主题：电力行业:盈利回升周期确立静待“业绩推动”

行业盈利能力提升,估值水平提高,维持"推荐"评级。当煤价加速下跌过程结束后,投资节凑将从"预期驱动"向"业绩推动"过渡。我们将重点跟踪第三季度业绩(第二季度受高价煤库存影响,业绩不能有效释放)。在季度业绩得到确认后,有业绩释放的公司的股价有望持续表现。
　　标的选择。(1)业绩弹性大且释放的公司:华能国际、粤电力。(2)估值安全边际高的公司:国电电力、国投电力。(3)来水佳,有业绩体现的水电公司:长江电力。(4)成长空间大的区域性电力公司及综合能源供应商:内蒙华电、皖能电力、湖北能源。

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