主题：长江电力连获四高管增持 关注三大股价催化剂

长江电力连获四高管增持 关注三大股价催化剂
www.eastmoney.com2011年05月08日 09:27李智每日经济新闻
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现价：8.27 涨跌：0.16 涨幅：1.97% 总手：475229 金额（万）：39095 换手率：0.65%
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　　打开交易软件，“水电巨龙”长江电力(600900)走势的“平稳”程度让许多投资者颇为无奈——自2010年以来，长江电力的区间振幅仅有22.61%，即使在近期整个电力板块逆势大涨的背景下，长江电力股价也不为之所动。

　　不过《每日经济新闻》记者发现，包括公司董事长在内的长江电力四位高管，在今年3月以来却先后5次自掏腰包买入公司股份，这不免让市场产生了一丝久违的期待。

东方财富通手机炒股软件 揭秘手中股票不涨怎么办？ 小心行情突然发生逆转 注意！后市很可能有特大利好 　　四高管弱市中增持

　　虽然上市公司没有发布任何公告，但不少细心的市场人士还是发现了长江电力高管携手增持的秘密。根据上交所公布的董监高持股变更最新情况，长江电力今年3月受到了自家高管的热捧，包括董事长曹广晶先生在内的四名高管，先后5次自掏腰包购买公司股份。

　　信息显示，3月15日，长江电力监事艾友忠以7.65元/股的平均价买进公司4.3万股，随后又于3月21日再次以7.65元/股的价格买进7000股，合计买入5万股。在艾友忠的带动下，公司副总司理马振波、董事长曹广晶以及董秘楼坚分别于3月28日、3月30日以及3月30日买进公司5万股、5万股和1万股，购入均价分别为8.11元/股、7.97元/股和8元/股。而在此次增持前，这4位高管均未持有长江电力股份。

　　在上述增持行为之后的4月11日，公司才将相关信息填报至交易所。到底是什么原因让他们从自己钱包中掏出近127万元现金购买公司股票呢？带着问题，记者多次致电长江电力董秘办以及证券部，但公司电话一直处于无人接听的状态。

　　实际上，近年来长江电力股价几乎没有令人心动的上涨。即使是停牌一年带着千亿重组方案复牌的2009年5月18日，公司股价也仅仅以4.18%的涨幅谢幕。自2010年以来，长江电力的区间振幅仅有22.61%，而同期上证指数的振幅达到了42.55%。此次多位高管首次增持自家公司股份一事，能给公司股价带来什么变化呢？

　　多家券商看好

　　实际上，在很多业内人士眼中，长江电力是一个典型的好公司——不仅拥有稳定增长的业绩，还有良好的现金流，以及慷慨的分红。就在不久之前的4月30日，长江电力刚交出了一份非常漂亮的成绩单。

　　年报显示，受收购三峡电站优质资产的提振，公司2010年实现净利润82.3亿元，同比提高78%，折合每股收益0.50元，公司还提出了拟每10股派发现金股利2.56元的方案。今年第一季度，长江电力实现营业总收入35.0亿元，同比增长21%；实现利润6.5亿元，同比增幅更是达到了惊人的444%。

　　对于长江电力漂亮的业绩，各家券商也毫不吝啬赞美之词。招商证券资深行业分析师彭全刚就指出，2010年度，长江电力毛利率达到62%，比2009年58%的毛利率水平提高了4个百分点，显示出收购资产的盈利能力更强。而作为纯粹的水电公司，长江电力业绩的季节波动性非常明显，尤其是一季度的盈利处于低谷，三季度贡献的利润最多。公司在一季度枯水季节能够实现盈利，表现出了非常强的管理能力。彭全刚还预测，长江电力2011~2013年每股收益分别为0.53元、0.57元、0.60元，目标价10~11元/股。

　　当然，看好长江电力前景的还大有人在，在近期公布研究报告的券商机构中，中信证券、东方证券、国信证券、光大证券等都表现出来对于长江电力的看好，光大证券预测12个月内最高价可能达到13.84元/股。

　　《每日经济新闻》记者统计了近20份于今年发布的券商研报后发现，几乎所有报告都给予了长江电力积极的评价，定下的目标价也普遍高出目前的股价。

　　股价催化剂或将出现

　　虽有券商力荐，但长江电力股价却一直难有作为，其“较好不叫座”的原因究竟何在？

　　“长江电力过于缺乏想象空间了，很多东西大家都看得太清楚”。一位电力行业分析师直言不讳地表示，长江电力每个季度都会定期公布发电量等关键数据，只要通过电价进行一个大致的估算，公司的业绩也就八九不离十了。再加上公司向来中规中矩，几乎没有能够培育超出想象空间的事件，而公司总股本又非常大，除了机构配置以外，游资很少参与炒作。

