主题：招商证券：电力行业四季度防御为主

招商证券(600999,股吧)彭全刚日前发布电力行业2011年度四季度策略报告认为，当前，电力板块估值已低于2008年金融危机时的低点，处于历史低位，具备一定的防御价值，在大盘下跌时，有望获得超额收益。四季度，预计A股市场仍将维持震荡下跌的走势，电力板块也将跟随调整，建议投资策略以防御为主。

　　报告建议投资者关注三类防御性投资机会，择时介入，但由于短期内难以获得绝对收益，建议低配：1）前期超跌，且大股东增持的优质蓝筹股，如长江电力(600900,股吧)、国电电力(600795,股吧)等；2）有业绩支撑，股价低于发行价格的再融资类公司，如国投电力(600886,股吧)等；3）对煤价较为敏感，如果煤价下跌，业绩可快速反弹的公司，如华能国际(600011,股吧)等。

　　报告给予维持对电力行业“推荐”的投资评级


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