主题：长江电力资产注入预期强烈 方案尚在研究中

长江电力资产注入预期强烈 方案尚在研究中
　　对于市场一直期待的长江电力(600900)收购母公司在建金沙江电力资产，公司总经理张诚今天在证券时报网举办的2012年度业绩说明会上透露，“资产注入方案目前已着手研究。”

　　对于收购资产将如何定价？他没有明确回答，只表示公司在之前的资产收购中主要以重置成本法为基础、收益现值法校核，并经国家有关部门审批备案。

　　业绩说明会上，网友参与热情持续高涨，短短2小时就提问了403个问题。由于长江电力去年各项生产经营指标均创历史新高，经营业绩较上年大幅增长34.4%，且今年第一季度净利润继续同比增长20.1%，使得市场对长江电力今年的持续增长充满期待，因此有关影响公司今年业绩的来水情况、上游梯级电站联合调度、电价改革以及资产注入等问题，都成为投资者提问的焦点。

　　根据水情预测，公司管理层预计今年三峡电站的来水量较多年平均略偏枯，同时今年三峡上游有大量的水库开始蓄水，比如向家坝和溪洛渡将于今年5、6 月份分别开始下闸蓄水。

　　投资者担忧的上游蓄水是否会影响三峡大坝的来水量。张诚说，今年公司对于长江上游建成的水库蓄水做了较多研究，上游电站在非主汛期蓄水，将会减少三峡工程的发电量。但上游新增的水库将增加汛期防洪库容，减轻三峡水库的防洪压力，使三峡-葛洲坝梯级电站具有更大的利用水资源的空间。由于今年的蓄水水库较多，蓄水次数较多，蓄水的水量较多，为此，公司已做好了充分准备。长江防总也出台了上游梯级电站联合调度的初步方案，相信经过几年的实践，逐步完善，会有一个比较优化的、兼顾各方利益的满意方案，将有利于长江电力长远发展。

　　在市场预期我国水电价格形成机制或面临重大调整之际，公司表示将及时跟踪国家政策变化，积极争取三峡电价按受电省市平均上网电价水平浮动。据悉，目前三峡电站的上网电价比受电省市平均上网电价低0.08元/kwh，电价改革将显著提升长江电力的经营业绩。

　　公司正在计划收购的资产主要是长江上游的向家坝、溪洛渡电站。向家坝去年已投产3台机组，今年计划投产2~3台机组，明年汛前全部投产。溪洛渡计划今年7月开始逐步投产10台机组，明年汛前全部投产。

　　新机组注入后，是否存在增加的电量无法消纳的现象？公司表示，国家在批复水电站的同时，也配套安排了相应的输变电工程，不会出现电能送不出去的问题。溪洛渡、向家坝水电站外送直流输电线路国家主管部门已经核准，其容量与电站发电能力完全匹配，能够保证电站出力的全额外送。

　　向家坝~上海±800千伏特高压直流工程已于2010年投产。溪洛渡外送直流工程也正在建设中，今年国家电网和南方电网已安排了过渡方案保证溪洛渡电量的外送。


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最近，李总有个讲话，意思是让民营企业和国有企业享有同等地位，所以，最合理的收购方案是，长电和云南能源投资公司和四川能源投资公司享有同等的待遇。也就是长电只要出现金170亿加收购时到两公司成立的利息，其它承债就可以了。长电获得两公司百分之八十五的股权。

170亿就是85亿加85亿，其它方案都是三总赚了股民百分之二十七左右作为提高三总的集团收益，作为自身业绩多拿点个人年终考核的奖金而已。

以重置成本法为基础、收益现值法校核的资产价格，请这些长江电力高管和国家相关部门的人用自己的合法收入买入。谁认为值谁自己买，这就是市场。