　　不过，近来不确定因素在这条沉睡已久的“水电巨龙”身上潜滋暗长。在2009年推出千亿重组计划之时，中国三峡总公司同意在地下电站首批机组投产发电前，将地下电站出售给长江电力，同时长江电力承诺购买地下电站。根据当时的预测，地下电站首批机组将于2011年投产发电，2012年全部建成。

　　在今年4月11日，长江电力公司网站上出现了一则关于地下电站首台机组即将投产4月启动有水调试的信息，并指出首批机组将于2011年5月、6月、7月分别有一台70万千瓦机组投产发电。4月25日，又有消息称三峡地下电站500千伏开关站顺利通过了24小时试运行，标志着首批机组电力外送“通道”贯通。

　　资料显示，地下电站的预计总投资额为91亿元，共安装6台单机容量70万千瓦、总装机容量420万千瓦的水轮发电机组。虽然地下电站规模较小，但是除可充分利用长江水能资源发电外，还可改善三峡电站的电能质量，提高调峰能力。

　　一位分析师指出，未来刺激公司股价的催化剂事件，除了收购三峡地下电站外，还有长江电力投资的俄罗斯EuroSibEnergo公司在香港上市，以及完成收购中国电力新能源公司股权。

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电力板块逆市显威 中信证券高呼“这仅仅是开始”
www.eastmoney.com2011年05月08日 09:20李智 王海慜每日经济新闻
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(18) 　　曾经跟跌不跟涨，被比喻为“木乃伊”一般的电力股，虽然尚在业绩重压之下，并因走势太差而被市场资金一度遗弃，今年却一改近几年“沉睡”的走势，在纠结的2011年异军突起，星光熠熠。行业分析师对电力股的态度也突然发生了180度大转弯，前冷后热对比鲜明。刚刚“苏醒”的电力股将走向何方，成为市场各界关心的话题，在此，《每日经济新闻》记者通过采访业内人士为您分析解读。

　　4月16日，《每日经济新闻》曾以《调价预期愈演愈烈上演 “木乃伊归来”》为题，对刚刚启动的电力板块作了专题报道，建议投资者关注

东方财富通手机炒股软件 揭秘手中股票不涨怎么办？ 小心行情突然发生逆转 注意！后市很可能有特大利好 　　华能国际(600011，收盘价6.47元)、内蒙华电(600863，收盘价9.99元)等电力板块公司。

　　从最近的市场表现来看，曾因过于稳健而遭遇资金遗弃的电力股，已经成为弱市中资金的 “避风港”，在市场各方质疑的眼神中成为最受关注的明星板块，被喻为“券商一哥”的中信证券更是高呼：“这仅仅是开始”！

　　电力股“妖性渐显”

　　数据显示，本周五(5月6日)电力指数(991003)由2365.70点(低开)上涨至2444.77点，以1.83%的涨幅位居板块涨幅榜第三位，仅次于西藏板块和锂电池板块。赣能股份(000899，收盘价8.35元)强势涨停，乐山电力(600644，收盘价16.79元)、华银电力(600744，收盘价5.58元)、桂冠电力(600236，收盘价6.92元)日涨幅均在5%以上。整个板块近50家上市公司中，仅有8只个股出现下跌。

　　实际上，整个电力板块当天的强势表现只是近期走势的缩影。今年以来，电力指数由1月25日最低的1970.31点，上涨至目前的2431.46点，累计涨幅超过20%，更在周五创出2444.77点的年内新高。纵观曾红极一时的太阳能板块、水利建设或是农林牧渔，均处在明显回落过程当中。同时，今年以来整个上证指数的涨幅也仅1.99%而已。一系列数据显示，曾经跟跌不跟涨，被喻为“木乃伊”一般的电力股，已经成为明显超越大盘的强势股。

　　从个股来看，电力股中涌现了不少逆市大涨的“妖股”。五大发电集团之一华电集团旗下华电国际，自今年1月低点以来的最大涨幅已超过30%。最近，同属五大发电集团的华能集团和大唐集团旗下的华能国际和大唐发电，也渐现“妖性”。

