主题：长江电力：业绩大幅提升，价值逐渐显现

7.55% 5.26%
报告日昨收盘价: 8.23 目标价: 11 上涨空间: 33.66%
价值评级 维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价 10～11 元。

受收购三峡电站优质资产的提振，公司 2010 年实现净利润 82.3 亿元，同比提高
78％，折合每股收益 0.50 元，公司拟每 10 股派发现金股利 2.5579 元。公司积
极对外进行投资，收益将逐步体现，对提升公司估值有催化剂作用，我们维持 “强
烈推荐-A”的投资评级。
加强调度管理，挖掘发电潜力。2010 年公司三峡电站完成发电量 843.70 亿
千瓦时，较上年同期增加 5.66%；2011 年一季度总发电量约 163.54 亿千瓦
时，较上年同期增加 23.44%。公司积极进行优化调度，顺利完成三峡水库
175 米蓄水任务，有效提高了公司发电量。
重组提升全年业绩，来水助力一季度盈利。2010 年度，长江电力实现营业总
收入 218.8 亿元，同比增长 99％；实现净利润 82.3 亿元，同比增长 78％，
折合每股收益 0.4985 元，符合预期。2011 年一季度，实现营业总收入 35


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