主题：人民日报：上市公司承诺变白条 圈钱致言而无信

人民日报：上市公司承诺变白条 圈钱致言而无信

2012年10月17日 11:15


　　中国证监会日前透露，将于近期集中对上市公司股东、关联方以及上市公司的承诺事项进行集中清理和专项检查，要求上市公司于10月底前披露其履行承诺情况，有关部门负责人表示，上市公司目前普遍存在所承诺事项受行业限制无法履行、承诺人恶意不履行或拖延履行相关事项等诸多问题，使部分承诺变成一纸空文，损害了上市公司及中小股东的利益，也不利于营造资本市场的诚信环境.

　　承诺变“白条”敷衍股民

　　近年来，上市公司不按期履行承诺的现象越来越普遍，在股改、资产注入、消除同业竞争等方面所做的承诺频频失信于股民，已严重破坏了股票市场的诚信环境。

　　业内分析人士指出，上市公司为了使股改或重组方案获得通过，一些大股东或者重组方往往通过特别承诺来争取中小股东的支持。但在方案通过后，这些承诺或被有意遗忘，或被以次充好敷衍了事。

　　2010年底，外运发展成为沪深两市第一家因大股东未履行股改承诺、存在同业竞争而被责令整改的上市公司。外运发展2006年进行股改时，该公司控股股东中国外运承诺，自股改方案实施之日起36个月内，根据公司业务需要，向外运发展转让部分优质资产。然而4年过去，苦盼大股东资产注入的外运发展只等来了监管部门的一纸监管函，责令其控股股东中国外运履行股改时资产注入承诺。尽管如此，该公司大股东仍拖到今年年初，才公布履行股改承诺的初步方案。

　　圈钱导致言而无信

　　证监会有关部门负责人指出，上市公司股东、关联方以及上市公司的承诺，对解决上市公司历史遗留问题及规范上市公司治理关系重大，言而无信，既损害了上市公司及中小股东的利益，也不利于营造资本市场的诚信环境。

　　“股票市场很多的上市公司并不是按照承诺来办事的。”财经评论员苏培科表示，比如说增持承诺，有些上市公司在股价10块钱的时候就向股民承诺增持，结果股价都跌到5块钱了，实际上还没有增持。另外，比如资产注入的承诺。一些上市公司大股东承诺注入优质资产，给市场带来了“乌鸡变凤凰”的预期，结果他们只是利用注资的概念来进行炒作，提前在二级市场完成布局，炒完之后注入到上市公司里的往往并不是优质资产，有可能还是垃圾资产。

　　此外，苏培科表示，在2003年的时候，上市公司在上市之前必须要消灭公司的同业竞争行为，如果有同业竞争的状况，或者存在上下游的竞争关系，必须要进行重构，否则公司上不了市。但实际上，很多大股东在创业之后拿出企业资产的一部分去上市，把股权卖给股民，圈钱后自己又做同样的业务，把优质客户拉到自己这边，就造成同业竞争、暗度陈仓的情况，这对上市公司来说危害性很大。

　　恶意承诺需追究法律责任

　　针对上市公司越来越多的承诺变“白条”的问题，中国证监会要求上市公司对相关方承诺未履行情况进行专项披露，对已经履行完毕的承诺进行抽查，对超期未履行的承诺事项进行专项检查并采取监管措施督促履行等。另外，将结合检查结果，完善关于上市公司相关方承诺问题的监管规定，规范各方行为，稳定投资者的预期，并依法对恶意不履行承诺及虚假披露等行为进行查处。

　　苏培科表示，证监会此举有助于规范上市公司的行为，上市公司不能随意做出承诺，在达到目的之后就不管了；同时也有助于保护投资者利益；此外，也有助于市场树立诚信体系，对于整个A股市场的信心提振也有帮助。

　　“如果上市公司没有履行承诺，证监会或者监管部门一定要对他进行督促，但是如果在一定的延长期内还没有完成，就要适当地进行惩罚。”苏培科表示，尤其是对一些恶意承诺的，必须要进行惩罚，追究他的法律责任。