　　“回过头来看确实很难相信，平时很少关注的电力股竟然在整个A股跌声一片中走得风生水起，成为弱市当中一道亮丽的风景线。”面对近期电力板块的集体躁动，一位市场人士惋惜地说。

　　分析师态度大转弯

　　“我前几天也空翻多了。”面对一位基金公司分析师的表态，记者感到有些惊讶，因为就在不久前整个电力板块集体躁动时，他还结合上游煤炭价格及电力行业自身现状等因素，向记者详述了电力板块难以出现大行情的观点。可仅仅一个多星期之后，这位资历颇深的买方分析师就表达了截然不同的态度。

　　有意思的是，《每日经济新闻》记者对这位分析师的突然空翻多提出疑问时，对方无奈地表示，自己也是经过了慎重考虑。考虑到 “这次(电力行业)的情况和前两年真的不一样了”，最终选择了改变自己此前的观点，并向公司推荐了一部分电力行业公司。

　　实际上，改变观点的行业分析师还不少。一份4月7日公布的《水电有配置价值，环保有交易性机会》的研究报告中，国金证券赵乾明指出，在火电行业受困于煤价高企、煤电联动迟迟不动的困局下，电力板块短期内仍难有投资机会。可在4月25日的《从电力供需视角看周期股权投资》的研报中，国金证券又提出了“电力行业已经度过最坏的时候，电力是唯一未明显上涨的板块，存在较强烈的补涨要求”的观点。国金证券5月2日公布的最新研报中，又明确提出“根据行业基本面和对投资策略权衡选择，我们建议：战略做多电力股的观点，并推荐选择 ‘煤电一体化/水电站比较高+PB估值低’的公司”。

　　在4月18日还指出“如果电价定价机制没有得到根本性的改变，我们将会把每次上网电价上调作为逢高减持的卖出试点”的申银万国，到了5月3日却提出了 “依然维持水电类企业具备绝对价值，火电类企业具备一定投资机会的观点”。

　　中信证券：这才是开始

　　在近期市场各方对电力行业的最新观点中，“券商一哥”中信证券无疑是最受人关注的。近期，中信证券接连发布了3篇针对电力行业热点问题的研报，其中5月3日的最新研报中，中信证券高调宣称“这仅仅是开始”，并将火电行业的评级上调至“强于大市”。

　　中信证券指出，近期板块行情走势较强，机构间分歧较大，推动此轮板块行情最根本的原因，在于市场对电力偏紧及持续性预期逐步趋同，在此背景下，火电企业有望扭转以往谈判中的被动地位，通过政策救赎提高行业盈利能力将在未来两年得到印证，在此过程中板块也将持续活跃。中信证券坚持认为，2011年是此轮电力紧张的开始，此后两年紧张程度或进一步加剧，与之对应的板块行情也是刚刚开始。

　　中信证券认为，2011年火电企业经营环境与此前最大的不同在于，从目前情况看，电力紧张有进一步加剧的可能；另一方面，经过多年煎熬后，发电企业对火电投资的热情几近冰点，同时资金紧张也加剧其投资能力不足。因此，解决火电企业的合理盈利将成为相关主管部门的当务之急，否则未来几年极有可能面临更为严峻的电力供求紧张局面，甚至影响经济发展，而这也将成为此轮电力板块上涨的核心推动力。

　　随着电力板块的持续强势，明确看多板块的券商机构也不断增加。5月5日，长江证券把对电力行业的评级由“中性”上调至“看好”，称受到“电荒”局面强化作用，电力板块或存在反转可能，上调电价预期仍然强烈，预计电力股整体表现将可能超越大盘10%以上，火电表现可能好于水电。

　　悲观者忧心忡忡

　　就在电力股风光无限、大批业内人士由空转多之时，也有一些机构分析师依旧沉默着，在他们心中，电力股来之不易的行情想要持续下去的难度仍然很大。

　　一名券商分析师私下表示，“电价上调已经过了一个月，研究员和部分后知后觉的机构才开始买电力股，问逻辑，曰电价上调。其实电价上调的原因是电厂盈利的极度萎缩，补贴是为了不亏损，国家对火电行业的定位很清楚：下游有电用，同时保证成本压力不向下传导，这样的行业很难有投资价值。”

　　综合各方观点看，电力板块突然受到关注最重要的原因，还是归结于可能到来的电价改革等利好政策。虽然从近期情况来看，政策推出的预期确实比较强烈，但是相关利好政策到底何时推出，具体内容如何，最终实施情况怎样，还充满了不确定性。如果这些预期发生改变，电力股目前的行情想要持续，恐怕难度就大了。

