主题：谢百三教授--复旦大学金融与资本市场研究中心主任


一、发行最多，上市最快的新股发行市场

对社会主义计划经济有入木三分的理解及研究的匈牙利大经济学家亚努什·科尔奈指出：社会主义国家的国有企业、地区领导、市长、县长都非常热衷于投资，即患有难治之症“投机饥渴症”，即像糖尿病和尿崩症（中医里称之谓“消渴”）病人，不停地想喝水，几乎所有的领导不停地想投资。这在西方国家难以想象,投资失败就得跳楼自杀（笔者在新加坡亲眼见到这种事）。在社会主义计划中，投资只有好处，没有任何风险，责任不大，权利不大，风险也不大。由于抢投资可以催高业绩，于是拼命抢投资。

现在我们在中国股市（这个号称最市场经济的地方），看到了非常疯狂地一幕，无论是牛市还是熊市，无论是国有企业还是民营企业都拼命地想IPO上市，它们中不少人的主观意愿不是让公司上市后发挥四大功能：融资、投资、资源最佳配置及有效的公众监督管理，而只要一个功能：融资、圈钱、IPO发新股圈，增发股圈，发可转债圈；反正这是它们来股市的最主要目的，而且公司圈完，上市公司持股人，高管到时间纷纷提前下岗，一到时间就象倒垃圾那样跑股，不顾一切地兑现，“胜利大逃亡”。给投资者留下了极深极坏的印象，自己都不自信，不看好，人家怎么投资？

1998年，中国大跃进式地上市了800家公司，同年克林顿访问上交所，惊叹地说：你们发展真快啊！因为美国用100多年才上市800家（还有不少退市的），中国仅用8年时间就快速赶上来了。陪同的证监会官员听了脸都红了；总统是表扬还是讽刺啊！近年来，无论股市走牛还是走熊，新股的发行节奏、速度越来越快，丝毫不顾市场的承受能力。请看近年来新股IPO及发行上市情况：


年份
增发家数
募集资金（亿）
首发家数
募集资金（亿）

2005年
3
266.7
15
57.6

2006年
58
1049.7
71
1642.6

2007年
177
3346
121
4470

2008年
135
2171.9
77
1034.4

2009年
133
3000
111
2022

2010年
168
3510.3
347
4911.3

2011年
184
3869
277
2720



二、声名狼藉的“市场化改革”，使新股成功为“富一人亏万人”的“地雷阵”、“陷阱村”，充满着猫腻及寻租之嫌疑

现在的新股发行市场有如下情况：

①照搬照抄国外荷兰式新股竞价方式，结果发出很多高价股。

荷兰式竞价在多数国家是可行的，因为它们是成熟的市场；而我国的证券市场是非均衡市场，国家股法人股还有30%未上市，还在源源不断地套现；人民币在资本项目下还不能自由兑换，还在升值；新股还是审核制，不是注册制；退市制度是徒有其名的；股指期货也是装装样子的。这样竞价，必然是走样的，竟出很多高价股。非完全市场里搞完全市场做法，一定是病态的。

②市场化发新股，大多数会套住投资者，致众人于亏损之灾。

由于人民币不能自由兑换，国内M2高达80万亿，M2/GDP=200%（美国仅65%），非流通股还有30%,因此，除银行，保险股外，（盘子权重太大，铁板一块）；大多数股价都比国外高，等以后人民币完全自由兑换，国家股法人股全流通，这些高价发的新股就全会跌下去，无论是套谁，总体上是套我们股民，这是明摆着的，周小川近日说：正在探索人民币国际化道路，这一早晚会到来的。管理层怎么忍心让投资者服这种明摆着的高价毒药呢？

请看：2011年发了282家新股，破发71.98%，达203家之多，套了多少中小投资者啊！真是害人不浅啊！有的跌了10%—50%啊！你们不是要人们做长线吗？

③“富一人亏万人”——管理层怎么会做如此不得人心的事呢？

证监会主席是可以调去当银监会主席的，当央行行长的，可以以后当副总理、总理的，而现在搞选举制；总是得人心者得天下吧；魏征曰：“水能载舟亦能覆舟”，水就是百姓，就是人民大众啊！你现在的发行新股制度，“市场化”发行，发出很多高价股，使上市公司老板一个人，一个家族几天就豪取了几亿几十亿，暴富了！而使几万几十万投资者深深套牢、亏损，巨亏；这种情况，这种态势，美国奥巴马敢吗？台湾马英九、宋楚瑜敢吗？你证监会、交易所领导怎么就敢呢？你不想上升了吗？你们不怕失人心吗？就是好干部，朱镕基、昆明的仇和会做这种一人笑，万人骂的蠢事吗？郭树清主席请管一管啊！