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上市公司“白条承诺”休想蒙混过关

2012年10月16日 02:23

　　证监会专项检查上市公司股东、关联方以及上市公司的承诺事项， 其中消除同业竞争最受关注

　　从目前市场情况看，上市公司相关方承诺主要集中在以下几个方面：消除同业竞争承诺、资产注入承诺、业绩承诺及股改承诺。其中，消除同业竞争的承诺最难解决，也最值得投资者关注。

　　证监会日前透露，将于近期集中对上市公司股东、关联方以及上市公司的承诺事项进行集中清理和专项检查。专项检查通知已于上周末下发各派出机构，要求上市公司于10月底前披露其履行承诺情况，各地证监局将于11月底开展专项检查工作。

　　据了解，本次专项检查的内容主要包括要求上市公司对相关方承诺未履行情况进行专项披露；对已经履行完毕的承诺，抽查其履行情况；对超期未履行的承诺事项进行专项检查并采取要求上市公司说明理由、披露履行承诺举措等监管措施督导其履行承诺。

　　证监会有关部门负责人指出，上市公司股东、关联方以及上市公司的承诺，对解决上市公司历史遗留问题及规范上市公司治理关系重大，但实践中相关方所做出的各项承诺在后续履行过程中存在诸多问题，如承诺事项受行业限制无法履行、承诺人恶意不履行或拖延履行相关事项等，使部分承诺变成一纸空文，既损害了上市公司及中小股东的利益，也不利于营造资本市场的诚信环境。

　　该负责人透露，今后对于上市公司股东、关联方以及上市公司承诺事项履行情况的检查会成为常规工作。专项检查工作后，将结合检查结果，完善关于上市公司相关方承诺问题的监管规定，规范各方行为，稳定投资者预期，并依法对恶意不履行承诺及虚假披露等行为进行查处。

　　从目前市场情况看，上市公司相关方承诺主要集中在以下几个方面：消除同业竞争承诺、资产注入承诺、业绩承诺及股改承诺。其中消除同业竞争的承诺最难解决，也最值得投资者关注。

　　2010年12月31日，外运发展成为两市第一家因大股东未履行股改承诺、存在同业竞争而被责令整改的上市公司。尽管如此，公司大股东仍一直拖到今年年初，才公布履行股改承诺的初步方案。

　　更过分的是江钻股份。该公司大股东曾在股改时承诺，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入公司。但实际拟注入资产的质量却令市场大失所望。因此，2008年6月股东大会审议不予通过收购预案。从此，江钻股份大股东便将履行承诺问题“高高挂起”。另外，东方集团将劣质资产高价卖给上市公司以“履行股改承诺”的做法也备受投资者诟病。

　　此前曾有中小投资者将不按期履行承诺的上市公司诉诸法律，但由于相关承诺往往“模棱两可”，诉讼效果欠佳。监管部门此次主动出击，或可遏制上市公司相关方“打白条”之风。

A股近五年吸金3.22万亿 足以再造一个2005年的A股
2012年10月17日 08:21

　　近五年来，A股一边跌一边以极低的融资成本向股民借去了3.22万亿元。

　　统计显示，在五年间，上市公司共从A股市场中获得了3.22万亿元的融资，包括了IPO(首次公开发行)和上市后的再融资。这些资本金，与2005年时的A股上市公司总资产完全相当。这意味着在这5年中，股民被融走的钱，足以再造一个2005年时拥有1665家上市公司的A股。

　　农行融资额居首

　　2007年10月至今的5年时间里，A股无论是指数、股价、市盈率、市净率都几近腰斩，惟一出现正增长的就是上市公司数量。

　　统计显示，近五年时间里共有994家公司在A股进行IPO，共募集资金13169.05亿元。其中，央企募资金额为3418.8亿元，占到四分之一。具有标志意义的就是中国石油 668亿元的IPO融资，成为6124点见顶的标志。最大的一笔IPO也发生在央企农业银行 ，在2010年IPO时融资685.3亿元。