　　重点公司

　　黔源电力：贵州“十二五”带来东风

　　黔源电力 (002039，收盘价23.44元)地处贵州省，该地区是我国水利资源最丰富的地区之一。但贵州水电开发程度低，公司有望受益于贵州省“十二五”大力发展清洁能源、深度开发水电的政策。

　　今年一季报显示，黔源电力净利润同比增长100%，预计2011年上半年盈利1500万~2000万元，原因是2011年初公司各电站库水位较高，且主要电站所属北盘江流域来水较去年同比增长约10%。中金公司认为，二季度进入丰水期，水电盈利将快速、大幅好转。

　　2010年末，公司在建的可控装机容量共计74.55万千瓦，权益装机总量共计38.1万千瓦，这些项目陆续投产后，公司发电能力将明显增强。预计到2013年末，公司主要水电在建工程将基本完工，进入全面盈利期。

　　漳泽电力：双重刺激有望提振业绩

　　继去年巨亏7.5亿元后，今年一季度燃煤价格同比上升，漳泽电力(000767，收盘价5.77元)续亏1.77亿元，预计今年上半年亏损额将达3.4亿元。但是，在业绩亏损和二股东山西国际电力“出逃”的险境下，公司近阶段却走出一波逆市而上的行情，南方高增长和华商产业升级两家基金的大举进驻或为重要推手。

　　据悉，山西省上网电价一直低于全国平均水平，火电企业亏损严重。截至2010年，全省火电企业3年累计亏损133亿元。在此背景下，市场对电价上调有着强烈预期。招商证券指出，在火电企业经营困难、电力供应紧张可能成为经济发展瓶颈的情况下，各种有利于发电企业的政策措施将陆续出台。

　　申银万国认为，4月初16个省份电价上调，平均上调幅度为0.012分，对以漳泽电力为代表的电价敏感型企业有提振作用，在电价上调和利用小时上涨的双重刺激下，盈利能力有望迎来较大幅度的上升。

　　华能国际：全国性电企身份受青睐

　　2011年一季报显示，华能国际(600011，收盘价6.47元)净利润同比下降76.25%，主要是受到电煤价格上涨、成本提升的影响。

　　业内人士普遍认为，华能国际资产质地优良，利用小时领先于行业(其燃煤机组全年平均利用小时为5564小时，比全国平均水平高出533小时)。然而，由于煤价大幅上扬，营业总成本同比增幅更大，因此导致经营业绩下降。

　　中金公司却认为，目前A股电力股股价处于历史较低水平，股价下行风险有限，建议关注布局能力较强的全国性电企。招商证券指出，鉴于目前的低毛利水平，公司业绩再度进入高弹性区域。由于公司业绩对煤价和利用小时敏感度很高，后续电价调整政策如能执行到位，则公司业绩有望于二季度回升，将公司2011~2013年EPS预测分别上调至0.21元、0.24元、0.27元。

　　大唐发电：煤化工业务加速推进

　　大唐发电(601991，收盘价7.20元)是中国最大的独立发电公司之一，也是京津唐电网最大的独立发电公司，并在山西、甘肃、云南等地拥有运营电厂，已发展为一家全国性的发电公司。近年来，大唐电力克服了煤价高位运行、上网电价下调的不利局面，连续两年保持利润增长。2011年一季度，大唐发电实现净利润8719.7万元，同比增长461.26%，实现增长的主要原因是其子公司装机容量增加及上网电量较上期增加。

　　此外，公司的煤化工业务正加速推进，预计在相关项目陆续投产后，将成为公司新的增长点。元富证券预计，公司的煤化工业务有望在第三季度调试完成，第四季度正式生产，2012年正式达产。

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　　电力行业成游资热钱宠儿

　　近日来，我国多地出现"电荒"现象。浙江、江西、湖南、重庆、陕西等多省接连出现百万千瓦的用电缺口，"电荒"呈现蔓延之势。北京师范大学能源与战略资源研究中心副主任林卫斌认为，缓解"电荒"的根本办法就是调整能源价格定价体系，当务之急就是上调电价。

　　其实，早在4月中旬，国家发改委已上调全国16个省(区、市)上网电价，平均每度涨约1.2分，11省调整幅度大于1分/度。其中，煤电价格严重倒挂的山西上调上网电价2.6分/度，河南上调上网电价1.5分/度。分析认为，部分地区上网电价已经上调，其他区域的调价也将紧随其后。而此轮的电价上调势必成为电力板块走强的一个良好契机。