④基金全面亏20%，与打新股亏损关系很大，基金竞价者会不会受贿呢？

我们百思不得其解，新股发行价都是几百家基金及证券公司荷兰式竞价出来的，怎么会竞出高市盈率的新股呢？一动就是40倍、50倍。基金派出去的竞价的人会否和上市公司有猫腻呢？会不会出现中国足球队的寻租腐败呢？你给我竞高价，我送你50万——100万呢？反正你又不是自己的钱，是基民、老百姓的钱啊，管他亏盈与死活呢？基金竞价者的行为非常不正常，非常可疑。他们买的新股要三个月后上市，明摆着比老百姓网上买的还危险，但它就是会出高价，一个卫星石化，在如此熊市下竟竞出40元，机构申购倍率仅2倍；谁们干的，得了什么好处？当然，这只是一种怀疑与猜测，就像当年我们看陆俊吹哨，出红牌，总觉得怪怪的，哪里不正常。希望证监会、公安部查查看。美国对证券业犯罪是判得很重的。2011年基金全部亏损，平均亏20%，最好的亏7%；里边没有打新股亏损的，现在有一家基金公开宣布不申购新股了，这是清明廉洁正直的表现。

⑤声明狼藉、臭名昭著的市场化改革，三大证券报还在自吹自擂坚持所谓的“光荣的孤立”，令人厌恶

这种天下罕见的批发价高于市场价，小猪贵于大猪的违反经济市场规律的新股发行，实际上在全国人民的眼中都已经是声名狼藉，像一个个要伤人杀人的地雷，伤人套人的陷阱。请看2012年以来的新股。本周五新上市的三个新股全面破发，最少的跌3快，多的跌7块，投资者在上市公司老板的狂笑中一片哀鸿，咬咬牙忍痛割肉。就这样一个对老百姓没有善意，没有共产党的爱民之心，丑恶的新股发行市场，三大证券报还在那里坚持所谓的光荣的孤立，刊登和他们意见相同的武汉某教授水平很低的文章。建议他们到此为止吧！搞搞民意调查，有谁能接受这种超经济的掠夺式的发行，再这样搞下去，好端端的三大证券报也在老百姓心目中成为诡辩的媒体，成为被人们唾弃的媒体，应该赶快改正，立地成佛。

三、搞好新股发行市场的几点建议：

①在股市随经济下行，呈熊市状时，停止或放缓发新股上市新股节奏。现在在2000点附近，可以考虑停发半年了。

②停止声名狼藉的、臭名昭著的“市场化”新股发行改革，像周正庆时期与周小川后期，参考国际市场上一个价，比如某行业15倍市盈率，就15—16倍发。（很多朋友是一、二级股市都做的，一级市场盈利之来补二级市场亏损的。它是一种自然补充调节机制）。其实“市场化改革”是2000年香港梁定邦顾问提出来，结果一年多募走资金680亿后，被当时的证监会周小川主席果断停止了，何以我们还要重犯十年前的错误呢？

③对全国投资者来一个民意调查，看看多少人赞成这种“一人笑万人哭”的新股发行改革。

④立即对上市公司及基金公司竞价人进行法制教育。千万不要寻租，不要为了几十万而故意报高价。“天网恢恢，疏而不漏”，当年多少受人尊敬的足球裁判陆俊、运动员申思，现在已陷入千人耻笑之境地；从此告别足球生涯了。陈毅说：“恶有恶报、善有善报，不是不报，时间不到，时间一到，一定全报。

⑤把荷兰式竞价立即改成美国式竞价；即你报多少价，就卖给你什么价，你竞60倍市盈率就给你60倍的价。结果基金竞来了一批高价亏损新股，必然巨亏。基金公司就会追查竞价个人的责任。（像股市操盘手一样）。谁还敢营私舞弊、收赂寻租呢。

