方面，长江电力将按照三峡集团公司积极开发新能源，建设“世界一流清洁能源集团”的发展目标，配合集团相关业务板块，采取投资并购的方式适度开展新能源产业的投资，并通过与相关企业合作的方式积极寻找相关产业投资机会。

　　记者：“十二五”期间将大力发展水电，对于长江电力而言，是否面临新的机遇？在新的机遇下，公司未来在水电领域的发展战略是怎样的？

　　楼坚：水电作为最重要的可再生能源，大力开发水电是实现国家调整能源结构，完成节能减排目标的重要手段，为公司发展带来机遇。

　　长江电力作为水电上市企业龙头，承担着“为社会奉献清洁能源，为长江提供防洪保障”的使命，“十二五”期间长江电力将努力在行业控制力、影响力和带动力方面发挥重要作用，打造公司在水力发电行业的国际竞争能力，致力于成为世界水力发电行业的引领者。“十二五”期间，由三峡集团开发建设的三峡地下电站、溪洛渡电站和向家坝电站将陆续投产发电，乌东德、白鹤滩水电站将陆续开工。长江电力在新形势下，将以提升规模和效益为核心，以优化资源配置结构为宗旨，围绕电力主业发展，充分发挥资本运营载体作用，根据公司经营和财务能力、收购资产的经济特性，合理安排进度，统筹考虑电力市场和资本市场环境、国家财税和电价政策，积极收购集团投产水电发电资产，实现水电主业快速增长。

　　记者：长江电力近年来一直积极布局能源领域的投资。长江电力现持有广州控股、上海电力和湖北能源三家公司的股权，这种股权投资给长江电力带来了什么？未来有怎样的投资计划？

　　楼坚：长江电力自成立和上市以来，充分发挥在资本市场中的平台作用，紧紧围绕公司发展战略，积极稳健开展主业相关发电资产投资，选择三峡电力消纳区内与公司具有战略协同作用的省级能源企业优质发电资产开展投资，通过以股权为纽带实现强强联合，促进双方互利共赢、优势互补、强强联合，共享市场资源，增强市场影响力和竞争力。

　　湖北能源是湖北省属最大的能源企业，主要从事电力资产经营管理和其他能源投资开发，其控股的东部火电（鄂州发电）和西部水电（清江流域水电）是湖北省内两大战略性电力资源，资产质量优良，运行情况良好，此外还获得了省内核能、抽水蓄能等能源开发优先权。广州控股是广州市国资委下属旗舰企业广州发展集团控股的上市公司，是广州地区最大的独立发电企业，是面向珠三角地区的大型综合能源供应商，也是我国资本市场蓝筹优秀上市公司。上海电力是中电投集团控股的大型发电企业，是上海地区最主要的独立发电企业，占有上海地区1/3发电市场份额，主要从事火力发电厂的运营和管理。长江电力通过投资入股湖北能源、广州控股和上海电力，逐步介入了火电领域，改善了公司电源结构，规避单一电源结构对公司业绩的影响，充分发挥双方的协同效应，进一步增强公司在电力市场中的竞争能力和抗风险能力，实现了公司规模和效益同步增长，形成了在华中、华南、华东等三峡电能消纳区域的战略布局。长江电力通过对主业相关发电资产的投资实践，为央企快速发展探索出了 “大比例参股省级能源集团－建立现代企业制度改善管理－通过资产重组推进改制上市－通过股权增值获得超额回报”的主业相关发电资产投资模式，总结出了一条在非控股条件下，通过输出管理人才和提供增值服务，利用资本市场完成投资整合与增值，实现又好又快发展的新途径。公司与被投资企业和地方政府建立了互信、互助的战略合作关系，形成了平等、合作、共赢的交流文化，进一步扩大了长江电力在电力市场的影响力，为以后在各领域开展深层次合作奠定了良好的基础。未来，长江电力将继续坚持近年来电力主业投资的成功模式，积极寻找省级优质能源企业开展投资的机会，使公司的资产规模、盈利能力、权益装机容量不断获得外延式增长，并充分发挥双方协同效应，实现互利共赢和稳健发展。公司还要抓住国家加快实施“走出去”战略这一重要机遇期，依托集团公司发展海外业务的大背景，充分发挥公司资本运营载体作用，通过境外股权投资、海外电站项目开发及运营管理、境外上市等方式，实现公司业务的国际化拓展。“十二五”期间，公司会加强与俄罗斯电力企业的合作，争取实现新增电源项目的开工建设。此外，长江电力还要努力开拓新业务，培育节能环保、生态绿化等新的增长点。（来源：《中国电力报》）




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在资本市场上三总,长电都是失败者，她们的确管理者当然也是失败者。看他们的发言就是讽刺。

在资本市场上三总,长电都是失败者，她们的管理者当然也是失败者。看他们的发言就是讽刺。

楼坚接受记者专访的要点：

2010年：

电力营销方面，实现了全部上网电量执行国家批准的上网电价、电量按期结算等目标。

财务成本控制效益显著，加强公司闲置资金集中协同管理以降低年度内平均资金占用，全年财务费用比年初预算节省3.8亿元，债务融资综合成本降低至约4.76%，

在资本运作方面，实现了战略投资目标，迈出了海外业务的重要步伐。先是湖北能源借壳三环股份成功上市，圆满实现了“投资入股-重组改制-整体上市”三步走战略构想。随后搭建海外平台，在香港注册成立了境外资本运作平台中国长电国际（香港）有限公司，投资俄罗斯电力公司EuroSibEnergo有限公司，开展项目合作。

2011年以后：

近期长江电力在资本市场的一系列重大动作，目的在于通过境外股权投资、海外电站项目开发及运营管理、境外上市等方式，全球配置优质资源，充分利用国内国外两个市场加快公司发展。

在新能源战略方面，长江电力将按照三峡集团公司积极开发新能源，建设“世界一流清洁能源集团”的发展目标，配合集团相关业务板块，采取投资并购的方式适度开展新能源产业的投资，并通过与相关企业合作的方式积极寻找相关产业投资机会。

长江电力在新形势下（十二五期间），将以提升规模和效益为核心，以优化资源配置结构为宗旨，围绕电力主业发展，充分发挥资本运营载体作用，根据公司经营和财务能力、收购资产的经济特性，合理安排进度，统筹考虑电力市场和资本市场环境、国家财税和电价政策，积极收购集团投产水电发电资产，实现水电主业快速增长。

未来，长江电力将继续坚持近年来电力主业投资的成功模式，积极寻找省级优质能源企业开展投资的机会，使公司的资产规模、盈利能力、权益装机容量不断获得外延式增长，并充分发挥双方协同效应，实现互利共赢和稳健发展。

公司还要抓住国家加快实施“走出去”战略这一重要机遇期，依托集团公司发展海外业务的大背景，充分发挥公司资本运营载体作用，通过境外股权投资、海外电站项目开发及运营管理、境外上市等方式，实现公司业务的国际化拓展。“十二五”期间，公司会加强与俄罗斯电力企业的合作，争取实现新增电源项目的开工建设。

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[B]境外上市-[/B]透露这样的信息！三总增持的[B]目的[/B]是利用股票价格低迷增持长电，防止发行H股后第一大股东股权稀释。乌/白两大开工之时就是三总变卖资产之时。“十二五”期间，由三峡集团开发建设的三峡地下电站、溪洛渡电站和向家坝电站将陆续投产发电，乌东德、白鹤滩水电站将陆续开工。长江电力在新形势下，将以[B]提升规模[/B][B]和效益为核心[/B]，以优化资源配置结构为宗旨，和

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