主题：中信证券押宝定增遭巨亏 9个亏损项目浮亏约5亿元

www.eastmoney.com2012年08月10日 09:22

定向增发以其较高的安全属性，历来是机构博取超额收益的重要手段。但随着今年股市的迭创新低，券商在参与定向增发的项目中却面临大面积浮亏。

　　根据数据统计，经过一年锁定期的漫长等待，2012年，54家券商参与定向增发的限售股迎来解禁，截至目前，解禁数已有34家，30家出现亏损，占比高达88.2%。损失最为惨重的中信证券 ，更以89%的投资项目亏损比、40%的账面亏损率排名垫底。其去年押宝了9家公司的定向增发，除中金黄金尚未解禁外，皆为亏损，仅东方雨虹定增一战，中信证券浮亏就达1.18亿元，浮亏率近七成。

　　作为行业龙头，也是2011年参与定向增发项目最多的券商，中信证券的表现着实不够光彩。有业内人士分析，除了市场的系统性风险，巨亏的背后，折射出的是中信证券在投资中风控意识和风控能力的欠缺。

　　收获季却遭全面亏损

　　7月13日，成飞集成发布公告，公司的7709万股限售股上市流通。守候了一年的锁定期，参与增发的中信证券却迎来的是一场空欢喜。截止到锁定终止日，成飞集成收盘价为12.77元，较增发价17.20元下跌25.75%，中信证券当初认购353万股，投入的6078万元只剩下4513万元，浮亏1565万元。

　　而这已经是中信证券今年以来的第8个定增解禁项目，每一个投资成绩都可以用惨淡来形容。

　　公开资料显示，2011年中信证券参与了洪城水业 、东方雨虹、广百股份 、顺络电子 、海利得、兴蓉投资 、江南高纤 、成飞集成、中金黄金等9家上市公司的定向增发，占券商去年参与定增项目总数的六分之一，共计投入资金达12.14亿元。按照相关规定，向特定发行对象增发的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让，锁定期结束后，这部分股份才会进入二级市场流通。

　　截至目前，除了限售期为15个月的中金黄金要到今年11月12日才能解禁定增股外，其余8个项目的限售股全部流通上市，其中东方雨虹和兴蓉投资浮亏均超亿元。

　　东方雨虹锁定终止日收盘价为11.47元/股，一年之前，中信证券以35.00元/股的价格认购了东方雨虹500万股，投资1.75亿元，一年之间，蒸发1.18亿元，浮亏率达67.23%。而中信证券在以17.20元/股认购的兴蓉投资上，也亏损了1.09亿元，浮亏率达52.44%。

　　除此之外，以锁定终止日收盘股价计算，中信证券在洪城水业上浮亏5145万元，浮亏率达50.69%；在广百股份上浮亏2870万元，浮亏率达45.05；在顺络电子上浮亏2700万元，浮亏率达37.82%；在海利得上浮亏6489万元，浮亏率达55.38%；在江南高纤上浮亏2283万元，浮亏率达54.43%；在成飞集成上浮亏1565万元，浮亏率达25.75%；而按最新市值计算，在中金黄金上也浮亏5385万元。9个亏损项目共计浮亏约4.94亿元。

　　也就是说，即便中信证券没有在解禁日忍痛割肉，截至目前，9家公司也无一盈利。

　　豪赌北京银行再折翼

　　一直以来，定向增发都被当作投资A股市场的重点题材，甚至还被视为低迷市场中的“避风港”。定向增发先天的折价优势，更吸引着大量的机构投资者的热情参与。据数据统计，2006年-2010年期间，参与定向增发并持有一年到解禁日卖出的平均收益率分别达到322%、42%、39%、84%、57%。

　　而对于2011年押宝定增的中信证券来说，眼下本应进入收割之时，却只能割肉出局或面对无期的等待。

　　尽管6月份以来机构参与公司定增的热情重新燃起，但中信证券的出手却变得十分谨慎。数据显示，经历了数月的冷清，7月份机构参与定向增发项目的公司达16家，定增融资金额总计454.9亿元，达到了今年前7月的顶峰。而与国泰君安 、广发证券 、长城证券等公司的频繁动作不同，中信证券截至目前仅参与了北京银行一家公司的溢价定向增发，与去年同期相比下降了87.5%。

　　而就是这一项投资，将中信证券一举推上券商定增浮亏榜的“榜首”。

　　2012年3月28日，北京银行的定增大戏以出人意料的溢价发行宣告完成。此次募集资金118亿元，共9个投资者参与了此次认购，终于按捺不住的中信证券也参与其中。

　　按照目前定向增发的惯例，发行价格多为公告前20个交易日均价的九折。但根据公开资料显示，北京银行经除息调整后的增发价格为10.67元/股，而该股截至3月27日的收盘价仅为9.95元/股，也就是说，定增预案公布之后，参与北京银行的数家机构就已经出现了账面亏损。

　　尽管如此，北京银行成功的溢价增发，被业内人士看成是积极的利好，显示出投资者对北京银行未来业绩成长和盈利能力的认可和信心。其中，中信证券共投资30亿元，成功认购了北京银行定向增发股份2.81亿股，占认购比例的25.42%，位居第二大定增认购股东。

　　但随着北京银行股价的节节走低，中信证券似乎再一次深套其中。截至8月2日收盘，经过期间的除权除息以后，北京银行股价报7.59元/股。中信证券账面浮亏已高达3.8亿元。

　　这一次，中信证券给自己和北京银行一个更长的守候期限三年。三年以后，北京银行会给中信证券交出怎样的答卷？(经济参考报)

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一群混混都在拿回扣

处处逆天而行，不毁灭没天理

中国三峡集团副总经理樊启祥在成都与中信集团领导举行座谈，双方就落实战略合作协议，围绕项目建设长期合作事宜进行了交流,希望通过双方的共同合作，促进中国的水电发展。

　　中信金融控股公司副总裁、信诚基金董事长张翔燕率中信集团旗下的中信重工机械股份有限公司、中信泰富特钢集团、中信银行的负责人专程访问中国三峡集团。

　　对中信集团的到来，樊启祥表示热诚的欢迎。樊启祥指出，中国三峡集团与中信集团在三峡工程建设期间在金融和非金融领域都有着较为广泛的合作，希望这种良好的合作能够在金沙江下游水电开发中继续保持下去。中国三峡集团非常重视与中信集团的友谊，希望通过双方的共同合作，促进中国的水电发展。

　　樊启祥表示中国三峡集团希望把中信这个品牌用好，欢迎中信集团及其与工程相关的单位都能参与到中国三峡集团金沙江水电项目的建设过程中。中国三峡集团对中信集团寄予厚望，欢迎中信集团参与投标。

　　张翔燕说，中国三峡集团是中信集团未来发展的重要合作伙伴。中信集团希望为中国三峡集团金沙江下游水电项目提供产品并开展全方位合作。中信集团一定会发挥各方面的优势，根据中国三峡集团的业务需要，利用好中信集团的技术业务能力和客户服务能力，服务好中国三峡集团,与中国三峡集团一起共同发展。

　　据介绍，中国三峡集团与中国信集团多年以来保持着非常融洽的合作关系。今年3月，中国三峡集团与中信集团签署了战略合作协议，双方合作关系得以进一步巩固和提升。

　　中国三峡集团工程建设管理局、白鹤滩工程筹备组、向家坝工程建设部、机电工程局、溪洛渡工程建设部、资产财务部、乌东德工程筹备组等单位的主要负责人参加了座谈。