　　电价上调带动电力板块

　　今年以来，伴随着周期股和蓝筹股的上涨，消费股和成长股一直处在下跌状态，成交量也未能得到放大。不少业内人士都认为，此轮估值修复行情已进入下半场，电力股有望迎来补涨行情。

　　近期，已在底部横盘近两年的电力股连日走强。一些电力行业分析师认为，电力正处于5年大周期循环转折点，行业景气大方向向上。

　　投中集团分析师说，从当前电力股的年报以及一季度季报来看，不少电力股缺乏基金的关注，极有可能成为游资热钱的宠儿。他举例说，分析此前游资热钱相中的钢铁股不难发现，短期急剧拉升的一些热点，其共同特点是低价与题材。低价让个股呈现活跃性，题材则是让各方资金跟风的卖点。钢铁股以钢材消耗旺季、重组预期等吸引大量热钱涌入，而电力股则同样有类似的看点，不仅是低价，而且还有调价带来的业绩上升预期。因此，市场有理由看好电力股的后期走势。

　　一直以来，我国电价定价采取的是行政审批形式，由政府直接指定上网电价、输配电价以及销售电价。虽然这次销售电价并没有随机而动，但有关部门表示，销售电价暂时不做调整，但是最终还是会传导下去，关键是选择合适的价格上调时机。进入5月用电高峰期，电价上调催生电力股上涨动力，加之电力股的绝对股价和估值都处于较低水平，更容易成为震荡市中多方重点攻击的目标。

　　此外，随着近期大盘蓝筹股的估值修复行情轮换到了电力行业，3月份全社会用电量数据的公布更是引发了资金对电力板块的热捧，板块中开始不时出现个股涨停的风景，成为市场的一大亮点。

　　三季度进入电力需求高峰

　　尽管就整体而言，电力行业短期内难以出现盈利增长拐点，但还是有不少市场人士认为，随着经济的发展和用电量的不断攀升，电力行业仍然具有相当的投资价值，尤其在其目前估值水平处于历史低位的情况下。

　　博时基金经理孙占军认为，虽然终端电价尚未调整，市场仍存在较大分歧，但从中长期来看，中国电价在全球范围来看仍处于较低水平，电价上调是总体趋势，电力股有很大投资价值。

　　投中集团分析师认为，电力行业的外部环境正在趋好，全力保障电力稳定供应的迫切性在提升，近期也出台了一系列相关政策。国家公布对重点合同煤的价格限制措施，也有助于华东和南方地区火电机组稳定燃料成本，二季度当地火电机组将迎来利润率改善、电量提升的盈利回升期。

　　而三季度更是进入电力需求高峰期。在火电行业盈利接近历史低点的水平下，电煤价格的进一步上涨有可能造成火电现金流存在风险，不利于电力供应安全，在这种情形下，保障电力供应的紧迫性会加剧提升，电企经营持续恶化的风险很小。与此同时，电力行业目前处于历史底部的估值水平也给投资带来了相当的安全边际。数据显示，电力行业目前最新平均的市净率仅为3.86倍，市净率低于2倍的个股更是达14家之多。

　　国泰君安国泰君安电力行业分析师王威也发布报告称，电力板块的异动是市场寻求风格转换过程中对电力股目前风险收益比率的重新认识。煤炭价格的相对稳定成为现阶段电力股基本面的支撑因素之一，因此，电力板块处于景气度底部振荡、正面因素集聚阶段，估值应适当让位于趋势。

　　不过，海通证券(600837)高级投资顾问龚怀鹏也提出几点担忧，电力股此次出现的普涨与大多数周期股类似，因估值较低而出现补涨修复，属于板块轮动，空间并不会很大。他提醒说，未来市场或仍将保持少数周期股上扬、多数下跌、市场指数空间有限的格局。(信息时报)

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发电股份有限公司A股股份情况的公告 2011年5月6日，大唐集团通过上海证券交易所证券交易系统增持了本公司2,335,501股A股股份，约占本公司已发行总股本的02%。，在未来12个月内（自本次增持之日起算）通过上海证券交易所证券交易系统，或通过香港市场以场内交易或场外交易方式，继续增持本公司A股或H股股份，累计增持比例不超过本公司已发行总股本的2％（含本次已增持部分股份）。