主题：长江电力Q2净利环比大增215%

中央企业中国三峡总公司旗下的水电企业长江电力(600900.SH)8月31日公布2011年中期财务报告，2011年第2季度公司实现收入48.3亿元，同比下降3%，环比上升38%；实现净利润20.4亿元，同比上升9%，环比上升215%。

　　公司上半年实现营业收入83.4亿元(YOY6%)，完成净利润26.9亿元(YOY36%)，EPS为0.16元。

　　据valuetool平台统计，截至6月底，公司实现EPS(ttm)0.54元，对应ROE水平为14%。公司上半年完成净利润为2011全年市场一致预期的30%。

　　上半年净利润同比增加的主要原因，一是处置部分可供出售金融资产使得投资收益同比增加。中报显示，上半年公司获得投资收益7.02亿元，同比增加2亿元；2季度，公司持续经营利润为14亿元，非联营合营投资收益达4.91亿元。二是公司债务规模压缩、债务结构优化使得财务费用同比减少。公司上半年以自有资金偿还到期债务，资产负债率较去年同期下降0.6个百分点至58.6%；同时，通过滚动发行短期融资券的方式，降低利率上升影响，有效控制了财务费用，上半年财务费用19.4亿元，同比减少2.9亿元。

　　上半年，公司实现发电量390.84亿千瓦时，较上年同期增加6.46%。其中，三峡电站完成发电量319.16亿千瓦时，较上年同期增加7.26%；葛洲坝电站完成发电量71.68亿千瓦时，较上年同期增加3.06%。上半年，三峡-葛洲坝梯级电站累计节水增发电量20.10亿千瓦时，水能利用率为5.71%，比上年同期提高0.32个百分点。另外，根据三峡地下电站即将投产的实际情况，报告期内，国家发改委适度上调了三峡上网电价。水能利用率及电价的提高，使得公司2季度毛利率上升14个百分点至58%。

　　长江电力同日公告披露，鉴于三峡地下电站首批机组即将全部投产，为履行此前作出的收购承诺，避免同业竞争，公司决定收购控股股东中国长江三峡集团公司所拥有的三峡地下电站资产，并以现金方式支付交易价格。

　　按照国务院国资委对第一批资产的评估核准结果以及评估机构对第二批资产的预估情况，地下电站最终收购价格预计约120亿元。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对长江电力的2011年EPS进行了预测，平均值是0.55元，最大值是0.56元，最小值是0.53元。这些机构包括招商证券(600999.SH)、东方证券等，其中招商证券给予公司"强烈推荐"的评级。

　　公司8月30日收盘价为6.34元，比上一个交易日上升0.32%。对应的市盈率(ttm)为11.7倍，市净率(ttm)为1.6倍。


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据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对长江电力的2011年EPS进行了预测，平均值是0.55元，最大值是0.56元，最小值是0.53元。这些机构包括招商证券(600999.SH)、东方证券等，其中招商证券给予公司"强烈推荐"的评级。
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0.55,0.56,0.53
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