同样是市场化，为什么不学美国呢？

⑥让责任人或其代表直接投票竞价，如股民一起直接电脑投票，基民代表投。现在基金及证券公司代表，自己没有利益，钱全是老百姓的，怎么会有责任性呢。

⑦三大证券报不要再为这种没有善心，恶意圈钱，不顾廉耻、名声很坏的新股发行制度唱赞歌了，把自己极低名声也搞臭了，还有几个股民要看你的这些文章。



该贴内容于 [2012-01-10 22:07:06] 最后编辑

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雄起在广州(1002193245) 13:53:31
我一个小孩也不给上，要老婆上环
走哪算哪(401931375) 13:53:35
钱烧了也不给他们这帮杂碎
雄起在广州(1002193245) 13:53:48
买个**也不给他们
走哪算哪(401931375) 13:53:52
我也北京的，明年要老二
悍马没油(136358248) 13:53:57
在北京的一起都不上户口，政府就傻了
悍马没油(136358248) 13:54:12
美国欧洲都没有户口
走哪算哪(401931375) 13:54:13
户口也不上
悍马没油(136358248) 13:54:32
户口是奴役中国人的绳索
雄起在广州(1002193245) 13:54:40
悍马没油(136358248) 13:53:57
在北京的一起都不上户口，政府就傻了

我们可以学甘地呀，不合作运动，号召大家都不上户口，但估计没多少人跟，毕竟，户口牵涉到很多福利
走哪算哪(401931375) 13:54:42
我不信我不上户口他妈的还不让我儿子上学了
悍马没油(136358248) 13:55:21
在北京的人多了我们就自己开个学校教育孩子 操 我看你们还如何红色教育
雄起在广州(1002193245) 13:55:23
可以上学，要多收钱，赞助费
雄起在广州(1002193245) 13:55:34
他们可以取消学校
雄起在广州(1002193245) 13:55:38
非法，宣布
~亞珍~<eclhafhf40456@qq.com> 13:55:40
过分的政府
悍马没油(136358248) 13:55:58
天天来取消吗
雄起在广州(1002193245) 13:56:07
我们自己搞套发身份证系统，服务器，才是真
悍马没油(136358248) 13:56:14
各个都不上户口政府还敢说话吗
雄起在广州(1002193245) 13:56:20
我们自己搞套发身份证系统，服务器，才是真

走哪算哪(401931375) 13:56:23
不上户口我就跟我老二说，是党不让你成为中国人，它是你的敌人
~亞珍~<eclhafhf40456@qq.com> 13:56:31

~亞珍~<eclhafhf40456@qq.com> 13:56:48
自己搞套发身份证系统
小石頭(2381346572) 13:56:48
自己开个幼儿园才真的赚钱
走哪算哪(401931375) 13:57:04
我家老大都六岁了，明再不生老二就太晚了
悍马没油(136358248) 13:57:32
该生就生以免以后后悔
~亞珍~<eclhafhf40456@qq.com> 13:57:32
办个不用身分证的学校
悍马没油(136358248) 13:57:38
就是
悍马没油(136358248) 13:57:42
人多力量大
走哪算哪(401931375) 13:57:57
是啊，反正我也不是公职人员，也不怕开除，生就生了

走哪算哪(401931375) 13:59:31
人家国外生孩子给钱，咱不要钱还不行，还得给丫交钱，扯蛋的事
悍马没油(136358248) 13:59:57
应该鼓励，引导等等
走哪算哪(401931375) 14:00:33
中国现在这生育状况放别的国家早鼓励生育了
悍马没油(136358248) 14:00:34
狗日的就知道简单的粗暴规定
悍马没油(136358248) 14:01:04
现在征兵是要开始强制的了，现在没人当兵

悍马没油(136358248) 14:01:14
到处缺人
悍马没油(136358248) 14:01:28
就是机关人多
走哪算哪(401931375) 14:01:51
北京早没人当兵了，人都快没了
悍马没油(136358248) 14:02:23
因为机关养懒人多，进去以后幻想着一劳永逸
走哪算哪(401931375) 14:02:34
我们去年聚会的十一个男生，一共只有7个后代，有四个还没生，
悍马没油(136358248) 14:02:58
我的孩子是不给他去当兵白白的给这些人站岗
悍马没油(136358248) 14:03:09
白用了四年
天祥(836504434) 14:03:20
现在18周岁要登记,

如果在美国反对计生，你可以

1.直接去美国总统住的地方，白宫，游行
2.成立自己的反对计生组织
3.新闻自由，媒体随便评论计生利弊
4.给国会代表写信，要他们立法取消计生
5.去法院告，成立陪审团，宣布计生非法
6.最后，美国人民有枪的权利，谁敢到老子家里来计生，打死你

美国好不好，你们自己判断
以上那一条在中国行得通，你学不学美国？