主题：长电当托，俄电圈钱

俄电要到香港市场圈钱了，但似乎进展不顺利，原因何在？我认为主要是关联交易。

俄电发的电，主要供给俄铝。而俄铝也是上市公司。
如果俄电的大股东不是俄铝，不存在关联交易（比如把电力直接输往中国销售），那就值钱了，香港投资者一定会追捧。
俄电和俄铝都是同一家大股东，俄电低电价供给俄铝，把利益输送给了俄铝，我觉得这是市场不买账的主要原因。
即使俄电低电价供给俄铝，俄铝仍然亏损或微利，如果俄电提高电价供给俄铝，俄铝要赔得找不到北了。如果你是身兼俄电和俄铝的大股东，会怎么做？只能平衡和调节利益分配。

俄罗斯的私人大型企业基本都有一个相同的特点，就是当初私有化时，出钱购买企业的大都是该企业的高官。高官购买企业的钱从哪里来？从企业中来（掏空企业），结果是，企业买来了，但买来后的企业资产状况一塌糊涂。现在，企业高管摇身一变成了大股东，想到要到资本市场圈钱，以解决企业资产质量严重恶化或趋于恶化的问题。这就是俄罗斯企业到香港上市的核心目的。
俄罗斯经济的困难就在这里，国内大型企业都私有化了，高官变成了大股东，在这个过程中，政府出让大型企业股权，收到一笔银子，度过了苏联解体的难关。但是，高官虽然得到了企业的全部或大部分股权，但整个国家的经济失去了长远发展的动力。

俄电拉三总和长电，就是为了在香港资本市场圈钱时帮着造势。三总和长电帮着造势，得到的好处是双方建立合资公司，开发水电。各位想啊，俄电希望融资15亿美元，以长电的实力，一口全部吃下并不困难，但长电仅入股1.68亿美元，这就说明问题了，不去趟俄电和俄铝的浑水。
会不会托没有当好，把自己撂进去了？不会的，现在长电和俄电已经签约成立合资公司了，先于俄电上市圈钱在前。
正确的做法是，俄电大股东出让一部分股权给战略合作者，然后大股东拿得到的资金无偿注入企业----因为当初大股东就是空手套白狼得来的，应该还回去。改善了企业的资产状况后，再到资本市场圈钱。但这对俄电和俄铝的大股东而言，做不到。如果这么做了，等于自己承认以前干了偷鸡摸狗的违法勾当。

长电与俄电合作成立的合资公司，与俄电和俄铝都不构成关联交易----建立输电线路直接把电力输往中国，而且，双方各占50%的股权，这就是说，重大经营决策和日常经营决策都需要双方同时认可和把关，才能实施，类似中国的汽车合资企业。

该贴内容于 [2011-02-27 17:22:33] 最后编辑

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俄罗斯能源2020年对华输电480亿千瓦时
2011年02月27日 15:23
来源：一财网 作者：曹开虎

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俄罗斯最大的独立电力公司俄罗斯能源（EuroSibEnergoPLC）CEOFedorovEvgenyV.接受《第一财经日报》采访时透露，“2020年，预期俄罗斯每年向中国出口60太瓦时电力（1太瓦时=10亿千瓦时），其中西伯利亚地区电力企业将输送50太瓦时，远东地区将输送10太瓦时，其中俄罗斯能源占据80%，约合480亿千瓦时。”

如果按照2010年全年中国41923亿千瓦时的总用电量，俄罗斯出口至中国的60太瓦时的电量相当于2010年用电量的1.43%。

2月24日，俄罗斯能源与长江电力[7.77 0.39%]（600900.SH）的全资子公司——中国长电国际（香港）有限公司宣布双方组建的合资企业正式成立，以开发位于俄罗斯西伯利亚地区的水力及火力发电项目。

合资企业名为YESEnergoLtd，俄罗斯能源和长电国际各持有50%股权。合资企业成立的第一阶段，YESEnergo将探讨在东西伯利亚的2个水电项目和1个火电项目，总装机容量超过300万千瓦。鉴于该地区的电力需求预期持续增长，YESEnergo旨在创造达至10吉瓦的额外容量，以应付区内需求，并生产更多的电力，实现从西伯利亚输电到中国。

双方准备开发的并不止已经上述3个项目。2010年10月11日，俄罗斯能源刚刚与长江电力签订框架合作协议，开发俄罗斯的水力发电项目。根据协议，双方将研究6个初步项目。长江电力将在成功完成该些项目的详细可行性分析后，以按项目融资的性质，寻求从中资银行及出口信贷机构安排融资。

一旦双方就任何合作项目的有关融资金额和条款达成协议，以及具备所有必须政府批准、互联安排及承购安排时，合作项目将在具体分析的基础上推进。

俄罗斯能源隶属于该国最大的多元化矿产、金属和能源集团En+Group，公司所产超过3/4的电力都依赖于水电厂。En+Group旗下的有色企业俄罗斯铝业（00486.HK）去年成功赴港上市。

俄罗斯能源旗下目前拥有4家水力发电厂，年产电力约为70太瓦时。如果通过燃煤类发电厂生产同等电量，需要消耗5000万吨煤。

俄罗斯拥有丰富的水力发电资源，潜力位居全球第二。俄罗斯河流每年可以发电800太瓦时以上。俄罗斯目前只运用了国内20%水力发电资源，只计算西伯利亚的河流，就具备每年发电300太瓦时的潜力，而发展空间最大的地区，分别为西伯利亚和远东地区，两者均临近中国边境。

“因此俄罗斯和中国对合力发展能源项目报有庞大期望。”FedorovEvgenyV.告诉本报。

俄罗斯电力企业迫切希望向中国市场输送电力，是因为相比于中国，俄罗斯经济增长乏力，而中国迅猛发展的经济对电力需求非常旺盛。

2003年，俄罗斯通过了《电力法》，电力改革正式启动，曾经垄断俄罗斯电力行业的统一电力公司淡出了历史舞台。经过改革，俄罗斯部分电力企业进行了私有化，俄罗斯能源目前就是私营企业。

私有化后的电力企业投资冲动颇为明显。“中国与西伯利亚之间的显著电价差距，为直接出口电力提供基础。”FedorovEvgenyV.说，“而中国致力于减低经济发展所带来的碳排放量，令俄罗斯水力发电企业向中国出口电力更具商业价值，当然我们也不会卖的太低，毕竟是一个商业公司。”

主题：
1.考虑中国资本市场的特点,应是上游水电站资产注入和想象力相结合之时;
2.从成本看,主力目前就当存钱收息,并无拉升动力;
3.对于2009年资产注入高估28%后,市场虽接受,但还无大股东的承诺保证,主力还是没有把握.
4.至于水火同价,应是一个次利好.

告诉你个秘密 俄罗斯的市电价格比国内上网电价还低

如果900把俄国的电倒卖给中国，做个国际倒爷，岂不是赚翻了

对,赖昌星走私石油违法, 长电走私能源无敌