　　五年间，A股公司上市后通过增发进行的再融资交易共发生了790次，融资总额1.66亿元；通过配股进行的再融资交易共发生61次，融资额2417.544亿元。其中，“再融资之王”被浦发银行摘得，五年内合计再融资544.6亿元。

　　值得一提的是，从五年A股融资情况来看，排名前列的均为央企，分别为，农业银行685.3亿元、中国石油 668亿元、中国建筑 501.6亿元、中国重工 321.6亿元、中国太保 300亿元。

　　迄今为止，无论首发还是增发、配股等再融资，均为中国证监会统一审批。

　　市盈率与股价倒挂

　　2009年中国IPO的大事是推出了酝酿了十年的创业板 。五年以来，首发市盈率最高的前10家上市公司中前9家均为创业板。最高的是新研股份 ，首发市盈率达到了150.82倍。150倍市盈率的概念是，投资上述股票需要150年才能收回投资。

　　市盈率位列其后的是菇木真 (300143，曾用名“星河生物”)，首发市盈率138.46倍；沃森生物 133.8倍，雷曼光电 131.49倍。

　　新研股份在上市后进行了两次除权，昨日收盘时的股价是11.09元/股(复权后43.33元)。发行价69.98元/股，上市首日开盘价96元。菇木真上市后进行了一次除权，昨日收盘价7.94元/股(复权后17.91元/股)；发行价36元/股，上市首日开盘价52元/股。

　　首发市盈率排名前9只创业板股票，至昨日的收盘价，即便以复权后价格计算，也均是下跌。跌幅最高的是世纪鼎力，昨日收盘较发行价下跌56.2%。

　　994家IPO公司中，截至昨日收盘，以后复权股价(以下若不注明，均为后复权收盘价)与发行价计算，共有590家下跌，404家上涨。若以不复权的收盘价与首发价格做比较，则下跌股票家数高达834家，占比高达84%。

　　值得投资者注意的是，跌幅最高的个股 ，很多都是上市时被高度溢美的“明星公司”。比如，五年来跌幅第一的新股华锐风电 ，至昨日股价已经跌去了七成有余。又比如庞大集团 ，昨日收盘时股价已较发行价跌去71.27%。一时无二的第一高价股海普瑞 ，至昨日收盘时股价仅剩发行价的三分之一不到。

　　94家公司未现金分红

　　虽然按照股市运作定律，融资者向股市借钱，是需要通过分红和股价上涨来给投资者回报的，但这条定律在A股市场至今未能实现。

　　A股平均股价5年内几近腰斩自不用细说，而上市公司在这5年内的现金分红也少得可怜。

　　数据统计显示，在这五年之中，现金分红最为慷慨的是中国石油，五年来合计分红2259.7亿元，达到了当初IPO时融资668亿元的3.38倍。但是，不要忘记，持有中国石油90%以上股份的前十大股东皆为大国企和政府投资者，这些股东在中国石油上市时并没有拿钱申购 ，却在五年里拿到了九成的现金分红。

　　而拿到一成现金分红的普通投资者，却是大多数在高位接盘的人。中国石油2007年上市首日时的收盘价43.96元/股，昨日收盘时8.87元/股，即便假设中石油股价不会再往下跌，那么要靠每年0.3元/股的现金分红，普通投资者想要挽回损失，要117年才能实现。

　　在994家五年内于A股上市的公司中，近五年现金分红与IPO融资额之比，超过银行一年期基准贷款利率6.31%的，仅有500家；而目前银行3-5年期贷款的基准利率为6.4%。另外尚有5家上市公司的分红融资比例低于1%，还有94家尚未进行现金分红。

　　自2011年10月份，证监会主席郭树清上任后，首先推出的便是强硬的现金分红政策。这一政策使得上市公司现金分红比例在2011年底和2012年中出现了大幅提升。